多元化投資與財(cái)務(wù)危機(jī)：以齊星集團(tuán)為例

黃瀚

摘要：以齊星集團(tuán)此次財(cái)務(wù)危機(jī)為例，研究該企業(yè)此次財(cái)務(wù)危機(jī)事件，從業(yè)務(wù)擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)、資金鏈斷裂等方面分析其發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)最終導(dǎo)致破產(chǎn)的主要原因，針對(duì)這些原因做出措施，如制定合適的戰(zhàn)略計(jì)劃、避免業(yè)務(wù)盲目擴(kuò)張等，避免企業(yè)再出現(xiàn)當(dāng)前財(cái)務(wù)危機(jī)。結(jié)合對(duì)齊星集團(tuán)案例的分析得出結(jié)語(yǔ)，進(jìn)行歸納總結(jié)，并得到解決此財(cái)務(wù)危機(jī)的辦法，為其他企業(yè)達(dá)到參考作用。也對(duì)文章研究的不足進(jìn)行了說(shuō)明，有待于日后的加強(qiáng)和完善。研究具有時(shí)效性和現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：齊星集團(tuán);資金鏈;業(yè)務(wù)擴(kuò)張

中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2019）016-0195-02

一、引言

各大企業(yè)為了能夠在市場(chǎng)中生存獲取利潤(rùn)，實(shí)施了多元化投資戰(zhàn)略，試圖采用擴(kuò)張業(yè)務(wù)加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力從而獲利。齊星集團(tuán)在2018年爆出財(cái)務(wù)危機(jī)，引起了社會(huì)廣大人士的關(guān)注討論。山東齊星集團(tuán)責(zé)任公司成立于2002年8月，是一家發(fā)電、生產(chǎn)銷(xiāo)售鋁產(chǎn)業(yè)的大型民營(yíng)企業(yè)，其名下企業(yè)有山東齊星鐵塔科技股份有限公司、鄒平縣電力集團(tuán)有限公司等，曾獲“山東省AAA級(jí)信譽(yù)企業(yè)”等榮譽(yù)，并以“建設(shè)百年企業(yè)，打造經(jīng)濟(jì)航母”為企業(yè)核心發(fā)展目標(biāo)，旗下有28家子公司。然而在2017年3月齊星集團(tuán)面臨全面停產(chǎn)，在2018年更是爆出各種財(cái)務(wù)危機(jī)，資金鏈斷裂、部分上游電解鋁業(yè)遭遇危機(jī)。2018年6月26日，齊星集團(tuán)《合并重整計(jì)劃草案》獲得債權(quán)人會(huì)議通過(guò)，鄒平縣城區(qū)投資建設(shè)有限公司出資61.6億元，清償前者旗下27家公司的債務(wù)、支付破產(chǎn)費(fèi)用和共益?zhèn)鶆?wù)。齊星集團(tuán)此次的財(cái)務(wù)危機(jī)是如何形成的呢？本文認(rèn)為造成齊星集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)的主要原因有內(nèi)部管理不善、對(duì)外擴(kuò)展業(yè)務(wù)發(fā)展不成熟、資金鏈斷裂等。對(duì)大型民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和內(nèi)部控制是企業(yè)能否持續(xù)發(fā)展下去的重要因素之一，而我國(guó)很多企業(yè)在該部分還處于初級(jí)階段，只有深入分析才能指引企業(yè)良好競(jìng)爭(zhēng)并獲得成功。

二、齊星集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)概述

從2017年3月28日開(kāi)始，山東鄒平的齊星集團(tuán)在大眾視線中經(jīng)歷了一系列的大反轉(zhuǎn)：從資金鏈斷裂，股票、債券市場(chǎng)暴跌，這個(gè)龍頭企業(yè)似乎瞬間坍塌，但當(dāng)?shù)氐奈魍跫瘓F(tuán)迅速托管齊星，危機(jī)又很快解除。2017年7月3日西王集團(tuán)托管到期，西王集團(tuán)全面退出托管。2018年6月26日，齊星集團(tuán)等二十七家公司合并第三次債權(quán)人會(huì)議召開(kāi)，表決通過(guò)了《齊星集團(tuán)有限公司等二十七家公司合并重整計(jì)劃草案》，經(jīng)人民法院裁定批準(zhǔn)后生效。2018年7月16日，山東省鄒平縣人民法院裁定：一、批準(zhǔn)《合并重整計(jì)劃（草案）》;二、終止齊星集團(tuán)等二十七家公司重整程序。

