• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    債市規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大 債券收益率漲跌互現(xiàn)

    2019-08-30 08:45:56尹昱喬王雨楠
    債券 2019年7期
    關(guān)鍵詞:中債現(xiàn)券債券市場(chǎng)

    尹昱喬 王雨楠

    美國(guó)經(jīng)濟(jì)方面,一季度數(shù)據(jù)亮眼,GDP增速提升,失業(yè)率持續(xù)下降;但進(jìn)入二季度之后,制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)持續(xù)下降,消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)不及預(yù)期,市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息概率增加。

    歐元區(qū)方面,經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩,一季度GDP增速為1.2%,制造業(yè)PMI一直處于榮枯線(xiàn)之下,CPI維持在2%以下,歐洲央行表示如有必要將下調(diào)利率,恢復(fù)量化寬松。

    國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面,一、二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于上年同期,分別為6.4%和6.2%,經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力;上半年CPI同比漲幅持續(xù)增加,在5月和6月達(dá)到2.7%,為今年以來(lái)最高點(diǎn),物價(jià)維持穩(wěn)定;工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲,各月漲幅均在1%以下;進(jìn)出口貿(mào)易額同比漲幅自3月起連續(xù)4個(gè)月為正,貿(mào)易順差自4月起不斷擴(kuò)大。上半年,人民銀行進(jìn)行1次全面降準(zhǔn)、2次定向降準(zhǔn)保持貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性充足。債市各券種收益率曲線(xiàn)有漲有跌,國(guó)債期限利差先擴(kuò)大后收窄,中債-新綜合凈價(jià)指數(shù)先降后漲。

    宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)情況

    (一)美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張低于預(yù)期,歐元區(qū)PMI持續(xù)回落

    2019年6月,美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)22.4萬(wàn)人,大幅高于預(yù)期值的16萬(wàn)人和前值的7.5萬(wàn)人;失業(yè)率為3.7%,略高于預(yù)期值的3.6%和前值的3.6%。上半年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭先強(qiáng)后弱,一季度GDP增速?gòu)?qiáng)勁,達(dá)到3.1%,但市場(chǎng)預(yù)期二季度GDP增速將有所放緩。上半年,美國(guó)CPI同比漲幅保持在2%之下,4月開(kāi)始連續(xù)回落,6月為1.6%。雖然一季度經(jīng)濟(jì)增速反彈,但主要貢獻(xiàn)來(lái)自進(jìn)出口,消費(fèi)和投資增長(zhǎng)乏力。上半年制造業(yè)PMI、PPI、CPI連續(xù)下降,二季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期增速回落,這使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)。

    歐元區(qū)方面,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)自2018年以來(lái)持續(xù)放緩,一季度GDP同比增速為1.2%,略高于預(yù)期值的1.1%,但市場(chǎng)估計(jì)二季度GDP增速將走弱。上半年調(diào)和CPI同比增速均處于2%之下,5月和6月為1.2%,核心CPI維持在1%附近,顯示通縮壓力仍然存在。失業(yè)率逐漸下降,從年初的7.8%降至5月的7.5%。制造業(yè)PMI連續(xù)5個(gè)月處于50%以下,難掩頹勢(shì)。歐元區(qū)經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟,歐洲央行表示如有必要,會(huì)下調(diào)利率、恢復(fù)量化寬松。

    (二)國(guó)內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行平穩(wěn)

    1.經(jīng)濟(jì)增速有所回落

    上半年,按可比價(jià)計(jì)算,我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)6.3%,其中一季度同比增長(zhǎng)6.4%,二季度同比增長(zhǎng)6.2%(見(jiàn)圖1),經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行在合理區(qū)間。

    2.CPI同比漲幅逐漸擴(kuò)大

    上半年,CPI比上年同期上漲2.2%。自3月起,CPI同比水平逐月上漲,在5月和6月達(dá)到上半年最高點(diǎn)2.7%。二季度CPI環(huán)比逐月下降0.1%(見(jiàn)圖2)。

