粵港澳大灣區(qū)對金融市場發(fā)展的研究

戴王奕

【摘 要】粵港澳大灣區(qū)建設(shè)是我國國家戰(zhàn)略的一個重要組成部分，這以戰(zhàn)略執(zhí)行以來對粵港澳地區(qū)的金融發(fā)展產(chǎn)生了很大的影響，三地之間的貨幣跨境流通量不斷增大，互設(shè)金融機(jī)構(gòu)不斷增多，存貸款等金融業(yè)務(wù)模式不斷豐富。然而，三地金融業(yè)的發(fā)展，也面臨著金融機(jī)構(gòu)間的合作程度低、合作規(guī)模小，金融資產(chǎn)交易平臺覆蓋面狹窄等問題。為此，我們應(yīng)該站在戰(zhàn)略全局的角度考慮問題，打造香港全球性國際金融中心，打造深圳作為區(qū)域性創(chuàng)業(yè)投資中心，打造以廣州為中心的南方金融總部基地，為粵港澳地區(qū)的金融發(fā)展探索出一條新路。

【關(guān)鍵詞】粵港澳大灣區(qū);金融市場;發(fā)展

一、粵港澳地區(qū)金融發(fā)展現(xiàn)狀

1.貨幣跨境流通量增大，貨幣幣種多樣

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，粵港澳三地的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易也得到了快速發(fā)展，三個地區(qū)之間的貨幣跨境流通量越來越大，2010年以來，有45%到67%的港幣是為滿足境外需求發(fā)行的，數(shù)額超900億元。發(fā)行的港幣中以澳門和珠三角沿岸地區(qū)為主。與此相應(yīng)，自2002年中國銀行在粵港澳地區(qū)開設(shè)澳門元存兌款業(yè)務(wù)后，澳門元開始向內(nèi)地流通，主要流向珠海、中山等珠三角西岸地區(qū)。與港幣和澳元在內(nèi)地流通的趨勢一樣，人民幣也逐漸擴(kuò)大了在港澳地區(qū)的流通規(guī)模。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計顯示，在2009年人民幣港澳地區(qū)流通的總流量為9057億元，在2014年總流量為10321億元，在2017年為11031億元。分別占人民幣總跨境流通量的35.1%、90.5%和95.9%。

2.三地互設(shè)金融機(jī)構(gòu)，金融合作程度不斷加深

自1982年開始，粵港澳三地之間就開始互設(shè)金融機(jī)構(gòu)，2004年，CEPA將低銀行準(zhǔn)入門檻后，多家港澳地區(qū)銀行相機(jī)在廣州設(shè)立分行。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計顯示，截止2017年，共有37家港澳地區(qū)的銀行在廣東開設(shè)分支機(jī)構(gòu)。在廣州的所有外資銀行中，這些銀行占比達(dá)60%以上。其中香港銀行還將其很多部門，如數(shù)據(jù)部門、檔案部門等，轉(zhuǎn)移到了深圳、廣州等地區(qū)。同時，廣州地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)也前往港澳地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，招商銀行、廣發(fā)銀行等都在港澳地區(qū)開設(shè)了分行，并且還通過并購?fù)卣乖谙愀鄣臉I(yè)務(wù)模式。

3.存貸款等金融業(yè)務(wù)模式不斷豐富，業(yè)務(wù)量不斷增長

隨著三地金融機(jī)構(gòu)的跨境互設(shè)，三地間銀行的業(yè)務(wù)合作也不斷豐富，包括授信融資、銀團(tuán)貸款、結(jié)算代理、外匯資金業(yè)務(wù)、外匯衍生產(chǎn)品交易的數(shù)量都在逐年增加。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計顯示，2017年，廣東在港澳地區(qū)設(shè)置金融機(jī)構(gòu)的外幣存款已經(jīng)超過1000億元人民幣，貸款總額超1300億元人民幣。這表明，粵港澳三地金融市場的融合程度不斷加深，特別是在存貸款等業(yè)務(wù)上發(fā)展極為迅速。

二、粵港澳金融合作存在的主要問題

1.金融機(jī)構(gòu)間的合作程度低、合作規(guī)模小

雖然，粵港澳三地之間已經(jīng)開始互設(shè)金融機(jī)構(gòu)，但是還沒有形成規(guī)模效應(yīng)，各個金融機(jī)構(gòu)之間的股權(quán)融合和并購也較少，特別是廣東的金融機(jī)構(gòu)沒有學(xué)習(xí)港澳地區(qū)金融機(jī)構(gòu)在治理結(jié)構(gòu)和管理上的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行改進(jìn)和提升。就目前各個金融機(jī)構(gòu)的融合來看，金融機(jī)構(gòu)間基本上還是一民間自發(fā)的投資為主，沒有大規(guī)模的、有組織的金融合作。

2.金融資產(chǎn)交易平臺覆蓋面狹窄，無法實(shí)現(xiàn)向廣東地區(qū)的有效配置

目前，粵港澳金融機(jī)構(gòu)合作的主要內(nèi)容還是現(xiàn)金結(jié)算，這與粵港澳地區(qū)金融融合的要求存在差距。

首先，三地之間的票據(jù)聯(lián)合結(jié)算業(yè)務(wù)的種類較為單一，業(yè)務(wù)分部地區(qū)狹窄，管理水平較差。平臺可參與的機(jī)構(gòu)集中在粵南地區(qū)，對于粵東、粵西、粵北地區(qū)的銀行則不能進(jìn)行票據(jù)交換，無法通過粵港票據(jù)聯(lián)合結(jié)算系統(tǒng)進(jìn)行操作。

