中國央企承包商海外市場拓展與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

摘 要：近20年來，隨著中國企業(yè)在中國市場的崛起以及世界總體經(jīng)濟(jì)不斷增長，中國央企在海外市場拓展方面成績顯著，承包合同金額不斷創(chuàng)出新高，同時(shí)在世界排名不斷進(jìn)步。但是由于我國央企主要集中在非洲等法制較為不健全的國家，因此負(fù)面消息和中國央企海外拓展如影隨形。隨著國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及承包模式轉(zhuǎn)變，繼續(xù)在高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)承包工程對(duì)中國來說將會(huì)事倍功半，因此中國央企海外戰(zhàn)略需要重新調(diào)整，通過提升管理效率等方式進(jìn)入發(fā)達(dá)國家市場，在獲得較高利潤的同時(shí)也可以提升中國央企正面形象。

關(guān)鍵詞：中國央企 工程承包商 海外市場拓展 海外戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

自改革開放之前對(duì)外援建始，中國企業(yè)在海外市場不斷拓展。從上世紀(jì)八十年代開始的設(shè)計(jì)建造模式（DB）到現(xiàn)在總承包融資模式（EPC+F），建設(shè)—經(jīng)營—移交（BOT）以及公私合作模式（PPP），承包模式不斷變化，此外，從1978年僅200萬美元的合同金額到2017年的1140億美元，中國企業(yè)海外拓展成果豐碩。1990年，我國國際工程承包合同額達(dá)到26億美元，僅有3家企業(yè)入圍美國工程新聞紀(jì)錄（以下簡稱“ENR”）全球國際工程承包商250/225強(qiáng)。到2005年，入圍企業(yè)數(shù)量達(dá)到46家，而2018年則有69家企業(yè)入圍。

政策方面，自1995年以后，國家把“走出去”作為發(fā)展戰(zhàn)略正式提出，陸續(xù)出臺(tái)了《關(guān)于推進(jìn)大型建筑業(yè)企業(yè)加快發(fā)展的意見》，《關(guān)于推進(jìn)大型工程設(shè)計(jì)單位創(chuàng)建國際型工程公司的指導(dǎo)意見》，《關(guān)于大力發(fā)展對(duì)外承包工程的意見》以及《關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工程項(xiàng)目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見》。2017年3月國務(wù)院《關(guān)于修改和廢止部分行政法規(guī)的決定》將《對(duì)外承包工程管理?xiàng)l例》第二章“對(duì)外承包工程資格”全部刪除，意味著中國建筑類企業(yè)對(duì)外承包工程的“門檻”被去除，2017年9月，國務(wù)院《關(guān)于取消一批行政許可事項(xiàng)的決定》中又將項(xiàng)目管理由“核準(zhǔn)制”改成“備案制”。企業(yè)對(duì)外承包工程投（議）標(biāo)前，無需取得政府主管部門核準(zhǔn)，也無需取得駐外經(jīng)商機(jī)構(gòu)或相關(guān)行業(yè)組織的意見，并且于2017年12月1日起施行。這對(duì)于我國建筑企業(yè)來說是絕對(duì)的利好消息，但是對(duì)于建筑類央企來說則意味著將來在國際市場上的競爭對(duì)手會(huì)更多。