三、齊星集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)成因

（一）內(nèi)部管理不善

齊星集團(tuán)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)較大，且齊星集團(tuán)旗下?lián)碛须姀S，發(fā)電成本低，有能力給整個(gè)鄒平縣供電，在盈利能力上不存在問(wèn)題，其主流產(chǎn)業(yè)鋁電產(chǎn)業(yè)鏈成本優(yōu)勢(shì)明顯，去年鋁的成本在9000元/噸，市場(chǎng)售價(jià)達(dá)到18000元/噸，齊星集團(tuán)作為鋁產(chǎn)業(yè)下游企業(yè)，相較于鋁產(chǎn)業(yè)上游的一些企業(yè)來(lái)說(shuō)其利潤(rùn)相當(dāng)可觀。那他的財(cái)務(wù)危機(jī)為什么會(huì)發(fā)生呢？本文認(rèn)為主要原因之一是齊星集團(tuán)管理不善，主要表現(xiàn)在，齊星集團(tuán)的管理模式不科學(xué)，目前我國(guó)大部分企業(yè)在管理模式上比較常見(jiàn)的問(wèn)題有兩個(gè)：一個(gè)是過(guò)于保守，二是過(guò)于激進(jìn)。而齊星集團(tuán)就存在這兩個(gè)管理模式問(wèn)題。其次，齊星集團(tuán)員工數(shù)量過(guò)多，無(wú)法做到合理運(yùn)用人力資源，存在一些親屬員工或資深老員工不做事，間接增加了企業(yè)的成本，可見(jiàn)其管理層內(nèi)控意識(shí)薄弱，無(wú)法做到提升自身經(jīng)營(yíng)效率反而影響了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

（二）業(yè)務(wù)盲目擴(kuò)張

近年來(lái)信貸規(guī)模擴(kuò)張，各大企業(yè)在銀行很容易就能拿到貸款，一些企業(yè)的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目不達(dá)標(biāo)，就轉(zhuǎn)而投向銀行的短期貸款。齊星集團(tuán)就屬于這一類(lèi)，輕松的拿到了流動(dòng)性貸款，拿到了貸款后，很多企業(yè)在自身發(fā)展完善成熟后會(huì)考慮拓寬業(yè)務(wù)范圍，加大企業(yè)盈利。但是這種行為往往是極具風(fēng)險(xiǎn)性，管理層沒(méi)有足夠的進(jìn)行市場(chǎng)考察，也沒(méi)有制定合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資計(jì)劃，就把資金放進(jìn)去了。

齊星集團(tuán)評(píng)估報(bào)告顯示，齊星集團(tuán)近年來(lái)有很多流動(dòng)性銀行貸款，其期限多都在一年之內(nèi)，齊星集團(tuán)這么多的短期貸款都投到什么地方了？齊星集團(tuán)在近幾年對(duì)外進(jìn)行了很多擴(kuò)張業(yè)務(wù)，對(duì)外投資的企業(yè)達(dá)到了25個(gè)，包括了租賃等多個(gè)行業(yè)，但是對(duì)這些企業(yè)沒(méi)有控制權(quán)，在快速擴(kuò)張業(yè)務(wù)的同時(shí)，又需要大筆資金來(lái)支撐，這些擴(kuò)張業(yè)務(wù)不僅沒(méi)有得到相應(yīng)的盈利，反而因?yàn)闆](méi)有控制權(quán)也無(wú)法進(jìn)行合理規(guī)劃，盈利都很難，本錢(qián)也很難收回來(lái)。這種盲目沒(méi)有計(jì)劃的投資只會(huì)讓企業(yè)陷入危機(jī)。

