路演、調(diào)研忙 堅(jiān)定加倉績優(yōu)股

接到《紅周刊》記者的電話時，北京格雷資產(chǎn)副總經(jīng)理杜可君剛剛結(jié)束了內(nèi)蒙古的路演活動回到北京，幾天之后他又要踏上新的出差旅程，公司還有幾只基金銷售的路演在等著他。在A股賺錢效應(yīng)的影響下，增量資金紛紛入市，包括格雷資產(chǎn)在內(nèi)的不少私募基金正在籌備發(fā)售新產(chǎn)品。

在杜可君看來，雖然市場已經(jīng)上漲許久，但私募基金目前募資仍不輕松?！癆股市場經(jīng)歷了2016-2018年的熊市，只是最近才稍稍緩了口氣。過去3年，有相當(dāng)多的私募產(chǎn)品是不掙錢的。雖然目前市場回暖速度比較快，但從客戶的角度來說，對于私募基金信心的恢復(fù)還是需要一段時間的?！倍趴删颉都t周刊》記者透露，不少客戶非常理性，也明白在市場不好的時候才更值得投資。但是市場剛回暖不久，又漲得比較快，這不免讓很多人擔(dān)心這輪上漲是不是即將告一段落了。這就導(dǎo)致很多客戶還不太敢投資。不過，現(xiàn)在的募資情況總體來說還是要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于去年。”

本周，有機(jī)構(gòu)在路演，更有不少機(jī)構(gòu)在調(diào)研。深圳賽亞資本董事長羅偉冬正抓緊時間調(diào)研或研究上市公司。

北京金石致遠(yuǎn)CEO楊天南也表示目前沒有募資計(jì)劃，金石致遠(yuǎn)早在去年下半年就已經(jīng)成立了金石16和金石18兩只新產(chǎn)品。

“目前全國約2.5萬家私募基金，我們當(dāng)時考慮到，如果未來會有一輪牛市，每家私募公司上報(bào)一只基金備案，基金業(yè)協(xié)會就會很忙，審批時間可能就會延長很久;如果牛市來得比較兇猛，每家公司上報(bào)兩只產(chǎn)品備案，等新產(chǎn)品報(bào)備完成，牛市很有可能都已經(jīng)過去了?！睏钐炷细嬖V《紅周刊》記者，他們在去年就已經(jīng)意識到了這個問題，于是在熊市的時候就為未來市場轉(zhuǎn)暖做好了準(zhǔn)備，靜待牛市的到來?！耙环矫孀龊眯庐a(chǎn)品的準(zhǔn)備，另一方面做好出資人的教育工作。市場在3000點(diǎn)以下的時候，我們都會主動地出擊，盡可能多見見大家，等市場好的時候，反而可能見不到我們?！?h3>多數(shù)私募倉位靈活 高倉位私募占比居多

隨著A股市場賺錢效應(yīng)飆升，絕大多數(shù)私募目前都處于滿倉或高倉位的運(yùn)行狀態(tài)。記者采訪的楊天南就對《紅周刊》記者表示，不論是牛市還是熊市，他都奉行持倉為主的投資策略，現(xiàn)在的倉位大概有九成。上海匯利資產(chǎn)總經(jīng)理何震也表示，其倉位水平一直都比較高?！拔覀兓痉钚凶韵露系倪x股策略，就算是在去年下半年不太好的行情下，我們的倉位也會有六成多?！?/p>

不過，以持倉為主的投資策略在私募行業(yè)并非主流，《紅周刊》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)私募的倉位管理相對來說較為靈活，現(xiàn)階段較高的倉位水平更多的是基金經(jīng)理“擇時”的結(jié)果。例如，八陽資產(chǎn)接受《紅周刊》采訪時就表示，目前公司是滿倉狀態(tài)。“我們年初以來對今年市場看好，所以倉位比較高，適當(dāng)加了一點(diǎn)杠桿?！北本﹦偎阗Y產(chǎn)總經(jīng)理樂松也向《紅周刊》記者透露，他們在去年11月底到12月就已經(jīng)滿倉建倉完畢，前段時間市場震蕩時將倉位將至半倉，目前又陸續(xù)進(jìn)行了部分加倉。

而作為2018年的私募冠軍，廣東潮金投資的整體倉位沒有超過七成。廣東潮金投資投資總監(jiān)劉躍告訴《紅周刊》記者，3月以前，他們的倉位一直在六成半左右，相較于滿倉的散戶投資者，可能會稍顯“踏空”，但旗下產(chǎn)品在今年的平均收益率還是能夠達(dá)到35%左右，和大盤指數(shù)漲幅幾乎同步?！拔覀兛吹叫星閬砹耍珱]想到會這么瘋狂。

