我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)特征與優(yōu)化措施

聶昭洋

摘 要：企業(yè)將直接影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度及穩(wěn)定性?，F(xiàn)階段，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不平衡，債券市場(chǎng)發(fā)展速度不夠快，很多企業(yè)為獲得資金選擇發(fā)行股票融資。由于中小企業(yè)掌握的信息不全面，致使中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不均衡，這對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展不利。本文分析了我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)特征，研究了優(yōu)化中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的策略。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資結(jié)構(gòu);特征;優(yōu)化

與大企業(yè)不同中小企業(yè)資金較少，為保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，需采取多種融資方式獲取必要的資金，因而企業(yè)管理層十分重視融資結(jié)構(gòu)的合理性[1]。企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的差異致使企業(yè)融資成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不相同，同時(shí)還將影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益與發(fā)展速度，因而企業(yè)管理者為保證企業(yè)穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展，需保證融資結(jié)構(gòu)的科學(xué)性。中小企業(yè)需由多方面優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，以提高企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

一、我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)特征

我國(guó)中小企業(yè)具有資產(chǎn)較少、發(fā)展規(guī)模不大、財(cái)務(wù)信息透明度低、受外部經(jīng)濟(jì)影響大等特征，因此中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)與大企業(yè)存在一定差異。我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)主要特征為以下幾點(diǎn)：

1.融資渠道過(guò)于依賴(lài)內(nèi)源融資

由于中小企業(yè)資產(chǎn)較少、發(fā)展規(guī)模不大，因而我國(guó)中小企業(yè)尤其是小企業(yè)對(duì)內(nèi)源融資途徑的依賴(lài)程度較高。小企業(yè)資金不足、發(fā)展規(guī)模較小、成立時(shí)間也不長(zhǎng)，因此其信用記錄、財(cái)務(wù)報(bào)表并不符合外源融資的要求[2]。同時(shí)，小企業(yè)信用保證力不足，因而外部投資者、銀行對(duì)小企業(yè)的信任度較低，在此背景下小企業(yè)只能依靠企業(yè)創(chuàng)立者投入的資金、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取的效益實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)。我國(guó)大部分小企業(yè)剛設(shè)立時(shí)，企業(yè)創(chuàng)立者通過(guò)向親朋好友借款與非正規(guī)金融企業(yè)獲得一定外源融資。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯杰等人認(rèn)為，企業(yè)創(chuàng)立者獲得的親友借款、無(wú)決策權(quán)的其他創(chuàng)始人提供的資金都屬于股權(quán)融資的一部分，其與整個(gè)企業(yè)資產(chǎn)的比例可達(dá)到12.86%，同時(shí)還有業(yè)主的借貸資金，由此可見(jiàn)中小企業(yè)對(duì)內(nèi)源融資的依賴(lài)程度較高。與中型企業(yè)相比，小型其與對(duì)內(nèi)源融資的依賴(lài)程度更高，小型企業(yè)的資金主要來(lái)源于創(chuàng)立者的出資，中型企業(yè)、小型企業(yè)內(nèi)源融資比例差約為20%。

2.外源融資中對(duì)債務(wù)融資依賴(lài)程度較高

中小企業(yè)的發(fā)展需要內(nèi)源融資與外源融資方法，在外源融資過(guò)程中大多選擇債務(wù)融資方式。中小企業(yè)債務(wù)融資過(guò)程中，大多依賴(lài)金融機(jī)構(gòu)為其提供的貸款。中小企業(yè)在向銀行貸款時(shí)，銀行不需向社會(huì)公眾公布企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)情況;與證券市場(chǎng)不同，銀行可把信息租金內(nèi)部化;中小企業(yè)、銀行可通過(guò)談判約定貸款金額、利率、還款期限等多項(xiàng)內(nèi)容，利用合同確定這些內(nèi)容。

由于中小企業(yè)發(fā)展規(guī)模較小，因此其債務(wù)融資規(guī)模并不大、獲取債券融資的頻率較高，因此中小企業(yè)大多選擇具有較強(qiáng)流動(dòng)性特征的短期貸款。相較于大企業(yè)來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)的規(guī)模較小、投資項(xiàng)目周期較短，因此對(duì)資金期限的要求不長(zhǎng)，因而小額貸款平均期限明顯短于大額貸款平均期限。

3.大多選擇非正規(guī)金融途徑融資

相較于大型企業(yè)，中小企業(yè)大多通過(guò)非金融機(jī)構(gòu)的融資途徑、民間非正規(guī)融資途徑獲取資金。中小企業(yè)獲取信息的途徑較少，因此其不能及時(shí)獲取有效信息，且資產(chǎn)規(guī)模較小，因此中小企業(yè)在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)中獲取資金的幾率較低。因此，部分中小企業(yè)為迅速獲取必要資金，選擇由非金融機(jī)構(gòu)、民間非正規(guī)融資途徑獲取資金。

二、影響中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的因素

1.宏觀(guān)影響因素

由宏觀(guān)方面分析，影響我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的主要因素是融資成本及資產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展水平。中小企業(yè)在選擇融資方式時(shí)，大多會(huì)分析不同融資方式的融資成本，以實(shí)現(xiàn)利益最大化的目標(biāo)。我國(guó)中小企業(yè)可選擇債權(quán)融資、內(nèi)部融資等多種融資方式。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)階段對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要影響。改革開(kāi)放后，企業(yè)更傾向于股權(quán)融資這一融資方式。隨著債券市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展，選擇債券融資方式的企業(yè)也在逐漸增多。

