中央銀行獨(dú)立性趨勢分析

萬懿 鐘濱

[摘?要]中央銀行作為一國貨幣政策的制定者和執(zhí)行者，其相關(guān)政策關(guān)系到整個國民經(jīng)濟(jì)能否順利運(yùn)行。中央銀行的獨(dú)立性問題是各國金融理論的熱點(diǎn)之一。文章論述了關(guān)于中央銀行獨(dú)立性的意義，介紹了我國中央銀行獨(dú)立性的發(fā)展現(xiàn)狀及分析，以及對我國中央銀行進(jìn)行獨(dú)立性趨勢分析。

[關(guān)鍵詞]中央銀行;獨(dú)立性;貨幣政策

[中圖分類號]F832.31

1?中央銀行獨(dú)立程度

“中央銀行獨(dú)立性”是指中央銀行在履行有關(guān)職責(zé)時，其實際所擁有的相關(guān)權(quán)力、決策與行動的程度。中央銀行的獨(dú)立性大都反映在中央銀行與政府之間的關(guān)系上。中央銀行獨(dú)立程度主要取決于以下兩個方面。

一方面，有關(guān)工業(yè)化國家中央銀行獨(dú)立性的四種測度方法，其中包括格力利、馬德哈羅的GMT分析方法、庫克的CK分析方法、阿哈西納和薩萊默斯的L-AS分析方法以及費(fèi)雪的DF分析方法。

和其他國家相比，中央銀行的相對獨(dú)立性可以分為以下三種類型：第一種是獨(dú)立性較強(qiáng)的中央銀行，中行獨(dú)立性大的國家，一般多設(shè)單一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。在實行聯(lián)邦制的國家，如美國、德國、瑞典等，這些國家通貨膨脹率相對較低且平穩(wěn);第二種則是獨(dú)立性相對較弱的中央銀行，隸屬政府有關(guān)機(jī)構(gòu)，獨(dú)立性相對來說較為弱一些，中央銀行通常無法律的獨(dú)立性，其所有的行為基本上都是由政府進(jìn)行安排，如日本、意大利、法國等;第三種便是獨(dú)立性居中的中央銀行，在名義上是隸屬于政府機(jī)構(gòu)或財政部，卻具有相對較大的獨(dú)立性。我國通常屬于最后一種。中央銀行雖不是企業(yè)性質(zhì)，但它存在盈利業(yè)務(wù)，它可以滿足自身經(jīng)營所需成本，還能有部分收入，剩余收入全部上繳，這是中央銀行的特點(diǎn)。貨幣政策的效果取決于多種因素，僅有中央銀行的努力是不夠的。

另一方面，中國人民銀行是在1948年12月1日在三個銀行的基礎(chǔ)上合并組成的。1993年提出人民銀行貨幣政策終極目標(biāo)是保持貨幣的穩(wěn)定，明確中央銀行關(guān)于獨(dú)立性的一些有關(guān)問題。1995年提高中國人民銀行在法律上所具有的獨(dú)立性。1994年中國人民銀行啟動外匯的相關(guān)操作，在1996年開始啟動有關(guān)人民幣業(yè)務(wù)，這都體現(xiàn)了中央銀行的工具獨(dú)立性的增強(qiáng)。2003年金融監(jiān)管職能不再存在于中央銀行當(dāng)中而是新成立的銀監(jiān)會等，都說明中央銀行獨(dú)立性增強(qiáng)是一個循序漸進(jìn)的歷史過程，并很好地起到反通貨膨脹的作用。同時，明確有關(guān)界定：“中央銀行是在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，去制定和執(zhí)行金融業(yè)方面的貨幣政策?！边@種職能的變化集中呈現(xiàn)為“強(qiáng)化獨(dú)立性、增加穩(wěn)定性”。

通過對比得出，雖然我國央行的獨(dú)立性正在不斷地提高中，但是與世界一些主要經(jīng)濟(jì)體相對比，我國央行獨(dú)立性還處在中等的水平，隨著我國在世界相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動中扮演著越來越重要的角色，我國的貨幣政策對世界其他國家的影響力日益加強(qiáng)。在這種情況下，我國中央銀行獨(dú)立性有望進(jìn)一步提高，更好地去實施貨幣政策，使金融業(yè)發(fā)展更加穩(wěn)定。