一、中國建筑類央企海外拓展的現(xiàn)狀

（一）中國企業(yè)入圍ENR企業(yè)數(shù)量和收入上升得益于國際總體經(jīng)濟(jì)增長

中國建筑類企業(yè)本文稱的建筑類企業(yè)是根據(jù)證監(jiān)會(huì)企業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)劃分。后面的分析數(shù)據(jù)無如特別指出均來自東方財(cái)富、聚源和萬得，排名數(shù)據(jù)來自工程新聞紀(jì)錄。需要指出的是從2011年開始ENR排名的企業(yè)數(shù)量從225家上升到250家。近年在海外市場拓展迅速，根據(jù)2018年工程新聞紀(jì)錄，中國交建、中國建筑、中國電建三家進(jìn)入前十，中國鐵建、中鐵股份入圍前二十名。一方面，由于我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國內(nèi)建筑類企業(yè)在國內(nèi)建設(shè)過程中快速進(jìn)步，已經(jīng)具有較強(qiáng)的國際競爭力，另一方面國際總體經(jīng)濟(jì)增長較為強(qiáng)勁，因此建設(shè)市場不斷擴(kuò)大。如果把全球市場看作一個(gè)整體，那么按照支出法計(jì)算地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）的話，那么只能看作封閉經(jīng)濟(jì)，即GDP由三部分組成，消費(fèi)、投資和政府支出。和工程承包收入最直接相關(guān)的是全球的投資水平。如圖1，我們看到全球GDP的投資部分在2000年到2017年之間從8.16萬億美元上升到19.78萬億美元，增長約2.43倍，同期前250名國際承包商收入從1159億美元上升到4824億美元，增長約4.16倍，兩者相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.98，表明國際承包商收入的增加很大程度是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果，同時(shí)跟世界投資的關(guān)系非常密切。同樣地，中國公司入圍前250名國際承包商的國際工程收入從2010年的570億美元上升到2018年的1140億美元，也與此過程息息相關(guān)。

本文后續(xù)的分析數(shù)據(jù)以證監(jiān)會(huì)分類標(biāo)準(zhǔn)列出的100家上市公司為基礎(chǔ)，排除B股3家，ST股4家，剩余93家。這93家企業(yè)中中央國有企業(yè)18家，地方國有企業(yè)20家，民營企業(yè)50家，另外有3家中外合資和2家公眾企業(yè)。由于很多企業(yè)沒有開展國外業(yè)務(wù)，因此經(jīng)過篩選，只有38家企業(yè)入圍樣本。在這38家企業(yè)中，民營企業(yè)12家，中央國有企業(yè)15家，地方國有企業(yè)9家，另外2家為中外合資企業(yè)。在使用ENR排名的數(shù)據(jù)分析中，我們僅保留8家央企這8家央企分別為葛洲壩，中國化學(xué)，中國鐵建，中鐵股份，中國中冶，中國建筑，中國電建以及中國交建。數(shù)據(jù)作為樣本。

（二）員工薪酬與ENR排名相關(guān)度很高

從企業(yè)內(nèi)部來看，公司的業(yè)績和公司的總體策略以及內(nèi)部員工的激勵(lì)相關(guān)，例如管理層的收入和公司業(yè)績以及員工的收入與公司的業(yè)績都高度相關(guān)。但是需要注意的是，由于走出去的企業(yè)大多數(shù)是央企，并且也正是央企在國際市場中的出色表現(xiàn)，才使得中國企業(yè)作為國際承包商的收入不斷增加，而央企高管的薪酬受到嚴(yán)格管制。但是央企的領(lǐng)導(dǎo)人的晉升和企業(yè)業(yè)績相關(guān)，因此如何提高企業(yè)業(yè)績，對(duì)于央企領(lǐng)導(dǎo)來說雖然不能在薪酬上有所體現(xiàn)。但是如果能夠有潛在的晉升機(jī)會(huì)，那么依然會(huì)有足夠的激勵(lì)提升企業(yè)業(yè)績。然而，對(duì)于員工來說，由于政治職位上升的機(jī)會(huì)相對(duì)較小，所以他們更加看重經(jīng)濟(jì)報(bào)酬，因此薪酬和業(yè)績的相關(guān)度非常顯著。

我們用8家央企在ENR上面從2009到2017年的排名作為被解釋變量，用員工平均薪酬和高管平均薪酬作為解釋變量。從面板數(shù)據(jù)簡單的固定效應(yīng)回歸可以看出，員工平均薪酬與央企在ENR上面的排名具有很強(qiáng)的關(guān)系，系數(shù)達(dá)到-1.78，并且在1%的情況下顯著，而高管薪酬如預(yù)期所料非常不顯著，并且系數(shù)僅為-0.0089回歸結(jié)果可向作者索取。。

