P2P瀕死：備案無期清退加壓

張穎馨

從“備案試點(diǎn)”到“監(jiān)管試點(diǎn)”，兩字之差引發(fā)網(wǎng)貸平臺前景的落差之憂。隨著規(guī)模調(diào)降與清退力度的加大，退出已被看作是絕大部分網(wǎng)貸平臺的宿命

在河北省石家莊市的核心商務(wù)區(qū)，一幢總高度約245米的建筑格外打眼。這幢被稱作“河北第一高”的建筑名為“開元金融中心”，其29層-53層是自詡為“中國大陸客房最多”的石家莊希爾頓酒店。

現(xiàn)在這棟會讓人在電梯內(nèi)感覺耳膜鼓脹的高樓，正被持有者李勇會以41.8億元的價(jià)格公開出售。李勇會同時是河北網(wǎng)貸平臺輕易貸的創(chuàng)始人，這家平臺在今年7月遭遇擠兌危機(jī)，為盤活資金，李勇會決定出售開元金融中心。

真正讓市場關(guān)注到李勇會的并非出售“河北第一高”。今年7月31日，李勇會通過微信公眾號“輕易科技”發(fā)布《給河北省委書記王東峰的信并致輕易貸10余萬投資人、借款人》。信中稱，河北省地方金融監(jiān)管局（下稱“河北金融辦”）從2018年1月至今，多次進(jìn)駐輕易貸對其審查，并無結(jié)論。李勇會以“懇請政府給予正常營商環(huán)境”為由提出相關(guān)訴求。

《財(cái)經(jīng)》記者了解到，就在公開信發(fā)布當(dāng)日，輕易貸在開元金融中心4層召開媒體溝通會。據(jù)現(xiàn)場媒體透露，當(dāng)天李勇會回顧了自己創(chuàng)業(yè)以來的艱辛歷程，講到動情處甚至幾度哽咽。但對媒體就輕易貸平臺業(yè)務(wù)提出的質(zhì)疑，李勇會并未正面回應(yīng)。

在網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展前景尚不明朗，多家平臺低調(diào)謀變“自救”的當(dāng)下，李勇會公開“叫板”監(jiān)管引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議，有人說他喊出了部分平臺的心聲，亦有人認(rèn)為“大局已定”，此舉并無任何實(shí)際意義?！敦?cái)經(jīng)》記者就此事聯(lián)系河北金融辦，截至發(fā)稿前，并未收到有效回復(fù)。

輕易貸最終能否挺過眼前的難關(guān)無從可知，但從當(dāng)下各地監(jiān)管對網(wǎng)貸平臺的態(tài)度以及平臺的應(yīng)對策略中，或可窺見網(wǎng)貸行業(yè)未來的發(fā)展方向及市場格局。

“短期來看，監(jiān)管看到更多還是網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)階段以繼續(xù)壓降規(guī)模、引導(dǎo)平臺退出或轉(zhuǎn)型為主，之后是否還有網(wǎng)貸備案，甚至說網(wǎng)貸這種業(yè)態(tài)將以怎樣的形式存在，都是未知數(shù)?！币幻咏胤奖O(jiān)管的知情人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，此前行業(yè)內(nèi)習(xí)慣以信托公司數(shù)量（60余家）比對未來存活的網(wǎng)貸平臺數(shù)量，但現(xiàn)在來看，最后網(wǎng)貸平臺的數(shù)量可能會更接近當(dāng)下的持牌消費(fèi)金融公司情況（20余家）。

從“備案試點(diǎn)”到“監(jiān)管試點(diǎn)”

引發(fā)李勇會上述一系列動作的導(dǎo)火索是今年7月初，市場上一則關(guān)于河北金融辦要求省內(nèi)網(wǎng)貸平臺7月份完成清退的消息。李勇會在公開信中稱，“該消息引發(fā)了輕易貸的擠兌危機(jī)，全國大量投資人到訪公司總部，我們多次給相關(guān)政府部門匯報(bào)，至今無果。”官網(wǎng)顯示，輕易貸已運(yùn)營近五年，當(dāng)前累計(jì)成交金額達(dá)到1051.54億元，貸款余額為89.47億元。

對于河北網(wǎng)貸平臺需于7月完成清退及李勇會的多封公開信，河北金融辦并未正面回應(yīng)。但目前來看，河北省網(wǎng)貸平臺尚未全部清退。據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心統(tǒng)計(jì)，截至2019年7月底，河北省正常運(yùn)營的網(wǎng)貸平臺數(shù)量為26家。