    3.PPI同比漲幅先增后減

    上半年,PPI比上年同期上漲0.3%,各月漲幅均在1%以下;從年初起,PPI環(huán)比降幅逐漸減小,3月由負(fù)轉(zhuǎn)正,6月再次變?yōu)樨?fù)值(見(jiàn)圖3)。

    4.制造業(yè)PMI先升后降

    上半年,制造業(yè)PMI先是連續(xù)兩個(gè)月處于50%的榮枯線(xiàn)之下,接著連續(xù)兩個(gè)月大于50%,然后又連續(xù)兩個(gè)月穩(wěn)定在49.4%。制造業(yè)存在下行壓力(見(jiàn)圖4)。

    5.進(jìn)出口貿(mào)易總值同比上升

    海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示,上半年,我國(guó)進(jìn)出口總值為人民幣146675.4億元,同比上漲3.9%(見(jiàn)圖5)。其中,出口為79520.6億元,同比上漲6.1%;進(jìn)口為67154.9億元,同比上漲1.4%;貿(mào)易順差為12365.7億元,同比增長(zhǎng)38.26%。

    6.貨幣信貸市場(chǎng)情況

    (1)上半年,人民幣貸款增加9.67萬(wàn)億元,人民幣存款增加10.05萬(wàn)億元。6月末,本外幣貸款余額為151.6萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)12.5%。其中,人民幣貸款余額為145.97萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)13%,增速比上月末低0.4個(gè)百分點(diǎn),比上年同期高0.3個(gè)百分點(diǎn)。上半年人民幣貸款增加9.67萬(wàn)億元,同比多增6440億元。6月末,本外幣存款余額為192.79萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8.1%。其中,人民幣存款余額為187.57萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8.4%,增速與上月末和上年同期持平。上半年人民幣存款增加10.05萬(wàn)億元,同比多增1.05萬(wàn)億元(見(jiàn)圖6)。

    (2)廣義貨幣(M2)增長(zhǎng)8.5%,狹義貨幣(M1)增長(zhǎng)4.4%。6月末,M2余額為192.14萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8.5%,增速與上月末持平,比上年同期高0.5個(gè)百分點(diǎn);M1余額為56.77萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)4.4%,增速比上月末高1個(gè)百分點(diǎn),比上年同期低2.2個(gè)百分點(diǎn);流通中貨幣(M0)余額為7.26萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)4.3%。上半年凈回籠現(xiàn)金628億元。

    7.貨幣政策工具操作情況

    6月實(shí)現(xiàn)資金凈投放1045億元。其中,人民銀行通過(guò)逆回購(gòu)操作投放8250億元,通過(guò)中期借貸便利(MLF)投放7400億元;通過(guò)發(fā)行央票回籠25億元,逆回購(gòu)到期回籠7950億元,MLF到期回籠6630億元(見(jiàn)表1)。

    貨幣市場(chǎng)運(yùn)行情況

    貨幣市場(chǎng)利率較年初有漲有跌。截至2019年6月28日,隔夜回購(gòu)利率較年初下行73BP,7天和14天回購(gòu)利率較年初分別上行7BP和6BP。與上年同期相比,隔夜、7天和14天回購(gòu)利率分別大幅下行161BP、92BP和153BP。

    債券市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)及特點(diǎn)

    (一)中債-新綜合凈價(jià)指數(shù)先降后漲

    2019年初,債券市場(chǎng)收益率處于低點(diǎn),中債-新綜合凈價(jià)指數(shù)區(qū)間震蕩。之后受宏觀(guān)數(shù)據(jù)向好影響,中債-新綜合凈價(jià)指數(shù)開(kāi)始下行,于4月24日到達(dá)最低點(diǎn)99.1551。5月,央行對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行定向降準(zhǔn),中債-新綜合凈價(jià)指數(shù)緩慢上漲,于6月28日漲至99.8440,較年初下降0.25%。

    (二)各期限國(guó)債收益率較年初漲跌互現(xiàn)