2013年開(kāi)始，齊星集團(tuán)的這些投資問(wèn)題開(kāi)始暴露，銀行開(kāi)始對(duì)其貸款進(jìn)行限制。在2014年齊星集團(tuán)因資金鏈問(wèn)題破產(chǎn)，導(dǎo)致當(dāng)?shù)亟鹑诃h(huán)境惡化，在這種情況下，其擴(kuò)張業(yè)務(wù)的速度仍然沒(méi)有停止，惡性循環(huán)，這也是導(dǎo)致齊星集團(tuán)破產(chǎn)的重要原因。

（三）資金鏈斷裂

資金鏈?zhǔn)菦Q定企業(yè)發(fā)展生存的關(guān)鍵。判斷企業(yè)的資金鏈?zhǔn)欠裢暾蚴菙嗔褎t是看企業(yè)資金供給和需求之間的關(guān)系是否平衡，當(dāng)企業(yè)資金不平衡，出現(xiàn)一定的缺口，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資金鏈斷裂。齊星集團(tuán)在2002年由國(guó)企變?yōu)槊衿?，原?lái)管理層趙水長(zhǎng)變成了第一大股東，齊星集團(tuán)的特殊性使其拿到了很多銀行貸款。很多投資人士認(rèn)為齊星集團(tuán)一直有著很好的盈利利潤(rùn)，但很多銀行貸款已經(jīng)到期齊星集團(tuán)卻無(wú)法償還。而齊星集團(tuán)在快速擴(kuò)展業(yè)務(wù)的背景下，本就需要大筆的資金來(lái)支撐，更何況其擴(kuò)展的業(yè)務(wù)都在初級(jí)階段，其所獲得的利潤(rùn)無(wú)法滿足企業(yè)資金需求。近幾年民營(yíng)企業(yè)的負(fù)債率太高，就算齊星集團(tuán)的盈利狀態(tài)良好但是也抵不過(guò)資金需求和負(fù)債，進(jìn)而銀行開(kāi)始對(duì)其限貸，導(dǎo)致資金鏈斷裂陷入死循環(huán)。根據(jù)經(jīng)審計(jì)的齊星集團(tuán)2016年1-9月財(cái)務(wù)報(bào)告，截至2016年1-9月份齊星集團(tuán)總資產(chǎn)為176.43億元，凈資產(chǎn)為66.39億元，營(yíng)業(yè)收入為83.40億元，凈利潤(rùn)為1.77億元。齊星集團(tuán)的利潤(rùn)和總資產(chǎn)數(shù)額看起來(lái)非常龐大，但是實(shí)際上齊星集團(tuán)處在一個(gè)資金虛胖的狀態(tài)，資金鏈一旦沒(méi)連上，便會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

（四）人才資源的不足

山東齊星集團(tuán)由原來(lái)的大型國(guó)企經(jīng)股份制改制成為民營(yíng)企業(yè)，其長(zhǎng)久以來(lái)的企業(yè)文化都沒(méi)有很大的變化，查閱齊星集團(tuán)的高層資料后發(fā)現(xiàn)：其管理崗位一貫的“國(guó)企”管理風(fēng)格，其高管層趙長(zhǎng)水及常務(wù)副總裁趙強(qiáng)從基層電工出身，對(duì)一些實(shí)踐技術(shù)把控比較好，但對(duì)于財(cái)務(wù)上的管理相對(duì)來(lái)說(shuō)缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，董事會(huì)成員中更是缺乏管理會(huì)計(jì)方面的人才。在應(yīng)對(duì)一些市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的缺乏應(yīng)變性，在市場(chǎng)狀況發(fā)生巨大改變時(shí)，不能及時(shí)對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)策略做出改變，缺乏具有管理型和決策型的人才，使得齊星集團(tuán)和運(yùn)營(yíng)逐漸脫節(jié)，形成財(cái)務(wù)危機(jī)。

