楊陽(yáng)
受A股調(diào)整影響,5月份權(quán)益類基金普跌,超九成產(chǎn)品均為虧損?!豆墒袆?dòng)態(tài)分析》記者統(tǒng)計(jì),大成基金旗下的大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和大成景陽(yáng)領(lǐng)先兩只權(quán)益類(偏股混合型基金,滬深300指數(shù)*80%+中債綜合指數(shù)*20%)產(chǎn)品大跌,5月1日至6月13日的復(fù)權(quán)單位凈值分別下跌高達(dá)14.58%和14.84%,位列同區(qū)間內(nèi)公布復(fù)權(quán)單位凈值的8087家公募基金的倒數(shù)第44和45位。而在它們后面的大虧基金,大部分是行業(yè)或指數(shù)型的分級(jí)B基金,與分級(jí)B基金的跌幅一個(gè)檔次了,大成基金的這兩個(gè)產(chǎn)品可謂遭遇黑5月。
大成景陽(yáng)領(lǐng)先和大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)兩只產(chǎn)品換過多次基金經(jīng)理,但到2018年三、四季度,兩只產(chǎn)品均由李本剛、周志超操刀,持股種類基本趨同。從一季度的重倉(cāng)股來看,上述2只基金加配了小市值企業(yè),與其滬深300位基準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)分離。5月份受內(nèi)外部不確定因素影響,2、3月份漲幅較大的中小板塊帶頭下跌,上述兩只基金前十大重倉(cāng)股中的藍(lán)帆醫(yī)療、中天能源、國(guó)統(tǒng)股份、正邦科技等均遭遇大跌,幅度從16%-25%不等。
2只權(quán)益基金5月跌幅超14%
5月份A股市場(chǎng)迎來調(diào)整,三大股指全線下跌,受此影響,權(quán)益類基金也結(jié)束了一季度火熱行情,業(yè)績(jī)回落明顯,超九成產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。大成基金旗下兩只產(chǎn)品表現(xiàn)“出眾”,大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和大成景陽(yáng)領(lǐng)先兩只權(quán)益類(偏股混合型基金)產(chǎn)品,5月1日至6月13日的復(fù)權(quán)單位凈值分別下跌高達(dá)14.58%和14.84%,位列同區(qū)間內(nèi)公布復(fù)權(quán)單位凈值的8087家公募基金的倒數(shù)第44和45位。虧得比大成基金這兩只產(chǎn)品更多的基金,大部分是行業(yè)或指數(shù)型的分級(jí)B基金。如此“黑五月”的業(yè)績(jī),定然讓同時(shí)掌舵兩只基金的李本剛、周志超經(jīng)理不是滋味。
大成景陽(yáng)領(lǐng)先和大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)兩只基金的成立時(shí)間可謂天上地下。大成景陽(yáng)領(lǐng)先成立于2007年12月11日,正值大牛市最頂端。大成景陽(yáng)領(lǐng)先沒能享受市場(chǎng)的繼續(xù)上漲,成立后不久就伴隨市場(chǎng)的走勢(shì)一路走低,在2008年,基金最大跌幅接近60%,也就是1塊凈值最后差不多只剩4毛錢。也是從成立之日起,大成景陽(yáng)領(lǐng)先就開啟了接近8年時(shí)間收益率低于0的尷尬紀(jì)錄,這8年的抗戰(zhàn),最后在2015年的大牛市才迎來解套。然而,成立至今大約11.5年時(shí)間里,大成景陽(yáng)領(lǐng)先總共僅取得17.01%的收益率,雖然這一數(shù)據(jù)高于同期滬深300指數(shù)28.1%虧損的走勢(shì),但低于同期偏股混合基金19.64%的總回報(bào),可謂相當(dāng)熬人的一只基金。萎靡的走勢(shì)使得大成景陽(yáng)領(lǐng)先的規(guī)模持續(xù)下滑,從2017年的接近21億元,下跌到2019年一季度的10億元。(見圖一)
大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的出生就好很多,成立于2014年4月22日,就是2014年至2015年大牛市開始之前。這導(dǎo)致大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)從成立以來就一直處在盈利狀態(tài)。到2015年6月12日,即剛好1年出頭的位置,大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在幾乎沒有回撤的情況下,取得了135.59%的收益率。此后,隨著2016下半年和2017年藍(lán)籌股的崛起,大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)走高并創(chuàng)歷史,最高漲幅接近170%。不過,此后大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)走勢(shì)持續(xù)不給力,規(guī)模也開啟了連續(xù)3次腰斬,從2016年末的16.2億元下降到2018年末的2億元。
新掌舵人帶來慘案
確切的說,大成景陽(yáng)領(lǐng)先和大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)長(zhǎng)期以來與滬深300走勢(shì)大體相似,雖然并沒有讓人驚艷的超額收益,但也并沒有太離譜。(見圖一、圖二)
結(jié)合圖一和圖二可以看到,兩只基金拉長(zhǎng)周期看,在市場(chǎng)中的表現(xiàn)都相當(dāng)不錯(cuò),與同類型的混合偏股基金的排名中,也一直位列偏上的排名。比如,大成景陽(yáng)領(lǐng)先成立以來和5年期收益率分別為:17.01%和69.85%,總回報(bào)跑贏滬深300,近5年來與滬深300基本持平,相應(yīng)的排名分別為:192/438和83/172(前數(shù)為排名,后數(shù)為排名基金數(shù)),均位于行業(yè)中上水準(zhǔn)。這表明基金的持股對(duì)指數(shù)的反應(yīng)是基本契合的,且約20%的債券持股,或許也很好的平衡了風(fēng)險(xiǎn)。
這一收益走勢(shì)在大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)上表現(xiàn)也較為突出,5年和總回報(bào)分別為:97.38%和101.53%,均跑贏了同期的滬深300%的:71.41%和68.76%。排名上也更為出色,分別為100/438和83/429。
然而,這種情況在李本剛、周志超掌舵后發(fā)生了變化。2018年9月,李本剛?cè)〈鞆?,成為大成景?yáng)領(lǐng)先和大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理,2018年12月26日,周志超加入,也分別成為兩只基金的經(jīng)理人。也正是這一區(qū)間,兩只基金的表現(xiàn)出現(xiàn)大幅滑坡。以大成景陽(yáng)領(lǐng)先為例。最近1年、6個(gè)月和3個(gè)月,期收益率分別為:21.58%、1.53%和-18.40。同期的滬深300的漲幅分別為:3.52%、16.42%和-1.71%。李本剛、周志超掌舵后的兩只基金,其走勢(shì)顯然已經(jīng)和滬深300指數(shù)脫鉤,漲不跟漲,跌就砸坑。
投資理念的混亂可能是主因。更多滬深300以外的中小創(chuàng)股票被納入到基金的持股中來。2018年半年報(bào),公司累計(jì)買入價(jià)值前五的股票分別為中國(guó)石化、浙江龍盛、史丹利、海信電器和信立泰等,到2018年報(bào),健友股份、翰宇藥業(yè)、藍(lán)帆醫(yī)療等排名持股榜前列。而2019一季度,基金重倉(cāng)股變?yōu)楹銤?rùn)股份、中天能源、正邦科技、國(guó)統(tǒng)股份等。一些20億市值出頭的公司,在基金中占比達(dá)到7%到9%的比例??梢哉f,大成景陽(yáng)領(lǐng)先和大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),已經(jīng)不是以前的那個(gè)跟著指數(shù)跑的基金了。