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    查理·芒格,巴菲特的黃金搭檔

    2019-06-11 21:29:10凌云
    環(huán)球人物 2019年5期
    關(guān)鍵詞:芒格希爾巴菲特

    凌云

    查理·芒格 美國投資家,1924年出生,1948年畢業(yè)于哈佛大學(xué)法學(xué)院。1978年起擔(dān)任伯克希爾·哈撒韋公司董事會(huì)副主席至今。

    2019年情人節(jié)那天,查理·芒格出席了DailyJournal(每日期刊公司)的年會(huì),并做了長達(dá)兩個(gè)小時(shí)的公開演講。95歲高齡的他仍保持著一貫直率而睿智的談話風(fēng)格。年會(huì)上有人向他提問:成功投資的原則是什么?“原則一,選擇在魚多的地方釣魚;原則二,永遠(yuǎn)不要忘記原則一?!泵⒏窠o出了簡明又不失風(fēng)趣的答案。

    查理·芒格在美國鼎鼎大名,是和“股神”沃倫·巴菲特比肩的投資家。近半個(gè)世紀(jì)以來,偉大的公司不斷涌現(xiàn),但在投資界,巴菲特和芒格執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司就是一座屹立不倒的高山,創(chuàng)造了投資史上前無古人的業(yè)績。

    很多人把芒格當(dāng)作“神一樣的存在”,他的成功秘密卻總是看似每個(gè)人都可以掌握。無論在書中還是演講中,他從不做瑣碎的指導(dǎo),而更像是交給眾人一張“藏寶圖”。這張圖看起來極為簡單,但只有領(lǐng)悟真正含義并堅(jiān)持到底的人,才能找到智慧的寶藏。

    共事多年從未爭吵過

    在和巴菲特相識(shí)之前,芒格已經(jīng)小有名氣。

    1957年,巴菲特在內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市管理一筆30萬美元的資金。有一天,巴菲特拜訪當(dāng)?shù)刈詈玫尼t(yī)生戴維斯,向他解釋如何運(yùn)作資金。戴維斯并沒有專心聽,但當(dāng)巴菲特說完想法,他立刻同意投資10萬美元。戴維斯說:“你讓我想起了查理·芒格?!泵⒏窬褪谴骶S斯家的鄰居。1959年,在戴維斯家的一次聚會(huì)上,35歲的芒格和29歲的巴菲特第一次見面,兩人一見如故。此后他們經(jīng)常通過電話花幾個(gè)小時(shí)討論商機(jī),在一些事務(wù)上開始合作,并逐漸發(fā)展成了合伙關(guān)系。1978年,芒格正式擔(dān)任伯克希爾·哈撒韋公司董事會(huì)副主席,成為巴菲特的合伙人。

    年輕時(shí)芒格曾是一位律師,后來在巴菲特的勸說下轉(zhuǎn)行成為一名投資人。

    在投資界,芒格和巴菲特是最佳的拍檔,也是最好的朋友,但兩人有很多不同之處。巴菲特喜歡講寓言和民間故事,芒格說話常常鋒芒畢露,直指要害。巴菲特打扮隨意,芒格衣著考究。巴菲特一直住在老房子里,芒格則有7棟房屋。巴菲特傾向民主黨,而芒格是共和黨人。芒格早就和一些伙伴建立合作關(guān)系,巴菲特卻一直以獨(dú)家經(jīng)營為主……但正如巴菲特所說:“我們永遠(yuǎn)會(huì)以不同方式結(jié)成伙伴關(guān)系。”他們每個(gè)星期總是多次通話交換意見,完成一筆買賣時(shí)會(huì)一起到場,如果一人沒到,另一個(gè)人就有權(quán)決定。

    兩人相處的趣事也有很多。有一次,芒格和巴菲特一起去紐約收購一家小公司,兩人在街上邊走邊聊。忽然,巴菲特發(fā)現(xiàn)自己在自言自語,而芒格已經(jīng)消失了。后來他才知道,當(dāng)時(shí)芒格忽然想到自己要去趕飛機(jī),就一聲不吭地走了。

