公司評級：恒華科技、中南建設(shè)

恒華科技：配網(wǎng)信息化建設(shè)加速

恒華科技（300365）：目前，堅強智能電網(wǎng)建設(shè)進入收尾階段，泛在電力物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的出臺保障了電網(wǎng)投資的連續(xù)性，并為我國電力信息化的建設(shè)提供了新動能。泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)內(nèi)容維度更廣，建設(shè)期更為集中，相較于堅強智能電網(wǎng)，對建設(shè)前期階段將產(chǎn)生更強的推動力。

2019年國家電網(wǎng)計劃電網(wǎng)投資5126億元，較2018年電網(wǎng)投資額同比增長4.84%，電網(wǎng)投資階段性加速拐點已初步顯現(xiàn)。受益于泛在電力物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，2019-2021年泛在電力物聯(lián)網(wǎng)初步建設(shè)期間，國網(wǎng)電網(wǎng)投資額有望加速增長，推動電力信息化的持續(xù)發(fā)展。

政策實質(zhì)性推動，以BIM為核心的三維設(shè)計迎來發(fā)展良機：2018年7月，國家電網(wǎng)發(fā)布585號文，指出從2018年下半年開始，公司新建35kV及以上輸變電工程全面應(yīng)用三維設(shè)計。此后，國網(wǎng)關(guān)于三維設(shè)計的政策頻出，并更多地聚焦于執(zhí)行層面，電力三維設(shè)計得到了實質(zhì)性的政策推動，三維設(shè)計服務(wù)市場迎來發(fā)展良機。

公司提前布局三維設(shè)計，不斷豐富以BIM為核心的三維設(shè)計產(chǎn)品線，2018年推出了變電站BIM設(shè)計軟件、輸電線路BIM設(shè)計軟件、三維電纜BIM設(shè)計等三款BIM三維設(shè)計軟件。2019年Q1，公司產(chǎn)品化的三維設(shè)計軟件銷售量增加，以BIM為核心的三維設(shè)計對公司業(yè)績的帶動效果已初步顯現(xiàn)。未來，以BIM為核心的三維設(shè)計將有望持續(xù)拉動公司業(yè)績增長。

操作策略：配網(wǎng)投資將有望繼續(xù)加速，投資者可適當(dāng)關(guān)注。

中南建設(shè)：公布新一輪股權(quán)激勵計劃

中南建設(shè)（000961）：公司公告2019年股票期權(quán)激勵計劃草案，本激勵計劃擬向激勵對象授予股票期權(quán)13，837萬份，占草案公布時公司總股本的3.73%。公司于2018年開展的激勵計劃其授予對象共計49人，以產(chǎn)業(yè)集團經(jīng)理層、戰(zhàn)區(qū)董事長和總經(jīng)理為主要授予對象，其中經(jīng)理層、戰(zhàn)區(qū)董事長、總經(jīng)理共計44人;而本次激勵計劃則以公司業(yè)務(wù)相關(guān)負責(zé)人于業(yè)務(wù)骨干構(gòu)成，范圍擴大至486人，且不包括公司董事及高管。新一輪的股權(quán)激勵強化了廣度與深度，將管理者的利益與公司利益緊密綁定，為公司的成長積聚力量。

行權(quán)條件考核至2021年，進一步鎖定業(yè)績增長。本次激勵計劃共設(shè)置3輪行權(quán)考核，分別要求2019、2020、2021年相對于2017年度凈利潤增長率不低于560%、1060%、1408%，而2018年的激勵計劃行權(quán)考核則為2018年至2020年。2018年，公司實現(xiàn)了1466億元的銷售金額，截至18年底的預(yù)收賬款達到1101億元，可覆蓋約4倍的2018年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收，因此公司完成2019、2020年的行權(quán)條件是大概率事件。考慮到公司2019年1-4月累計合同銷售金額約462.8億元，同比增長29%，逆市保持穩(wěn)健增長，此外在手土地儲備超4300萬平米，其中56%位于長三角區(qū)域，我們認為隨著新一輪股票期權(quán)激勵計劃的授予，公司全員必將戮力同心，提速提效，公司未來的業(yè)績增長值得期待。

操作策略：公司基本面扎實，投資者可適當(dāng)關(guān)注。