分紅保險(xiǎn)在香港地區(qū)與大陸地區(qū)差異分析

趙紫琳

[摘 要]近年來，香港保險(xiǎn)公司的內(nèi)地保單增多，特別是大陸居民購買分紅險(xiǎn)數(shù)量激增，香港分紅保險(xiǎn)對(duì)于內(nèi)地居民來說，具有理賠便捷、收益率高、保障范圍廣等優(yōu)點(diǎn)，但同時(shí)也存在匯率風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、代理人風(fēng)險(xiǎn)等諸多風(fēng)險(xiǎn)。因此，正確看待香港保險(xiǎn)，特別是分紅類保險(xiǎn)對(duì)大陸居民來說具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

[關(guān)鍵詞]香港保險(xiǎn);大陸保險(xiǎn);分紅

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2019.16.064

[中圖分類號(hào)]F842[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1673-0194（2019）16-0-04

1 ? ? 引言與文獻(xiàn)綜述

Lau.H在研究內(nèi)地赴港投保時(shí)運(yùn)用了跨境購物理論，認(rèn)為把內(nèi)地居民赴港投保與到境外購入商品的決策本質(zhì)相同，但也不否認(rèn)這種行為的特殊性。特殊性主要由于保險(xiǎn)消費(fèi)期間長，可能達(dá)到數(shù)十年;保險(xiǎn)公司履約的不確定性;此類消費(fèi)與被保險(xiǎn)人的個(gè)人情況密切相關(guān)。有學(xué)者認(rèn)為，內(nèi)地居民赴港投保行為并不是完全理性的，僅通過香港保險(xiǎn)費(fèi)率以及保單上的紅利做出決策，并沒有專業(yè)的保險(xiǎn)知識(shí)，難以了解投保風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能由于認(rèn)知不足，容易被宣傳等誘導(dǎo);即便消費(fèi)者憑借有限理性去香港收集信息，但由于消費(fèi)者個(gè)人能力有限還會(huì)導(dǎo)致信息不對(duì)稱，難以收集到全部的有效信息。

袁園認(rèn)為，隨著供給側(cè)改革，內(nèi)地保險(xiǎn)在不斷發(fā)展，如果內(nèi)地分紅產(chǎn)品要想與香港同類保險(xiǎn)并駕齊驅(qū)，需減少30%左右的費(fèi)率，這對(duì)內(nèi)地保險(xiǎn)來說也是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。李佳認(rèn)為，內(nèi)地有些銀行從業(yè)人員對(duì)分紅保險(xiǎn)理解不全面，可能會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)低估、誤導(dǎo)消費(fèi)者的行為，使消費(fèi)者最終分紅與預(yù)期存在較大差距，喪失信心，不利于保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展。

2 ? ? 香港保險(xiǎn)與內(nèi)地保險(xiǎn)的區(qū)別

2.1 ? 發(fā)展進(jìn)程對(duì)比

中國保險(xiǎn)業(yè)幾乎與新中國一起誕生。改革開放時(shí)期，中國保險(xiǎn)業(yè)開始允許保險(xiǎn)公司利用部分準(zhǔn)備金投資;20世紀(jì)80年代中葉，保險(xiǎn)業(yè)建立了《保險(xiǎn)企業(yè)管理暫行條例》;21世紀(jì)，我國保險(xiǎn)業(yè)逐漸形成較為完善的發(fā)展體系;近年來，我國保險(xiǎn)行業(yè)快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺(tái)的產(chǎn)生使其成為我國保險(xiǎn)行業(yè)的新生力量。

香港保險(xiǎn)的歷史距今已長達(dá)180年，起初香港保險(xiǎn)主要經(jīng)營海上運(yùn)輸貨物等財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)，后來慢慢擴(kuò)展到人壽險(xiǎn)等險(xiǎn)種;二戰(zhàn)時(shí)期，保險(xiǎn)業(yè)迅速發(fā)展，不僅吸引本地人們投保，還吸引英國及其他國外資本流入，許多國外的保險(xiǎn)公司都在香港設(shè)立了附屬公司。

2.2 ? 兩地監(jiān)管層面不同

大多數(shù)國家的保險(xiǎn)監(jiān)管體系主要包括自律體系、政府監(jiān)管體系和各種評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管體系。內(nèi)地保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要有中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)、地方性保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)、同業(yè)協(xié)會(huì)等。香港的保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要有保險(xiǎn)索償投訴局、保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)理處、香港專業(yè)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)協(xié)會(huì)（PIBA）、保險(xiǎn)顧問聯(lián)會(huì)。PIBA是一個(gè)非常重要的香港保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人組織，成為該組織會(huì)員是成為保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的必要條件。