    巴菲特很欣賞芒格,他曾說:“是查理拓展了我的視野,讓我以非同尋常的速度從猩猩進(jìn)化到人類,否則我會(huì)比現(xiàn)在貧窮得多?!痹谒劾?,芒格是一個(gè)非常好的朋友,他不做表面功夫,所有的行為都發(fā)自內(nèi)心?!拔覀?cè)谝黄鸸彩履敲淳?,從來沒有爭吵過,有時(shí)意見不同,但沒有一次不歡而散。我們都認(rèn)為對(duì)方的意見值得洗耳恭聽。”

    而對(duì)芒格來說,巴菲特讓他找到了人生最好的位置。在成為投資人前,芒格是個(gè)事業(yè)有成的律師,但巴菲特勸他轉(zhuǎn)向投資行業(yè)。芒格最終接受了這個(gè)建議。雖然他沒學(xué)過經(jīng)濟(jì)和會(huì)計(jì)的課程,但因?yàn)殚喿x和實(shí)踐的積累和交游廣闊的天性,讓他逐漸洞悉了人性,而這正是一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的根本。

    在投資界,芒格(左)和巴菲特是最佳的拍檔,也是最好的朋友。

    堅(jiān)持買最好的企業(yè)

    眾所周知,伯克希爾的投資哲學(xué)是堅(jiān)持買最好的企業(yè),買進(jìn)并持有。用芒格自己的話說:“我們的投資風(fēng)格有一個(gè)名稱——集中投資。好的投資項(xiàng)目很難得,所以要把錢集中投在少數(shù)幾個(gè)項(xiàng)目上?!?/p>

    芒格談起過伯克希爾的收購策略。他說:“別人三分之二的收購是失敗的,而我們的收購很成功,那是因?yàn)槲覀儚膩聿粸槭召彾召彙覀兊戎切┎挥枚嘞胍仓罆?huì)成功的機(jī)會(huì)。”

    芒格是如何判斷一家公司的價(jià)值的?他的做法是實(shí)地考察,綜合判斷企業(yè)的實(shí)際價(jià)值。早期的風(fēng)險(xiǎn)投資者只是坐在辦公桌后面,坐等機(jī)會(huì)上門?!拔覀儚膩聿贿@么做——我們到處尋找值得收購的公司。”

    喜詩糖果的水管故事經(jīng)常被芒格拿來舉例。有一天,喜詩糖果雇了個(gè)新員工,參觀廚房時(shí)他只看到兩根管子,一根寫著鮮奶油,一根寫著摜奶油。他很困惑地問經(jīng)理,水管在哪里?經(jīng)理說,沒有水管,因?yàn)橄苍姷奶枪谏a(chǎn)過程中根本不加水。聽說這個(gè)故事后,芒格和巴菲特收購了喜詩糖果。

    “我們的投資風(fēng)格有一個(gè)名稱——集中投資。好的投資項(xiàng)目很難得,所以要把錢集中投在少數(shù)幾個(gè)項(xiàng)目上?!?/blockquote>

    后來在喜詩糖果慶祝成立75周年的時(shí)候,巴菲特穿著跳傘服、戴著風(fēng)鏡,駕駛一輛哈雷摩托車來到現(xiàn)場,芒格就坐在后座。面對(duì)興高采烈的人群,芒格說:“保證產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量是商業(yè)的核心和靈魂。你們以友好的態(tài)度對(duì)待自己的顧客,你們就是文明網(wǎng)絡(luò)中的一分子?!?/p>

    位于美國舊金山商場內(nèi)的喜詩糖果門店。喜詩糖果是巴菲特和芒格合作收購的第一家高質(zhì)量企業(yè)。

    收購了一家企業(yè),要不要積極參與管理?芒格對(duì)這個(gè)問題總是說“不”。他對(duì)喜詩公司的態(tài)度就是這樣,收購以后,他要求對(duì)方繼續(xù)按照自己原來的方式經(jīng)營。他判斷這家公司已經(jīng)在自己的市場中成為領(lǐng)導(dǎo)者,有著強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢(shì)。

