所有制對中國境內(nèi)外資銀行財(cái)務(wù)績效的影響比較

陸馨媛 徐昕苑 葛玉曉 杜琛

1簡介

中國銀行體系的歷史

過去40年來，銀行體系一直處于變革階段，這40周年也是中國改革開放的持續(xù)時(shí)間。改革開放初期，從1953年到1978年，中國的銀行體系大體上是統(tǒng)一的，這意味著只有一家屬于政府的銀行擁有銀行的全部權(quán)力。這家頂級銀行不僅監(jiān)督和管理金融系統(tǒng)，而且經(jīng)營所有銀行業(yè)務(wù)。這種銀行國有化導(dǎo)致人員過多，不必要的分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，政治化和腐敗。因此，中國政府決定重組金融體系。

根據(jù)特殊時(shí)期的需要，中國的銀行體系在某些階段經(jīng)歷了改革。第一階段是1978年至1993年的專業(yè)化階段。在這一階段中，主要有兩個(gè)部分，第一階段是為了適應(yīng)金融改革體系的要求，銀行體系從機(jī)構(gòu)體系中打破了最高國有化體系，研究專業(yè)銀行的企業(yè)發(fā)展。一方面，中國的四大銀行是獨(dú)立設(shè)立或經(jīng)營的。頂級國有銀行和財(cái)政部將不同的大型銀行作為一個(gè)單位成立。另一方面，1983年，政府頒布了一項(xiàng)法案，將中國人民銀行作為中央國有銀行。因此，建立了正式的銀行系統(tǒng)，即以人民銀行為中心的四大銀行。該系統(tǒng)仍然是國有化的，但權(quán)力被分離并作為企業(yè)來運(yùn)營。第二部分是銀行業(yè)開始發(fā)掘多元化發(fā)展。在這個(gè)時(shí)期，建立了許多股份制銀行，外資銀行從香港和澳門等經(jīng)濟(jì)特區(qū)擴(kuò)展到了大陸。

第二階段是1994年至2003年的市場化。主要分為四個(gè)部分。首先是加強(qiáng)監(jiān)督管理體系建設(shè)，增強(qiáng)中央銀行的權(quán)力，以控制和調(diào)整整個(gè)銀行體??系。成立了中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會，以加強(qiáng)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，監(jiān)督監(jiān)督機(jī)構(gòu)，依法開展工作。

2理論分析

2.1所有權(quán)理論

所有權(quán)是公司治理機(jī)制之一，已經(jīng)在發(fā)展中國家引起了廣泛關(guān)注。Kang&Shivdasani（1995），Morck&Nakamura（1999）和Lins&Servaes（1999）發(fā)現(xiàn)，四個(gè)發(fā)展中國家美國，英國，德國和日本擁有上市公司所有權(quán)的不同且相似的部分。英國的所有權(quán)類似于美國，但更加分散。另一方面，德國和日本與美國和英國不同，銀行成為銀行的主要股東。

大多數(shù)公司所有權(quán)治理有兩種核心模型，即分散的公司所有權(quán)和多數(shù)人控制的所有權(quán)。但是，Bebchuk（1999）提供了一種新的所有權(quán)結(jié)構(gòu)，即雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，股票金字塔。在這種所有權(quán)結(jié)構(gòu)中，小股東擁有公司的基本控制權(quán)。這也稱為少數(shù)人控制的所有權(quán)。它具有兩個(gè)主要模型的特征，控制器得到了公司機(jī)制的市場保護(hù)。另一方面，控制器作為管理層的內(nèi)部人員。

2.2外資銀行所有權(quán)

自2006年以來，外資銀行在中國的擁有量迅速增加。在這一部分中，我將討論外資銀行的進(jìn)入對當(dāng)?shù)貒液暧^經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的影響。盡管外資銀行進(jìn)入中國市場的局限性和效率很高，但其經(jīng)濟(jì)代理人仍依賴國有銀行的經(jīng)營和商業(yè)行為。

外資銀行與國內(nèi)銀行的主要區(qū)別在于外資銀行效率更高，表明它們可以提供較高利率的存款和較低利率的貸款。外資銀行所有權(quán)增加的風(fēng)險(xiǎn)在于，它們通過信貸渠道為外資銀行提供了國內(nèi)沖擊。此外，如果外國銀行在市場上擁有更高的所有權(quán)，則貨幣政策的有效性將受到政府的擔(dān)憂，因?yàn)樨泿耪呤歉鲊鴾p少Iqbal（2011）降低期限波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的最重要戰(zhàn)略之一。

2.3不同國家的外資銀行所有權(quán)