    截至2019年6月28日,各期限國(guó)債收益率較年初漲跌互現(xiàn)。其中,10年期國(guó)債收益率在一季度平穩(wěn)運(yùn)行;4月初受一季度宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出預(yù)期的影響而震蕩上行,于4月24日達(dá)到最高點(diǎn)3.4343%,之后小幅回調(diào);二季度受貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性充足及制造業(yè)PMI不及預(yù)期等因素影響,于6月末回落至3.2254%,較年初小幅上漲5.20BP。3個(gè)月期國(guó)債收益率先降后升,由年初的最高點(diǎn)2.5237%緩慢下行至3月11日的最低點(diǎn)1.9302%,之后小幅上漲,6月末為2.1870%,較年初下降33.67BP。上半年,國(guó)債期限利差呈現(xiàn)先擴(kuò)大后收窄的趨勢(shì)(見(jiàn)圖7)。

    債券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大

    (一)債券市場(chǎng)交易結(jié)算情況

    上半年,全市場(chǎng)債券結(jié)算量達(dá)624.50萬(wàn)億元(見(jiàn)表2),同比增長(zhǎng)19.71%。其中,現(xiàn)券交易結(jié)算量為95.07萬(wàn)億元,同比上漲64.49%;回購(gòu)交易結(jié)算量為527.58萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)14.02%。

    在中央結(jié)算公司的交易結(jié)算量為380.16萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)28.89%。其中,現(xiàn)券交易結(jié)算量為57.64萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)126.73%;回購(gòu)交易結(jié)算量為320.67萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)19.49%;債券借貸為18500.39億元,同比增長(zhǎng)59.77%。

    在上海清算所的交易結(jié)算量為128.73萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)17.90%。其中,現(xiàn)券交易結(jié)算量為35.98萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)14.27%;回購(gòu)交易結(jié)算量為92.75萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)19.38%。

    在交易所的交易結(jié)算量為115.61萬(wàn)億元,同比下降1.64%。其中,現(xiàn)券交易結(jié)算量為1.45萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)63.68%;回購(gòu)交易結(jié)算量為114.16萬(wàn)億元,同比下降2.14%。

    (二)債券市場(chǎng)發(fā)行情況

    上半年,全市場(chǎng)共發(fā)行各類(lèi)債券13.25萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)38.76%。其中,在中央結(jié)算公司登記的新發(fā)債券為1565只,發(fā)行量為78890.61億元,占全市場(chǎng)總發(fā)行量的59.52%;在上海清算所登記的新發(fā)債券為3338只,發(fā)行量為33695.96億元,占比25.43%;在中國(guó)結(jié)算登記的新發(fā)債券為2173只,發(fā)行量為19943.51億元,占比15.05%(見(jiàn)表3)。1

    (三)債券市場(chǎng)存量結(jié)構(gòu)

    6月末,全國(guó)債券市場(chǎng)總托管量達(dá)到81.98萬(wàn)億元,同比增加11.54萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)16.38%。其中,在中央結(jié)算公司托管的債券總量為61.31萬(wàn)億元,占比74.79%;在上海清算所托管的債券總量為10.87萬(wàn)億元,占比13.25%;在中國(guó)結(jié)算托管的債券總量為9.81萬(wàn)億元,占比11.96%(見(jiàn)表4)。

    債券市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)

    (一)債券存量保持小幅增長(zhǎng),地方政府債規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

    上半年,債券市場(chǎng)存量平穩(wěn)增長(zhǎng)。在中央結(jié)算公司托管的債券中,政府債券占57%,其中地方政府債增長(zhǎng)較快。截至6月末,地方政府債存量突破20萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)25.72%,較上年末增長(zhǎng)11.31%。上半年地方政府債發(fā)行提速是存量快速增長(zhǎng)的原因之一。為更好地服務(wù)于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展,2018年末全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)國(guó)務(wù)院提前下達(dá)2019年部分新增地方政府債務(wù)限額。2019年上半年,地方政府債共發(fā)行2.84萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)101.09%。

