新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價與控制研究

安巧芝

摘要：隨著我國創(chuàng)業(yè)環(huán)境和教育環(huán)境的開放進(jìn)步，教育行業(yè)中涌現(xiàn)出越來越多具有創(chuàng)新發(fā)展?jié)摿Φ慕逃髽I(yè)，且這些教育行業(yè)企業(yè)在企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展中，很多選擇通過在新三板掛牌的方式解決企業(yè)融資問題。這些在新三板掛牌的教育企業(yè)一般多處于成長期，并且由于企業(yè)運營周期較長、教育投入資金量較大，而導(dǎo)致其資金周轉(zhuǎn)較為困難，有一定的財務(wù)風(fēng)險。在處理新三板教育行業(yè)中各企業(yè)發(fā)展管理方面，最重要的就是強化這類企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評價與控制能力。本文主要分析了新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵與特點，并在分析新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價與控制原則的基礎(chǔ)上，針對行業(yè)現(xiàn)存企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理問題提出相應(yīng)的解決對策。希望本文的研究對提升新三板教育行業(yè)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險抵抗力有一定幫助。

關(guān)鍵詞：新三板;教育行業(yè);財務(wù)管理;風(fēng)險評價與控制

“新三板”自2013年1月運營以來，掛牌公司呈現(xiàn)迅速增長狀態(tài)。在之后的短短4年間就已經(jīng)實現(xiàn)了新三板掛牌公司11594家的突破?；谶@樣的整體環(huán)境，教育行業(yè)眾多企業(yè)也開始加入新三板掛牌。希望通過新三板上市為企業(yè)的融資和資金流動提供一些新的活力。但是在這類教育行業(yè)企業(yè)高速發(fā)展的背后，是內(nèi)部控制能力不足、財務(wù)管理制度不完善等引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險問題。降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，提升新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價與控制能力，成為當(dāng)前教育行業(yè)企業(yè)的必由之路。

一、新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概述

（一）新三板市場概念

承載退市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，是老三板市場的主要職能[1]。而新三板市場是與老三板市場相對而言的，既有相關(guān)性，也存在一定不同。新三板起源于2006年中關(guān)村科技園區(qū)的非上市股份公司進(jìn)入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報價轉(zhuǎn)讓。隨后，國務(wù)院于2012年9月成立了全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，這也就是我們俗稱的“新三板”，一般也簡稱為“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”。新三板作為多層次資本市場體系的重要成分，其場所性質(zhì)和法律定位與上證交易所和深證交易所相同，同為全國性證券交易所，也是國內(nèi)首家以公司制進(jìn)行管理和運營的證券交易所。

（二）教育行業(yè)內(nèi)涵及特點

從事與教育教學(xué)有關(guān)的經(jīng)營活動的企業(yè)及個人等組織都是教育行業(yè)中的一員?；诎l(fā)展中國家的社會環(huán)境現(xiàn)狀，中國教育行業(yè)在現(xiàn)在及未來很長一段時間內(nèi)都將呈逐漸擴(kuò)大趨勢，有廣泛的市場發(fā)展前景。我國教育行業(yè)中的企業(yè)按照從事的教育類型不同，可以劃分為基礎(chǔ)教育、高等教育、留學(xué)服務(wù)、職業(yè)及信息教育等幾個類別。在教育行業(yè)企業(yè)發(fā)展中，教師、教研、授課是教育行業(yè)發(fā)展的核心。在教育行業(yè)企業(yè)發(fā)展中，自籌資金、自負(fù)盈虧、自主發(fā)展是其主要的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。當(dāng)前我國教育行業(yè)存在以下特點，具體表現(xiàn)為：第一，高額投資性;第二，無形資產(chǎn)地位顯著;第三，品牌連鎖化發(fā)展[2]。這些行業(yè)特征決定了我國教育行業(yè)在企業(yè)發(fā)展中一方面吸引著各界戰(zhàn)略投資家的關(guān)注，具有較強的吸金能力。另外，也面臨著市場競爭、教研產(chǎn)品開發(fā)、優(yōu)秀員工穩(wěn)定等資產(chǎn)問題。教育行業(yè)企業(yè)在品牌連鎖化發(fā)展的戰(zhàn)略思想下，在投資決策、財務(wù)管理、擴(kuò)張和融資尺度的把控能力，是決定教育企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。通過財務(wù)風(fēng)險評價與控制來提升企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性和市場競爭力，是新三板教育行業(yè)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。

