新化股份(603867) 申購(gòu)代碼732867 申購(gòu)日期6.17

發(fā)行概覽：公司本次擬向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股不超過(guò)3，500萬(wàn)股，擬投資以下項(xiàng)目：年產(chǎn)2萬(wàn)噸電子級(jí)雙氧水與8千噸電子級(jí)氨水項(xiàng)目、建德市新化綜合服務(wù)有限公司58100噸/年廢酸、11600噸/年廢堿、10000噸/年廢有機(jī)溶劑資源化綜合利用遷建項(xiàng)目、新建2000噸/年新型無(wú)鹵有機(jī)阻燃劑項(xiàng)目、4萬(wàn)噸/年合成氨（制氣單元）新型煤氣化綜合利用技術(shù)改造項(xiàng)目、浙江新化新材料研究院。

基本面介紹：公司主要從事脂肪胺、有機(jī)溶劑、香料香精、雙氧水及其他精細(xì)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng);公司堅(jiān)持“科技為本，創(chuàng)新發(fā)展”的經(jīng)營(yíng)理念，以打造“健康、安全、綠色、環(huán)保”的新型現(xiàn)代化工企業(yè)為目標(biāo)，已形成多元化、規(guī)?；?、科技含量較高、工藝技術(shù)較為先進(jìn)的脂肪胺系列、有機(jī)溶劑系列和合成香料香精系列等產(chǎn)品;其中，脂肪胺中異丙胺、乙基胺產(chǎn)品采用自行開(kāi)發(fā)的生產(chǎn)工藝及催化劑，生產(chǎn)過(guò)程采用DCS系統(tǒng)控制，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到國(guó)外同類(lèi)產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo)。

核心競(jìng)爭(zhēng)力：作為國(guó)內(nèi)脂肪胺行業(yè)重要企業(yè)，公司的綜合產(chǎn)能較大，其中：公司現(xiàn)有異丙胺產(chǎn)能較大，系目前全球范圍內(nèi)排名前列的脂肪胺產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，下游客戶忠誠(chéng)度較高，與孟山都、紐發(fā)姆、富美實(shí)等國(guó)際農(nóng)化巨頭的合作時(shí)間均在10年以上，也是草甘膦國(guó)際農(nóng)化公司在亞太地區(qū)最主要的合作伙伴。公司規(guī)模效應(yīng)明顯，在成本控制方面具有優(yōu)勢(shì);產(chǎn)品的工藝技術(shù)等在國(guó)內(nèi)也具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司裝置主要系自行研發(fā)設(shè)計(jì)，通用性強(qiáng)，可根據(jù)市場(chǎng)需求情況及時(shí)調(diào)整工藝，生產(chǎn)多種不同脂肪胺產(chǎn)品，靈活性和適應(yīng)性強(qiáng)，有利于公司根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整產(chǎn)品生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，選擇毛利率相對(duì)較高的產(chǎn)品或工藝技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)。

公司地處華東區(qū)塊，公司脂肪胺產(chǎn)品下游主要用于農(nóng)藥（如除草劑草甘膦異丙胺鹽、莠去津等）生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)草甘膦和莠去津生產(chǎn)商集中在浙江、江蘇地區(qū)，在港口、原料供應(yīng)與產(chǎn)品使用廠家的合理運(yùn)輸半徑內(nèi)，在保證產(chǎn)品的順利銷(xiāo)售與原料的充足供應(yīng)的同時(shí)，也為進(jìn)出原料與成品節(jié)約了運(yùn)輸成本，增加了產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，有利于降低公司經(jīng)營(yíng)成本，提高公司毛利率及盈利能力。

募投項(xiàng)目匹配性：募集資金投資項(xiàng)目建成后，公司的經(jīng)營(yíng)模式未發(fā)生變化，但產(chǎn)品種類(lèi)更為豐富，生產(chǎn)成本得到降低，促進(jìn)了公司在新材料、電子化學(xué)品、環(huán)保治理等領(lǐng)域的發(fā)展。募集資金投資項(xiàng)目建成將發(fā)揮產(chǎn)品間的協(xié)同效應(yīng)，在原有基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品的應(yīng)用程度，實(shí)現(xiàn)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：環(huán)保政策及安全的風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、公司人才流失風(fēng)險(xiǎn)、募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)、公司無(wú)實(shí)際控制人導(dǎo)致正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到影響的風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)抵押風(fēng)險(xiǎn)。