四、控制財(cái)務(wù)危機(jī)的應(yīng)對(duì)措施

（一）建立合適的戰(zhàn)略計(jì)劃

1.構(gòu)建內(nèi)部控制計(jì)劃

首先企業(yè)要對(duì)運(yùn)營(yíng)發(fā)展的管理制度有—個(gè)高要求制定和實(shí)施。從多元化擴(kuò)張業(yè)務(wù)回歸穩(wěn)健發(fā)展的戰(zhàn)略。其次，由于當(dāng)前我國(guó)大部分民營(yíng)企業(yè)都能較好的適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，很多企業(yè)管理者慢慢趨于安逸，逐漸把重心放在企業(yè)其他業(yè)務(wù)上，反而忽視了最為基礎(chǔ)的內(nèi)部控制計(jì)劃。對(duì)于齊星集團(tuán)，很明顯其管理方面存在很大的問(wèn)題，齊星集團(tuán)的管理層大部分是原來(lái)留下來(lái)的，至今逐漸演變成了家族式企業(yè)，總經(jīng)理趙長(zhǎng)水的兒子任常務(wù)副總裁。所以本文認(rèn)為制定內(nèi)部控制計(jì)劃，首先要從高層管理人員人手，優(yōu)先考慮管理會(huì)計(jì)方面的優(yōu)秀人才。在制度完善之后，內(nèi)部控制制度后續(xù)的執(zhí)行也要貫徹落實(shí)到位。

2.建立合理的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃

面對(duì)多變的市場(chǎng)形勢(shì)，建立以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向的營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃是必不可少的，加強(qiáng)與客戶之間的培育，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手緊密了解，在向周邊老客戶進(jìn)行合作時(shí)，同時(shí)也應(yīng)該去了解其他地區(qū)新客戶的市場(chǎng)，以便于開(kāi)拓新的領(lǐng)域，并定期做好客戶意見(jiàn)的收集與采納。積極進(jìn)行招商引資，可以和政府合作獲自主招商。合理配置產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，控制好企業(yè)產(chǎn)品的比例，防止出現(xiàn)資金難回籠的現(xiàn)象。

（二）避免盲目擴(kuò)張業(yè)務(wù)，加強(qiáng)核心業(yè)務(wù)發(fā)展

在信用擴(kuò)張的背景下，齊星集團(tuán)“錢(qián)多亂投資”，埋下債務(wù)危機(jī)的隱患。齊星集團(tuán)對(duì)外投資的企業(yè)持股比例在50%以下的有12家，涵蓋創(chuàng)投、安裝工程等行業(yè)，很多投資最后都成了齊星集團(tuán)的包袱，對(duì)這些企業(yè)都不擁有控制權(quán)，無(wú)法深入的進(jìn)行業(yè)務(wù)的規(guī)劃和發(fā)展，這種“短貸長(zhǎng)投”恰恰是導(dǎo)致齊星集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵因素。所以，本文認(rèn)為齊星集團(tuán)想要持續(xù)發(fā)展，就要優(yōu)化其盈利模式，與對(duì)外投資構(gòu)成拖累形成鮮明對(duì)比的是，齊星集團(tuán)近年主業(yè)一直很穩(wěn)健，齊星集團(tuán)披露的澄清報(bào)告中顯示2016年1-9月，總資產(chǎn)為176.43億元，凈資產(chǎn)為66.39億元，營(yíng)業(yè)收入為83.40億元，凈利潤(rùn)為1.77億元。本文認(rèn)為齊星集團(tuán)在主業(yè)務(wù)相對(duì)穩(wěn)定發(fā)展盈利的狀態(tài)之下，對(duì)業(yè)務(wù)擴(kuò)張需要一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的計(jì)劃和規(guī)劃，例如在租賃業(yè)務(wù)中，需要先對(duì)這些業(yè)務(wù)進(jìn)行深入的了解，對(duì)其可行性進(jìn)行判斷，了解該項(xiàng)目在市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)，靈活的運(yùn)用投資組合以進(jìn)行有效的投資，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，并且企業(yè)決策者在投資以后還要后續(xù)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督，從而有效的提高投資回報(bào)率。