（三）財務(wù)風(fēng)險控制的重要性

在當(dāng)前教育行業(yè)市場競爭日趨激烈、創(chuàng)新型線上教育企業(yè)和多元化教育形式不斷涌現(xiàn)的時代中，教育類企業(yè)想獲得穩(wěn)定的企業(yè)運營和更廣闊的企業(yè)發(fā)展前景，就需要提升企業(yè)盈利，并且通過內(nèi)部管理優(yōu)化來調(diào)整企業(yè)經(jīng)營問題。而在這一過程中，對財務(wù)風(fēng)險的控制管理極為重要。財務(wù)風(fēng)險控制在提升教育類企業(yè)盈利能力、縮減成本投入、營造企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展環(huán)境等方面都有積極意義[3]。尤其對新三板掛牌的教育行業(yè)企業(yè)而言，財務(wù)風(fēng)險控制對企業(yè)籌資、利益分配合理性、資金流動等各個方面都有推動作用。良好的財務(wù)風(fēng)險控制能力能夠提升教育類企業(yè)收益的確定性。同時財務(wù)風(fēng)險評價也能反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營全過程中各個環(huán)節(jié)潛在的問題。所以，財務(wù)風(fēng)險控制對新三板教育行業(yè)企業(yè)具有重要意義。

二、新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價與控制原則方法

新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)的選取和控制一般需遵循以下原則。

（一）財務(wù)指標(biāo)選取

在財務(wù)指標(biāo)的選取上需要遵循全面性、敏感性和可操作性原則。即指財務(wù)指標(biāo)的選擇要能夠全面反映企業(yè)資金流、經(jīng)營效果以及財務(wù)情況，能用財務(wù)指標(biāo)實現(xiàn)風(fēng)險評價的科學(xué)性[4]。另外，財務(wù)指標(biāo)的選擇也要起到靈敏預(yù)警財務(wù)風(fēng)險的作用，并且需要通過財務(wù)指標(biāo)的直接或間接計算就反映出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題。

（二）財務(wù)風(fēng)險評價體系構(gòu)建

在財務(wù)風(fēng)險評價體系的構(gòu)建中，應(yīng)該遵循以企業(yè)發(fā)展現(xiàn)階段實際為出發(fā)點的原則，使財務(wù)風(fēng)險評價體系能夠?qū)崿F(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的綜合評價。由于新三板教育行業(yè)企業(yè)多為新型中小企業(yè)，所以運營能力、現(xiàn)金流能力、償債能力、發(fā)展?jié)摿推髽I(yè)盈利指標(biāo)是財務(wù)風(fēng)險評價體系中應(yīng)該涵蓋的幾個關(guān)鍵評價指標(biāo)。

（三）層次分析法原則

層次分析法也是新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價和控制中比較常用的判斷方法。一般會用構(gòu)建判斷矩陣、核算指標(biāo)權(quán)重、進(jìn)行一致性檢驗、層次總排序等方式進(jìn)行層次分析法的實施。層次分析法主要用于解決新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)管理中最底層對最高層的相對權(quán)重問題。需要依據(jù)問卷調(diào)查等方式來實現(xiàn)層次分析法所面對的各種財務(wù)風(fēng)險狀況。

三、新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析

（一）財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系不健全

當(dāng)前很多新三板教育行業(yè)企業(yè)在企業(yè)發(fā)展過程中尚未建立完善的內(nèi)部控制管理制度，尤其在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的建設(shè)方面十分不健全。由于新三板教育行業(yè)企業(yè)多為中小型、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新類教育企業(yè)，企業(yè)資金背景方面存在一定不足，多數(shù)依靠融資、貸款等方式支持企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂，企業(yè)將面臨退市倒閉的風(fēng)險。但是眾多教育企業(yè)多數(shù)缺乏財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，或財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系在信息化、大數(shù)據(jù)、人工智能等方面的運用缺乏經(jīng)驗和能力，難以將企業(yè)運營全過程各個細(xì)節(jié)的財務(wù)風(fēng)險因素充分考慮進(jìn)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的構(gòu)建中[5]。另外，多數(shù)新三板教育行業(yè)企業(yè)也未重視企業(yè)上市后對其運營各個環(huán)節(jié)進(jìn)行事前、事中、事后環(huán)節(jié)的風(fēng)險預(yù)警監(jiān)管。導(dǎo)致企業(yè)的風(fēng)險預(yù)警監(jiān)管存在漏洞，為新三板教育行業(yè)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展和穩(wěn)定建設(shè)埋下了隱患。