2.微觀(guān)影響因素

由微觀(guān)方面分析，企業(yè)盈利情況、企業(yè)管理結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的重要因素。首先，若企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，發(fā)展速度較慢，經(jīng)營(yíng)成本較高，企業(yè)將缺少發(fā)展的必要資金，此類(lèi)企業(yè)不能采用內(nèi)源融資方式獲取資金;其次，部分企業(yè)管理結(jié)構(gòu)規(guī)范性、先進(jìn)性水平不足，尤其是家族企業(yè)。這些企業(yè)未聘用專(zhuān)業(yè)化管理人才，且堅(jiān)持“任人唯親”的原則，致使企業(yè)管理結(jié)構(gòu)不合理，進(jìn)而影響融資結(jié)構(gòu)的科學(xué)性、合理性。部分企業(yè)未制定完善監(jiān)管制度，因此企業(yè)內(nèi)源融資方式不合理，導(dǎo)致企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不平衡。

三、優(yōu)化中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的策略

1.建立健全政策及法律法規(guī)

中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化需要相關(guān)法律法規(guī)、政策的支持，因而我國(guó)政府部門(mén)、主管部門(mén)需合作制定有效、合理的法律法規(guī)及政策文件，建立完善政府采購(gòu)融資法律機(jī)制，保證政府采購(gòu)合同融資可充分落實(shí)。各地區(qū)財(cái)政部門(mén)需依據(jù)本地區(qū)實(shí)際情況科學(xué)建立政府采購(gòu)合同融資原則及規(guī)則。各地區(qū)需依據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、金融行業(yè)發(fā)展水平、中小企業(yè)數(shù)量等科學(xué)制定針對(duì)不同主體的制度，保證合同融資項(xiàng)目規(guī)范性。

2.建立多元化貸款方法

銀行等正規(guī)融資機(jī)構(gòu)需依據(jù)市場(chǎng)需求，制定符合中小企業(yè)需求的貸款方法，融資機(jī)構(gòu)在制定、出臺(tái)相關(guān)政策之前需詳細(xì)分析本地區(qū)市場(chǎng)發(fā)展情況、中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)，探析為中小企業(yè)提供貸款將面臨的風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)估可獲得回報(bào)，融資機(jī)構(gòu)需適當(dāng)放寬對(duì)中小企業(yè)貸款的要求，確保中小企業(yè)可由正規(guī)融資機(jī)構(gòu)獲得資金。融資機(jī)構(gòu)需分析市場(chǎng)需求、政府政策、中小企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)額，依據(jù)中小企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力適當(dāng)調(diào)整貸款方法，在為中小企業(yè)提供貸款的同時(shí)保證銀行的合法利益[3]。針對(duì)政府采購(gòu)項(xiàng)目等真實(shí)性較高、還貸風(fēng)險(xiǎn)較低的項(xiàng)目，融資機(jī)構(gòu)可適當(dāng)降低貸款利率。除此之外，還需提高擔(dān)保公司市場(chǎng)化水平。擔(dān)保企業(yè)需依據(jù)中小企業(yè)對(duì)資金的需求，為其提供專(zhuān)業(yè)化服務(wù)。企業(yè)可依據(jù)中小企業(yè)信用等級(jí)等適當(dāng)調(diào)整融資利率，如此可降低中小企業(yè)貸款成本、推動(dòng)企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。

3.中小企業(yè)需轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度明顯增快，經(jīng)濟(jì)總量迅速增高，若中小企業(yè)仍采用傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式，將面臨較大風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。因而，中小企業(yè)需重視市場(chǎng)發(fā)展情況、市場(chǎng)需求，并依據(jù)市場(chǎng)需求改變經(jīng)營(yíng)模式，依據(jù)客戶(hù)要求積極研發(fā)新產(chǎn)品，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，中小企業(yè)需聘用專(zhuān)業(yè)化財(cái)務(wù)人才，保證融資規(guī)劃的合理性。同時(shí)，中小企業(yè)需提高資金李永超，以降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.建立完善征信機(jī)制

眾所周知，正規(guī)融資機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款前將調(diào)查貸款企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況、資產(chǎn)情況、信用情況等。信用水平越高的企業(yè)，獲取貸款的幾率越高，且信用水平高的企業(yè)融資途徑也較多。為提高中小企業(yè)信用水平，可采取以下措施：首先，我國(guó)應(yīng)建立完善社會(huì)征信機(jī)制。詳細(xì)將中小企業(yè)信用信息記錄下來(lái)，若發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)存在失信行為，需及時(shí)公布給社會(huì)民眾。此外，應(yīng)利用信息技術(shù)建立征信網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，將中小企業(yè)信用信息記錄、保存在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)中，如此即便所處不同地區(qū)也可了解中小企業(yè)信用情況。我國(guó)需制定完善管理制度，加強(qiáng)對(duì)失信企業(yè)的懲處，這對(duì)降低拖欠債款、抽逃資金等失信行為發(fā)生幾率具有重要意義;其次，企業(yè)在申請(qǐng)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)，金融機(jī)構(gòu)為保證資金的安全性，將調(diào)查、考察中小企業(yè)信用水平、商譽(yù)情況，因此中小企業(yè)需及時(shí)還款，以免影響自己的信用水平，同時(shí)企業(yè)需提高信息透明度，加強(qiáng)與銀行的溝通。

四、結(jié)語(yǔ)

總而言之，為保證中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化工作可順利進(jìn)行，政府部門(mén)需建立完善監(jiān)管制度，制定相關(guān)法律法規(guī)。同時(shí)，中小企業(yè)需正確認(rèn)識(shí)融資結(jié)構(gòu)的重要性，采取多方面措施優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)對(duì)銀行貸款的依賴(lài)性，保證融資結(jié)構(gòu)的合理性、均衡性，如此不僅可降低中小企業(yè)融資成本，還可提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、推動(dòng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)為提高資金利用率，需依據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況持續(xù)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)及融資治理解耦股，以提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益及綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

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