匯豐控股：生于中國 成于全球

石偉

匯豐控股有限公司（下稱“匯豐控股”）為匯豐集團(tuán)的控股公司，總部位于英國倫敦，成立于1991年，但旗下附屬公司已經(jīng)有相當(dāng)悠久的歷史。

匯豐是全球規(guī)模最大的銀行及金融服務(wù)機(jī)構(gòu)之一，國際網(wǎng)絡(luò)遍及全球六個(gè)主要區(qū)域，在歐洲、中國香港、亞太其他地區(qū)、中東、北美洲及拉丁美洲的87個(gè)國家和地區(qū)設(shè)有8000多個(gè)辦事處，其主要通過四個(gè)客戶群和環(huán)球業(yè)務(wù)提供全面的金融服務(wù)，具體業(yè)務(wù)包括零售銀行及財(cái)富管理業(yè)務(wù)、工商業(yè)務(wù)、企業(yè)銀行、投資銀行及資本市場、私人銀行;目前在中國香港、倫敦、紐約、巴黎、百慕大等多地同時(shí)上市，截至2018年4月20日的總市值高達(dá)1.57億港元。

根據(jù)美國著名投資雜志《養(yǎng)老金投資》與全球最大咨詢公司之一韋萊韜悅（Willis Towers Watson）進(jìn)行的聯(lián)合研究及排名，截至2016年年底，匯豐控股的資產(chǎn)管理規(guī)模為8310億美元，在全球資管行業(yè)中排名第22位。

基因中自帶的中國印

無論是初始建立還是后來的長足發(fā)展，可以說匯豐控股都被深深烙上了中國印。

匯豐集團(tuán)是由香港上海匯豐銀行經(jīng)過多年的發(fā)展而成立，后者的建立與一段不平等的股權(quán)劃分歷史有關(guān)。1864年7月，位于英屬印度孟買的英國商人計(jì)劃建立以香港為據(jù)點(diǎn)的中國皇家銀行，初始發(fā)行3萬股，每股200印度盧比，雖然是以香港為總部所在地，但卻僅對香港及內(nèi)地商人配售5000股，引起香港眾多洋行的不滿;同年的7月28日，鐵行輪船公司監(jiān)事托馬斯·蘇世蘭（Thomas Sutherland）聯(lián)合寶順洋行成立一家由香港人自己擁有的銀行，即后來的香港上海匯豐銀行，該行的籌建委員會共有15名成員，均為香港各大洋行的主事人，除了寶順洋行、鐵行輪船公司之外，還有瓊記洋行、禪臣洋行、太平洋行及順章洋行等，涵蓋了英國、美國、德國、丹麥等國的勢力，但隨后其他股東逐步退出，英國人掌控了匯豐的業(yè)務(wù)。1865年3月2日，籌建委員會改組成董事局，3月3日順利開業(yè)，總部設(shè)在中環(huán)皇后大道。

在剛開始創(chuàng)辦時(shí)，匯豐銀行的資本金共計(jì)500萬港元，劃分為2萬股，1866年，匯豐銀行注冊為有限責(zé)任公司，并進(jìn)行拆股，股本變成4萬股，香港政府及英國財(cái)政部特批匯豐銀行擁有發(fā)行香港紙幣的權(quán)力。

雖然很快將業(yè)務(wù)開展到了各地，但實(shí)際上匯豐銀行的業(yè)務(wù)仍然集中于香港，直至第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束之后。

新中國成立之后，匯豐在中國內(nèi)地的分行被關(guān)閉，海外業(yè)務(wù)進(jìn)展也不理想，銀行發(fā)展空間受限，因此，匯豐在20世紀(jì)50年代通過成立或者收購附屬公司的方式謀求外延式發(fā)展。

1953年，掌舵人邁克爾·特納決定改組匯豐銀行，以集團(tuán)化方式進(jìn)行運(yùn)作，第一步就是在1955年在美國加州成立匯豐集團(tuán)第一家子公司加州匯豐銀行，并于1959年成功完成該行有史以來的第一次收購，收購對象是有利銀行和中東英格蘭銀行。嘗到甜頭的匯豐一發(fā)而不可收拾，1965年收購恒生銀行的控股權(quán);1972年，匯豐投資，銀行控股有限公司的前身獲多利有限公司成立，1980年匯豐入股美國海豐銀行并在7年后全資控股;1981年，匯豐收購赤道控股有限公司的控股權(quán)，1987年入股英國米特蘭銀行。

1990年12月17日，業(yè)務(wù)線不斷擴(kuò)張、附屬公司越來越多的匯豐銀行再次改組，成立集團(tuán)控股公司，即匯豐控股有限公司，將倫敦分行所在地變更為匯豐控股的注冊地;匯豐銀行股份轉(zhuǎn)移至匯豐控股名下，并再次發(fā)行新股，每4股匯豐銀行股份換算成1股匯豐控股股份，匯豐銀行成為匯豐控股的全資子公司，此舉旨在減少公司在外流通的股本，以便于同時(shí)在倫敦上市;此外，匯豐控股在英國注冊，但集團(tuán)總管理處仍然位于香港。

1990年年底的這次改組，很大程度上是為香港在1997年的回歸做準(zhǔn)備。

遷址風(fēng)波及擴(kuò)張

20世紀(jì)80年代，中國在鄧小平的引領(lǐng)下實(shí)行改革開放，中國國力不斷強(qiáng)大，此時(shí)恰逢香港不平等條約規(guī)定的期限即將結(jié)束，國際形勢也出現(xiàn)了有利變化。1982年9月24日，鄧小平會見英國首相撒切爾夫人，1984年雙方簽署關(guān)于香港問題的《中英聯(lián)合聲明》，確定中國政府將于1997年7月1日對香港恢復(fù)行使主權(quán)。

