通威股份：攜手隆基開啟深度合作

王柄根

《動態(tài)》：通威股份（600438）公司發(fā)布公告，與隆基股份有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方是基于什么樣的考慮選擇合作？對于此次合作您是如何來評價？

孔銘：根據(jù)公告，公司戰(zhàn)略入股隆基股份寧夏銀川15GW單晶硅片項目，持有該項目30%股權，同時隆基股份戰(zhàn)略入股公司包頭5萬噸高純晶硅項目，持有30%股權。

公司作為全球最大的太陽能電池及全球排名前三的高純晶硅生產(chǎn)企業(yè)，將在硅料銷售和硅片采購兩端受益于本次戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽訂。本次合作有望帶動并加強光伏產(chǎn)業(yè)鏈的資源共享與整合，符合公司未來經(jīng)營規(guī)劃，亦對公司業(yè)績有積極影響。

《動態(tài)》：此次合作的具體的采購量是多少，公司現(xiàn)有的產(chǎn)能情況又是怎么樣？

孔銘：根據(jù)協(xié)議約定，公司每年向隆基股份銀川15GW單晶硅棒和切片產(chǎn)能采購的單晶硅片數(shù)量不少于公司擁有其權益產(chǎn)能4.5GW的2.5倍，即11.25GW。同時2020-2022年隆基股份每年向公司包頭5萬噸多晶硅產(chǎn)能的采購數(shù)量不少于其權益產(chǎn)能1.5萬噸的2.5倍，即3.75萬噸。

由于雙方互為光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游，雙方互相鎖定對方核心項目75%的產(chǎn)能，互相確保產(chǎn)品銷量和原材料的穩(wěn)定供應，有助于我國光伏產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)效率的提升，硅片、組件和電池片成本有望持續(xù)下行。

2018年完成多晶硅料和電池片擴產(chǎn)項目之后，公司已擁有年產(chǎn)8萬噸多晶硅料和12GW電池片產(chǎn)能;同時目前仍有成都、眉山等電池片產(chǎn)能在建，預計2019年底電池片產(chǎn)能將達到20GW。公司新產(chǎn)能成本均處于行業(yè)領先水平，產(chǎn)銷率有望在擴產(chǎn)的同時保持高位，為公司業(yè)績的持續(xù)增長構筑了堅實的基礎。

《動態(tài)》：市場有分析說，光伏行業(yè)已經(jīng)進入龍頭結盟時代，對此您是否認可？

孔銘：這是必然趨勢。由產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)最具優(yōu)勢的企業(yè)形成戰(zhàn)略合作，將有效避免不必要的競爭消耗和摩擦成本，互相參股的合作形式，也有利于這種合作關系因建立在利益共享的基礎上而變得更為牢靠，而能夠實現(xiàn)這種平衡且和諧的合作關系的前提，是合作雙方的產(chǎn)業(yè)地位勢均力敵與價值對等，且能夠分享對方所在環(huán)節(jié)的絕對競爭優(yōu)勢。產(chǎn)業(yè)鏈在這一過程中不斷向著更高效的形態(tài)進化，龍頭企業(yè)后續(xù)必將深化合作。

《動態(tài)》：近期，通威股份股價表現(xiàn)明顯強于大盤，對于后續(xù)股價走勢您是怎么看的？

孔銘：基本面上，光伏行業(yè)競爭格局逐步穩(wěn)定，而公司是光伏行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，后續(xù)發(fā)展前景廣闊。

二級市場走勢上，在4月至今的回調中，通威股份的股價并未出現(xiàn)明顯下跌，但不排除后市有補跌的可能性。具體操作上，目前由于通威股份上升趨勢完好，在上升趨勢線上可繼續(xù)持股待漲，但若出現(xiàn)破位下行，投資者可考慮先行賣出。