多名接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的網(wǎng)貸平臺高管直言，監(jiān)管檢查不至于觸發(fā)多輪擠兌危機(jī)，但從當(dāng)前各地的監(jiān)管態(tài)度來看，多以繼續(xù)壓降規(guī)模、引導(dǎo)平臺退出或轉(zhuǎn)型為主旋律。在這樣的背景下，輕易貸平臺面臨的一些挑戰(zhàn)，確實(shí)在很多平臺身上也能看到。

始于去年下半年的網(wǎng)貸合規(guī)檢查被視為網(wǎng)貸備案延期后邁出的實(shí)質(zhì)性一步。按照2017年底下發(fā)的《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》，各地應(yīng)在2018年4月底前完成轄內(nèi)主要P2P機(jī)構(gòu)的備案登記工作、6月底之前全部完成。但囿于整改驗(yàn)收工作量大、行業(yè)實(shí)際發(fā)展情況較為復(fù)雜等因素，網(wǎng)貸備案最終延期。

此后的2018年8月，全國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治辦下發(fā)《關(guān)于開展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)合規(guī)檢查工作的通知》（下稱《通知》）以及108條《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)合規(guī)檢查問題清單》。按照《通知》，監(jiān)管將合規(guī)檢查總體分成三個步驟：機(jī)構(gòu)自查、自律檢查、行政核查。合規(guī)檢查之后，進(jìn)入平臺分類處置階段，此后，條件成熟的機(jī)構(gòu)則可按要求申請備案。

若依照上述路徑，今年6月被視作申請備案的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。隨后，4月坊間流傳出《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)有條件備案試點(diǎn)工作方案》（下稱《試點(diǎn)方案》），首次指出將挑選部分省市作為先行試點(diǎn)地區(qū)。

根據(jù)《試點(diǎn)方案》，各地爭取在2019年下半年開展部分省市的試點(diǎn)備案工作，力爭于2019年末完成少量機(jī)構(gòu)的備案登記工作。試點(diǎn)地區(qū)準(zhǔn)備工作的啟動時間不應(yīng)晚于2019年6月末，在2020年完成全國范圍內(nèi)存量網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的備案登記工作。一名接近監(jiān)管的平臺負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，最初監(jiān)管預(yù)計(jì)在6月或7月底下發(fā)正式的《試點(diǎn)方案》，但部分內(nèi)容之后應(yīng)該是被推翻了，導(dǎo)致該文件遲遲未露“真顏”。

多名網(wǎng)貸行業(yè)人士沒有想到，本應(yīng)得到一個“答案”的6月底，竟然如此安靜地過去了。另一方面，互金整治領(lǐng)導(dǎo)小組和網(wǎng)貸整治領(lǐng)導(dǎo)小組于7月初聯(lián)合召開網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作座談會，將不少平臺預(yù)估的備案路徑推翻。

據(jù)《金融時報(bào)》報(bào)道，上述會議指出，由于機(jī)構(gòu)數(shù)量多、存量規(guī)模大、產(chǎn)品和業(yè)務(wù)復(fù)雜，一些省市完成“三查”還需要一段時間。下一階段要以轉(zhuǎn)型發(fā)展和良性退出為主要工作方向，引導(dǎo)絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)通過主動清盤、停業(yè)退出或轉(zhuǎn)型發(fā)展等方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)出清。

時間安排上，2019年四季度，在合規(guī)檢查、接入系統(tǒng)、數(shù)據(jù)核驗(yàn)等工作基本完成的基礎(chǔ)上，將逐一對在線運(yùn)營機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類管理，多措并舉化解風(fēng)險(xiǎn)。專項(xiàng)整治工作按照“成熟一家、納入一家”的原則，將整改基本合格機(jī)構(gòu)納入“監(jiān)管試點(diǎn)”。

上述會議內(nèi)容觸動行業(yè)“敏感神經(jīng)”之處在于，從此前“備案試點(diǎn)”到“監(jiān)管試點(diǎn)”的口徑變化。有接近地方監(jiān)管的知情人士告訴記者，“很難說之后是否還存在備案試點(diǎn)，監(jiān)管態(tài)度已經(jīng)很明朗，要不轉(zhuǎn)型或退出，要不繼續(xù)‘熬。從現(xiàn)在的時間安排來看，需要‘熬多久不確定性太大，想要繼續(xù)‘熬下去的平臺，將會面臨來自經(jīng)營等方面的極大壓力?！?/p>