當(dāng)前A股市場短期內(nèi)累計(jì)漲幅較大，在這樣的背景下，有些私募對旗下產(chǎn)品的倉位管理也并非完全一致。其中，深圳林園投資董事長林園對《紅周刊》記者表示，林園投資的老產(chǎn)品基本都是滿倉，新產(chǎn)品的倉位相對會輕一些，有些處于逐步加倉階段?！拔覀兊漠a(chǎn)品目前還都沒有加杠桿，只有確認(rèn)牛市真正來了才會用杠桿去‘炒股，我覺得牛市還需要做進(jìn)一步確認(rèn)。”

重倉持有好公司

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，八陽資產(chǎn)今年以來整體產(chǎn)品的凈值增長在200%左右，這樣的成績即便在當(dāng)前極具賺錢效應(yīng)的市場環(huán)境中也頗為引人注目。八陽資產(chǎn)向《紅周刊》記者透露;八陽資產(chǎn)對券商、金融科技、5G等龍頭品種的集中投資，讓八陽資產(chǎn)在這輪上漲過程中取得了不錯的收益?！捌渲校鹑诳萍紝ξ覀儤I(yè)績貢獻(xiàn)最大，針對開放量化基金的外部接入對金融科技的利好，我們挖掘出了金證股份、東方財(cái)富、恒生電子這樣的龍頭標(biāo)的?！卑岁栙Y產(chǎn)看來，當(dāng)前比較理想的投資策略依然是積極布局科技股龍頭，包括5G、自主可控、人工智能等方向。

除了前述的八陽資產(chǎn)，接受《紅周刊》采訪的多位私募人士也都在這輪市場上漲行情中，看好科技等新興行業(yè)龍頭股的投資機(jī)會?！拔覀冊谀昵熬徒▊}了部分倉位，年后的投資策略則主要是深入調(diào)研我們之前挖掘出來的優(yōu)質(zhì)個股。例如，我們今年1月份對香山股份進(jìn)行了深入調(diào)研，但在調(diào)研前我們就開始逢低建倉。到了2月中下旬，在OLED主題概念的帶動下，香山股份的股價開始爆發(fā)?！睆V東珀源基金董事長吳國平對《紅周刊》記者表示。

倚天投資總經(jīng)理葉飛也看好科技股的投資價值。接受《紅周刊》采訪時，葉飛就表示今年將是科技股大年，也是成長股大年。不過，相比于前述投資風(fēng)格已經(jīng)比較靈活的私募，葉飛所奉行的技術(shù)分析讓他的投資策略更加多變?！拔覀兡壳凹恿艘槐兜娜谫Y融券，一部分用來做題材股，另一部分做比較穩(wěn)健大消費(fèi)。倉位則比較靈活，經(jīng)常在半倉和融資融券滿倉之間切換?！?/p>

不過，亦有不少私募行事依舊穩(wěn)健，即便在牛市環(huán)境中，也恪守一直以來的投資策略，甚至投資標(biāo)的都沒有變化。例如，匯利資產(chǎn)的投資組合當(dāng)中對低估大藍(lán)籌和高成長的科技股都有所涉及，總體的投資風(fēng)格比較均衡，不過“壓艙石”還是那些低估值的大藍(lán)籌。何震對《紅周刊》記者表示：“從配置的比例角度，對于保險(xiǎn)、券商、銀行、地產(chǎn)、消費(fèi)這樣防御型的低估大藍(lán)籌，我們的倉位比重會比較多，而進(jìn)攻型的成長股會相對少一些。”格雷資產(chǎn)投資股票的核心則在于分析企業(yè)的商業(yè)模式。杜可君告訴記者，不管是牛市還是熊市，格雷資產(chǎn)所投資的都是那些商業(yè)模式非常優(yōu)秀的上市公司?！拔覀冎粫谕粋€股票池中買股票，只不過牛市的時候我們可能會把倉位加得更重，在熊市的時候則稍微注意控制風(fēng)險(xiǎn)。”

而在當(dāng)前的時間節(jié)點(diǎn)上，杜可君和何震都認(rèn)為最重要的是要重倉持有好公司?！芭Ｊ凶罴芍M頻繁換股，換來換去總有可能踩到雷，收益也絕對沒有持有同一只股票更高。而且頻繁高拋低吸，也很有可能出現(xiàn)將股票拋掉之后第二天漲停或高開無法買入的情況。大部分的投資者都會在牛市犯這樣的錯誤?！痹诙趴删磥?，牛市不在于抓住最熱門的大黑馬，而是從頭到尾堅(jiān)定持有，把該吃到的利潤全部吃到。