其次，三地之間沒有建設(shè)完成信息溝通效率高、覆蓋面廣的信息電子匯兌清算系統(tǒng)。出廣深等地外廣東其他地區(qū)都還不能通過系統(tǒng)及時進(jìn)行外幣清算，必須要用境外賬戶進(jìn)行清算。這樣一來就浪費(fèi)了更多的時間。

最后，金融合作較為單一，緊在先進(jìn)結(jié)算領(lǐng)域。港澳兩地的金融資源無法向廣州進(jìn)行有效輻射，缺乏箱內(nèi)進(jìn)行流動的有效平臺。

相關(guān)統(tǒng)計現(xiàn)實(shí)，作為作為東南亞最大的資金集散地，粵港澳地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)已經(jīng)超過75萬億元人民幣。然而受制于平臺匱乏和制度限制，港澳地區(qū)的金融資產(chǎn)無法有效流動，香港銀行體系內(nèi)的龐大的金融資產(chǎn)無法得到有效配置，這些資源一旦得到釋放將有利于促進(jìn)廣東中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)放大貸款規(guī)模，促進(jìn)他們解決資金難的問題。

3.金融資產(chǎn)流動效率差，地下資金流動量大，受監(jiān)管難度大

目前，粵港澳地區(qū)的金融市場制度和相關(guān)管制措施的存在，使得三地之間的金融配置呈現(xiàn)出兩種傾向。一方面，合法的資本受到金融政策的關(guān)注，而不能進(jìn)行跨境流通，很多合理的跨境金融需求都無法得到滿足。在這種環(huán)境下，正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)就不能發(fā)揮金融資產(chǎn)交換的主媒介作用。港幣和人民幣之間投資的合法渠道十分缺乏。另一方面，與缺乏正規(guī)金融渠道相比，大量的民間資本通過地下渠道或各種隱蔽的方式進(jìn)行流動。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計顯示，每年至少有千億元人民幣是通過非正規(guī)銀行渠道進(jìn)行流通的，由此形成了地上資金和地下資金脫節(jié)的二元結(jié)構(gòu)。這樣一來，監(jiān)管方就難以對這些資金進(jìn)行監(jiān)控和估算，大量的金融風(fēng)險被埋下，一旦處理不得當(dāng)就會造成牽動內(nèi)地和港澳的金融危機(jī)。

三、加強(qiáng)粵港澳地區(qū)金融合作的路徑

1.打造香港全球性國際金融中心

作為亞太金融中心，香港的金融市場高度成熟，在粵港澳大灣區(qū)戰(zhàn)略下，以資本性融資、基金管理、私人銀行、財富管理等金融產(chǎn)品為主為內(nèi)地企業(yè)提供更加便利的境外融資服務(wù)。此外，自2003年國家批準(zhǔn)香港銀行進(jìn)行人民幣業(yè)務(wù)，發(fā)行人民幣債券后，香港既有可能成為人民幣離岸業(yè)務(wù)的中心，并成為亞洲人民幣債券市場的中心。香港應(yīng)該利用好這一優(yōu)勢創(chuàng)建中國人民幣離岸業(yè)務(wù)中心、亞洲人民幣債券市場，更好的發(fā)揮其金融市場投融資工具箱豐富的優(yōu)勢，鞏固和提升其作為內(nèi)地企業(yè)上市最重要的資本市場和境外融資中心地位。

2.打造深圳作為區(qū)域性創(chuàng)業(yè)投資中心

深圳與香港相毗連，是香港金融中心的重要延伸，扮演著金融市場補(bǔ)充者的角色。兩地間在銀行資金結(jié)算、保險、風(fēng)險投資等多個領(lǐng)域間已經(jīng)有了較為成熟的合作渠道。香港應(yīng)該發(fā)展成區(qū)域性創(chuàng)業(yè)投資中心，以成為香港地區(qū)金融業(yè)的重要輔助者。

這就要求深圳要通過香港引入風(fēng)投基金，特別是要引入國際知名的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，并加強(qiáng)對本土投資機(jī)構(gòu)的培育，營造出有利于中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)業(yè)的商業(yè)環(huán)境。同時，應(yīng)該借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，積極發(fā)展中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板，大力提升其證券交易中心、基金管理中心和創(chuàng)業(yè)投資中心的地位，爭取金融期貨中心和金融產(chǎn)品研發(fā)中心的地位，通過與香港創(chuàng)業(yè)板的合作形成一市兩板的市場結(jié)構(gòu)。

3.打造以廣州為中心的南方金融總部基地

廣州作為廣東省會，應(yīng)該充分發(fā)揮省會城市的優(yōu)勢，在珠三角地區(qū)內(nèi)構(gòu)件一小時暢達(dá)的城市圈聯(lián)系體系，以提升廣州對周邊地區(qū)的金融輻射能力。同時，廣州還應(yīng)該充分利用粵港澳大灣區(qū)中心這一戰(zhàn)略地位，吸引更多金融機(jī)構(gòu)聚集。目前，央行大區(qū)分行、國有商業(yè)銀行區(qū)域性大分行、區(qū)域性商業(yè)銀行總行都設(shè)在廣州，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)委等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也均設(shè)在廣州，廣州應(yīng)該在這個基礎(chǔ)上，擴(kuò)大對香港和外資金融機(jī)構(gòu)的引進(jìn)力度，讓他們在廣州設(shè)置地區(qū)總部，從而真正的強(qiáng)化廣州作為粵港澳大灣區(qū)金融資產(chǎn)配置中心的地位。此外，廣州自身也應(yīng)該加強(qiáng)銀團(tuán)貸款、資金結(jié)算、票據(jù)業(yè)務(wù)、產(chǎn)權(quán)交易、金融教育科研等金融綜合業(yè)務(wù)中心的建設(shè)，在發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)、率先建立現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系方面作出表率。

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