成敗同源的日本“1940年制度”

紹文

閱讀經(jīng)濟(jì)史是件很有意思的事，這個(gè)世界上沒(méi)有新鮮事兒，歷史往往會(huì)用驚人的相似度重復(fù)過(guò)去老套的段子，不同的就是用多長(zhǎng)時(shí)間來(lái)體現(xiàn)結(jié)果。如果說(shuō)一個(gè)投資決策要用3年、5年或10年來(lái)體現(xiàn)出它的價(jià)值，一個(gè)經(jīng)濟(jì)決策可能需要30年、50年或100年才能判斷它的對(duì)錯(cuò)。

日本從幕府以后實(shí)施明治維新，脫亞入歐，實(shí)現(xiàn)了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的崛起?！岸?zhàn)”爆發(fā)，戰(zhàn)敗重創(chuàng)，由盛轉(zhuǎn)衰。“二戰(zhàn)”以后又實(shí)現(xiàn)了快速崛起，耀眼世界。廣場(chǎng)協(xié)議、泡沫破裂、經(jīng)濟(jì)崩盤、掙扎苦熬近30年還沒(méi)回到歷史頂點(diǎn)。潮起潮落，日本人自己怎么看這段歷史？翻開野口悠紀(jì)雄的《戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)史》來(lái)了解一下。

作者1940年出生于東京，5歲時(shí)在防空洞里躲避美軍B52轟炸機(jī)的東京大轟炸，“因?yàn)闆](méi)能擠進(jìn)防空洞里面，一家五口就在洞口等死，轟炸導(dǎo)致防空洞空氣窒息，防空洞里基本全部死亡，”因禍得福的幼小兒童，極度恐慌，瑟瑟發(fā)抖，從小就種下“政府是不可靠”的種子。作者后來(lái)考取東京大學(xué)學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)，畢業(yè)后進(jìn)入萬(wàn)人矚目、權(quán)傾一時(shí)的大藏省工作，期間在UCLA讀經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，而后在耶魯大學(xué)讀經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，是貫通日本與西方的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)主要階段

1945-1959年，占領(lǐng)軍中的很多人離開翻譯什么也不懂，日本的技術(shù)官僚實(shí)際在暗中主宰戰(zhàn)后政策的制定，這導(dǎo)致日本戰(zhàn)時(shí)策略能夠延續(xù)，使得特殊背景條件下誕生的奇特的“1940年制度”能夠保留。

1960-1970年，高速增長(zhǎng)。社會(huì)上四處洋溢著成長(zhǎng)的氣息，對(duì)比美國(guó)有著極大落差，過(guò)去認(rèn)為不可能的事情，現(xiàn)在差距在逐漸縮小。當(dāng)時(shí)的首相池田勇人提出了國(guó)民收入10年倍增計(jì)劃。

1971-1979年，石油危機(jī)。雖然日本是高度依靠能源進(jìn)口的高能源消耗大國(guó)，但油價(jià)暴漲時(shí)，經(jīng)濟(jì)好像還能撐得住。日本以單位組織工會(huì)的模式在石油危機(jī)時(shí)體現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)。西方以行業(yè)為單位組織工會(huì)，遇到危機(jī)時(shí)，西方工會(huì)首先想到工人的利益，但日本的企業(yè)與工會(huì)是在“一條船”上，首要目標(biāo)是船不能沉，工人可以忍受低收入等暫時(shí)困境。這時(shí)，日本企業(yè)體制優(yōu)勢(shì)受到世界矚目。

1980-1990年，泡沫膨脹年代，火熱滾燙的資產(chǎn)價(jià)格不斷上漲、地價(jià)上漲、股市上漲，各種各樣的脫實(shí)向虛，日本“購(gòu)買”全世界。

這個(gè)時(shí)候日本已經(jīng)與美國(guó)形成大量的貿(mào)易順差，客觀上造就日元升值，美元貶值的趨勢(shì)。在日本、德國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展蓬勃，（雄心）要起到世界經(jīng)濟(jì)火車頭作用的背景下，1985年9月，廣場(chǎng)協(xié)議約定政府引導(dǎo)日元和馬克升值，美元貶值。到1987年，日元已經(jīng)升值60%。接下來(lái)就是熟悉的三件套“本幣升值（影響出口）+利率下行+寬松貨幣供應(yīng)（對(duì)沖出口下行）”，資產(chǎn)加速泡沫化——不同的國(guó)家與時(shí)代，熟悉的味道。

1991-1999年， 泡沫與“1940體制”一起消亡，泡沫破裂，經(jīng)濟(jì)崩盤。

終于浮出水面的“雷”

