論房地產(chǎn)企業(yè)多元化經(jīng)營對公司價值影響

于濤

摘要：多元化戰(zhàn)略是企業(yè)為了自身發(fā)展而產(chǎn)生的一種公司戰(zhàn)略，近年來，多元化的經(jīng)營戰(zhàn)略在企業(yè)中運用的越來越多，多元化經(jīng)營是否可以提高企業(yè)的整體價值便也成為眾多學(xué)者感興趣和研究的問題?；诙嘣?jīng)營與企業(yè)價值之間的關(guān)系，我國許多學(xué)者通過對不同的行業(yè)和樣本進行實證分析，已經(jīng)得出了一些不同的研究結(jié)果，不同行業(yè)多元化經(jīng)營為企業(yè)帶來的作用和影響是不同的。隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，房地產(chǎn)經(jīng)濟已經(jīng)慢慢成為了國家經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一，在整個國民經(jīng)濟體系中都具有著十分重要的地位和作用，并直接影響了我國國民生產(chǎn)總值。房地產(chǎn)企業(yè)在國民經(jīng)濟中已然發(fā)揮著重要的作用，因此對影響其績效和價值的因素進行研究有著十分重要的實踐意義。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)業(yè);多元化經(jīng)營;經(jīng)濟;公司價值

多元化的經(jīng)營戰(zhàn)略由于可以提高企業(yè)的盈利能力，對于企業(yè)管理者會具有一定的吸引力，但是在做出是否采取多元化戰(zhàn)略的決策時，企業(yè)管理者還必須清醒的看到多元化戰(zhàn)略給企業(yè)帶來的不好的一面，那就是由于多元化經(jīng)營而對企業(yè)管理水平、企業(yè)資源分配和占用等具有比較高的要求，使得其對于企業(yè)的成長能力具有不利的限制作用。管理者必須在權(quán)衡利弊之后，再做出是否采取多元化經(jīng)營的戰(zhàn)略。

一、房地產(chǎn)企業(yè)多元化經(jīng)營的必要性

在過去的十年當中，人們的收入相應(yīng)得到了提升，房地產(chǎn)行業(yè)也更迅猛的發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)正步入成熟期。房地產(chǎn)雖然可以在一定時間內(nèi)作為經(jīng)濟增長的隱形，但在城市化率達到一定程度后，建筑業(yè)就會進入到一個相對的休眠期，在市場推動下使得房地產(chǎn)企業(yè)多元化經(jīng)營成為必然。當然多元化經(jīng)營對于房地產(chǎn)企業(yè)而言也是一把“雙刃劍”，給房地產(chǎn)公司帶來機遇的同時也帶來挑戰(zhàn)。若房地產(chǎn)企業(yè)進入新領(lǐng)域能夠把握合適的實機，就能夠分散經(jīng)營風(fēng)險提高安全性，而且有利于企業(yè)向前景好的新興行業(yè)轉(zhuǎn)移。但如果房地產(chǎn)企業(yè)自身實力或條件不足在同行競爭中處于劣勢地位，多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)不僅無法產(chǎn)出可靠的經(jīng)濟效益，甚至?xí)兿喑蔀槠髽I(yè)的負擔。

二、萬科案例研究

（一）本文案例分析的原因

多元化經(jīng)營是一條艱險、艱難之路，認為多元化與專業(yè)化是一個顏色漸變的過程，綜觀全球大型企業(yè)的多元化戰(zhàn)略，在表現(xiàn)形式上各有不同可以將現(xiàn)有企業(yè)大致分為三類：第一類是專業(yè)化企業(yè)，在技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)、市場等環(huán)節(jié)具有高度的獨特性、差異性、市場認同性，并堅持如一的走專業(yè)化路線。如可口可樂集團。第二類是專業(yè)化向多元化發(fā)展的企業(yè)，堅持走“專業(yè)化”中的多元化品牌道路。如寶潔集團。第三類多元化向?qū)I(yè)化轉(zhuǎn)型的企業(yè)，企業(yè)將所有的資源與能力集中于自已所擅長的核心業(yè)務(wù)。如萬科集團。在這三種類別中第一種情況并非主要形式，但是發(fā)展歷程與企業(yè)擴張新特征都清晰可見。而在企業(yè)發(fā)展中很多企業(yè)有了資本的支持，在創(chuàng)業(yè)起始就迅速進入多元化發(fā)展，沿著原有產(chǎn)業(yè)進行前向或后向一體化的并購。在多元化向?qū)I(yè)化發(fā)展中，國內(nèi)成功的案例并不多見。萬科是其中一家。

