陳潔

摘要：由于國有企業(yè)性質(zhì)的特殊性，在融資過程中會存在一些隱性風(fēng)險，這些風(fēng)險影響到國有企業(yè)的生死存亡，如果處理不妥善很容易導(dǎo)致國有企業(yè)的資金運作遇到嚴(yán)重的問題，甚至資金鏈中斷，影響到國有企業(yè)的后期各項業(yè)務(wù)的運作與發(fā)展。因此，本文就國有企業(yè)融資方式為出發(fā)點，對國有企業(yè)融資風(fēng)險進(jìn)行分析，并提出對策。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè);融資風(fēng)險管理;效益

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2019）018-0345-01

一、當(dāng)下國有企業(yè)融資方式

（一）債務(wù)性融資

1.銀行貸款

銀行貸款是國有企業(yè)在面臨企業(yè)資金短缺的情況時向銀行的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行借貸的籌資活動，目的是實現(xiàn)國有企業(yè)的融資計劃。

2.發(fā)行債券

發(fā)行債券是國有企業(yè)進(jìn)行融資時比較常用的企業(yè)融資手段，就是指企業(yè)通過舉債的方式進(jìn)行融資，并支付一定的利息，從而實現(xiàn)國有企業(yè)的融資目標(biāo)。

3.應(yīng)付票據(jù)

應(yīng)付票據(jù)融資方式是指國有企業(yè)在面臨企業(yè)資金短缺的情況時，采用賒賬的方式向?qū)Ψ狡髽I(yè)進(jìn)行交易與合作，同時需要簽訂相關(guān)的借款憑證，也就是應(yīng)付票據(jù)。這種融資方式是國有企業(yè)在面臨資金周轉(zhuǎn)問題時比較常用的融資方式。

4.應(yīng)付賬款

應(yīng)付賬款融資方式就是國有企業(yè)在面臨企業(yè)資金短缺的情況時，通過與交易對象簽訂付款賬單采用先進(jìn)貨后付錢的方式進(jìn)行交易與合作，不用立即支付對方現(xiàn)金，采用應(yīng)付賬款的方式向?qū)Ψ狡髽I(yè)進(jìn)行交易與合作，這類方式可以有效的緩解國有企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題。

（二）權(quán)益性融資

1.股票融資

股票融資屬于權(quán)益性融資內(nèi)容，是企業(yè)進(jìn)行融資活動的主要手段之一。股票就是通過證券交易公司發(fā)行自己公司的股票，讓公眾通過相關(guān)的機(jī)構(gòu)和工具進(jìn)行購買，到年終時企業(yè)給各股東分配股利的一種企業(yè)融資手段，這種融資手段對于企業(yè)而言十分重要，是化解企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題的重要融資方式之一。

二、國有企業(yè)融資風(fēng)險分析

就國有企業(yè)融資的面臨的風(fēng)險來看，企業(yè)在融資時主要面臨三風(fēng)險，分別為負(fù)債規(guī)模、治理結(jié)構(gòu)不健全以及缺少主營業(yè)務(wù)。

（一）負(fù)債規(guī)模大

由于國有企業(yè)發(fā)展需要大量資金，這就容易導(dǎo)致企業(yè)需要向較多的企業(yè)或者金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，這就導(dǎo)致了大多數(shù)國有企業(yè)都存在負(fù)債業(yè)務(wù)較多現(xiàn)況，大多數(shù)國有企業(yè)的負(fù)債率甚至達(dá)到了70%以上，導(dǎo)致了當(dāng)前國有企業(yè)出現(xiàn)“小財政、大城建”現(xiàn)象，其負(fù)債規(guī)模的巨大，導(dǎo)致了國有企業(yè)的發(fā)展面臨一定的風(fēng)險，容易導(dǎo)致國有企業(yè)在發(fā)展過程中出現(xiàn)資金鏈斷裂，陷入發(fā)展困境。

（二）治理結(jié)構(gòu)不健全

國有企業(yè)在進(jìn)行融資活動時還面臨著治理結(jié)構(gòu)不健全的風(fēng)險，很多國有企業(yè)內(nèi)部沒有健全的融資管理體系，導(dǎo)致企業(yè)在開展融資活動時存在融資平臺的管理人員缺乏嚴(yán)格的管理規(guī)范，存在徇私舞弊的行為，導(dǎo)致企業(yè)的融資活動開展后容易出現(xiàn)錯誤的決策，而企業(yè)又沒有做融資風(fēng)險防范方案，這就導(dǎo)致會給企業(yè)帶來無法及時規(guī)避的融資風(fēng)險。

（三）缺少主營業(yè)務(wù)