    除存續(xù)規(guī)模擴(kuò)大外,地方政府債的流通場(chǎng)所也向柜臺(tái)市場(chǎng)延伸。2019年3月,地方政府債在柜臺(tái)市場(chǎng)順利發(fā)行,標(biāo)志著投資者群體擴(kuò)展到柜臺(tái)市場(chǎng)的個(gè)人投資者和中小機(jī)構(gòu)。

    (二)現(xiàn)券交易量大幅上漲

    上半年,在中央結(jié)算公司結(jié)算的交易中,現(xiàn)券交易結(jié)算量超57萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)126.73%,漲幅明顯。分機(jī)構(gòu)來(lái)看,信用社、商業(yè)銀行和證券公司現(xiàn)券交易量增長(zhǎng)最快,分別較上年同期增長(zhǎng)471.44%、152.23%和116.37%。

    注:

    1.由文中所列數(shù)據(jù)計(jì)算的占比數(shù)據(jù)可能與所述的占比數(shù)據(jù)相差0.01%,這是對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行四舍五入所致。全文同。

    作者單位:中央結(jié)算公司統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)部

    責(zé)任編輯:羅邦敏? 劉穎

    猜你喜歡
    中債現(xiàn)券債券市場(chǎng)
    債券市場(chǎng)數(shù)據(jù)
    債券(2021年8期)2021-09-23 23:38:57
    債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的進(jìn)程與展望
    我國(guó)債券市場(chǎng)的久期分析
    永久网站在线| 国产精品一区二区三区四区久久| 乱人视频在线观看| 亚洲最大成人手机在线| 欧美成人午夜免费资源| 久久精品国产亚洲av涩爱| 久久精品人妻少妇| 天堂√8在线中文| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 久久精品久久久久久久性| 久久久久久久亚洲中文字幕| 亚洲av二区三区四区| 久久99蜜桃精品久久| 久久久久久国产a免费观看| 男插女下体视频免费在线播放| 久久草成人影院| 国产伦理片在线播放av一区| 天堂中文最新版在线下载 | 国产一区亚洲一区在线观看| 日韩欧美精品免费久久| 亚洲人成网站在线播| 特级一级黄色大片| 亚洲真实伦在线观看| 久久精品综合一区二区三区| 久久久久网色| 国产一区有黄有色的免费视频 | 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 99久久人妻综合| 天天一区二区日本电影三级| 亚洲成人精品中文字幕电影| 欧美性感艳星| 青春草国产在线视频| 99久久精品一区二区三区| 三级国产精品欧美在线观看| 99久久中文字幕三级久久日本| 97热精品久久久久久| 99热这里只有精品一区| 欧美+日韩+精品| 日韩av在线免费看完整版不卡| 2018国产大陆天天弄谢| 在线 av 中文字幕| 久久久久久久亚洲中文字幕| 日本-黄色视频高清免费观看| 亚洲国产精品专区欧美| 午夜福利在线观看吧| 直男gayav资源| 亚洲色图av天堂| 日韩中字成人| 青青草视频在线视频观看| 免费在线观看成人毛片| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 国内精品美女久久久久久| 97超视频在线观看视频| 日本一二三区视频观看| 免费黄频网站在线观看国产| 男人舔奶头视频| 国产av不卡久久| 好男人在线观看高清免费视频| 国产 一区 欧美 日韩| 老司机影院毛片| 婷婷六月久久综合丁香| 欧美日韩国产mv在线观看视频 | 免费看av在线观看网站| 国产伦在线观看视频一区| 2022亚洲国产成人精品| 最近视频中文字幕2019在线8| 99热6这里只有精品| 啦啦啦韩国在线观看视频| 身体一侧抽搐| 欧美精品国产亚洲| 精品一区二区三区视频在线| 成年女人在线观看亚洲视频 | 国产成人福利小说| 午夜爱爱视频在线播放| 久久久久久久久中文| 午夜日本视频在线| 听说在线观看完整版免费高清| 人妻系列 视频| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 只有这里有精品99| 中国国产av一级| 青春草国产在线视频| 久久久久久久久久成人| av国产免费在线观看| 日日干狠狠操夜夜爽| 蜜桃久久精品国产亚洲av| av天堂中文字幕网| 日韩大片免费观看网站| 免费观看的影片在线观看| 国产高清三级在线| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 