投資更少人走的路

黃婷

“毫不夸張地說(shuō)，國(guó)內(nèi)在投資新技術(shù)與產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的領(lǐng)域，啟賦資本做到了最完整的布局?！痹诮邮堋蛾懠易臁酚浾邔ＴL的時(shí)候，啟賦資本的創(chuàng)始人傅哲寬如此驕傲地宣告他們的江湖地位。

在今年，啟賦資本迎來(lái)了自己的收獲之年。

2019年7月22日，科創(chuàng)板在萬(wàn)眾期待當(dāng)中拉開(kāi)了序幕。這也是傅哲寬異常忙碌的一天，他親眼見(jiàn)證了啟賦資本投資的兩家企業(yè)成為了科創(chuàng)板的首批寵兒，航天宏圖和天宜上佳在上市當(dāng)天分別上漲175.91%和96.76%，盛況遠(yuǎn)超十年前創(chuàng)業(yè)板首秀。在科創(chuàng)板股票一路大漲的背景之下，這兩家企業(yè)給啟賦資本帶來(lái)的回報(bào)已經(jīng)超過(guò)了十億元。

走近互聯(lián)網(wǎng)和新材料

六年前，傅哲寬從當(dāng)時(shí)如日中天的達(dá)晨創(chuàng)投出走創(chuàng)業(yè)。在達(dá)晨期間，他做過(guò)TMT、消費(fèi)服務(wù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、清潔技術(shù)等多個(gè)行業(yè)的投資，但在2013年創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，他則為自己和公司選擇了另一條“更少人走的路”，那就是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和新材料。

航天宏圖就是傅哲寬創(chuàng)業(yè)之初最早的投資之一。招股說(shuō)明書顯示，航天宏圖在2008年成立，在啟賦資本成立初期，就以900萬(wàn)元成為了航天宏圖的天使投資者。此后幾年，伴隨著航天宏圖的成長(zhǎng)，啟賦資本也多次跟投，前后一共投入了大概2000萬(wàn)元，合計(jì)持有航天宏圖1196.94萬(wàn)股，航天宏圖8月5日的收盤價(jià)達(dá)到75.10元，啟賦資本這部分股份的市值也近9億元，投資回報(bào)率約44倍。

傅哲寬在創(chuàng)業(yè)之初就通過(guò)朋友接觸了航天宏圖的項(xiàng)目，在考察之后，傅哲寬就下了投資的決心。當(dāng)時(shí)傅哲寬看好航天宏圖的核心理由有兩個(gè)，一是對(duì)創(chuàng)始人的認(rèn)同。航天宏圖的創(chuàng)始人王宇翔博士是遙感技術(shù)領(lǐng)域的專家，他的技術(shù)水平、商業(yè)能力和執(zhí)行力都很強(qiáng)。第二，傅哲寬對(duì)航天宏圖在遙感等空間技術(shù)行業(yè)方向也相當(dāng)看好。

在投資完成后，啟賦資本也在投后服務(wù)方面做足了工作，一方面幫助公司梳理商業(yè)模式，另一方面，協(xié)助公司完成A輪融資。

“回過(guò)頭來(lái)看，航天宏圖超過(guò)了我們投資時(shí)候的預(yù)期，發(fā)展得特別快?！备嫡軐捳f(shuō)。

對(duì)天宜上佳的投資則更證明了他們?cè)谛虏牧项I(lǐng)域的眼光。

天宜上佳是我國(guó)高鐵剎車系統(tǒng)組件的核心技術(shù)企業(yè)，公司自設(shè)立以來(lái)，依靠自主研發(fā)，在高鐵動(dòng)車組用粉末冶金閘片的材料配方、工藝路線、生產(chǎn)裝備等方面陸續(xù)取得重大突破，2013年成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，有力推動(dòng)了我國(guó)高鐵動(dòng)車組核心零部件的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。

天宜上佳是啟賦資本自主發(fā)掘的項(xiàng)目，其技術(shù)能力和行業(yè)近乎壟斷的地位讓啟賦資本很快就做出了投資的決定，在投資完成后，啟賦資本也利用自己在新材料行業(yè)方面的優(yōu)勢(shì)，為天宜上佳在粉末冶金領(lǐng)域介紹了很好的資源，幫助其進(jìn)一步成長(zhǎng)。

2018年5月22日，啟賦安泰以9019.6萬(wàn)元受讓了196.4986 萬(wàn)股天宜上佳的股份，擴(kuò)股后上市前合計(jì)持有785.9944萬(wàn)股，截至2019年8月5日，啟賦資本這部分股份的市值達(dá)到4.61億元，也獲得了超過(guò)兩倍的回報(bào)。

對(duì)于投資的這兩家企業(yè)順利躋身首批科創(chuàng)板公司，傅哲寬指出，主要在于這兩家企業(yè)都較早引入了券商等中介機(jī)構(gòu)，公司結(jié)構(gòu)規(guī)范。另外，在業(yè)務(wù)上，兩家公司每年都在高速成長(zhǎng)，都發(fā)展成為各自行業(yè)的龍頭企業(yè)，都擁有高門檻的核心技術(shù)，具備了上科創(chuàng)板的條件，上市也是水到渠成的事。