（三）強(qiáng)化資金管理，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理

資金是企業(yè)發(fā)展經(jīng)營(yíng)的“命門(mén)”，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)有著很強(qiáng)的影響性和傳遞性。在2013年齊星集團(tuán)的問(wèn)題初步暴露，銀行對(duì)齊星集團(tuán)的授信越來(lái)越低。銀行給企業(yè)的貸款都是先授信后用信。2014年，很多銀行給齊星集團(tuán)的授信額度雖然仍很高，但實(shí)際發(fā)放規(guī)模大大壓縮。對(duì)于銀行的這種行為，企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行財(cái)務(wù)管理行為，不能一味的依靠銀行貸款，對(duì)一些擴(kuò)張業(yè)務(wù)的資金要進(jìn)行收回，對(duì)于一些發(fā)放出去的流動(dòng)資金進(jìn)行嚴(yán)格把控，做到加強(qiáng)企業(yè)資金的回籠的效率。其次，提高自身企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，不斷提高企業(yè)的主營(yíng)核心業(yè)務(wù)，最主要的是要加強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)管理，提高企業(yè)在市場(chǎng)上的核心競(jìng)爭(zhēng)力，做到占據(jù)主導(dǎo)地位，使資金充裕，而不是依靠銀行貸款，從根本上斷絕資金鏈斷裂的問(wèn)題才能夠避免財(cái)務(wù)危機(jī)。

（四）吸引先進(jìn)人才，重視人才培養(yǎng)

對(duì)齊星集團(tuán)來(lái)說(shuō)，在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性逐漸變大的市場(chǎng)中，其組織結(jié)構(gòu)中管理層人員、財(cái)務(wù)人員等都是重中之重的。民營(yíng)企業(yè)對(duì)職員素養(yǎng)要求越來(lái)越高，只有擁有專(zhuān)業(yè)的知識(shí)背景和良好的職業(yè)道德才能使企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。所以企業(yè)在招聘人才時(shí)，重點(diǎn)考察員工的專(zhuān)業(yè)技能知識(shí)。

招聘專(zhuān)業(yè)員工后，需要視具體情況建立培訓(xùn)考核制度、獎(jiǎng)懲制度來(lái)激發(fā)員工學(xué)習(xí)的目標(biāo)。優(yōu)勝劣汰適用每個(gè)員工，讓員工積極參與。很重要的一點(diǎn)是：培養(yǎng)員工對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)知，提高對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度。齊星集團(tuán)的標(biāo)語(yǔ)“建設(shè)百年企業(yè)，打造經(jīng)濟(jì)航母”，需要員工去認(rèn)真感受，而不是空喊口號(hào)。此外，財(cái)務(wù)相關(guān)崗位人員和一些其他崗位人員要求也是不一樣的，有針對(duì)性的對(duì)其進(jìn)行培訓(xùn)，做到能獨(dú)立嚴(yán)格監(jiān)控集團(tuán)企業(yè)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)還應(yīng)完善員工的激勵(lì)機(jī)制，調(diào)動(dòng)員工的積極性，如完善原有的薪酬制度，對(duì)各級(jí)管理層人員和普通員工激勵(lì)分開(kāi)設(shè)置績(jī)效考核制度。提高職員的工資和福利，工資是職員的第一需求，提高薪酬能給予員工工作最大的動(dòng)力，做到能吸引人才，培養(yǎng)人才和留住人才。

五、結(jié)語(yǔ)

近幾年來(lái)我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越猛烈，但其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制也越來(lái)越難，本文通過(guò)案例分析，對(duì)齊星集團(tuán)進(jìn)行了初步討論，描述了齊星集團(tuán)的財(cái)務(wù)危機(jī)，從內(nèi)部控制、擴(kuò)張業(yè)務(wù)等方面分析了其破產(chǎn)原因。最后，融合這些原因提出一些對(duì)策。齊星集團(tuán)還有很長(zhǎng)的路要走，在破產(chǎn)重組之后企業(yè)的人員需進(jìn)一步努力解決問(wèn)題來(lái)達(dá)到更好的發(fā)展。本文也存在一些不足之處：齊星集團(tuán)非上市公司的數(shù)據(jù)有限，本文所做的分析僅限于公開(kāi)的數(shù)據(jù)，因此，本文的論證觀點(diǎn)可能還不夠全面和深入，無(wú)法對(duì)齊星集團(tuán)進(jìn)行更深入的分析，有待于今后進(jìn)一步的完善分析。