亚洲精品456在线播放app| 99re6热这里在线精品视频| 五月伊人婷婷丁香| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 99视频精品全部免费 在线| 丰满人妻一区二区三区视频av| 男插女下体视频免费在线播放| 精品久久久噜噜| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 午夜久久久久精精品| 插逼视频在线观看| 亚洲18禁久久av| av女优亚洲男人天堂| 美女被艹到高潮喷水动态| 亚洲精品自拍成人| 偷拍熟女少妇极品色| 18禁动态无遮挡网站| 成年版毛片免费区| 99热网站在线观看| 精品欧美国产一区二区三| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品 | 国产精品熟女久久久久浪| 成人一区二区视频在线观看| 日韩av在线免费看完整版不卡| 国产精品女同一区二区软件| 成人亚洲精品av一区二区| 波野结衣二区三区在线| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 成人高潮视频无遮挡免费网站| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 欧美成人一区二区免费高清观看| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 边亲边吃奶的免费视频| 久久久精品欧美日韩精品| 十八禁网站网址无遮挡 | 亚洲精品成人av观看孕妇| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 精品久久久久久久久亚洲| 毛片一级片免费看久久久久| 国产一区有黄有色的免费视频 | 嫩草影院入口| av在线老鸭窝| 国产黄色免费在线视频| 一夜夜www| 欧美成人午夜免费资源| av在线蜜桃| 亚洲最大成人av| 国产精品久久久久久久久免| av天堂中文字幕网| 男女边吃奶边做爰视频| 亚洲精品456在线播放app| 老司机影院毛片| 高清av免费在线| 午夜激情欧美在线| 亚洲欧美日韩东京热| 美女国产视频在线观看| 国产精品一区www在线观看| 亚洲欧美成人精品一区二区| 国产一区二区在线观看日韩| 丰满少妇做爰视频| 欧美潮喷喷水| 亚洲国产精品sss在线观看| 国产精品久久视频播放| 精品国内亚洲2022精品成人| 日本与韩国留学比较| 精品久久久久久久末码| 成人欧美大片| 日韩中字成人| 国产精品熟女久久久久浪| 91精品一卡2卡3卡4卡| 又大又黄又爽视频免费| 亚洲欧美清纯卡通| 国产又色又爽无遮挡免| 亚洲欧洲国产日韩| 亚洲精品日本国产第一区| 免费av观看视频| 男人舔女人下体高潮全视频| 毛片女人毛片| 欧美+日韩+精品| av免费在线看不卡| 51国产日韩欧美| 国内精品一区二区在线观看| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 国产亚洲一区二区精品| 精品国产一区二区三区久久久樱花 | 欧美日本视频| 国产精品av视频在线免费观看| 午夜精品在线福利| 搞女人的毛片| 亚洲av免费在线观看| 在线免费观看不下载黄p国产| 免费无遮挡裸体视频| 97超视频在线观看视频| 国产69精品久久久久777片| 久久久久久久久久久免费av| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 韩国av在线不卡| 欧美不卡视频在线免费观看| 精品久久久久久久久av| 91精品国产九色| 天堂中文最新版在线下载 | 国模一区二区三区四区视频| 18+在线观看网站| 男人舔奶头视频| 亚洲高清免费不卡视频| 久久这里有精品视频免费| 精华霜和精华液先用哪个| 99久久精品国产国产毛片| av在线亚洲专区| 日韩制服骚丝袜av| 一级黄片播放器| 网址你懂的国产日韩在线| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 免费看日本二区| 寂寞人妻少妇视频99o| 深爱激情五月婷婷| 国产一区有黄有色的免费视频 | 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 白带黄色成豆腐渣| 一级毛片电影观看| 国产久久久一区二区三区| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 亚洲高清免费不卡视频| 日韩电影二区| 五月伊人婷婷丁香| 国产黄色视频一区二区在线观看| 国产精品1区2区在线观看.