法定數(shù)字貨幣呼之欲出

張配豪

在日前舉行的第三屆中國金融四十人伊春論壇上，中國人民銀行支付結(jié)算司副司長穆長春透露，從2014年到現(xiàn)在，央行數(shù)字貨幣（DC/EP）研究已經(jīng)開展了5年。我國央行數(shù)字貨幣呼之欲出。穆長春表示，目前央行數(shù)字貨幣DC/EP采取的是雙層運營體系。單層運營體系是人民銀行直接對公眾發(fā)行數(shù)字貨幣，雙層運營體系是人民銀行先把數(shù)字貨幣兌換給銀行或者是其他運營機(jī)構(gòu)，再由這些機(jī)構(gòu)兌換給公眾。

深耕五年呼之欲出

央行8月2日召開電視會議，對2019年下半年重點工作作出部署。會議要求，下半年要做好八項重點工作，其中一項重點工作就是因勢利導(dǎo)發(fā)展金融科技，加強(qiáng)跟蹤調(diào)研，積極迎接新的挑戰(zhàn)。加快推進(jìn)我國法定數(shù)字貨幣研發(fā)步伐，跟蹤研究國內(nèi)外虛擬貨幣發(fā)展趨勢，繼續(xù)加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險整治。

據(jù)了解，央行對于法定數(shù)字貨幣的研究可追溯至五年前，目前已經(jīng)具有一定規(guī)模的專利儲備。2017年，中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所正式成立。記者通過國家知識產(chǎn)權(quán)局專利查詢系統(tǒng)了解到，截至目前，中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所共申請了74項涉及數(shù)字貨幣的專利。

在電子支付已經(jīng)十分發(fā)達(dá)的背景下，央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣意義何在？穆長春表示，對老百姓而言，基本的支付功能在電子支付和央行數(shù)字貨幣之間的界限相對模糊，但央行未來投放的央行數(shù)字貨幣在一些功能實現(xiàn)上與電子支付有很大的區(qū)別。

據(jù)他介紹，從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來講，電子支付工具的資金轉(zhuǎn)移必須通過傳統(tǒng)銀行賬戶才能完成，采取的是“賬戶緊耦合”的方式。而央行數(shù)字貨幣是“賬戶松耦合”，即可脫離傳統(tǒng)銀行賬戶實現(xiàn)價值轉(zhuǎn)移，使交易環(huán)節(jié)對賬戶依賴程度大為降低。央行數(shù)字貨幣既可以像現(xiàn)金一樣易于流通，有利于人民幣的流通和國際化，同時可以實現(xiàn)可控匿名。

一直以來，業(yè)內(nèi)密切關(guān)注科技巨頭在加密貨幣研發(fā)方面的舉動，不久前臉書公司計劃推出加密貨幣Libra即引起市場和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。與會人士表示，在商業(yè)數(shù)字貨幣逐漸升溫的同時，未來數(shù)字貨幣發(fā)展的趨勢還是基于國家信用、由央行發(fā)行的法定數(shù)字貨幣。

中國銀聯(lián)股份有限公司董事長邵伏軍表示，央行法定數(shù)字貨幣會產(chǎn)生很大的積極影響，能提升對貨幣運行監(jiān)控的效率，豐富貨幣政策手段。發(fā)行央行法定數(shù)字貨幣，將使貨幣創(chuàng)造、計賬、流動等數(shù)據(jù)實時采集成為可能，并在數(shù)據(jù)脫敏以后，通過大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段進(jìn)行深入分析，為貨幣的投放、貨幣政策的制定與實施提供有益的參考，并為經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供有益的手段。此外，央行數(shù)字貨幣能夠在反洗錢、反恐融資方面提供幫助。

深圳作為試點

在今年8月2日的2019年下半年工作電視會議上，央行表示，將加快推進(jìn)法定數(shù)字貨幣的研發(fā)步伐。8月10日，央行支付結(jié)算司副司長穆長春透露，數(shù)字貨幣DC/EP的研究已經(jīng)進(jìn)行了5年，采取的是雙層運營體系。

“從央行最近的表態(tài)來看，中國的法定數(shù)字貨幣可能已經(jīng)在計劃和行動中了?！苯鹕皆普笫聵I(yè)部區(qū)塊鏈部門總經(jīng)理朱江對記者說。可能是libra計劃推出之后，多家商業(yè)機(jī)構(gòu)計劃研發(fā)加密貨幣，加快了央行釋放數(shù)字貨幣信號的節(jié)奏。

清華經(jīng)管創(chuàng)業(yè)者加速器區(qū)塊鏈應(yīng)用試驗區(qū)副主任謝婷婷也認(rèn)為，目前，央行數(shù)字貨幣的發(fā)行、流通，要解決的可能主要是移動支付的問題。

朱江認(rèn)為，央行數(shù)字貨幣的流行基礎(chǔ)是移動支付。總體來看，移動支付的普及率，南方地區(qū)要優(yōu)于北方，而深圳的移動支付基礎(chǔ)在南方又處于較為領(lǐng)先的地位，無論移動硬件還是軟件都具有優(yōu)勢。而央行數(shù)字貨幣分為研發(fā)中心和試點應(yīng)用，在此背景下，選擇深圳為試點應(yīng)用城市具有現(xiàn)實基礎(chǔ)。