（二）萬科的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變及其發(fā)展歷程萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，總部設(shè)于深圳是目前我國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)，也是股市里的代表性地產(chǎn)藍籌股。1988年11月12日，萬科企業(yè)股份有限責任公司進行股份化改造的方案得到了深證市政府的批準，此外中國人民銀行深圳分行批準了發(fā)行萬科公司的股票。1990年初步形成了商貿(mào)、工業(yè)、房地產(chǎn)和文化傳播四大經(jīng)營架構(gòu)。1991年1月，萬科A股在深圳證券交易所掛牌交易，并于6月進行了增資擴股。這時的萬科采取的便是多元化發(fā)展了經(jīng)營戰(zhàn)略，截至1992年就貿(mào)易方面而言，萬科公司已成立了貿(mào)易經(jīng)營本部，萬科還成立了萬科文化傳播有限公司。但從1993年開始萬科轉(zhuǎn)變了其戰(zhàn)略思想，將企業(yè)重點集中于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上并將房地產(chǎn)作為了公司的主導(dǎo)行業(yè)。1995年萬科才停止了企業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的跨地域擴展。萬科的幾家企業(yè)都是在盈利狀態(tài)下被賣掉，目的是為了逐漸實現(xiàn)企業(yè)的專業(yè)化經(jīng)營。在房地產(chǎn)市場自然周期的復(fù)蘇階段，1997年萬科通過配股募集資金3.83億元，重點加大深圳市場投資開發(fā)，一舉奠定在深圳市場的領(lǐng)先地位初步形成萬科地產(chǎn)化架構(gòu)。2001年9月華潤受讓萬科持有萬佳72%股權(quán)，對價為4.574億元，出售萬佳等“副業(yè)”之后，萬科逐步成為專一的房地產(chǎn)公司從此展開了新的發(fā)展宏圖"。

（三）啟發(fā)和建議

中小企業(yè)伴隨著國民經(jīng)濟的增長成長壯大，但是現(xiàn)實中一個企業(yè)即使再強大，也不可能無限的擴張下去。企業(yè)發(fā)展到一定階段后企業(yè)將會變的更加復(fù)雜，其內(nèi)部交易成本將會變的越來越高，直到完全抵消規(guī)模效應(yīng)產(chǎn)生的效益這時企業(yè)便會出現(xiàn)邊際成本隨著業(yè)務(wù)量的增加而升高的情況，即出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟的現(xiàn)象。這時企業(yè)容易出現(xiàn)戰(zhàn)略偏差、企業(yè)家對企業(yè)發(fā)展方向迷茫。而從以上萬科的發(fā)展歷程來看，其發(fā)展道路便是符合經(jīng)濟學(xué)原理的：萬科最初屬于商貿(mào)型企業(yè)主要銷售攝錄像的相關(guān)器材等;之后企業(yè)進行多元化擴張，主要從事房地產(chǎn)、商貿(mào)、工業(yè)和文化傳播四大業(yè)務(wù);企業(yè)發(fā)展到一定程度逐步開始對資源進行整合，并精簡其他業(yè)務(wù)集中精力發(fā)展房地產(chǎn)行業(yè)中的城市居民住宅。對于萬科戰(zhàn)略思想調(diào)整是其發(fā)展的必經(jīng)之路，也正是由于采取了專業(yè)化經(jīng)營戰(zhàn)略后，才使得萬科建立起自身的核心競爭力，最終在房地產(chǎn)行業(yè)獲得巨大成功。多元化經(jīng)營往往是他們的首選戰(zhàn)略，對于企業(yè)來講首要問題便是生存。只要哪個行業(yè)有市場有利可圖企業(yè)的管理者便會投資于這個行業(yè)，萬科創(chuàng)業(yè)之初也正是這樣做的。

三、結(jié)論

隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，人們對物質(zhì)生活方面和居住條件方面有更高的要求，在民生領(lǐng)域房地產(chǎn)行業(yè)占據(jù)的比重逐年提升，房地產(chǎn)經(jīng)濟已經(jīng)慢慢成為了國家經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一，并直接影響了我國國民生產(chǎn)總值。房地產(chǎn)企業(yè)在國民經(jīng)濟中已然發(fā)揮著重要的作用。多元化的經(jīng)營戰(zhàn)略在企業(yè)中運用的越來越多，多元化經(jīng)營是否可以提高房地產(chǎn)企業(yè)的整體價值便成為眾多學(xué)者感興趣和研究的問題2。

參考文獻：

[1]于梅.房地產(chǎn)公司多元化經(jīng)營的財務(wù)可行性分析[J].經(jīng)貿(mào)實踐，2019（16）：146+148.

[2]張雅琪.中國房地產(chǎn)市場在新常態(tài)下面臨的問題與對策[J]住宅與房地產(chǎn)，2017（16）：3.