（三）中國企業(yè)在國際市場營業(yè)利潤率低于國內(nèi)

從我們篩選的上市公司情況來看，關(guān)于國內(nèi)營業(yè)利潤率和海外營業(yè)利潤率共有237個(gè)有效樣本點(diǎn)，上市公司在國內(nèi)營業(yè)利潤率平均利潤率為22.08%，而國際營業(yè)利潤率僅為15.09%。共有13個(gè)數(shù)據(jù)顯示上市公司海外營業(yè)利潤率為負(fù)，即當(dāng)年出現(xiàn)虧損，占比約5.48%。上市公司在海外營業(yè)利潤率高于國內(nèi)營業(yè)利潤率的樣本數(shù)共有93個(gè)，不足40%。

就所選的八家央企來看，2005年到2017年間，他們?cè)趪鴥?nèi)和國際的營業(yè)利潤率分別為葛洲壩17.12%和14.41%，中國化學(xué)17.2%和14.86%，中國鐵建11.17%和8.31%，中鐵股份10.85%和9.42%，中國中冶15.41%和3.33%，中國建筑12.68%和9.06%，中國電建15.3%和18.77%以及中國交建15.29%和16.21%。這表明除了中國電建和中國交建在海外市場利率高于國內(nèi)以外，其它央企在國際市場營業(yè)利潤率不及國內(nèi)。有時(shí)甚至出現(xiàn)虧損需要用國內(nèi)收入進(jìn)行彌補(bǔ)。

（四）管理費(fèi)用、賄賂傳聞、負(fù)面形象與央企國際化形影相隨

中國央企在國際市場上不斷取得進(jìn)步的同時(shí)，負(fù)面報(bào)道層出不窮，一方面建筑和運(yùn)輸行業(yè)本身就是跨境賄賂案件高發(fā)區(qū)，大約有30%的腐敗都發(fā)生在該行業(yè)，另一方面有關(guān)央企在國外行賄的傳聞不時(shí)傳出。例如2009年，世界銀行因?yàn)橹袊唤ㄉ嫦釉诜坡少e的欺詐性招標(biāo)行為而把其列入黑名單，2013年，中國交建下屬子公司涉嫌向赤道幾內(nèi)亞總統(tǒng)兒子行賄1900萬美元獲得高速公路合同，2018年中國交建在馬來西亞由于腐敗傳聞導(dǎo)致兩個(gè)鐵路項(xiàng)目被擱置。2018年初，中國交建旗下中國港灣工程公司在孟加拉國涉嫌賄賂政府高官而被列入黑名單并且項(xiàng)目被終止。

而利潤表中管理費(fèi)用某種程度反映出部分問題，管理費(fèi)用中包含業(yè)務(wù)招待費(fèi)和公司經(jīng)費(fèi)等費(fèi)用，當(dāng)然也包含工資福利費(fèi)用和職工教育經(jīng)費(fèi)以及勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)等。一方面我們發(fā)現(xiàn)人均管理費(fèi)用和ENR排名之間存在正向關(guān)系，即人均管理費(fèi)用越高，那么ENR排名越高，如圖2所示。另一方面，管理費(fèi)用較高與負(fù)面?zhèn)髀剶?shù)量正相關(guān)。但是需要指出的是，由于排名靠前的央企承包的工程數(shù)量總數(shù)較高，因此從比例的角度來看是否如此仍有待更具體的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)。

二、中國央企承包商與世界其它公司差距

（一）央企承包商與世界優(yōu)秀承包商仍有距離

首先，央企承包商和世界其它公司相比，除了在“勞動(dòng)力成本”和“與業(yè)主關(guān)系”兩方面領(lǐng)先外，其它方面都遜于對(duì)手（Zhou等，2009）。他們采用12家央企和國際競爭對(duì)手在24個(gè)方面進(jìn)行了比較，能力差別最大方面是“融資能力”，而差別最小的是“市場開發(fā)”和“投標(biāo)管理”。

