關(guān)于提升科創(chuàng)板普惠性的三點建議

水開

最近，科創(chuàng)板成為資本市場最熱門的話題。按照計劃，7月22日科創(chuàng)板將正式開張營業(yè)，首批25家公司將集體亮相?？苿?chuàng)板牽動人心，投資者期待參與科創(chuàng)板的資本盛宴。為實現(xiàn)科創(chuàng)板的普惠性，筆者有以下三點建議：

一、放開申購限制，允許全體投資者參與。眾所周知，股票中簽如同彩票中獎，閉著眼睛掙錢。中簽新股少則掙幾千，多則掙幾萬、十幾萬，沒有任何風(fēng)險。目前科創(chuàng)板申購，只允許開通科創(chuàng)板權(quán)限的投資者參與。而開通科創(chuàng)板的投資者需要滿足2個條件：1.申請權(quán)限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元;2.參與證券交易24個月以上。滿足條件的投資者大概在300萬人，超過95%的個人投資者無法直接參與科創(chuàng)板申購。

為參與科創(chuàng)板的投資者設(shè)置了條件，是由于科創(chuàng)板的交易規(guī)則與目前主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的交易規(guī)則不同，如前5天沒有漲跌停限制，5天之后漲跌幅限制在正負20%。這些交易規(guī)則確實會帶來很大的不確定性，散戶不懂交易規(guī)則盲目入市確實會帶來一定風(fēng)險，加以限制也是必要的。但參與科創(chuàng)板新股申購，風(fēng)險卻相對較小。在這波科創(chuàng)板申購的股票中，發(fā)行市盈率最高的是中微公司，發(fā)行市盈率高達170.75倍，但就其基本面來說，29.01元的發(fā)行價格也并不高，相信中簽該股的投資者仍會賺得盆滿缽滿。其他的科創(chuàng)板公司，短期破發(fā)的可能性也不大。所以，筆者建議科創(chuàng)板的新股申購向全體投資者開放，但科創(chuàng)板正常交易者仍需要滿足科創(chuàng)板入市規(guī)則。即普通投資者中簽科創(chuàng)板只能賣出（可參照退市股票交易規(guī)則），不能買入。這樣既能降低普通投資者的風(fēng)險，也能讓普通投資者享受到科創(chuàng)板新股申購的紅利。

二、提高申購市值門檻，同時降低每手中簽股票數(shù)量。由于科創(chuàng)板多為小盤股，頂格申購需配滬市市值多為10萬元左右。如果全體投資者全部參與申購，中簽率將會極低，為提高中簽率和市場的公平性，把目前申購中簽一手股票數(shù)量由500股改為200股，把5000元市值可申購一手改為2萬元市值才可申購一手。這樣既符合科創(chuàng)板交易規(guī)則，最小交易單位為200股，同時提高了股票市值高的中大戶投資者中簽概率。這樣既滿足了廣大散戶的訴求，也照顧了中大戶投資者的利益。

三、適當限制科創(chuàng)板股票發(fā)行市盈率，加強對超募資金的監(jiān)管。筆者一直認為沒有監(jiān)管的市場不是好市場，對科創(chuàng)板發(fā)行市盈率還要適當限制，不能任其天價發(fā)行，這種限制可以參照在內(nèi)地、香港以及海外上市的類似的中國公司的估值。同時，科創(chuàng)板作為新的板塊，受到市場參與者的追捧，發(fā)行估值難免偏高，這樣上市公司資金就會超募，對這部分資金的監(jiān)管要更加嚴格。監(jiān)管部門應(yīng)該通過科創(chuàng)板的改革，摸索出中國證券市場監(jiān)管的新思路，使資本市場更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟。