現(xiàn)金流量表分析基本描述

余穎　劉琴宇　吳宇峰

【摘要】現(xiàn)金流量是現(xiàn)代理財學(xué)中的一個重要概念，是指企業(yè)在一定會計期間按照現(xiàn)金收付實現(xiàn)制，通過一定經(jīng)濟活動（包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和非經(jīng)常性項目）而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱，即企業(yè)一定時期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量。例如：銷售商品、提供勞務(wù)、出售固定資產(chǎn)、收回投資、借入資金等，形成企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出。衡量企業(yè)經(jīng)營狀況是否良好，是否有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力等，現(xiàn)金流量是非常重要的指標(biāo)。本文就以珠海格力電器股份有限公司為例淺談現(xiàn)金流量表在企業(yè)財務(wù)分析中的重要地位。

【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流量表分析;總體分析;結(jié)構(gòu)分析;格力電器

一、現(xiàn)金流量表總體分析

格力電器在2015—2017年經(jīng)營活動中的凈現(xiàn)金流量穩(wěn)步上升，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量穩(wěn)定性和再生性好，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量自我適應(yīng)性強。

2015—2017年投資活動中的凈現(xiàn)金流量呈負(fù)增長，2016年變動百分比為-308.38%，2017年的變動百分比為-223.45%，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表及其附注，格力電器定期存款投資增加，公司固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等方面投入增加，雖采取較穩(wěn)健的投資方式，但其盈利水平較低，無合適的投資點，不利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

2015—2017年籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量長期處于負(fù)值，這與公司的高股利分配政策密切相關(guān)，從借款情況來看，公司2015—2017短期借款上升，公司可能處于債務(wù)償還期，導(dǎo)致籌資活動現(xiàn)金流量變化。

二、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

（一）現(xiàn)金流量流入結(jié)構(gòu)分析

格力電器2015—2017年現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量穩(wěn)定，所占比例大，對現(xiàn)金流入量貢獻(xiàn)大?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入緩步上升，籌資渠道單一，主要為借款方式。而投資活動對現(xiàn)金流入量的貢獻(xiàn)小，變動幅度不大，投資前景不夠樂觀，不利于優(yōu)化公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

（二）現(xiàn)金流量流出結(jié)構(gòu)分析

格力電器2015—2017年流出結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出額大體上呈上升趨勢，由于格力電器業(yè)務(wù)擴大、市場份額提高，采購商品支出占總額大，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出額在2016—2017年大幅上漲。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表來看，其固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)變化較大，將投資資金重分類至長期存款，采取穩(wěn)健投資方式，但盈利甚微，如何尋找投資點，這是公司治理的方向之一，而籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出屬于正常支出。

（三）現(xiàn)金流入流出比

通過對2015—2017現(xiàn)金流入流出進(jìn)行對比，經(jīng)營活動中現(xiàn)金的流出可以換回更多的流入，但換回的流入在呈下降趨勢，通過后續(xù)策略分析得在家用電器市場中空調(diào)領(lǐng)域漸趨飽和，其經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金流入額也逼近頂峰。

投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出比逐年下降，甚至在2017年低到0.06，表明平均1元的現(xiàn)金投資，到2017年末只獲得了0.06元的現(xiàn)金流入，在投資方面基本上是入不敷出，這與公司的投資基本策略相關(guān)，如何尋找正確的發(fā)展方向，充分利用現(xiàn)有資金為公司創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流入成為關(guān)鍵性問題。

三、流動性分析

（一）現(xiàn)金流動負(fù)債比

現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債

由上表1可見，現(xiàn)金流動負(fù)債比在2015—2017年度總體呈下降趨勢，2015年到2016年現(xiàn)金流動負(fù)債比變動較大，主要是由于經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額變動幅度大于流動負(fù)債變動幅度，其中銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金相對下降，這與電器市場的日益飽和密切相關(guān)，公司目前的短期償債能力呈下降趨勢，不利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。

（二）現(xiàn)金債務(wù)總額比

現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/總負(fù)債

現(xiàn)金債務(wù)總額比在2015—2017年呈下降趨勢，償債能力降低，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足以償還債款，尤其是在2017年，其比值直接降到0.11，不利于公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)的開展。

四、獲取現(xiàn)金能力分析

（一）銷售現(xiàn)金比率

銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈收入/同期銷售額

銷售現(xiàn)金比率是呈下降趨勢，每元所得到的現(xiàn)金額明顯下降，在銷售方面，格力采用賒銷政策，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表顯示2015年—2017年應(yīng)收賬款數(shù)額大幅增加，導(dǎo)致經(jīng)營現(xiàn)金凈收入下降。

（二）創(chuàng)造現(xiàn)金的能力

創(chuàng)造現(xiàn)金的能力=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈資產(chǎn)

創(chuàng)造現(xiàn)金的能力反映投資者投入資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，由上表可知，格力創(chuàng)造現(xiàn)金的能力逐年降低。

五、結(jié)語

現(xiàn)金流量表分析從分析的角度和方法劃分，可分為水平分析和結(jié)構(gòu)分析，從經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動三方面進(jìn)行分析，分析現(xiàn)金的流入和流出據(jù)此得到企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈額，現(xiàn)金流量表和利潤表相互印證，對于發(fā)現(xiàn)錯報具有很大的幫助，在企業(yè)財務(wù)分析中占有重要地位。

作者簡介：

余穎（1998-），女，土家族，湖北恩施人，本科在讀，研究方向：經(jīng)濟學(xué)。