不過亦有平臺負(fù)責(zé)人向《財(cái)經(jīng)》記者坦言，對于平臺來說，無論是“監(jiān)管試點(diǎn)”還是“備案試點(diǎn)”，差別沒有太大，只要進(jìn)入試點(diǎn)名單，就說明當(dāng)下無需清退相關(guān)業(yè)務(wù)，也算是在背景上得到加持。但對監(jiān)管而言，“監(jiān)管試點(diǎn)”可留下一定的容錯空間，“備案”一說就像給了平臺一個準(zhǔn)身份，如果平臺出現(xiàn)問題，會讓監(jiān)管陷入是否擔(dān)責(zé)的尷尬境地。

加壓規(guī)模調(diào)降與清退

《財(cái)經(jīng)》記者從多家平臺負(fù)責(zé)人處了解到，此前全國已有部分省市提交備案試點(diǎn)名單，但是諸如北京、上海、浙江等地并未提交。眼下，多地監(jiān)管均要求平臺繼續(xù)壓降規(guī)模，同時加大對平臺的清退力度，引導(dǎo)部分平臺進(jìn)行轉(zhuǎn)型。而讓不少平臺擔(dān)心的是，雖然部分地區(qū)監(jiān)管并未明確要“一刀切”，但從實(shí)際引導(dǎo)路徑來看，并不排除有此傾向。

除上述河北省被曝出將清退所有網(wǎng)貸平臺的消息，市場亦曾流出上海、浙江等地不會保留網(wǎng)貸平臺的風(fēng)聲，雖然當(dāng)?shù)仡^部網(wǎng)貸平臺均對此類消息予以否認(rèn)，但監(jiān)管的實(shí)際引導(dǎo)則顯示出更加謹(jǐn)慎，甚至是壓制的態(tài)度。

陸金所或?qū)⑼顺鼍W(wǎng)貸業(yè)務(wù)，被視作應(yīng)對上海地區(qū)甚至全國監(jiān)管的一個風(fēng)向標(biāo)。7月18日，路透社報(bào)道稱陸金所將退出網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，同時正在申請消費(fèi)金融牌照。隨后，陸金所相關(guān)負(fù)責(zé)人迅速做出回應(yīng)，但并未進(jìn)行確認(rèn)或否認(rèn)，其指出：陸金所P2P業(yè)務(wù)正積極響應(yīng)和配合監(jiān)管“三降”要求，現(xiàn)有產(chǎn)品與客戶權(quán)益不受影響。

多名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為陸金所退出網(wǎng)貸業(yè)務(wù)屬情理之中：一方面或受上海當(dāng)?shù)乇O(jiān)管環(huán)境影響;另一方面，剝離網(wǎng)貸業(yè)務(wù)或?qū)ζ浯撕笊鲜懈欣?/p>

無獨(dú)有偶，上海地區(qū)網(wǎng)貸平臺的規(guī)模壓降及清退仍在繼續(xù)。一名上海頭部網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，7月19日，上海市金融辦召集所屬各區(qū)金融辦開會，會上強(qiáng)調(diào)繼續(xù)壓降網(wǎng)貸余額。“與此同時，諸如黃浦、浦東等區(qū)金融辦已在陸續(xù)約談部分平臺，直接要求清退?！鄙鲜銎脚_負(fù)責(zé)人直言，盡管自己所在平臺并未收到相關(guān)通知，且依靠平臺存量仍然能夠“熬”過今年，但他近日還是選擇提交辭職申請。

曾經(jīng)積極“牽手”網(wǎng)貸平臺資金存管的部分銀行的態(tài)度，似乎也在一定程度上反映了監(jiān)管的態(tài)度。8月12日，證大集團(tuán)旗下P2P平臺“撈財(cái)寶”在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，因存管合作方華瑞銀行單方面決定在2019年8月13日起終止存管合作，新的存管合作開展需要時間，“撈財(cái)寶”平臺停止新增業(yè)務(wù)。與此同時，另一家上海網(wǎng)貸平臺新新貸董事長發(fā)布公開信稱，“由于上海華瑞銀行存管的突然中斷，導(dǎo)致部分出借客戶無法按時提現(xiàn)”。

對于是否有意退出網(wǎng)貸存管業(yè)務(wù)，上海華瑞銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者“一切以官方聲明為準(zhǔn)”。8月13日，上海華瑞銀行發(fā)布《關(guān)于我行網(wǎng)貸資金存管業(yè)務(wù)相關(guān)情況的聲明》，強(qiáng)調(diào)“未對尚在存管服務(wù)協(xié)議存續(xù)期內(nèi)、雙方未就終止合作達(dá)成一致意見的網(wǎng)貸平臺單方面關(guān)閉或停止存管系統(tǒng)的功能”。