正是在這樣的大背景下，基于香港主權(quán)移交的不確定政治因素，匯豐控股決定將注冊地選在英國倫敦，而維持集團(tuán)總管理處在香港不變是為了避免根據(jù)英國稅制以較高的稅率繳納資本增值稅。

但是，這種名利雙收的局面并沒有能夠維持太長的時(shí)間。根據(jù)英國金融服務(wù)管理局的規(guī)定，匯豐控股的總管理處在1993年1月遷往倫敦，主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)變更為英格蘭銀行。

然而，為了應(yīng)對可能出現(xiàn)的形勢變化，匯豐控股在遷址倫敦之時(shí)預(yù)留了一個(gè)緩沖端口，即每隔3年會商議集團(tuán)總管理處的選址，隨著香港的平穩(wěn)交接以及中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增長，匯豐控股遷回倫敦的呼聲越來越高，因?yàn)橛惵矢叱鱿愀酆芏?，征稅范圍和稅種也非常廣泛。據(jù)悉，匯豐控股每年向英國政府繳納的稅收高達(dá)4億英鎊。例如，根據(jù)Wind資訊，2017年，匯豐控股的稅前利潤為127.77億英鎊，而所得稅高達(dá)39.36億英鎊，稅率高達(dá)30.81%，而以注冊地在香港的恒生銀行（0011.HK）為參照，該行2017年的稅前利潤為236.74億港元，所得稅為36.71億港元，稅率僅15.51%，只有匯豐控股所適用稅率的一半。由此可見，匯豐控股將遷回香港的傳聞并非空穴來風(fēng)。

2006年，有報(bào)道指出匯豐控股總管理處將遷出倫敦，但匯豐時(shí)任行政總裁紀(jì)勤表示，“英國在地理上占優(yōu)，能迅速聯(lián)絡(luò)各地業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，對現(xiàn)時(shí)的集團(tuán)總管理處感到相當(dāng)滿意?！?/p>

事實(shí)也確實(shí)如此。自遷址倫敦之后，匯豐控股的擴(kuò)張步伐比以前更快了。2000年5月，匯豐控股收購泰國京華銀行72%股權(quán)，2003年10月收購萊斯銀行巴西消費(fèi)融資業(yè)務(wù)，2005年12月通過收購Metris公司成為美國Master卡及VisaR卡的全球第五大發(fā)卡行，2008年10月收購印尼最大工商類銀行之一PT Bank Ekonomi Raharja Tbk的89%股權(quán)。

業(yè)績尚未達(dá)到金融危機(jī)前水平

根據(jù)Wind資訊，匯豐銀行是匯豐集團(tuán)的創(chuàng)始成員，于1865年3月及4月分別在中國香港和上海先后成立，該行是匯豐集團(tuán)在亞太區(qū)的旗艦，也是香港最大的本地注冊銀行。最近三個(gè)完整的財(cái)年（2015-2017財(cái)年），匯豐控股的營業(yè)總收入分別為3590.12億元、3163.20億元和3225.99億元，同比增速分別為-2.12%、-17.52%和8.27%;凈利潤分別為878.06億元、171.97億元、705.56億元，同比增速分別為-1.21%、-81.67%和335.58%;凈利潤率分別為27.30%、7.56%和24.06%。2015-2017財(cái)年各期末，匯豐控股的總資產(chǎn)分別為15.65萬億元、16.48萬億元和16.48萬億元，總負(fù)債分別為14.36萬億元、15.21萬億元和15.18萬億元，歸屬母公司股東的權(quán)益分別為1.22萬億元、1.22萬億元和1.24萬億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為91.80%、92.31%和92.15%。

由以上數(shù)據(jù)可以看出，匯豐控股的業(yè)績在2016年遭遇重大挫折，以至于直至2017年的凈利潤都未能恢復(fù)至2015年的水平。實(shí)際上，自2000年上市以來，匯豐控股最好的業(yè)績年份是最近一輪金融危機(jī)剛剛爆發(fā)的2007年，當(dāng)年匯豐控股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4407.23億元，同比增長10.80%;實(shí)現(xiàn)凈利潤1397.59億元，同比大增21.18%。也就是說，與2007年的高光時(shí)刻相比，匯豐控股2017年的營業(yè)收入尚有26.80%的差距，而凈利潤更是只有一半的水平。

對于2016年的業(yè)績驟降，匯豐控股在當(dāng)年的年報(bào)中是這樣解釋的，“各項(xiàng)環(huán)球業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，經(jīng)調(diào)整除稅前利潤為193億美元，與上年度大致相若;列賬基準(zhǔn)除稅前利潤減少至71億美元，反映多個(gè)重大項(xiàng)目的影響，當(dāng)中包括歐洲環(huán)球私人銀行業(yè)務(wù)的商譽(yù)減損32億美元、達(dá)標(biāo)支出31億美元、指定以公允值列賬之本身債務(wù)因信貸息差變動(dòng)而產(chǎn)生的18億美元不利公允值變動(dòng)，以及出售巴西業(yè)務(wù)的影響?！庇纱丝梢?，僅提及的三個(gè)重大項(xiàng)目就減少凈利潤81億美元，占經(jīng)調(diào)整除稅前利潤193億美元的四成以上，遑論巴西業(yè)務(wù)的出售。

截至2017年年底，匯豐控股的第一大股東為貝萊德，持股數(shù)量為14.25億股，持股比例為7.01%;此外，持股5%以上的重要股東還有平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，持股數(shù)量為10.18億股，持股比例為5.01%。