日本經(jīng)濟(jì)高速崛起可謂奇跡，然而災(zāi)難的種子就埋在興盛里，特列一節(jié)，細(xì)究各種“雷”，相信同類事情不會(huì)是第一次，也不是最后一次。

日本銀行新總裁三重野康上任時(shí)，意識(shí)到泡沫嚴(yán)重，從1990年開始金融緊縮，啟動(dòng)持續(xù)快速加息，1990年8月利率就到了6%。同時(shí)，大藏省開始控制銀行投入房地產(chǎn)的資金總量，但漏洞是銀行的子公司“住宅金融專門公司”不是總量限制的對(duì)象，這就為以后8萬(wàn)億日元巨量債務(wù)爆雷埋下了禍根。

1990年元旦一過(guò)，股市首先暴跌，但當(dāng)時(shí)地價(jià)還在上漲，一般人認(rèn)為，日本地價(jià)沒(méi)有問(wèn)題。然而1991年開始，土地泡沫被刺破，從此就一瀉千里，近30年過(guò)去的今天，地價(jià)也還沒(méi)到頂點(diǎn)時(shí)的50%。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)首先是債務(wù)危機(jī)，就是借了錢還不上了。資產(chǎn)價(jià)格如果上漲，一切安好，大潮退去，才能看到誰(shuí)在裸泳。

這時(shí)，各種金融丑聞陸續(xù)浮出水面：“富士銀行職員偽造存款證明獲取資金非法途徑進(jìn)入不動(dòng)產(chǎn)投資”;“尾上縫事件，某高級(jí)日本餐廳女老板從興業(yè)銀行等高級(jí)金融機(jī)構(gòu)獲得數(shù)千億日元貸款，投資不動(dòng)產(chǎn)失敗并走向欺詐”。

同時(shí)，各種巨額不良債務(wù)壞賬炸雷：長(zhǎng)期信用銀行（下稱“長(zhǎng)銀”）倒閉，為了掩蓋巨額貸款壞賬進(jìn)行“表外化”操作，成立了自己的子公司，通過(guò)借款給子公司，讓子公司以原價(jià)買回地塊，由地塊公司償還長(zhǎng)銀債務(wù)。子公司運(yùn)營(yíng)地塊，期望能夠通過(guò)運(yùn)營(yíng)慢慢來(lái)還債。事情暴露，長(zhǎng)銀留下2.4萬(wàn)億日元債務(wù)窟窿。

水面平靜時(shí)波瀾不驚，雷聲隆隆后，局面已經(jīng)無(wú)法收拾，這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)留下100萬(wàn)億日元的債務(wù)，最終還是由全體日本老百姓買單。

“1940年制度”

分析日本快速崛起的原因，通常認(rèn)為是占領(lǐng)軍領(lǐng)導(dǎo)的民主化改革，但作者認(rèn)為，日本崛起的現(xiàn)實(shí)背景首先是一個(gè)農(nóng)業(yè)國(guó)家轉(zhuǎn)向工業(yè)國(guó)家，往往能夠?qū)崿F(xiàn)快速的成長(zhǎng)，因?yàn)榍懊嬗邪l(fā)達(dá)國(guó)家的成熟技術(shù)，商業(yè)市場(chǎng)模式可以仿效。最關(guān)鍵的，作者認(rèn)為日本崛起的內(nèi)部核心要素是“1940年制度”，這也是本書的主題。

“1940年制度”是1940年時(shí)為應(yīng)付戰(zhàn)爭(zhēng)需求，政府頒布制度，由政府統(tǒng)一支配社會(huì)資源的分配，統(tǒng)籌管理企業(yè)的運(yùn)營(yíng)。1945年占領(lǐng)軍接管日本后，官僚操縱誘導(dǎo)占領(lǐng)軍實(shí)現(xiàn)自己的改革計(jì)劃，“1940年制度”得到延續(xù)。

這一制度的核心是大藏省，翻譯為minister of finance，主管金融、財(cái)政、稅收、證券的一個(gè)大綜合部門，可以看出大藏省權(quán)力之大。

第一，大藏省控制了資金的配置與資金的價(jià)格，并嚴(yán)格控制金融企業(yè)的準(zhǔn)入。

“1940年制度”下企業(yè)獲得國(guó)內(nèi)、國(guó)外直接融資的機(jī)會(huì)受到嚴(yán)格的控制。貸款是企業(yè)最重要的獲得資金的重要方式。長(zhǎng)銀以及三菱、三井等都市銀行對(duì)企業(yè)提供借貸，大藏省通過(guò)對(duì)這些銀行的行政指導(dǎo)，間接控制了資金的配置方式。