其次，ENR上榜公司我國企業(yè)平均每家企業(yè)收入較低。2018年ENR前250家中，中國69家企業(yè)國際收入總額為1140億美元，平均每家企業(yè)收入16.5億美元。而同期歐洲企業(yè)平均收入50億美元，其中英國企業(yè)平均收入74億美元，德國75億美元，法國122億美元，意大利16.8億美元，荷蘭32億美元，西班牙61億美元。澳大利亞、日本、韓國企業(yè)的平均收入同樣超過中國企業(yè)，分別為21億美元，18億美元和23億美元。世界平均水平為19億美元。我國企業(yè)與世界平均水平還有差距。

第三，中國企業(yè)重量不重質(zhì)，在世界產(chǎn)業(yè)鏈中處于低端位置。高玉婷（2016）指出了三方面的差距，一是“大而不強(qiáng)”，在凈利潤水平，企均利潤和凈資產(chǎn)收益率等重要指標(biāo)差距很大;二是企業(yè)發(fā)展質(zhì)量不高，片面追求規(guī)模擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)鏈地位較低，技術(shù)創(chuàng)新不足;三是國際化經(jīng)營水平和國際競爭力仍顯不足。

第四，高素質(zhì)跨國經(jīng)營人才依然短缺。郭媛媛等（2017）指出“國有企業(yè)特別是央企的高級(jí)經(jīng)營管理人員的任免還存在很大的行政化色彩”，這種制度制約了國有企業(yè)高素質(zhì)跨國經(jīng)營人才的獲取。

最后，我國企業(yè)對(duì)項(xiàng)目定價(jià)和評(píng)估能力有待提高。在EPC承包中，投標(biāo)價(jià)格與項(xiàng)目盈虧高度相關(guān)，中國鐵建沙特輕軌項(xiàng)目我方報(bào)價(jià)17.7億美元，對(duì)手最低報(bào)價(jià)27億美元，結(jié)果該項(xiàng)目凈虧損41.48億美元（王姝雅，2018），如果是自帶資金進(jìn)行建設(shè)模式，即“EPC+F”模式，那么對(duì)于我們項(xiàng)目評(píng)估的能力要求會(huì)更高，而我們這方面的經(jīng)驗(yàn)非常缺乏。郭媛媛（2017）給出了兩個(gè)非建筑類公司海外定價(jià)和評(píng)估相關(guān)經(jīng)驗(yàn)不足的例子，一是中鋁入股力拓、中石化收購Addax等交易都是歷史性高價(jià)，二是吉利在馬來西亞投資建廠，結(jié)果被要求至少80%以上汽車全部出口，而我們的初衷是當(dāng)?shù)劁N售、輻射周邊。

（二）中國央企區(qū)域競爭力不同

我國企業(yè)在國際市場上得到的訂單主要來自亞洲和非洲地區(qū)，歐美地區(qū)訂單占比很小。

從表1數(shù)據(jù)來看，2010年美國有22家公司位列ENR排名TOP225，國際收入占比為11.7%，他們分別在中東市場收入占比16.2%，亞洲市場12.7%，非洲市場7.3%以及歐洲市場6.4%。而歐洲公司共上榜67家，國際收入超過50%，在歐洲市場占據(jù)絕對(duì)地位，高達(dá)83.1%，其次在美國市場占比超過74%，在亞洲同樣達(dá)到37%。我國企業(yè)在2010年時(shí)，僅有51家企業(yè)上榜，但是我們?cè)跉W洲和美國市場收入占比僅為2.6%和2.2%。2018年，中國上榜企業(yè)已經(jīng)上升到69家，但是我們?cè)跉W洲市場和美國市場的占比依然僅有2.9%和3.2%，歐洲公司在歐洲和美國的占比依然保持高位，分別為78.6%和74.1%。