| 一级毛片电影观看| videos熟女内射| 久久99蜜桃精品久久| 免费观看的影片在线观看| 亚洲在久久综合| 久久久久久久久久黄片| 欧美丝袜亚洲另类| 永久网站在线| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 国产欧美日韩精品一区二区| 亚洲av成人精品一二三区| 午夜激情福利司机影院| 插逼视频在线观看| 国产黄色小视频在线观看| 青春草视频在线免费观看| 哪个播放器可以免费观看大片| 精品欧美国产一区二区三| 岛国毛片在线播放| 国产高清国产精品国产三级 | 熟妇人妻不卡中文字幕| 国产黄色免费在线视频| 2021少妇久久久久久久久久久| 国产成人freesex在线| 天堂√8在线中文| 九九爱精品视频在线观看| 国产黄色免费在线视频| 毛片女人毛片| 看十八女毛片水多多多| 深爱激情五月婷婷| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品 | 成人二区视频| 国产乱人视频| 最后的刺客免费高清国语| 中国美白少妇内射xxxbb| xxx大片免费视频| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 久久久久久九九精品二区国产| 欧美成人一区二区免费高清观看| 欧美激情国产日韩精品一区| 夫妻午夜视频| 精品久久久久久久久久久久久| 亚洲精品视频女| 最后的刺客免费高清国语| 久久精品国产亚洲av涩爱| 一级a做视频免费观看| 国产在视频线在精品| 国产午夜福利久久久久久| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 99热全是精品| 99久久九九国产精品国产免费| 男人舔女人下体高潮全视频| 99久久九九国产精品国产免费| 亚洲欧洲国产日韩| 成人av在线播放网站| 亚洲精品中文字幕在线视频 | 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 亚洲性久久影院| 97超视频在线观看视频| 国产成人精品婷婷| 麻豆乱淫一区二区| 成人亚洲精品一区在线观看 | 天堂影院成人在线观看| 国产爱豆传媒在线观看| 欧美性感艳星| 亚洲国产精品国产精品| 国产高清不卡午夜福利| 精品午夜福利在线看| 日本三级黄在线观看| 午夜日本视频在线| 在线免费十八禁| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 91精品伊人久久大香线蕉| 伦精品一区二区三区| 97在线视频观看| 国产 一区 欧美 日韩| 日韩伦理黄色片| 国产乱来视频区| 欧美精品一区二区大全| 一本久久精品| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 在线播放无遮挡| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 精品久久久久久久久久久久久| 欧美日韩精品成人综合77777| 国产乱来视频区| 国产永久视频网站| 精品欧美国产一区二区三| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 国产亚洲精品av在线| 精品久久国产蜜桃| 中文字幕久久专区| 免费电影在线观看免费观看| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 久久精品国产自在天天线| 国产69精品久久久久777片| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 男人和女人高潮做爰伦理| 久久久久久久久久人人人人人人| 日本爱情动作片www.在线观看| 国产精品不卡视频一区二区| 亚洲国产欧美人成| 久久久久久久亚洲中文字幕| 美女国产视频在线观看| 99久久人妻综合| 少妇丰满av| 啦啦啦啦在线视频资源| 久久99精品国语久久久| 亚洲成人久久爱视频| 伊人久久精品亚洲午夜| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 国产精品.久久久| 嫩草影院新地址| 亚洲欧美成人精品一区二区| 日韩强制内射视频| 国产又色又爽无遮挡免| 一级毛片电影观看| 国产男人的电影天堂91| 亚洲精品456在线播放app| 亚洲精品,欧美精品| 国产黄色视频一区二区在线观看| 午夜福利高清视频| 人妻少妇偷人精品九色| 成人毛片60女人毛片免费| 一本一本综合久久| 日本黄大片高清| 亚洲综合精品二区| 最近中文字幕2019免费版| 一个人观看的视频www高清免费观看| 久久精品国产亚洲av涩爱| 欧美一区二区亚洲| 国产伦一二天堂av在线观看| 免费看美女性在线毛片视频| 久久久欧美国产精品| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 久久久久久久亚洲中文字幕| 亚洲国产欧美在线一区| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 