（二）現(xiàn)金回流能力有待提升

現(xiàn)金回流能力是評價新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的重要因素之一。但是縱觀當(dāng)前新三板教育行業(yè)企業(yè)，可以發(fā)現(xiàn)多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)金流能力不足，在企業(yè)經(jīng)營中存在較大的償債風(fēng)險。較弱的現(xiàn)金回流能力對新三板教育行業(yè)企業(yè)的整體財務(wù)風(fēng)險呈現(xiàn)高達(dá)37.64%的影響權(quán)重（以2017年新三板教育行業(yè)市場數(shù)據(jù)計算）。而由現(xiàn)金回流能力偏低引發(fā)的新三板教育行業(yè)企業(yè)運營風(fēng)險在權(quán)重影響上則到達(dá)30.92%?；谶@些市場數(shù)據(jù)，可以看出資本市場對新三板教育行業(yè)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險判斷和預(yù)期是相似的。提升企業(yè)現(xiàn)金回流能力，通過財務(wù)風(fēng)險評價與控制的研究來改善教育類企業(yè)的債務(wù)償還、企業(yè)運營等方面的能力就成為十分必要的事。通過提升現(xiàn)金回流能力，降低新三板教育行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，實現(xiàn)對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，讓流動資金和營業(yè)收入的比例呈現(xiàn)更為和諧健康的狀態(tài)，是新三板教育行業(yè)企業(yè)在發(fā)展中需要盡快解決的難題。

（三）收益分配控制能力有待強化

新三板教育行業(yè)企業(yè)普遍面臨著擴(kuò)大再生產(chǎn)的企業(yè)經(jīng)營需求。而留存收益則是企業(yè)進(jìn)行品牌擴(kuò)張和生產(chǎn)擴(kuò)大的重要資金來源。當(dāng)前新三板教育行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營資金來源于股東投資、融資借貸等幾個方面。在收益分配方面，保證股東利益均衡和處理好融資借貸資金償還等問題就成為新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價與控制中的重要內(nèi)容。但是當(dāng)前很多企業(yè)在收益分配處理上卻缺乏控制力，經(jīng)驗也存在不足。這就造成各方經(jīng)濟(jì)利益分配不均，并由資金分配引發(fā)股東方面的不滿，影響企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定性。

（四）財務(wù)風(fēng)險意識不足

財務(wù)風(fēng)險意識不足，也是當(dāng)前新三板教育行業(yè)企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險評價與控制中存在的主要問題。很多新三板教育行業(yè)企業(yè)單純的將財務(wù)風(fēng)險管理看作是企業(yè)財務(wù)部門工作的一部分內(nèi)容，而忽視了全員參與對控制財務(wù)風(fēng)險及構(gòu)建更精準(zhǔn)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警防范體系的作用[6]。財務(wù)風(fēng)險意識不足，正影響著新三板教育企業(yè)的風(fēng)險防范能力。

（五）重大財務(wù)風(fēng)險解決能力需加強

新三板教育行業(yè)企業(yè)的建立環(huán)境和發(fā)展現(xiàn)狀決定了這類企業(yè)面臨重大財務(wù)風(fēng)險情況的幾率會相對較高。但是由于經(jīng)驗不足、財務(wù)風(fēng)險管理能力不足等客觀原因?qū)е逻@類企業(yè)在處理重大財務(wù)風(fēng)險時，解決能力不足。對于部分能夠避免的經(jīng)濟(jì)損失，難以通過有效的應(yīng)變措施來減少企業(yè)經(jīng)濟(jì)損失。所以制定更加完善的財務(wù)風(fēng)險解決對策，提升新三板教育行業(yè)企業(yè)面臨重大財務(wù)風(fēng)險是解決問題的能力，已經(jīng)成為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展和提高市場競爭潛力的關(guān)鍵。