    從上世紀(jì)80年代起,巴菲特和芒格就展示了真正的交易藝術(shù)。當(dāng)他們收購一家公司的時(shí)候,管理層通常不會(huì)發(fā)生變動(dòng),他們絕對(duì)不會(huì)干擾那些辦事卓有成效的經(jīng)理人。他們更關(guān)心的是拿到利潤,然后將資金最優(yōu)化分配。

    “我們對(duì)收購來的業(yè)務(wù)最主要的貢獻(xiàn)就是什么都不做……正直、聰明、經(jīng)驗(yàn)和奉獻(xiàn)精神,這些都是一家公司運(yùn)作良好所必需的,我們非常幸運(yùn)這么多年來能和一群這樣優(yōu)秀的人才一起工作。我認(rèn)為,要是讓我們自己來管理的話,很難比現(xiàn)在做得更好。”這是芒格的名言。后來有人評(píng)價(jià)說,巴菲特和芒格創(chuàng)造了“可能是行業(yè)里最好的業(yè)務(wù)運(yùn)作環(huán)境”。

    是天才,也是努力派

    在許多投資人眼中,芒格有很高的投資天賦。所謂投資高手,一是有定力,二是有眼光,而芒格恰恰兩者兼具。

    上世紀(jì)70年代,美國股市陷入動(dòng)蕩,芒格名下的惠勒·芒格的證券公司在1973年—1974年連續(xù)出現(xiàn)虧損,損失了前11年一半以上的累積盈利。但芒格頂住壓力,持股不動(dòng),終于在1975年迎來75%的盈利反彈。

    1978年—1980年,巴菲特陸續(xù)賣掉了伯克希爾所持有的大都會(huì)通訊公司股份,而芒格保留了私人名下的大都會(huì)股份。事實(shí)上,巴菲特追悔莫及——這家公司后續(xù)表現(xiàn)非常出色,驗(yàn)證了芒格的獨(dú)到眼光。

    作為投資界的“天賦型選手”,芒格對(duì)許多事物還保持著旺盛的好奇心和學(xué)習(xí)欲望。巴菲特說:“查理的思維跨度比我寬得多。他每年要看幾百本傳記,還能全部吸收并記住?!蹦贻p時(shí)芒格就喜歡讀書,后來成為律師,忙碌之余每天仍然給自己留一個(gè)小時(shí)讀書,即便是現(xiàn)在,95歲的他依舊對(duì)讀書興趣不減。

    除了向書本學(xué)習(xí)外,芒格也積極向內(nèi)行人士請(qǐng)教。巴菲特曾組織過兩年一次的學(xué)習(xí)派對(duì),參加者包括比爾·蓋茨在內(nèi)的60多位頂級(jí)公司執(zhí)行官。小組舉行各種研討會(huì),話題覆蓋公共政策、投資、慈善事業(yè)等。芒格熱衷于參加這樣的討論,樂于聆聽業(yè)界精英們的觀點(diǎn)。

    生活中的芒格喜歡釣魚,對(duì)新穎奇特的船只很感興趣。他還曾駕船帶巴菲特去釣魚,結(jié)果一不小心船沉了,后來巴菲特再也不肯和他一起釣魚了。芒格的另一愛好是打橋牌。他是個(gè)牌技出色的玩家,經(jīng)常打出不著邊際的牌。巴菲特、比爾·蓋茨等橋牌伙伴有時(shí)難以理解他為什么這樣下注,其實(shí)他只是遵循自己的一些簡單邏輯而已。

    面對(duì)壓力,芒格總是以幽默化解。剛到加州不久,他離了婚,開著一輛破舊黃色龐蒂亞克汽車,看起來窮困潦倒。兒子問他:“爸爸,這輛車太破了,為什么還要開?”他說:“我要讓來加州淘金的人大失所望。”

    如今,芒格成為了這個(gè)世界上最有錢的人之一,然而錢并不是芒格的終極追求。芒格從本杰明·富蘭克林那里學(xué)到了一種思想——一定要變得富有,以便為人類作出貢獻(xiàn)?!拔页O胱鲆粋€(gè)對(duì)人類有用的人,而不愿死得像一個(gè)守財(cái)奴一樣?!泵⒏裾f。

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