2?我國中央銀行獨(dú)立性的發(fā)展現(xiàn)狀及分析

隨著建行、工行、交行等銀行的順利股份制度改革后，我國關(guān)于金融體系在許多方面已經(jīng)發(fā)生了巨大變革。股改后的銀行將要面臨金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)約束和監(jiān)督：政策約束和相關(guān)效益約束。對于手中的政策性工具如何使用，以及利用經(jīng)濟(jì)逆周期等手段來進(jìn)行調(diào)控，這是當(dāng)前央行所面臨的一個最棘手、最核心的問題，也就是我國中央銀行的主要定位問題。目前雖然央行手中掌握著調(diào)控性有關(guān)工具，較多的問題是集中體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)總量相關(guān)方面，與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性相關(guān)的調(diào)控工具相對較少。雖然近期我國金融業(yè)發(fā)生了定向票據(jù)的懲罰性等事件，突顯出了我國央行對于政策性工具正在日漸高效化、多元化，且不再需由國務(wù)院對其進(jìn)行批準(zhǔn)，但是相關(guān)的政策成本也是一個不容忽視的問題。在進(jìn)行改革、深化金融體制的過程中，央行作為金融行業(yè)的保護(hù)者和最后貸款人，通過銀行注資、銀行再貸款、相關(guān)票據(jù)發(fā)行等手段解決巨額的金融系統(tǒng)性不良資產(chǎn)。在金融行業(yè)的相關(guān)體制改革的進(jìn)程中，雖然我國在嚴(yán)格的“一行三會”分業(yè)監(jiān)管的制度下，使不良資產(chǎn)等棘手問題得到了明顯的改善，但是各類金融機(jī)構(gòu)將許多不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到央行。這造成了央行不僅需要支付大量的改革成本，增加央行負(fù)擔(dān)，同時從不同環(huán)節(jié)、不同渠道對沖了央行的政策，不知不覺中減弱了央行的政策獨(dú)立性、主動性和時效性，造成了央行貨幣政策職能、財政政策職能和金融穩(wěn)定職能之間的背離。

現(xiàn)下，我國在健全貨幣政策框架方面，在進(jìn)一步疏浚貨幣政策傳導(dǎo)渠道方面，再次面臨著兩大長久存在的融資體系結(jié)構(gòu)性矛盾的阻礙。一方面是直接融資尤其是股權(quán)融資占比略低的矛盾;另一方面是融資狀況與其在國民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的占比匹配問題。往小的地方看，央行的地位確實開始從其他部門意見的接受者慢慢地轉(zhuǎn)變?yōu)闆Q策方案的制訂者的其中之一。正是由于種種原因，使得中國在2019年金融體系改革取得了巨大的進(jìn)步。同時，央行能夠表明自身獨(dú)立的態(tài)度，來確立自己的貨幣政策立場。

3?中央銀行獨(dú)立性趨勢分析

1984年年初，中國人民銀行開始了行使中央銀行的職能，對金融的宏觀決策開展了全面、深刻的研究，加強(qiáng)對信貸總量方面的整體把控程度，以保持貨幣能夠穩(wěn)定進(jìn)行;在部分地區(qū)新設(shè)中國工商銀行，人民銀行在過去一直都擔(dān)負(fù)著工商信貸的重任;直接對人民銀行分支行的有關(guān)業(yè)務(wù)實行領(lǐng)導(dǎo);正式設(shè)立中國人民銀行理事會，執(zhí)行協(xié)調(diào)決策的作用;建立存款準(zhǔn)備金等有關(guān)制度，基本上確定了中央銀行制度的大致框架。

（1）目標(biāo)的獨(dú)立性。貨幣政策和匯率政策之間相互存在著內(nèi)在沖突，出現(xiàn)一些輕微的市場沖擊，貨幣政策將會遭受到多方面的影響。因此我們必須保持中央銀行的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的獨(dú)立性，確保目標(biāo)效果達(dá)到理想狀態(tài)。

（2）政治的獨(dú)立性。在決策權(quán)政策上，給予了中央銀行貨幣政策獨(dú)立性的權(quán)利，這可以較為獨(dú)立地根據(jù)我國實際情況制定貨幣政策目標(biāo)。貨幣政策目標(biāo)是不僅要保持本國貨幣的穩(wěn)定，并且還要用此目標(biāo)使得經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步上升。為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，中央銀行對市場經(jīng)濟(jì)采取了一系列相關(guān)的強(qiáng)有力的措施。1996年我國成功地達(dá)成經(jīng)濟(jì)方面的“軟著陸”。隨后中央銀行緊接著對金融市場運(yùn)用強(qiáng)度適中的利率等相關(guān)手段，調(diào)整了政策工具。