香港部分監(jiān)管機(jī)構(gòu)的資金、運(yùn)營經(jīng)費(fèi)來自會(huì)員公司，比如保險(xiǎn)索償投訴局。但大陸監(jiān)管組織除了會(huì)員會(huì)費(fèi)外，還有大量的政府資助，比如中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)。香港PIBA等組織致力于教育培訓(xùn)、會(huì)員推廣、對(duì)外交流等職能，相對(duì)于內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)，香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置這些專門機(jī)構(gòu)比較全面具體。

3 ? ? 分紅保險(xiǎn)概述

3.1 ? 分紅保險(xiǎn)紅利來源

①投資收益。保險(xiǎn)公司把保費(fèi)投資到其他領(lǐng)域，其中，香港的分紅險(xiǎn)主要投資在股票、債券等風(fēng)險(xiǎn)較高的領(lǐng)域，而一少部分投資則在存款、國債、貨幣資金等風(fēng)險(xiǎn)低領(lǐng)域，這與香港本身的金融體系和金融市場(chǎng)有關(guān)。我國的分紅險(xiǎn)保費(fèi)投資主要投資在國債、儲(chǔ)蓄，一小部分投資于股票、基金、債券等領(lǐng)域。

②預(yù)期保險(xiǎn)理賠時(shí)間發(fā)生率高于實(shí)際發(fā)生率，這部分免除理賠的保費(fèi)也可以算作保險(xiǎn)公司的收益。③保險(xiǎn)公司的經(jīng)營費(fèi)用節(jié)約，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等都是保險(xiǎn)公司較大部分支出，如果實(shí)際運(yùn)營資本較少，會(huì)給公司增加留存收益。

3.2 ? 分紅保險(xiǎn)自身的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)

3.2.1 ? 優(yōu)勢(shì)

①收益功能，可以根據(jù)公司投資經(jīng)營狀況分配留存利潤，但應(yīng)該明確保單持有人與股東有本質(zhì)區(qū)別。②保障功能，分配收益的同時(shí)具有保障功能，一般具有與人壽保險(xiǎn)類似的保障功能。香港分紅險(xiǎn)可以對(duì)重疾進(jìn)行保障，大陸則不可以。③保單貸款、分紅保險(xiǎn)可以把保單抵押給銀行并貸得一定款項(xiàng)，且這個(gè)貸款利率低于正常貸款利率，但保單流動(dòng)性小于銀行存款。

3.2.2 ? 劣勢(shì)

①分紅金額不穩(wěn)定，分紅保險(xiǎn)根據(jù)保險(xiǎn)公司的盈利能力進(jìn)行分紅，當(dāng)公司資金運(yùn)營狀況不好時(shí)可能不會(huì)分紅;消費(fèi)者得到的分紅額度根據(jù)運(yùn)營狀況而定。②存在更換代理人的風(fēng)險(xiǎn)，如果大陸投保人通過合法渠道獲得香港保單，但代理人離職后，公司會(huì)將離職代理人的保單轉(zhuǎn)移給其他代理人，但由于該保單的大部分傭金被前任代理人獲取，繼任代理人可能降低服務(wù)質(zhì)量來維持付出回報(bào)的平衡。③保險(xiǎn)功能弱化，分紅保險(xiǎn)的保障范圍較小，特別是有些儲(chǔ)蓄分紅計(jì)劃中除了少部分保障功能外，與國債、應(yīng)該債券存在許多共同之處，弱化了保險(xiǎn)公司的保障職能。

3.3 ? 內(nèi)地居民購買香港分紅保險(xiǎn)行為的風(fēng)險(xiǎn)

3.3.1 ? 法律風(fēng)險(xiǎn)

在各種險(xiǎn)種中，壽險(xiǎn)保單的專有名詞多，且香港法律條款專業(yè)名詞與大陸地區(qū)有所區(qū)別，加上繁體字的干擾，大陸消費(fèi)者購買分紅險(xiǎn)保單時(shí)可能對(duì)保單條款產(chǎn)生誤解。盡管香港保險(xiǎn)索償投訴局的服務(wù)范圍已經(jīng)拓展到內(nèi)地投保居民，但接受的最高投訴金額較小，許多內(nèi)地居民購買的地下保單很難得到法律保障。