隨著外國投資的普及，外國銀行在發(fā)展中國家金融部門的所有權(quán)。這一趨勢始于1980年代，并在1990年代激增。 Lee等人（2014年）聲稱，跨國公司MA擁有最多的外資所有權(quán)。從1978年至1989年的320例增長到1990年至2001年的2000例，這一數(shù)字急劇增長。

3分析

3.1計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

本研究基于分析面板數(shù)據(jù)以給出結(jié)果，計(jì)算了收集的數(shù)據(jù)并在STATA上進(jìn)行了測試，以研究所有權(quán)與財(cái)務(wù)績效之間的關(guān)聯(lián)。

3.2描述性統(tǒng)計(jì)

描述性統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)提供了研究中所有變量的相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)描述。顯示每個(gè)變量的最小值和最大值，這些最小值和最大值實(shí)際上表明了每個(gè)變量的數(shù)據(jù)范圍。意思是反映趨勢分析的數(shù)據(jù)和原理，每個(gè)變量的偏差也表示數(shù)據(jù)的分散程度。

3.3相關(guān)分析

相關(guān)分析表明要檢查兩個(gè)或多個(gè)連接的可變組件，以衡量兩個(gè)可變因素的熟悉程度。相關(guān)分析有助于確定變量之間的多重共線性。變量的相關(guān)性表明ROA和ROE之間的相關(guān)系數(shù)為0.6833，ROE和所有權(quán)的相關(guān)系數(shù)為-0.1271。對于ROA和所有權(quán)是-0.5233，這意味著ROA和ROE都與所有權(quán)負(fù)相關(guān)。相關(guān)性并不意味著因果關(guān)系。相關(guān)內(nèi)容的范圍和范圍幾乎涵蓋了所有方面，不同主題中相關(guān)內(nèi)容的定義也有很大差異。

我使用Hair（2010）方法來確認(rèn)多重共線性。 Hair（2010）認(rèn)為截止點(diǎn)是0.9的相關(guān)系數(shù)，沒有多重共線性效應(yīng)。 Bagheri和Midi（2009）對截止點(diǎn)f 0.9相關(guān)系數(shù)也有相同的看法。由于ROA和ROE的中等影響之間的相關(guān)系數(shù)小于臨界點(diǎn)0.9。該相關(guān)系數(shù)證實(shí)存在多重共線性。

還可以通過估計(jì)模型中每個(gè)系數(shù)的膨脹因子（VIF）的方差來訪問多重共線性。 Hair（2010）認(rèn)為，VIF高于10.0意味著會產(chǎn)生多重共線性問題。他建議必須收集或增加樣本量以重新測試問題，人們還可以轉(zhuǎn)換變量以重新測試問題。經(jīng)計(jì)算所有權(quán)的VIF分析為1.97，低于Hair（2010）之前提到的10。因此，我可以看到模型中不存在多重共線性問題。

4討論與結(jié)論

4.1討論

中國主要的國內(nèi)銀行是國有銀行，而一些商業(yè)銀行，國家也將是股東。因此，從理論上講，公司所有權(quán)應(yīng)與投資者和客戶建立橋梁，以減少代理成本。這就是國內(nèi)銀行在中國的表現(xiàn)優(yōu)于外國銀行的原因之一。在中國的外資銀行與本地市場沒有直接關(guān)系，而投資者與國內(nèi)銀行沒有直接關(guān)系。

國內(nèi)銀行擁有比外國銀行更好的ROA和ROE的原因是，國內(nèi)銀行比外國銀行擁有更多的市場份額。國內(nèi)銀行可以在全國各地開設(shè)更多的分支機(jī)構(gòu)，從而可以賺取更多的存款作為貸款賺取利潤。因此，國內(nèi)銀行可以在不依賴外部資源的情況下賺取更多利潤，并具有較高的ROA和ROE。

Unite&Sullivan（2003）認(rèn)為，中國大多數(shù)外資銀行都位于大都市，而其覆蓋全國的分支機(jī)構(gòu)卻不夠龐大。因此，外國銀行無法與國內(nèi)銀行進(jìn)行存款收集方面的比較。這是外國銀行的ROA和ROE較低的另一個(gè)原因。

最后，人們可以說，在中國國內(nèi)銀行的表現(xiàn)要優(yōu)于外國銀行，因?yàn)榕c擁有更多市場份額的外國銀行相比，國內(nèi)銀行成立的時(shí)間要長得多。這為中國的外資銀行提供了很小的競爭空間。

4.2結(jié)論

本文研究了股權(quán)結(jié)構(gòu)對中國銀行績效的影響。我選擇績效比率ROA，ROE和資產(chǎn)負(fù)債比率來反映銀行在績效方面的盈利能力和流動(dòng)性。所有權(quán)結(jié)構(gòu)一直是國內(nèi)外分紅。