對(duì)于金融銀行也采取了一種叫做“護(hù)送船隊(duì)模式”，不允許小的金融企業(yè)倒閉，也不允許新的金融企業(yè)加入。當(dāng)時(shí)大藏省規(guī)定，只有長(zhǎng)銀能夠發(fā)債進(jìn)行直接融資，其他都市銀行只能出資從長(zhǎng)銀買債，資金再由長(zhǎng)銀分配對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款。

大藏省不僅管控住資金配置，而且資金價(jià)格、存貸款利率都是由其決定。銀行資金低進(jìn)高出，方便坐地生財(cái)，長(zhǎng)銀賺得巨額息差，這些錢在上世紀(jì)80年代地價(jià)飛漲時(shí)大部分進(jìn)入了土地與度假村，推高資產(chǎn)價(jià)格，為未來(lái)的房地產(chǎn)崩盤埋下禍根。有資源獲得低息貸款的企業(yè)也越來(lái)越?jīng)]有動(dòng)力發(fā)展主業(yè)，脫實(shí)向虛進(jìn)入房地產(chǎn)或理財(cái)借貸，資產(chǎn)錯(cuò)配，推高資產(chǎn)泡沫，經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)產(chǎn)生大量壞賬。

第二，大藏省獨(dú)家控制財(cái)政投融資政策。其手上有一巨大資金庫(kù)，來(lái)源是養(yǎng)老金與郵政儲(chǔ)蓄，這筆資金由大藏省獨(dú)立決定支配使用，并且利率低于銀行利率。

總而言之，大藏省建立并控制“建立在人為低利率基礎(chǔ)上的資金配置”。

對(duì)于直接引起日本經(jīng)濟(jì)崩潰的地價(jià)瘋漲。作者認(rèn)為，日本地價(jià)的上漲，并不是一般人認(rèn)為的日本地少人多，成為世界經(jīng)濟(jì)中心。首先，作者認(rèn)為東京的土地因?yàn)橐?guī)劃原因并沒(méi)有得到合理高效率的利用。并且，因?yàn)橐恍┨厥獾亩愔疲瑢?dǎo)致?lián)碛型恋卣卟⒉辉敢獬鍪弁恋?。各種原因?qū)е峦恋毓?yīng)不充分。其次，錢多，日元升值導(dǎo)致國(guó)際熱錢投機(jī)，以及人為低利率控制下各種銀行財(cái)團(tuán)以低價(jià)格資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)，這是“1940年制度”之禍。

對(duì)于以“組織控制為核心的1940年制度”，作者也承認(rèn)，對(duì)于一些重化工業(yè)企業(yè)，尤其戰(zhàn)后這一個(gè)階段，不能僅僅靠效益來(lái)引導(dǎo)投資時(shí)，高度管控的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式是有利于“厚大長(zhǎng)重”型經(jīng)濟(jì)的迅速崛起。但當(dāng)進(jìn)入創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)，需要市場(chǎng)配置資源，以私權(quán)保護(hù)，法制公平啟動(dòng)企業(yè)家創(chuàng)造性時(shí)，日本整個(gè)國(guó)家就是一個(gè)“株式會(huì)社”的大統(tǒng)一模式就捉襟見(jiàn)肘，錯(cuò)失良機(jī)了。

“1940年制度”的核心是大藏省，要能完美實(shí)現(xiàn)“1940年制度”，首先就要求大藏省是“超人”，能預(yù)見(jiàn)一切未來(lái)并能統(tǒng)籌規(guī)劃所有的一切;還要是“圣人”，內(nèi)心充滿著公平?jīng)]有私欲（泡沫破滅，大藏省也是一地雞毛，最后被取消）。但是，大藏省沒(méi)有預(yù)見(jiàn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的興起，在這場(chǎng)技術(shù)革命中落后，美國(guó)在這場(chǎng)競(jìng)技中領(lǐng)先，后來(lái)崛起的中國(guó)也很好地應(yīng)用了互聯(lián)網(wǎng)?！?980年開始的世界經(jīng)濟(jì)的巨大變化，1940年制度本質(zhì)上是逆風(fēng)的，”新的經(jīng)濟(jì)模式是市場(chǎng)化組織的，而“1940年制度”的本身是以組織控制為核心。

客觀地講，如果把視野拉開到明治維新，脫亞入歐以來(lái)，一個(gè)資源匱乏的細(xì)小島國(guó)，即使到今天日本人均GDP還高居世界前列。閱讀本書，腦子里裝著他們的成與敗，有機(jī)會(huì)要有目的去實(shí)地走一走，大海行船需要方向，歷史沉船的標(biāo)記總給現(xiàn)代一點(diǎn)兒提醒。