國有企業(yè)還面臨著因為企業(yè)缺少主營業(yè)務(wù)給企業(yè)帶來的經(jīng)營風(fēng)險。大多數(shù)國有企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展階段以企業(yè)融資為主要的資金供給手段，沒有發(fā)展企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，這就導(dǎo)致企業(yè)沒有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，沒有現(xiàn)金流，企業(yè)的資金來源不穩(wěn)定，一旦企業(yè)的融資環(huán)節(jié)發(fā)生問題，企業(yè)就會面臨資金鏈斷裂問題，給企業(yè)的發(fā)展帶來嚴(yán)重問題。

三、完善風(fēng)險防控、防治資金鏈斷裂的有效措施

（一）引入新融資手段

1.PPP模式融資

PPP模式是指通過將國有與其他民營企業(yè)建立合作關(guān)系而進(jìn)行的一種新的融資方式。在PPP模式下，國有企業(yè)與民營企業(yè)形成了項目的過程中國有企業(yè)與民營企業(yè)共同承擔(dān)融資、建設(shè)的融資的責(zé)任。這種模式可以將項目建設(shè)的資金風(fēng)險進(jìn)行合理的分配到了國有企業(yè)與民營企業(yè)之間，既可以降低國有企業(yè)的融資風(fēng)險又促進(jìn)了民營企業(yè)的發(fā)展，是一種共贏模式。

2.TOT融資模式

TOT模式是指通過國有企業(yè)將企業(yè)完工的項目移交給相關(guān)的民營企業(yè)，民營企業(yè)向國有企業(yè)支付相關(guān)的費用后，該項目后期的運營和管理就由民營企業(yè)來負(fù)責(zé)，項目的收益也歸民營企業(yè)，這種模式可以讓國有企業(yè)和民營企業(yè)共同獲得收益，是一個兩全其美的現(xiàn)代化企業(yè)融資模式。

3.中期票據(jù)融資

中期票據(jù)融資是指國有企業(yè)可以通過利用自身的信用等級，獲取免擔(dān)保的融資模式。這種融資模式融資成本較低，發(fā)行的時限較短，對國有企業(yè)階段性資金運營可以起到重要的補(bǔ)充效果。

（二）健全治理結(jié)構(gòu)，建立風(fēng)險預(yù)機(jī)制

在國有企業(yè)進(jìn)行融資活動時，企業(yè)沒有一套企業(yè)的資金管理體系，導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)行融資活動時上到領(lǐng)導(dǎo)，下到企業(yè)融資工作員工在開展企業(yè)融資活動時都會存在工作不規(guī)范行為問題，這些管理層及員工多數(shù)不具備相關(guān)的企業(yè)融資營運、管理的必要經(jīng)驗，為了有效避免高層做出錯誤的決策，規(guī)范企業(yè)融資工作人員的工作行為，避免造成企業(yè)的融資風(fēng)險，就需要國有企業(yè)健全治理結(jié)構(gòu)，建立風(fēng)險預(yù)機(jī)制。首先，需要企業(yè)加強(qiáng)融資平臺高管的培訓(xùn)，增強(qiáng)企業(yè)高層對企業(yè)融資活動的理解，減少企業(yè)高層在融資決策上出現(xiàn)錯誤的幾率。其次，需要同時規(guī)范企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對企業(yè)工作人員的管理，制定相關(guān)的員工管理辦法，提升企業(yè)融資水平與員工工作效率。最后，需要國有企業(yè)引入專業(yè)化的人才，提升企業(yè)高管人員在融資管理能力素養(yǎng)，人員方面盡量從經(jīng)理人市場招聘融資類的職業(yè)經(jīng)理人。此外，政府組建的融資平臺，利用這些專業(yè)人才建立企業(yè)的融資風(fēng)險預(yù)警體系，在企業(yè)開展融資或者之前對企業(yè)的融資風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測，同時建立企業(yè)規(guī)避融資風(fēng)險的融資風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，對企業(yè)的融資風(fēng)險提前進(jìn)行防范，使企業(yè)爆發(fā)融資風(fēng)險時能夠得到及時有效的解決。

（三）融資平臺發(fā)行債券

需要國有企業(yè)發(fā)展企業(yè)的融資平臺，規(guī)范企業(yè)融資平臺的融資行為，同時將企業(yè)發(fā)行債券加入企業(yè)的融資平臺之內(nèi)，通過企業(yè)的融資平臺發(fā)行企業(yè)的債券，為企業(yè)提供除融資方式以外的企業(yè)的資金供給方式，保證企業(yè)在面臨資金問題時，能夠有其他的資金供給選擇，保證國有企業(yè)的資金鏈有充足的后備資金保護(hù)，讓企業(yè)在面臨資金問題時能夠得到及時有效的資金支持，促進(jìn)國有企業(yè)的發(fā)展，降低企業(yè)的融資風(fēng)險。