雖然平臺與銀行各執(zhí)一詞，但不少銀行已經(jīng)用行動表明了態(tài)度。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，包括上海銀行、北京銀行、浙商銀行、貴州銀行、徽商銀行、江西銀行等在內(nèi)的多家銀行均已選擇退出網(wǎng)貸平臺資金存管業(yè)務(wù)。

值得注意的是，即便陸金所退出網(wǎng)貸，也并不意味著平安集團(tuán)從網(wǎng)貸板塊撤離。位于深圳的前海金牛貸（深圳）互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)有限公司（下稱“前金服”）便是平安集團(tuán)體系內(nèi)一家較為“低調(diào)”的網(wǎng)貸平臺，官網(wǎng)顯示，截至2019年6月30日，前金服累計(jì)成交金額1512億元，借貸余額達(dá)到681億元。

“相比上海，深圳的監(jiān)管態(tài)度相對積極，而且前金服背靠平安，未來拿到試點(diǎn)資格應(yīng)該不是難事。”深圳某網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人表示，但當(dāng)下深圳地區(qū)監(jiān)管主要工作也是在引導(dǎo)良性退出，備案依然存在很多不確定性。

浙江地區(qū)則由于此前發(fā)生過較大的網(wǎng)貸平臺風(fēng)險(xiǎn)事件，當(dāng)?shù)乇O(jiān)管態(tài)度更顯謹(jǐn)慎。這引發(fā)當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)貸機(jī)構(gòu)“不存在備案一說”、“不清退，則犯罪”等說法，雖然已被當(dāng)?shù)乇O(jiān)管否認(rèn)，但《財(cái)經(jīng)》記者從多家浙江網(wǎng)貸平臺處了解到，浙江監(jiān)管態(tài)度更傾向于壓制，后續(xù)發(fā)展形勢不容樂觀。

在壓降存量、引導(dǎo)平臺清退或轉(zhuǎn)型等主旋律下，此前對網(wǎng)貸備案較為樂觀的北京，目前同樣也趨于謹(jǐn)慎。“北京地區(qū)監(jiān)管現(xiàn)在也是以風(fēng)險(xiǎn)出清的大目標(biāo)為主，此前其實(shí)已擬定一份試點(diǎn)平臺名單，但之后監(jiān)管風(fēng)向改變，名單可能‘流產(chǎn)。”一名北京頭部網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人告訴記者，北京監(jiān)管此前也擔(dān)心網(wǎng)貸平臺風(fēng)險(xiǎn)，但對備案仍抱以比較支持的態(tài)度，而目前關(guān)于監(jiān)管試點(diǎn)或者備案試點(diǎn)隋況，已甚少提及。

“自救”之路多艱

在清退、轉(zhuǎn)型的主旋律下，網(wǎng)貸平臺數(shù)量已出現(xiàn)明顯下滑。網(wǎng)貸之家研究中心統(tǒng)計(jì)，截至2019年7月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營平臺數(shù)量繼續(xù)呈現(xiàn)下行的態(tài)勢，跌破800家整數(shù)關(guān)，下降至787家，相比6月底又減少了30家。其中，北京、廣東和上海的正常運(yùn)營平臺數(shù)量排名全國前三位，分別為172家、158家和77家。

另據(jù)零壹智庫統(tǒng)計(jì)，已有濟(jì)南、四川、云南、深圳、上海、北京等多地發(fā)布過清退和業(yè)務(wù)已結(jié)清P2P平臺名單，涉及數(shù)百家退出或失聯(lián)的平臺。

“監(jiān)管對網(wǎng)貸未來已經(jīng)不約而同地達(dá)成了一種默契，現(xiàn)在我們要做的就是順勢而為。”上海某網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時表示，在“大局已定”的情況下，只能謀變“自救”。

部分仍堅(jiān)守網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的平臺，已做好“兩手準(zhǔn)備”：一方面繼續(xù)壓縮存量，并做好隨時“斷腕”的準(zhǔn)備;另一方面謀劃轉(zhuǎn)型，比如助貸、持牌消費(fèi)金融等方向，抑或是跨界開拓電商等新領(lǐng)域。

當(dāng)前，比較主流的“自救”方向是轉(zhuǎn)型助貸。此前，包括信而富、和信貸等網(wǎng)貸平臺均先后表示要轉(zhuǎn)型助貸業(yè)務(wù)。與此同時，多家機(jī)構(gòu)在發(fā)力助貸業(yè)務(wù)過程中，不斷提高機(jī)構(gòu)資金方的參與度。