對(duì)啟賦資本而言，2019年也是收獲的一年。除了兩家科創(chuàng)板上市企業(yè)以外，今年還有一個(gè)天使投資項(xiàng)目“跟誰(shuí)學(xué)”也剛剛在紐交所成功上市。

據(jù)了解，目前啟賦資本還有一家新材料企業(yè)在科創(chuàng)板排隊(duì)，在未來(lái)半年的時(shí)間內(nèi)，還將有四五家企業(yè)陸續(xù)在港交所等地上市。

六年前創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和新材料領(lǐng)域在創(chuàng)投圈子里還都屬于相對(duì)“冷門”的行業(yè)。當(dāng)時(shí)傅哲寬就認(rèn)為，作為一家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，要建立自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，就應(yīng)該找到行業(yè)的“空白點(diǎn)”，對(duì)專業(yè)性要求極高的新材料行業(yè)就成為了啟賦資本重點(diǎn)的投資領(lǐng)域之一。

在過(guò)去幾年的創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，創(chuàng)投行業(yè)經(jīng)歷了幾波投資風(fēng)口和熱潮，但啟賦資本卻一直專注于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和新材料的早期投資，沒(méi)有去追逐市場(chǎng)風(fēng)口。

“我們遇到的困難主要是自己堅(jiān)持的方向，做早期投資，驗(yàn)證周期比較長(zhǎng)，前期沒(méi)有數(shù)據(jù)做支撐，募資相對(duì)比較難?！备嫡軐挶硎?，之所以能夠堅(jiān)持這一投資方向，就是因?yàn)閱①x認(rèn)定了自己選擇的正是未來(lái)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)，看中的是中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)，相信由技術(shù)驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)非常大。

扎扎實(shí)實(shí)投新技術(shù)驅(qū)動(dòng)的新產(chǎn)能，沒(méi)有花費(fèi)時(shí)間精力追逐短期風(fēng)口，在科創(chuàng)板來(lái)臨之際，啟賦資本也成為了機(jī)會(huì)的寵兒?？此菩疫\(yùn)的背后，實(shí)則是長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光和不懈的堅(jiān)持。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和新材料的機(jī)會(huì)在哪？

“啟賦資本當(dāng)前更關(guān)注的是未來(lái)5到10年的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，去布局未來(lái)由于技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)?！备嫡軐捲诜鹕綇V東金融高新區(qū)舉辦的中國(guó)股權(quán)投資論壇上也分享了啟賦資本的重點(diǎn)投資方向，包括產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和新材料。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是指用互聯(lián)網(wǎng)去提升傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，包括制造業(yè)、傳統(tǒng)的服務(wù)業(yè)、傳統(tǒng)的消費(fèi)。啟賦資本主要關(guān)注三個(gè)方面，包括工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、供應(yīng)鏈和行業(yè)服務(wù)。

在創(chuàng)業(yè)之初，啟賦資本將供應(yīng)鏈作為重點(diǎn)投資方向。在傅哲寬看來(lái)，供應(yīng)鏈在整個(gè)制造業(yè)環(huán)節(jié)中最容易互聯(lián)網(wǎng)化，跟零售業(yè)態(tài)比較像。在近5年多的時(shí)間，啟賦資本在這個(gè)領(lǐng)域就投資了幾十家公司，據(jù)了解，目前已經(jīng)有10個(gè)以上在供應(yīng)鏈的領(lǐng)域，10個(gè)以上的細(xì)分領(lǐng)域都有一些優(yōu)秀的公司發(fā)展為行業(yè)的頭部。

新材料也是啟賦資本從創(chuàng)業(yè)之初就重點(diǎn)布局的一個(gè)戰(zhàn)略方向，在新材料這個(gè)領(lǐng)域，啟賦資本首先就將目光瞄準(zhǔn)了進(jìn)口替代，其投資的天宜上佳就是這種類型。

傅哲寬指出，中國(guó)的新材料領(lǐng)域要做到全球性的創(chuàng)新并不是特別容易，但是做進(jìn)口替代則是相對(duì)比較容易和可行的。

從具體行業(yè)方面，啟賦資本則重點(diǎn)關(guān)注幾大方向，包括半導(dǎo)體領(lǐng)域與芯片相關(guān)的新材料、5G產(chǎn)業(yè)鏈上的一些材料和器件、汽車產(chǎn)業(yè)鏈的新型材料、電子消費(fèi)類的材料以及生物功能材料。

“新材料這個(gè)行業(yè)對(duì)于整個(gè)中國(guó)制造業(yè)來(lái)說(shuō)是非常重要的，這兩年大家也看得出來(lái)，中美貿(mào)易摩擦背后我們爭(zhēng)奪的就是核心材料和器件，還有芯片。這兩個(gè)領(lǐng)域其實(shí)對(duì)于我們國(guó)家來(lái)說(shuō)也是必須要提升的，所以產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)特別大?！备嫡軐捳f(shuō)。