根據(jù)南京市金融辦網(wǎng)站消息，2018年9月，由央行數(shù)字貨幣研究所、南京市政府等多方共建的南京金融科技研究創(chuàng)新中心揭牌成立，重點研發(fā)數(shù)字貨幣加密算法和區(qū)塊鏈底層核心技術(shù)，完成央行數(shù)字貨幣研究所布置的數(shù)字貨幣關(guān)鍵技術(shù)研究。此外，該所還在全國多地布局，通過與研發(fā)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)合，以實現(xiàn)金融科技研究成果開發(fā)的落地，并在深圳成立了金融科技公司。

第三方數(shù)據(jù)還顯示，2018年，全國移動支付總指數(shù)前十城市中，南方城市就占據(jù)了八席，除了上海、杭州之外，深圳、廣州均位居前十。

“深圳在移動支付方面，具備非常好的用戶和技術(shù)基礎(chǔ)，且其本身還有國際貿(mào)易、航運和科技產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢?！敝旖f，如果央行推出數(shù)字貨幣，對推動人民幣國際化、大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展會發(fā)揮重要作用。

支付創(chuàng)新互相促進(jìn)

朱江表示，央行數(shù)字貨幣的設(shè)計思路，應(yīng)該是M0的替代，即替代硬幣和紙幣，“其實使用的就是人民幣”，只是發(fā)行、流通、清結(jié)算發(fā)生了變化。由于以移動支付為基礎(chǔ)，盡管沿用雙層體系，但還是會對商業(yè)的支付結(jié)算業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定影響，估計商業(yè)銀行不會放棄。

穆長春此前曾解釋道，現(xiàn)階段的央行數(shù)字貨幣設(shè)計注重M0替代，在雙層運營提下，央行先把數(shù)字貨幣兌換給銀行或其他運營機(jī)構(gòu)，再由這些機(jī)構(gòu)兌換給公眾，而M1、M2已經(jīng)實現(xiàn)了電子化、數(shù)字化，本來就基于現(xiàn)有的商業(yè)銀行賬戶體系，沒有再用數(shù)字貨幣進(jìn)行數(shù)字化的必要。

穆長春還稱，雙層運營體系不會改變流通中貨幣債權(quán)債務(wù)關(guān)系，商業(yè)機(jī)構(gòu)向央行全額繳納準(zhǔn)備金，也不改變現(xiàn)有貨幣投放體系和賬戶結(jié)構(gòu)，不對商業(yè)銀行存款形成競爭，不影響現(xiàn)有貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

此外，現(xiàn)有的M0（紙鈔和硬幣）容易匿名偽造，電子支付工具如銀行卡和互聯(lián)網(wǎng)支付，公眾匿名支付的需求不能完全滿足。在賬戶服務(wù)和通信不佳的地區(qū)，DC/EP的設(shè)計保持了現(xiàn)鈔的屬性和主要特征，也滿足了便攜和匿名的需求，是替代現(xiàn)鈔較好的工具。

“如何實現(xiàn)可控的匿名，如何像現(xiàn)鈔一樣面對面支付而不需要去銀行開戶，這仍然需要解決數(shù)字貨幣賬戶問題?！敝旖f，同法定貨幣一樣，數(shù)字貨幣也需要記賬單位。而可能的做法就是研發(fā)統(tǒng)一的央行數(shù)字貨幣錢包，在此基礎(chǔ)上由商業(yè)銀行、運營機(jī)構(gòu)二次開發(fā)自己的版本。

數(shù)字錢包的設(shè)想數(shù)年前就已提出。2017年，時任央行數(shù)字貨幣研究所所長姚前撰文指出，可考慮在商業(yè)銀行傳統(tǒng)賬戶體系上引入數(shù)字貨幣錢包屬性，在同一個賬戶下既可管理現(xiàn)有電子貨幣，也可以管理數(shù)字貨幣。用戶通過數(shù)字貨幣錢包實現(xiàn)點對點的現(xiàn)金交易。

此外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，數(shù)字貨幣在支付、結(jié)算中，還面臨著賬戶體系與小額支付機(jī)構(gòu)對接的技術(shù)問題。朱江說，由于數(shù)字貨幣替代的是現(xiàn)鈔、硬幣，要解決便利性問題、未成年人開戶問題，不能以犧牲幼童、老人等相對弱勢群體的自由消費權(quán)為代價。

央行前行長周小川近期也表示，中國既有大額支付的實時全額結(jié)算系統(tǒng)，也有小額支付的定時軋差結(jié)算系統(tǒng)。普通用戶不一定能體會是實時還是延時結(jié)算，因為由金融機(jī)構(gòu)在其機(jī)構(gòu)內(nèi)支付系統(tǒng)處理軋差后，進(jìn)入央行的中央清算系統(tǒng)，但交易、支付結(jié)算主要靠銀行實現(xiàn)，如涉及跨行交易，必須經(jīng)過清算系統(tǒng)來解決。