3.3.2 ? 匯率風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)地居民購買香港分紅保險(xiǎn)行為的匯率風(fēng)險(xiǎn)具體指如果赴港投保，以美元或港幣交易結(jié)算可能會(huì)由于該時(shí)刻匯率偏高帶來匯率風(fēng)險(xiǎn);在保險(xiǎn)期限內(nèi)，港幣或美元大幅貶值使保單現(xiàn)金價(jià)值大幅縮減，帶來風(fēng)險(xiǎn);發(fā)生理賠后，由于內(nèi)地人獲得理賠金的方法可能由保險(xiǎn)公司開具美金支票寄給投保人，投保人在大陸指定的銀行托收，但這一過程需要的時(shí)間較長，至少一個(gè)多月，在此期間匯率可能產(chǎn)生較大波動(dòng)。

4 ? ? 以分紅保險(xiǎn)為例分析兩地保險(xiǎn)的區(qū)別

4.1 ? 以香港保誠保險(xiǎn)公司和中國人壽保險(xiǎn)為例

4.1.1 ? 公司層面的區(qū)別

香港保誠保險(xiǎn)公司是英國保誠保險(xiǎn)集團(tuán)亞洲區(qū)總部，主要負(fù)責(zé)管理人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)及從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的瀚亞投資;中國人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司是我國最大的國有控股金融保險(xiǎn)公司，主要業(yè)務(wù)是壽險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理等。兩大保險(xiǎn)公司的形成方式不同，具有根源上的差異，具體表現(xiàn)如下。①保誠保險(xiǎn)公司可以延伸至英國保誠集團(tuán)，香港保誠是該集團(tuán)的附屬公司之一;中國人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司根據(jù)原中國人壽保險(xiǎn)公司重組改制而成。②保誠保險(xiǎn)公司理賠多個(gè)國家的保單，比如泰坦尼克號(hào);相比之下，中國人壽保險(xiǎn)公司理賠的大額保單數(shù)量較少，但也不乏一些國內(nèi)大事保單，比如5·12汶川地震救災(zāi)人員等。

4.1.2 ? 產(chǎn)品層面的區(qū)別

保誠保險(xiǎn)公司的分紅收益相對(duì)于人壽保險(xiǎn)更高;香港分紅保險(xiǎn)與內(nèi)地分紅保險(xiǎn)的最大不同是香港的重疾險(xiǎn)產(chǎn)品參與分紅，甚至某些重疾險(xiǎn)幾乎做到終身分紅，吸引了眾多內(nèi)地投保人投保。

4.2 ? 以香港保誠保險(xiǎn)公司雋升分紅保障計(jì)劃和人壽國壽鴻豐兩全保險(xiǎn)為例

4.2.1 ? 雋升分紅保障計(jì)劃與國壽鴻豐兩全保險(xiǎn)的差異對(duì)比

本文選取了雋升分紅保障計(jì)劃（EGS）和國壽鴻豐兩全保險(xiǎn)（分紅型）保險(xiǎn)為例進(jìn)行分析，見表1。

4.2.2 ? 雋升分紅保障計(jì)劃與國壽鴻豐兩全保險(xiǎn)的相似及差異分析

（1）相同點(diǎn)分析。①兩地的供款期限都比較靈活，分為5年、10年、15年、20年等供款期限。②兩種分紅保單都可以用于借款，且借款的最多金額占保單價(jià)值比例大致相當(dāng)，不超過保單當(dāng)時(shí)現(xiàn)金價(jià)值減去借款金額及利息的80%。③與其他險(xiǎn)類比，此類分紅保險(xiǎn)具有一定的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)，容易受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響。

