權(quán)益類(lèi)公募業(yè)績(jī)豐收投資者選基需兼顧業(yè)績(jī)與回撤

王驊

隨著近期A股再上3000點(diǎn)，權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品的凈值紛紛暴漲，最新排在前四位的混基年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)80%;與此同時(shí)，近期新發(fā)股基開(kāi)始活躍，截至19日，9月權(quán)益基金發(fā)行規(guī)模已經(jīng)有834億份，超過(guò)了7月和8月的單月數(shù)據(jù)?，F(xiàn)階段買(mǎi)股基的話(huà)，究竟如何選呢？

新基紛紛來(lái)襲：長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定基金經(jīng)理吃香

實(shí)際上，選擇老基金可以專(zhuān)挑過(guò)往業(yè)績(jī)優(yōu)良、團(tuán)隊(duì)具備優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，挑選新基金則可以從頭開(kāi)始經(jīng)歷基金凈值增長(zhǎng)，兩者各有利弊。

9月發(fā)行規(guī)模過(guò)10億份的基金超過(guò)20只，其中民生加銀聚鑫三年定開(kāi)的發(fā)行規(guī)模為95億份，華夏恒益18個(gè)月定開(kāi)的發(fā)行規(guī)模為62.12億份，南方智銳混合的發(fā)行規(guī)模為59.15億份。

整體來(lái)看，明星基金經(jīng)理憑借過(guò)往業(yè)績(jī)表現(xiàn)而“吃香”。例如，王崇管理的交銀施羅德瑞豐三年募集近30億元。他的持倉(cāng)特點(diǎn)是行業(yè)分散、個(gè)股集中，看好一線(xiàn)優(yōu)質(zhì)品種，相對(duì)較長(zhǎng)時(shí)間持有，同時(shí)注重回撤;二季度以來(lái)，王崇管理的兩只基金最大回撤均未超過(guò)9%。

同樣，洪流新發(fā)的兩只基金也分別募得27.15億和24.61億。洪流在風(fēng)格調(diào)整方面具備一定優(yōu)勢(shì)：從2017年到2018年，他在精選成長(zhǎng)類(lèi)個(gè)股的同時(shí)不斷增配白馬藍(lán)籌。從他同時(shí)管理的基金重倉(cāng)股變化來(lái)看，其始終保持穩(wěn)健的投資策略，側(cè)重于自下而上優(yōu)選個(gè)股，同時(shí)控制股票倉(cāng)位和個(gè)股集中度。

對(duì)比看，馮明遠(yuǎn)管理的信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)今年上漲超70%，但是他的新發(fā)產(chǎn)品信達(dá)澳銀核心科技卻僅募3.45億。從原因分析，基金經(jīng)理擅長(zhǎng)的賽道集中在高新科技領(lǐng)域，今年以來(lái)也聚焦在新能源、5G、半導(dǎo)體、云計(jì)算等板塊尋找投資機(jī)會(huì)，不過(guò)新能源產(chǎn)業(yè)基金在二季度遭遇18%的回撤。

從近期募集情況看，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性是所有投資者所關(guān)注的最主要因素。實(shí)際上，行情會(huì)更迭，熱點(diǎn)會(huì)輪動(dòng)，誰(shuí)都可能一時(shí)押中寶。如果追逐一個(gè)短期的業(yè)績(jī)冠軍，未來(lái)很可能趕上市場(chǎng)風(fēng)格變化導(dǎo)致的標(biāo)的業(yè)績(jī)變臉、股價(jià)大幅滑坡。

老基業(yè)績(jī)PK：?需關(guān)注成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理回撤控制

其實(shí)，一只基金的歷史業(yè)績(jī)往往能夠說(shuō)明基金經(jīng)理的投資管理能力和投資風(fēng)格，再結(jié)合季報(bào)等公開(kāi)信息，投資者能夠?qū)鸸芾碚叩恼w風(fēng)格有個(gè)大致的了解。

以廣發(fā)雙擎升級(jí)為例，基金經(jīng)理今年在嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也較準(zhǔn)確地把握了階段性投資機(jī)會(huì)：5G產(chǎn)業(yè)鏈的圣邦股份、主營(yíng)疫苗的康泰生物、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的億緯鋰能等重倉(cāng)股今年以來(lái)漲幅均超100%。如果說(shuō)其高額回報(bào)占了基金規(guī)模較小、持股集中的“便宜”，該基金經(jīng)理同時(shí)管理的其他兩只規(guī)模較大的基金也表現(xiàn)出類(lèi)似的風(fēng)格：通過(guò)分散行業(yè)降低回撤風(fēng)險(xiǎn)，兩只基金今年以來(lái)平均回撤不到10%。

同樣在今年表現(xiàn)突出的銀華內(nèi)需精選，布局結(jié)構(gòu)卻比較集中，今年以來(lái)重倉(cāng)股基本維持農(nóng)業(yè)和通訊兩大主線(xiàn)，其中民和股份和益生股份今年以來(lái)的漲幅均超200%;不過(guò)，相對(duì)集中的板塊配置也導(dǎo)致基金階段回撤，農(nóng)業(yè)板塊5月的集中調(diào)整導(dǎo)致基金今年迄今最大回撤為18.04%;同樣，將倉(cāng)位集中在半導(dǎo)體、新能源及通信板塊的交銀成長(zhǎng)30今年收益不俗，但二季度也出現(xiàn)近20%的回撤。

今年業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基金整體布局成長(zhǎng)板塊，但基金業(yè)績(jī)的波動(dòng)性會(huì)影響最終的真實(shí)收益;投資者關(guān)注這些業(yè)績(jī)領(lǐng)先的老基金時(shí)，除需要關(guān)注基金經(jīng)理能否對(duì)行業(yè)及個(gè)股的發(fā)展趨勢(shì)作出正確判斷，在實(shí)際投資中能否及時(shí)正確轉(zhuǎn)變投資思路、靈活調(diào)整投資策略，盡量避免可能出現(xiàn)的投資失誤和回撤風(fēng)險(xiǎn)也需重點(diǎn)留意。

綜上所述，從中長(zhǎng)期看，選擇基金歸根結(jié)底還是要看最終的投資能力，持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)和優(yōu)異的回撤控制才是一個(gè)基金管理人綜合實(shí)力的體現(xiàn)。