另外，國際市場總體分布并不均勻，亞洲市場最大，2018年共計(jì)約1276億美元份額，占比26%;其次是歐洲市場，約1023億美元，占比約21%;中東市場和非洲市場分別占17%和13%，美國市場隨后，占比12.4%，拉美市場較小，占比僅為6%。因此，雖然中國上榜企業(yè)高達(dá)69家，但是由于在歐洲和美國市場收入來源僅為3%左右，所以我們的收入并不高，并且承受了巨大的無法償付風(fēng)險(xiǎn)。

（三）央企承包商對(duì)自我品牌保護(hù)與品牌管理不足

西方總是把我國的制造看作質(zhì)量差、便宜以及一次性的，甚至直接聲稱中國企業(yè)的建設(shè)工程是粗制濫造工程或豆腐渣工程（shoddy or slapdash）“Trying to Pull Together; Africans are asking whether China is making their lunch or eating it，” The Economist， April 20， 2011， http：//www.economist.com/node/18586448，而這些看法不過是依據(jù)某些片面的傳聞。實(shí)際上，根據(jù)Farrell（2016）的文章，作者選取了2000-2007年中國企業(yè)和OECD國家企業(yè)在非洲獲得的世界銀行項(xiàng)目，最終獲得評(píng)價(jià)的數(shù)量分別為中國企業(yè)項(xiàng)目72個(gè)，OECD國家36個(gè)。從結(jié)果來看，中國企業(yè)的工程質(zhì)量和OECD國家沒有區(qū)別，關(guān)于中國企業(yè)工程質(zhì)量低劣的傳聞完全是捕風(fēng)捉影。那么為什么會(huì)有這些傳聞呢？Farrell（2016）認(rèn)為有兩個(gè)可能，一是中國企業(yè)的建設(shè)質(zhì)量不夠穩(wěn)定，而總體上中國企業(yè)得到的工程數(shù)量較多，因此較低質(zhì)量的工程數(shù)量得到了額外的關(guān)注，二是77%的工程都是由7家央企獲得，因此當(dāng)出現(xiàn)不良傳聞時(shí)所有中國企業(yè)都受到波及。

有關(guān)中國企業(yè)破壞環(huán)境和帶來社會(huì)問題方面，實(shí)際上只有兩家企業(yè)出現(xiàn)問題，而出現(xiàn)問題的項(xiàng)目是編號(hào)為044613，位于埃塞俄比亞的公路開發(fā)項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目本身就存在社會(huì)問題以及環(huán)境問題，而中國水電和中鐵股份實(shí)際上是受到了項(xiàng)目的連累。至于外籍勞工問題，開始時(shí)中國企業(yè)確實(shí)從國內(nèi)雇傭很多勞工，一方面溝通成本較低，工人效率更高，但是另一方面，這些工人的工資成本比當(dāng)?shù)毓と烁吆芏?，因此中國企業(yè)已經(jīng)在擴(kuò)大當(dāng)?shù)毓と说囊?guī)模，并且當(dāng)?shù)匾呀?jīng)能夠提供足夠的熟練工人。企業(yè)和當(dāng)?shù)鼐用竦年P(guān)系越來越好。

部分外國人士對(duì)于我國企業(yè)，特別是國有企業(yè)在海外擴(kuò)展是較為擔(dān)心的，因此往往在報(bào)道中充滿敵意，肆意抹黑中國企業(yè)。例如中國交建收購加拿大Aecon工程公司，該公司有140年歷史，建設(shè)過很多著名地標(biāo)建筑，例如CN塔，溫哥華的SkyTrain和哈利法克斯造船廠等。一方面加拿大部分人士游說政府不要將Aecon工程公司賣給中國，另一方面，在中國交建收購它之后，并且獲得C段大壩建設(shè)投標(biāo)之后，有記者公然以《臭名昭著中國企業(yè)獲得C段建設(shè)角色》進(jìn)行報(bào)道。很明顯，Aecon工程公司依然需要遵守加拿大法律法規(guī)，并且除了所有權(quán)出現(xiàn)變化之外，對(duì)其具體業(yè)務(wù)中國交建并不會(huì)干預(yù)過多。但是這種宣傳對(duì)于中國企業(yè)形象來說打擊很大。