五月玫瑰六月丁香| 青春草视频在线免费观看| xxx大片免费视频| 亚洲在线观看片| 日韩三级伦理在线观看| 午夜精品一区二区三区免费看| 亚洲精品乱久久久久久| 夜夜爽夜夜爽视频| 国产成人福利小说| 久久久久久久久中文| 淫秽高清视频在线观看| 中文资源天堂在线| 欧美另类一区| 赤兔流量卡办理| 丰满乱子伦码专区| 18+在线观看网站| 乱人视频在线观看| 搞女人的毛片| 日韩av在线大香蕉| 看十八女毛片水多多多| videossex国产| 人体艺术视频欧美日本| 春色校园在线视频观看| 国产免费一级a男人的天堂| 好男人在线观看高清免费视频| 国产免费一级a男人的天堂| 精品一区二区三区视频在线| 男女边摸边吃奶| 韩国av在线不卡| 人人妻人人澡欧美一区二区| 国产精品久久久久久久久免| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 亚洲精品一区蜜桃| 国产精品一及| 亚洲在线观看片| 国产黄a三级三级三级人| 成人午夜精彩视频在线观看| 99九九线精品视频在线观看视频| 国产探花极品一区二区| 久久97久久精品| 黄色一级大片看看| 欧美日韩国产mv在线观看视频 | 免费av不卡在线播放| 亚洲国产最新在线播放| 精品一区二区三区人妻视频| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 人妻系列 视频| 国产精品无大码| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 国内揄拍国产精品人妻在线| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 天堂网av新在线| 一级a做视频免费观看| 久久久欧美国产精品| 国产综合精华液| 伊人久久精品亚洲午夜| 好男人视频免费观看在线| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 久久精品久久精品一区二区三区| 色综合色国产| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 国产成人精品久久久久久| 国产老妇伦熟女老妇高清| 国产精品综合久久久久久久免费| 国产乱来视频区| 免费观看a级毛片全部| 精品久久久久久成人av| 日韩欧美三级三区| 成人午夜精彩视频在线观看| 综合色丁香网| av福利片在线观看| 成年人午夜在线观看视频 | 老司机影院成人| av网站免费在线观看视频 | 成人亚洲精品一区在线观看 | 天堂网av新在线| 日本色播在线视频| 韩国av在线不卡| 中文天堂在线官网| 午夜老司机福利剧场| 免费无遮挡裸体视频| 久久97久久精品| 国产午夜精品论理片| 欧美另类一区| 免费人成在线观看视频色| 久久久久久久久大av| 欧美 日韩 精品 国产| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 少妇人妻精品综合一区二区| 精品一区二区三区人妻视频| 久久久久九九精品影院| .国产精品久久| 一个人免费在线观看电影| 人人妻人人看人人澡| xxx大片免费视频| 日本一本二区三区精品| 久久久久久伊人网av| 亚洲人成网站在线播| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 亚洲精品亚洲一区二区| 久久草成人影院| 亚洲国产精品专区欧美| 久久这里有精品视频免费| 青青草视频在线视频观看| 国产一区二区三区综合在线观看 | 国精品久久久久久国模美| 大陆偷拍与自拍| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 午夜免费男女啪啪视频观看| 搡老妇女老女人老熟妇| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 午夜福利在线观看吧| 麻豆久久精品国产亚洲av| 99热全是精品| 亚洲国产av新网站| 国产色婷婷99| 午夜亚洲福利在线播放| 在线a可以看的网站| 人妻少妇偷人精品九色| 五月伊人婷婷丁香| 亚洲av成人精品一区久久| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 人人妻人人澡欧美一区二区| 亚洲图色成人| 亚洲av免费在线观看| 国产成人午夜福利电影在线观看| 日韩av在线大香蕉| 纵有疾风起免费观看全集完整版 | av网站免费在线观看视频 | freevideosex欧美| 日本三级黄在线观看| 高清av免费在线| 国产精品99久久久久久久久| 最近手机中文字幕大全| 汤姆久久久久久久影院中文字幕 | 少妇人妻一区二区三区视频| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 一级a做视频免费观看| 亚洲在久久综合| 一二三四中文在线观看免费高清| 精品熟女少妇av免费看| 国产乱来视频区| 亚洲怡红院男人天堂| 可以在线观看毛片的网站| 日本av手机在线免费观看| 国产有黄有色有爽视频| 免费黄色在线免费观看| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 十八禁国产超污无遮挡网站| 美女xxoo啪啪120秒动态图| .