四、新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制對策研究

（一）建立完善的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系

完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系是新三板教育類企業(yè)應(yīng)該首先解決的問題。在財務(wù)風(fēng)險控制中，最有效的方式就是防患于未然。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的建立能有效減少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險引發(fā)的經(jīng)濟(jì)損失。在完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系過程中，應(yīng)該遵循定性與定量相結(jié)合的控制方式，并且需要注意財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系反應(yīng)速度的敏銳性，通過風(fēng)險預(yù)警，企業(yè)管理層和財務(wù)人員應(yīng)該及時進(jìn)行會談研究，調(diào)整引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的潛在威脅。在完善新三板教育行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系中可以先從短期財務(wù)風(fēng)險管理入手，建立以現(xiàn)金流量為預(yù)算核心的預(yù)警體系，減少“入不敷出”情況的出現(xiàn)，避免企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂的情況。其次，在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的建設(shè)中應(yīng)該采用全方位、多角度的建設(shè)方法。為保證財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的控制準(zhǔn)確性和預(yù)警及時性，新三板教育行業(yè)企業(yè)可以引進(jìn)大數(shù)據(jù)分析的計算機(jī)管理模式對企業(yè)經(jīng)營全過程的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)系統(tǒng)的分析[7]。這種基于信息化大數(shù)據(jù)的分析，能實現(xiàn)將企業(yè)財務(wù)經(jīng)營管理各個環(huán)節(jié)中的影響因素充分進(jìn)行分析，能促進(jìn)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系作用在全過程的滲透。

（二）強化資金回流財務(wù)風(fēng)險控制

在資金回流風(fēng)險控制方面，新三板教育行業(yè)企業(yè)可以從應(yīng)收賬管理和企業(yè)資金利用率提升兩方面進(jìn)行改革調(diào)整。應(yīng)收賬款是新三板企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險控制中面臨的最大問題。在應(yīng)收賬款處理上，一方面應(yīng)該用更多的現(xiàn)金銷售模式來限制回款方的回款效率。如需要進(jìn)行賒銷，也需對賒銷方進(jìn)行企業(yè)背景、資質(zhì)信譽等全方位的考核，利用嚴(yán)格的風(fēng)險防控措施盡量避免產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失。另外，為強化資金回流效率，應(yīng)該建立相應(yīng)的催款收賬機(jī)制。并將催收賬款與財務(wù)人員績效掛鉤，用績效管理方式減少企業(yè)壞賬和財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。而在提高企業(yè)資金利用率上，可以從資金調(diào)度的科學(xué)規(guī)劃、資金管理使用的因便行事、收支平衡的把控、企業(yè)管理層的有效預(yù)算編制、加快資金周轉(zhuǎn)速度等方面進(jìn)行。強化資金回流速度和回流能力，在新三板教育行業(yè)企業(yè)擴(kuò)大盈利、實現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張上有重要推動作用。

（三）優(yōu)化收益分配控制能力

在收益分配風(fēng)險控制中，應(yīng)該重視對各方面經(jīng)濟(jì)利益的兼顧，避免收益分配矛盾引發(fā)未來企業(yè)資金籌措的困難。應(yīng)該善用股利支付的信號傳遞作用，提高股東和企業(yè)內(nèi)部員工的積極性，讓股利支付信號的影響和引導(dǎo)，為新三板教育行業(yè)企業(yè)未來融資創(chuàng)造有利環(huán)境。同時，在收益分配中，也要注意兼顧收益信號與市場反應(yīng)的聯(lián)系，做到保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的同時也兼顧其他方面利益。根據(jù)事先制定的科學(xué)合理化股利分配政策，選擇合適的股利支付方式也是優(yōu)化新三板教育行業(yè)企業(yè)收益分配能力的有效方式。在企業(yè)運營管理中，利益相關(guān)者都比較關(guān)注收益分配的頻率、時間、方式和穩(wěn)定性等問題，因為這些方面將影響企業(yè)的資本積累能力、擴(kuò)大發(fā)展效率。所以在股利分配政策和形式的選擇上，企業(yè)可以以自身經(jīng)營狀況和企業(yè)經(jīng)營的周期性進(jìn)行考慮。例如，對新起步的小微教育企業(yè)，低股利和額外股利政策相對有力。而對高速增長的企業(yè)而言，固定股利政策或穩(wěn)定增長股利政策則更有利。在股利支付形式的選擇上，企業(yè)可以根據(jù)自身現(xiàn)金持有和現(xiàn)金流情況來選擇，例如，對于一些現(xiàn)金流比較緊張的教育企業(yè)而言，用股票利的形式分享股東利潤，則對穩(wěn)定企業(yè)管理和降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險壓力更有利。