此外，歐美市場法制較為健全，通過行賄等方式中標(biāo)的可能性很低，而亞洲和非洲很多國家都是高賄賂風(fēng)險(xiǎn)國家，根據(jù)2017年TRACE賄賂風(fēng)險(xiǎn)矩陣，一帶一路上有10個(gè)國家位列25個(gè)賄賂風(fēng)險(xiǎn)最高的國家之列，這個(gè)結(jié)果與中國社科院的評(píng)價(jià)結(jié)果一致（曹迪，2019）。因此，只有當(dāng)我們陸續(xù)放棄高風(fēng)險(xiǎn)國家，進(jìn)軍歐美國家的工程市場，才能夠有更多的承包收入，同時(shí)又不被世界其它國家指責(zé)。

三、央企國際承包商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型建議

第一，除了帶有政治目的的援建工程，如果同等條件下需要提供融資支持的話，建議央企逐漸放棄政治風(fēng)險(xiǎn)較高區(qū)域的承包工程。常規(guī)情況下，業(yè)務(wù)開發(fā)團(tuán)隊(duì)的支出是有限的，但是每次巨額的虧損可能造成國別公司事實(shí)上破產(chǎn)。因此對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)國家的帶資建設(shè)工程需要慎之又慎。

第二，努力提升管理效率和協(xié)作效率，包括人員英語水平在內(nèi)的綜合溝通能力，充分了解所在國別的法律體系和風(fēng)俗，在工程前期盡職調(diào)查階段更深入細(xì)致，投標(biāo)報(bào)價(jià)基于較為合理的成本估算，不盲目為了搶項(xiàng)目而過分降低報(bào)價(jià)。2017年4月，中國葛洲壩、中土公司、中國恩菲等企業(yè)，共同成立中國海外基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)投資公司COIDIC，該公司類似于項(xiàng)目孵化平臺(tái)。后續(xù)中國公司應(yīng)該把資金來源渠道擴(kuò)到外國的國家主權(quán)基金等，完善融資渠道建設(shè)。

第三，努力進(jìn)入發(fā)達(dá)國家市場。雖然發(fā)達(dá)國家市場門檻較高，但是一旦進(jìn)入并且能夠盈利的話表明企業(yè)的總體水平進(jìn)入到一個(gè)新階段，可以和所有發(fā)達(dá)國家承包商在全球各地進(jìn)行競爭。而目前我們僅僅靠較低的人工成本和與業(yè)主關(guān)系較好兩方面的優(yōu)勢(shì)，意味著我們的管理效率、商務(wù)能力、法律規(guī)范能力等都有不同形式的虧欠。此外，在發(fā)達(dá)國家除非是由于投標(biāo)報(bào)價(jià)偏差較大之外，一般先融資建設(shè)再移交項(xiàng)目，業(yè)主輕易毀約的情況較小，并且對(duì)方違約責(zé)任同樣較大，所以有利于資金的安全和利潤保障。

第四，加強(qiáng)央企品牌建設(shè)與管理。目前世界形式已經(jīng)出現(xiàn)重大變化，中國企業(yè)必須為自身品牌建設(shè)付出努力，不能聽任外媒對(duì)中國企業(yè)尤其是中國央企進(jìn)行報(bào)道，我們必須有自己的聲音，并且找到實(shí)際的證據(jù)支撐我們觀點(diǎn)，打造中國企業(yè)精品形象。

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（李達(dá)，中國社會(huì)科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所）