（2）差異點(diǎn)分析。①利益分配。a.比例差異，香港分紅保險(xiǎn)一般把保費(fèi)收益的90%左右用來分配給保單持有人，而大陸這一比例大概占70%左右。b.紅利來源，香港分紅類產(chǎn)品的紅利來源較多，比如，預(yù)計(jì)死亡率比實(shí)際死亡率大的部分、實(shí)際營業(yè)費(fèi)用比預(yù)計(jì)低的部分;大陸保險(xiǎn)公司通常不把節(jié)約的營業(yè)費(fèi)用進(jìn)行分紅。②投資收益。兼顧財(cái)富實(shí)現(xiàn)過程的目標(biāo)函數(shù)設(shè)定，能夠更靈活地應(yīng)對(duì)預(yù)期資產(chǎn)收益率變動(dòng)，獲得更高的期末財(cái)富累積值，且資產(chǎn)凈值變動(dòng)更為平緩。雋升分紅保險(xiǎn)的投資比例較明確，60%的保費(fèi)投入于債券或股票等風(fēng)險(xiǎn)和收益較高的投資項(xiàng)目，40%投入在固定收益的投資項(xiàng)目。國壽鴻豐兩全保險(xiǎn)沒有明確投資比例，但根據(jù)大陸分紅保險(xiǎn)投資分配的情況大致可以估計(jì)出其投入在股票債券市場(chǎng)的保費(fèi)比例應(yīng)小于香港雋升比例。③保單現(xiàn)金價(jià)值。香港分紅型保險(xiǎn)的現(xiàn)金價(jià)值分為兩部分，即保證現(xiàn)金價(jià)值和非保證現(xiàn)金價(jià)值，其中，保證現(xiàn)金價(jià)值不受市場(chǎng)因素影響，而非保障現(xiàn)金價(jià)值受市場(chǎng)影響嚴(yán)重，且在香港保險(xiǎn)中，非保障的現(xiàn)金價(jià)值在賠償與給付中的比例較大，這說明香港分紅型保險(xiǎn)受市場(chǎng)影響更深刻。④應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。雋升分紅儲(chǔ)蓄保障計(jì)劃通過一系列方法緩和市場(chǎng)對(duì)投資回報(bào)的影響，遺留資產(chǎn)預(yù)計(jì)在未來持續(xù)增長，使香港保險(xiǎn)公司更加靈活地投資。相比之下，中國人壽保險(xiǎn)公司的分紅險(xiǎn)投資途徑較為穩(wěn)健，主要通過國債、基金，且不存在非保障的生存給付和賠償?shù)?，但保險(xiǎn)公司的利潤可以通過分紅呈現(xiàn)出來，分紅險(xiǎn)無明確的遺留資產(chǎn)處置方法。⑤吸煙者區(qū)分差異。香港人壽險(xiǎn)包括分紅壽險(xiǎn)，嚴(yán)格區(qū)別吸煙者與非吸煙者，兩者保費(fèi)有很大差異，吸煙年紀(jì)越大保費(fèi)越高，不吸煙者保費(fèi)較低。年輕的吸煙者和不吸煙者之間，保費(fèi)差異能夠達(dá)到10%，而年長的吸煙者與不吸煙者之間保費(fèi)差距接近15%。⑥險(xiǎn)種和增值服務(wù)多樣化。a.險(xiǎn)種方面，香港分紅險(xiǎn)和大陸分紅險(xiǎn)在重疾險(xiǎn)中存在差異，我國重疾險(xiǎn)不允許分紅，而香港重疾險(xiǎn)允許分紅，這是大陸人赴港投保的原因之一。b.香港重疾險(xiǎn)可以贈(zèng)送前幾年的免費(fèi)保障，但這在大陸地區(qū)不被允許。

5 ? ? 我國分紅保險(xiǎn)存在的問題及改進(jìn)建議

5.1 ? 分紅保險(xiǎn)面臨的重大挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)

（1）利率風(fēng)險(xiǎn)。近年來，央行調(diào)低利率（表現(xiàn)為從20世紀(jì)以來央行8次降息），使大量投資存款的大陸分紅險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)增加。

（2）代理人風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)原因是我國保險(xiǎn)代理人的專業(yè)水平較差，為了擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模，大量缺乏保險(xiǎn)相關(guān)知識(shí)的人員開始進(jìn)入保險(xiǎn)銷售部門，使他們?cè)阡N售分紅保險(xiǎn)時(shí)不能為客戶進(jìn)行全面的產(chǎn)品介紹，代理人自身缺乏對(duì)分紅保險(xiǎn)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，以此誤導(dǎo)消費(fèi)者。

（3）消費(fèi)者被動(dòng)購買分紅險(xiǎn)。由于近年來中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及人民生活水平的日益改善，很多人開始進(jìn)行家庭理財(cái)投資，再加上從眾心理驅(qū)使，大量沒有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)或知識(shí)的群眾盲目跟風(fēng)，這也是大陸人赴港購買分紅保險(xiǎn)的重要原因之一。

5.2 ? 分紅保險(xiǎn)在發(fā)展過程中存在的問題

（1）理賠問題。大陸地區(qū)的理賠相對(duì)于香港來說更為嚴(yán)格和復(fù)雜，因?yàn)閲鴥?nèi)單據(jù)造價(jià)等誠信問題較嚴(yán)重，最終導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象發(fā)生，如果不經(jīng)過嚴(yán)格的理賠審核，保險(xiǎn)公司將面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。但隨著未來市場(chǎng)體制改革，大陸地區(qū)的理賠會(huì)更加規(guī)范、便捷。