（四）增強企業(yè)員工財務(wù)風(fēng)險意識

成長性、創(chuàng)新性和中小規(guī)模是新三板教育行業(yè)企業(yè)的普遍特點。很多這類教育企業(yè)的初創(chuàng)者一般具有技術(shù)研發(fā)或者教學(xué)研發(fā)上的優(yōu)勢，但是在企業(yè)管理方面卻能力不足，這就導(dǎo)致新三板教育行業(yè)企業(yè)員工財務(wù)風(fēng)險意識普遍薄弱。在強化企業(yè)員工財務(wù)風(fēng)險意識上，應(yīng)該從結(jié)果評價和過程評價結(jié)合的角度進(jìn)行。并且要調(diào)動企業(yè)全員參與財務(wù)風(fēng)險控制過程。首先，可以通過組織財務(wù)風(fēng)險培訓(xùn)課程學(xué)習(xí)、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險建設(shè)宣傳、財務(wù)風(fēng)險權(quán)責(zé)制度化落實等方式強化企業(yè)員工財務(wù)風(fēng)險意識[8]。以某新三板教育企業(yè)A為例，作為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型互聯(lián)網(wǎng)線上教育企業(yè)，該企業(yè)的創(chuàng)始人和財務(wù)管理人員在財務(wù)風(fēng)險控制管理上經(jīng)驗不足，但是在經(jīng)歷一段時間財務(wù)風(fēng)險困境后，企業(yè)管理者引進(jìn)專業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理人才，對企業(yè)原有員工進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理技術(shù)培訓(xùn)。并且將財務(wù)風(fēng)險管理內(nèi)容落實到企業(yè)各個崗位中，將財務(wù)風(fēng)險控制職責(zé)劃分具體內(nèi)容錄入進(jìn)企業(yè)內(nèi)部信息化管理系統(tǒng)，方便全員查閱。在這樣權(quán)責(zé)劃分、專業(yè)知識強化和全員參與的財務(wù)風(fēng)險管理意識滲透下，該企業(yè)有效解決了自身財務(wù)風(fēng)險問題。在新三板市場取得更大的增長優(yōu)勢。

（五）健全重大財務(wù)風(fēng)險解決方案

在重大財務(wù)風(fēng)險問題解決上，新三板教育行業(yè)企業(yè)可以從全面財務(wù)風(fēng)險評估、財務(wù)風(fēng)險動態(tài)考察、無死角財務(wù)風(fēng)險把控三方面進(jìn)行控制。教育類企業(yè)可以通過財務(wù)風(fēng)險事前預(yù)測、事中監(jiān)控、事后評價總結(jié)的方式調(diào)整企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的適應(yīng)性。另外，在企業(yè)管理中，需要有針對重大財務(wù)風(fēng)險的解決預(yù)案，從預(yù)測和解決兩個方面進(jìn)行更完善的風(fēng)險解決方案的制定。盡量避免由于重大財務(wù)風(fēng)險給企業(yè)帶來難以承受的經(jīng)濟(jì)損失。

五、結(jié)束語

綜上所述，在多層次資本市場體制發(fā)展下，新三板為中小型教育企業(yè)提供了更廣泛的融資路徑。在新三板教育行業(yè)企業(yè)運營發(fā)展中，財務(wù)風(fēng)險評價體系的建立與財務(wù)風(fēng)險控制能力的提升，給企業(yè)市場適應(yīng)性和穩(wěn)定發(fā)展都帶來了促進(jìn)與幫助。探究更有效的財務(wù)風(fēng)險評價與控制機(jī)制，仍是新三板教育行業(yè)企業(yè)未來管理的重點。

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