百億私募偏愛計(jì)算機(jī)、農(nóng)林牧漁

百億私募也加快了推出新產(chǎn)品的節(jié)奏，以往很少公開路面的私募大佬也開始頻繁出現(xiàn)在各種路演和論壇現(xiàn)場。數(shù)據(jù)顯示，僅3月20日，就有星石投資、菁英時代、銀葉投資、鼎鋒資產(chǎn)4家完成1只新產(chǎn)品備案，而如果以今年以來的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，這已是星石投資和菁英時代各自所備案的第2只新產(chǎn)品，鼎鋒資產(chǎn)的第5只新產(chǎn)品、銀葉投資的第6只新產(chǎn)品。此外，映雪投資今年以來已備案7只新產(chǎn)品，敦和資產(chǎn)、千合資本、景林投資等今年均有新產(chǎn)品完成備案。

不過，這些私募新年新產(chǎn)品備案速度，遠(yuǎn)不及高毅資產(chǎn)。《紅周刊》記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，高毅資產(chǎn)已備案12只新產(chǎn)品，其中以高毅資產(chǎn)首席投資官鄧曉峰命名的“曉峰”系列備案新產(chǎn)品為10只，以高毅資產(chǎn)董事總經(jīng)理王世宏命名的“世宏”系列新產(chǎn)品2只。

行情的火熱，也讓今年私募行業(yè)集體擺脫“寒冬”。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日，今年以來在6587只私募產(chǎn)品中，6108只產(chǎn)品取得正收益，占比92.7%。從百億級私募業(yè)績來看，分化較為明顯，年前堅(jiān)持“看多”，并且“做多”的機(jī)構(gòu)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，偏謹(jǐn)慎策略的百億私募業(yè)績則部分跑輸指數(shù)。

梳理已披露上市公司年報(bào)，還可以發(fā)現(xiàn)其他知名百億私募的調(diào)倉動向。例如，鄧曉峰在去年四季度加倉了光伏EVA膠膜市場的龍頭企業(yè)福斯特，這已是其2017年四季度進(jìn)入公司前十大流通股東以來的第四季度加倉。2018年以來，截至3月20日收盤，福斯特股價累計(jì)漲幅為36.9%。同為高毅明星基金經(jīng)理的馮柳則在去年四季度，新進(jìn)如梅花生物前十大流通股東，繼續(xù)加倉安迪蘇和合興包裝。從今年以來股價表現(xiàn)來看，合興包裝表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，上漲33%。此外，重陽投資保持原有倉位繼續(xù)持有上海家化。

上市公司2018年年報(bào)透露出的百億私募持股動向，3月份以來的調(diào)研數(shù)據(jù)，更能反映百億私募當(dāng)前關(guān)注的重點(diǎn)方向?！都t周刊》通過Wind提取了景林資產(chǎn)、敦和資產(chǎn)、淡水泉、重陽投資、星石投資、高毅資產(chǎn)、涌峰投資、永安國富、明達(dá)資產(chǎn)、鼎鋒資產(chǎn)10家百億私募3月份以來最新調(diào)研數(shù)據(jù)，從調(diào)研熱情來看，景林和敦和資產(chǎn)以6次調(diào)研位居首位，緊隨其后的是淡水泉調(diào)研了5次。從行業(yè)分布來看，百億私募調(diào)研集中在計(jì)算機(jī)、農(nóng)林牧漁、食品飲料、家用電器等領(lǐng)域，其中計(jì)算機(jī)板塊最受追捧。

例如，板塊內(nèi)榕基軟件和潤和軟件都同時獲得兩家百億級私募調(diào)研。榕基軟件調(diào)研內(nèi)容聚焦公司物聯(lián)網(wǎng)布局以及發(fā)展優(yōu)勢。而潤和軟件調(diào)研聚焦新一代分布式金融業(yè)務(wù)核心平臺的推廣、客戶合作等內(nèi)容。另外，邁瑞醫(yī)療、森馬股份、佩蒂股份等個股也獲得兩家百億級私募調(diào)研。此外，值得注意的是，星石投資3月份調(diào)研3只個股均聚焦在生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域，分別為先河環(huán)保、京藍(lán)科技和蒙草生態(tài)。

而從個股3月1日～3月20日漲幅來看，在10家百億私募調(diào)研的28只個股中，全部實(shí)現(xiàn)正增長，近8成個股漲幅在10%以上。其中被調(diào)研的計(jì)算機(jī)板塊和農(nóng)林牧漁板塊個股漲幅居前，如百度入股的漢得信息累計(jì)漲幅高達(dá)39.5%，榕基軟件累計(jì)漲幅為29%，而飼料領(lǐng)域的金新農(nóng)和佩蒂股份累計(jì)漲幅分別為33.25%和27.94%。