（2）代理問題。①銀行代銷問題：目前，我國保險(xiǎn)公司實(shí)施銀行代銷保險(xiǎn)，這部分銷售收入占據(jù)保險(xiǎn)公司銷售收入總額的30%以上;銀行通過投保人和保險(xiǎn)公司各方獲得表外收入;在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中，各家保險(xiǎn)公司爭奪某些流量較大的銀行網(wǎng)點(diǎn)，這種爭奪手段可能不計(jì)成本，前期投入大，甚至涉及交換利益和人員腐敗。②個(gè)人代銷問題：目前，我國很多保險(xiǎn)代理人具有巨大的社會(huì)生活壓力，他們有些人不是保險(xiǎn)公司的正式員工，不能享受保險(xiǎn)公司的許多福利，比如養(yǎng)老，只能在銷售階段不擇手段提高業(yè)績。

（3）消費(fèi)者意識(shí)問題。購買香港保單的內(nèi)地居民處于被動(dòng)消費(fèi)階段，足夠理性的保險(xiǎn)消費(fèi)者能夠察覺風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因此，我國分紅保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展不僅需要成熟的市場(chǎng)、健全的銷售途徑，更需要理性的消費(fèi)者。

5.3 ? 我國分紅保險(xiǎn)改進(jìn)措施

5.3.1 ? 加強(qiáng)保險(xiǎn)公司的內(nèi)控合理、合規(guī)建設(shè)

①理賠方面：把投保人對(duì)該保險(xiǎn)的理賠滿意程度作為保險(xiǎn)公司職員的業(yè)績考核項(xiàng)目之一，限制保險(xiǎn)條款中含糊其詞的條款。②資金運(yùn)營方面：加強(qiáng)我國保險(xiǎn)公司營運(yùn)資金的管理，最重要的一點(diǎn)是注意應(yīng)用期限匹配策略，注意投資本金和收益與保額和紅利發(fā)放期限上的匹配，提高資產(chǎn)利用效率，增強(qiáng)資金活動(dòng)的靈活性，做好可分配盈余管理。

5.3.2 ? 加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)銷售的監(jiān)管

①改善銷售代理渠道：對(duì)銷售過程和渠道進(jìn)行監(jiān)管，抵制虛假宣傳，防止銷售人員錯(cuò)誤誘導(dǎo)消費(fèi)者，保障保險(xiǎn)產(chǎn)品質(zhì)量和保險(xiǎn)公司誠信。②改進(jìn)優(yōu)惠方式：借鑒香港地區(qū)分紅險(xiǎn)的優(yōu)惠方式，如贈(zèng)險(xiǎn)、學(xué)業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)等，表2是學(xué)術(shù)優(yōu)異獎(jiǎng)，我國應(yīng)嚴(yán)格控制贈(zèng)險(xiǎn)等優(yōu)惠措施，避免大陸分紅險(xiǎn)在價(jià)格等方面出現(xiàn)惡性競(jìng)爭。

5.3.3 ? 培養(yǎng)理性分紅保險(xiǎn)消費(fèi)者

①盲目信任分紅保險(xiǎn)收益方面：明確認(rèn)識(shí)保險(xiǎn)公司的盈利水平、經(jīng)營狀況。②躉交保費(fèi)方面：目前，我國分紅保險(xiǎn)躉交保費(fèi)較多，很多公司高達(dá)80%以上，這種現(xiàn)象不利于保險(xiǎn)公司持續(xù)發(fā)展。短期內(nèi)，分紅保險(xiǎn)資金運(yùn)營受資本市場(chǎng)收益率影響較大;而長期收益率較穩(wěn)定。大量躉交保費(fèi)對(duì)保險(xiǎn)公司帶來持續(xù)、穩(wěn)定的收益，不如分期支付保費(fèi)帶來的收益風(fēng)險(xiǎn)低。

6 ? ? 結(jié) 語

香港作為亞洲金融中心之一，國際化程度較高，保險(xiǎn)體系相對(duì)完善。大陸地區(qū)的保險(xiǎn)業(yè)處于上升期，應(yīng)該借鑒香港保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)內(nèi)地保險(xiǎn)業(yè)繁榮發(fā)展。同時(shí)，內(nèi)地消費(fèi)者也應(yīng)該正確認(rèn)識(shí)香港保險(xiǎn)，特別是對(duì)分紅保險(xiǎn)這一在壽險(xiǎn)市場(chǎng)上最重要的險(xiǎn)種做到理性消費(fèi)。

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