国产精品久久| 国产美女午夜福利| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 精品久久久噜噜| 日本免费a在线| 全区人妻精品视频| 国产视频内射| 国产 亚洲一区二区三区 | 日韩一区二区视频免费看| 69人妻影院| 免费观看av网站的网址| 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 国产一区有黄有色的免费视频 | 可以在线观看毛片的网站| 国产黄片视频在线免费观看| 日本-黄色视频高清免费观看| 麻豆av噜噜一区二区三区| 久久99热这里只有精品18| 日韩一区二区视频免费看| 欧美zozozo另类| 精品一区二区三区人妻视频| 如何舔出高潮| 久久久精品欧美日韩精品| av天堂中文字幕网| 一个人观看的视频www高清免费观看| 女人久久www免费人成看片| 成人特级av手机在线观看| 亚洲在久久综合| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 亚洲色图av天堂| 午夜免费激情av| 国产高潮美女av| 在线免费观看不下载黄p国产| 少妇人妻一区二区三区视频| 极品教师在线视频| 亚洲av成人精品一二三区| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 亚洲18禁久久av| 青春草视频在线免费观看| 最近视频中文字幕2019在线8| 国内精品一区二区在线观看| 精品久久久久久久末码| 成人毛片60女人毛片免费| 午夜激情欧美在线| 日韩欧美精品v在线| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 久久这里只有精品中国| 日日啪夜夜爽| 亚洲精品乱久久久久久| 日韩电影二区| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 国产探花极品一区二区| 大片免费播放器 马上看| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 成年人午夜在线观看视频 | 在线观看av片永久免费下载| 秋霞在线观看毛片| 亚洲精品日韩av片在线观看| 亚洲不卡免费看| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 国产综合懂色| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 国产又色又爽无遮挡免| 免费看美女性在线毛片视频| 99久久九九国产精品国产免费| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 纵有疾风起免费观看全集完整版 | 成人高潮视频无遮挡免费网站| 天天躁日日操中文字幕| 高清午夜精品一区二区三区| 日韩亚洲欧美综合| 亚洲精品自拍成人| 亚洲人成网站在线播| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 国产激情偷乱视频一区二区| 两个人视频免费观看高清| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 亚洲国产精品sss在线观看| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 亚洲综合色惰| 成年女人在线观看亚洲视频 | 亚洲精品影视一区二区三区av| 国产有黄有色有爽视频| 久久久久精品性色| 波多野结衣巨乳人妻| 一级毛片久久久久久久久女| 国产精品1区2区在线观看.| 在线 av 中文字幕| 日日啪夜夜撸| 国产精品蜜桃在线观看| 亚洲精品乱久久久久久| 97超碰精品成人国产| 国产免费视频播放在线视频 | 男人和女人高潮做爰伦理| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 国产午夜精品一二区理论片| 18禁在线播放成人免费| 成人亚洲欧美一区二区av| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 免费看a级黄色片| 直男gayav资源| 日韩av免费高清视频| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 一区二区三区乱码不卡18| 男女边摸边吃奶| 久久久久久久大尺度免费视频| 丰满人妻一区二区三区视频av|