短線反彈延續(xù) 中線寬幅震蕩

云飛揚

在上期專欄文章中，筆者將始于6月10的反彈視為已進入C-3-2浪，并用紅色箭線指示了之后的小調整浪，實際這個小浪共運行5個交易日。延續(xù)該浪形劃分思路，本周三、四的上漲屬于預期中的第二波反彈浪。這樣，便構成了一段三折上升浪形。（見圖一）

在技術分析方面，坊間流傳著一種跳空缺口必補的說法，筆者認為似乎有些牽強，不太具備邏輯上的依據。因為，缺口形成的原因，是由于在某個時點單邊運行力度很大，造成一段區(qū)間的價格不連續(xù)。這與之后是否會被覆蓋，好像并沒有什么必然的聯系。不是每個缺口都會補的，比如，2014年7月28日的缺口就未曾回補。不過，在另一方面，雖然上證指數本次沒有回落到2月22日的2804點，但深證成指和深證綜指在6月6日的回調中，卻已覆蓋之前的缺口。（見圖二）

在考察股市中的現象時，往往會發(fā)現不止一個解釋是合理的。比如股價的高低漲跌有估值的原因、宏觀政策因素、行業(yè)企業(yè)基本面以及外部事件影響等等。那么，對市場參與者來說，怎樣才能理清頭緒、抓住主要矛盾呢？

我們也許可以使用一種工具，那就是“奧卡姆剃刀”。奧卡姆·威廉是14世紀英國邏輯學家，他認為，對一個現象最佳的解釋往往是最簡單的那個，其所包含的假設最少。因為剔除了各種非主要的元素，只留下最核心、最本質的規(guī)律，所以此原理也被稱為簡約律。

很多情況下，簡約要勝過復雜。在對股市波動原理的解析中，不妨從買賣意愿和交易行為入手，即漲跌互為原因和結果。比如，2014年股市由熊轉牛之前，在C浪調整階段有一個斜率逐步放緩的過程（見圖三），這顯然比較容易理解：開始是因為空頭急于賣出，所以下降速度快;接著是多頭反擊，出現超跌反彈;然后在短期獲利盤累積之后，因逐步減倉賣出造成逐波震蕩下跌;最后，雖然空方仍壓制住多方，但勢力已經非常疲弱，斜率便趨向平緩了。

市場走勢變幻莫測，很難徹底搞明白其運行機理，具體情況需要具體分析。但是，形態(tài)與趨勢是密切相關的。不論有多么復雜的原因，都是其內在因素直接起作用，外部因素的影響是間接的。有時市場走勢非常相似，是因為類似的情緒反復出現，并貫穿始終。比如圖四中，上證指數兩段走勢的成因必定完全不同，而在形態(tài)上卻有著較高的相似性。

同樣是把去年1月29日以來的大盤指數回調劃分為C浪，當前的C-3-2浪反彈是否會延續(xù)更長時間？的確存在這種可能，而且那樣的話，浪形也需進一步細分，我們將在下期文章中繼續(xù)探討。

最近，A股市場出現了價格極低的仙股。此事雖小，但意義深遠，可以說將成為一個標志性事件，表明優(yōu)勝劣汰機制真正開始起作用，市場風格將由投機向價值投資轉化，這也是未來長牛的基礎前提之一。

受科創(chuàng)板開市等利好影響，具有估值優(yōu)勢的上證50指數、滬深300指數，得到主力資金青睞，在券商股等大金融板塊帶動下，成為A股的領頭羊，而中證500、中證1000、中小創(chuàng)等則跟隨其后，各大指數出現不同幅度的上漲。預計短期內，市場或將延續(xù)這種局面。而從中線來看，大盤有可能在較長時段里，以寬幅震蕩為主。人們都說“計劃你的交易，交易你的計劃”，但在金融市場中操作，還有一點很重要，那就是——逆向思維！