淺談金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的三層關(guān)系

秦漢

金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，本質(zhì)上就是以資金融通體系解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)要素短缺的問題。這是金融得以存在的意義，也是它與生俱來的使命。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，金融發(fā)展的興替始終在糾正人們脫實(shí)向虛的“金融化”傾向，也讓政府在對(duì)待金融發(fā)展和改革時(shí)保持更加審慎和理性的態(tài)度。但近年來，金融行業(yè)資源配置不當(dāng)、風(fēng)險(xiǎn)隱患暴露的問題較為明顯。同時(shí)，實(shí)體企業(yè)融資難、融資貴的難題普遍而突出，防范和化解這些矛盾成為當(dāng)前政府金融工作的主要任務(wù)之一。

黨的十八大以來，我國(guó)的金融改革發(fā)展更加注重提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，特別是在2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的八字方針中，對(duì)提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力用到了“暢通”二字，意在強(qiáng)化二者間的良性循環(huán)。實(shí)現(xiàn)“暢通”的過程，也是正確厘清、定位、把握金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的過程。結(jié)合國(guó)內(nèi)外理論研究和發(fā)展實(shí)踐，筆者認(rèn)為，在推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中應(yīng)著重把握以下三層關(guān)系。

一是本與末的關(guān)系。本末關(guān)系是把握金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的根本。從發(fā)展沿革來看，金融誕生于早期實(shí)體經(jīng)濟(jì)的交易需求，又隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本積累而發(fā)展成為信用中介，并在實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)行公司制和股份制改革的基礎(chǔ)上演化形成了完整的金融市場(chǎng)體系。可以說，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融產(chǎn)生和發(fā)展的“土壤”。從學(xué)界觀點(diǎn)來看，對(duì)二者關(guān)系的系統(tǒng)研究可追溯到《資本論》，書中稱金融為“虛擬資本”。馬克思敏銳地指出，虛擬資本能夠推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)，但虛擬資本本身既不創(chuàng)造價(jià)值，也不創(chuàng)造使用價(jià)值，其存在必須依附于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，否則就會(huì)變成無根之草，最終催生泡沫經(jīng)濟(jì)。隨著金融危機(jī)屢屢爆發(fā)，越來越多的學(xué)者開始關(guān)注金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系問題，并對(duì)唯金融發(fā)展的模式持質(zhì)疑乃至否定態(tài)度。實(shí)踐和理論都證明，實(shí)體經(jīng)濟(jì)為本、金融為末的關(guān)系不可倒置，否則必然導(dǎo)致金融脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而獨(dú)自膨脹，最終釀成危機(jī)。

二是正與反的關(guān)系。正、反指的是金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正向、反向作用，把握好這層關(guān)系有助于我們正視金融的角色。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，金融的正反作用是動(dòng)態(tài)變化的。一國(guó)經(jīng)濟(jì)要達(dá)到發(fā)達(dá)水平，通常需要經(jīng)歷漫長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程。在依靠城市化和工業(yè)化支撐的階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)投資驅(qū)動(dòng)的訴求與金融對(duì)膨脹壯大的訴求是相一致的，此時(shí)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用以正向?yàn)橹鳌．?dāng)上一階段結(jié)束，經(jīng)濟(jì)步入轉(zhuǎn)型，投資傳統(tǒng)實(shí)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)增大，而新興產(chǎn)業(yè)尚在成長(zhǎng)初期，于是金融在這種“青黃不接”的狀況下自我空轉(zhuǎn)、制造泡沫，其反向作用開始占據(jù)主導(dǎo)。在現(xiàn)實(shí)中，二者關(guān)系確實(shí)發(fā)生著這樣的變化。上世紀(jì)70年代以前，金融更多地充當(dāng)著發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推手，但此后卻常常成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要誘因?？梢钥吹剑@種變化著的作用不是短暫的存在，也不是某些國(guó)家所獨(dú)有，甚至正在成為當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的挑戰(zhàn)。如何做到趨利避害，用好金融這把雙刃劍，是一個(gè)頗具難度和現(xiàn)實(shí)意義的命題。

三是快與慢的關(guān)系。相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融的發(fā)展步伐應(yīng)該快一點(diǎn)還是慢一點(diǎn)，這是一個(gè)需要把握“度”的問題。按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的供需規(guī)律，在實(shí)體企業(yè)不斷產(chǎn)生各種金融服務(wù)需求的刺激下，比如支付、結(jié)算、避險(xiǎn)、投資等，金融機(jī)構(gòu)就會(huì)不斷地創(chuàng)造新的金融工具和服務(wù)，產(chǎn)生種類繁多的金融產(chǎn)品。在這個(gè)過程中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求得到滿足，金融也獲得了發(fā)展。這種步調(diào)一致的發(fā)展模式，實(shí)際上就是金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而產(chǎn)生的。當(dāng)然，也曾有一些國(guó)家對(duì)金融發(fā)展過于求“快”，為我們提供了前車之鑒。上世紀(jì)80年代末，亞洲四小龍和部分拉美國(guó)家進(jìn)入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，開始推行金融自由化改革，全面放開利率和匯率。改革帶來了存貸款利率的上升，其中貸款利率更是上漲30%—40%，結(jié)果造成企業(yè)大面積虧損、外資大量撤出，拉美國(guó)家普遍陷入債務(wù)危機(jī)。金融的發(fā)展，尤其是金融的改革，一定要注重與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)，否則只會(huì)傷及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，欲速則不達(dá)。