玖富（NASDAQ：JFU）招股書顯示，2019年一季度，平臺上機(jī)構(gòu)合作伙伴提供的貸款占貸款總額的比例從約10.5%提升至58.0%。另據(jù)多家互金中概股平臺披露的2019年一季報(bào)，拍拍貸（NYSE：PPDF）機(jī)構(gòu)資金占比提升至30.9%，樂信（NASDAQ：LX）平臺上超過70%的新增借款來自金融機(jī)構(gòu)，小贏科技（NYSE：XYF）機(jī)構(gòu)資金占比達(dá)到11.5%。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，上述幾家公司均有繼續(xù)提高機(jī)構(gòu)資金占比的規(guī)劃。

另有部分平臺負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，為了保證在“三降”（降低待還余額、降低出借人數(shù)、降低借款人數(shù)）要求下能夠生存下來，不少網(wǎng)貸平臺正通過大力開展小額或高額信貸業(yè)務(wù)“回血”?！敦?cái)經(jīng)》記者注意到，不久前微貸網(wǎng)就推出了一款信用額度最高可達(dá)50萬元的信用貸款產(chǎn)品，據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，微貸網(wǎng)在其中扮演的角色正是助貸機(jī)構(gòu)。但微貸網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人之后告訴記者，該產(chǎn)品尚需調(diào)整已下架，重新上線的日期未定。

雖然助貸成為主流的轉(zhuǎn)型方向，但該業(yè)務(wù)依然存在不確定性。上海新金融研究院副院長、浙商銀行原行長劉曉春在接受記者采訪時就曾表示，現(xiàn)在助貸機(jī)構(gòu)能做的事，很多銀行同樣也能夠做到。如果不能找到自身的更多價(jià)值，助貸很可能只是短期存在。

平臺整合的案例也開始出現(xiàn)。7月11日，宜人貸（NYSE：YRD）在其2019年一季度財(cái)報(bào)中表示，將進(jìn)行全新品牌升級，新品牌名為“宜人金科”。同時，與網(wǎng)貸平臺道口貸達(dá)成收購意向。

在網(wǎng)貸行業(yè)未來發(fā)展尚未明晰的當(dāng)下，此次收購被行業(yè)人士解讀為沒有太大實(shí)際價(jià)值。不過，宜人金科相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，收購道口貸能對宜人金科實(shí)現(xiàn)有效補(bǔ)充。更多業(yè)內(nèi)人士則直言，宜人金科CEO唐寧或更看重道口貸平臺背后清華大學(xué)五道口金融學(xué)院的整體資源。

道口貸官網(wǎng)顯示，該平臺由清華控股旗下公司發(fā)起，依托清華大學(xué)五道口金融學(xué)院互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)驗(yàn)室研究成果創(chuàng)辦。截至2019年7月10日，平臺累計(jì)交易金額超過120億元，借貸余額11.63億元。

“唐寧若能充分利用起背后的資源，或可實(shí)現(xiàn)宜人金科在監(jiān)管處的背書，進(jìn)而拿到諸如網(wǎng)貸類業(yè)務(wù)的‘通行證?！庇芯W(wǎng)貸行業(yè)資深從業(yè)人員強(qiáng)調(diào)，該合并屬于特例，并不具有參考性。

而轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)小貸公司或持牌消金公司等，雖然是監(jiān)管所鼓勵的方向，但按照目前的監(jiān)管政策，依然困難重重。麻袋研究院高級研究員王詩強(qiáng)告訴《財(cái)經(jīng)》記者，網(wǎng)絡(luò)小貸現(xiàn)階段相關(guān)牌照處于暫停審批階段，因此網(wǎng)貸平臺想通過申牌轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)小貸尚不可行。而持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的牌照門檻要求極高，絕大部分網(wǎng)貸平臺的股東或者關(guān)聯(lián)方很難達(dá)到相關(guān)要求。

謀變“自救”下的網(wǎng)貸行業(yè)究竟能走多遠(yuǎn)？一名接近地方監(jiān)管的知情人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，短期內(nèi)看，網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)已掩蓋住了其自身的價(jià)值，至少在一兩年內(nèi)很難看到明確的發(fā)展空間。此前行業(yè)內(nèi)習(xí)慣以信托公司數(shù)量（60余家）比對未來存活的網(wǎng)貸平臺數(shù)量，但現(xiàn)在來看，最后網(wǎng)貸平臺的數(shù)量可能會更接近當(dāng)下的持牌消費(fèi)金融公司情況（20余家）。