財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的流程及內(nèi)容研究

陳志崗

[摘要]文章從財(cái)務(wù)盡職調(diào)查開展的目的出發(fā)，分析了盡職調(diào)查工作的流程以及內(nèi)容的設(shè)定，以期能為更多有并購(gòu)?fù)顿Y需求的企業(yè)提供更加高質(zhì)量、高效率的財(cái)務(wù)信息。

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)盡職調(diào)查;財(cái)稅審計(jì);并購(gòu)工作

[DOI]1013939/jcnkizgsc201910163

1財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的目的

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查又稱為審慎調(diào)查，是指在企業(yè)收購(gòu)過程中，收購(gòu)方對(duì)標(biāo)的公司的基本情況、法律關(guān)系以及所面臨的風(fēng)險(xiǎn)等一系列信息的調(diào)查，其初衷是最大限度地杜絕信息不對(duì)稱的現(xiàn)象。委托方只有通過專業(yè)、詳細(xì)的調(diào)查才能更全面與深入地了解到相關(guān)交易事項(xiàng)的詳細(xì)信息。一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的目的包括以下三個(gè)方面：

首先，發(fā)掘收購(gòu)與相關(guān)交易的真實(shí)價(jià)值。對(duì)于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的分析，往往從投資方與被投資方的角度來(lái)看都是存在一定差異的。主要原因還在于，對(duì)于企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，不僅僅停留在當(dāng)前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)這種表象上，更多的還在于企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的收益。因此，對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的考量與評(píng)估就需要建立在全面、充分的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查上。其次，對(duì)標(biāo)的企業(yè)投資預(yù)期在前程重大風(fēng)險(xiǎn)下的可行性分析。從企業(yè)投資的觀點(diǎn)出發(fā)，盡職調(diào)查是有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。對(duì)于當(dāng)前環(huán)境下的企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)論企業(yè)大小、影響力以及經(jīng)營(yíng)狀況等，都存在著各式各樣的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是收購(gòu)前標(biāo)的企業(yè)財(cái)務(wù)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性，還是在收購(gòu)之后，核心技術(shù)、客戶以及市場(chǎng)是否能保持原有的水平，都需要進(jìn)行詳盡的調(diào)查與評(píng)估。最后，為投資方案提供平臺(tái)與基礎(chǔ)。投資者在做出投資決策前，需要對(duì)被投資企業(yè)方的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)清晰、全局的了解，因此就十分有必要通過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查來(lái)彌補(bǔ)在信息掌握不對(duì)稱中的不足。一旦通過盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)了法律與風(fēng)險(xiǎn)漏洞，投資雙方就可以對(duì)該部分內(nèi)容進(jìn)行商談，以便投資者能有依據(jù)對(duì)接下來(lái)的投資活動(dòng)提供指引。

2企業(yè)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的流程

21盡職調(diào)查開展前的準(zhǔn)備工作

（1）對(duì)投資方與被投資方的情況調(diào)研。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查開展前需要對(duì)并購(gòu)行為的背景情況進(jìn)行詳細(xì)的了解，才能夠把握住雙方關(guān)注的重點(diǎn)，從而進(jìn)一步明確盡職調(diào)查的方向與核心?？梢酝ㄟ^行業(yè)報(bào)告、網(wǎng)絡(luò)信息公示平臺(tái)等渠道收集到被投資企業(yè)在行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的運(yùn)營(yíng)信息，以便投資方掌握被投資企業(yè)業(yè)務(wù)開展過程中的風(fēng)險(xiǎn)漏洞。

（2）構(gòu)建財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的開展步驟。在對(duì)被投資企業(yè)的基本情況有一個(gè)清晰的了解后，就需要開始制定可行的、合理的財(cái)務(wù)機(jī)制調(diào)查步驟。針對(duì)于前期對(duì)標(biāo)的公司的接觸與情況掌握，以及最后階段的相關(guān)報(bào)告出具，盡職調(diào)查的步驟可以依據(jù)以下內(nèi)容展開。首先，對(duì)相關(guān)盡調(diào)人員分派各自任務(wù)，確定訪談?wù){(diào)查大綱，并擬定訪談的對(duì)象及具體內(nèi)容。其次，安排標(biāo)的企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)相關(guān)工作。最后，依據(jù)以上調(diào)研訪談內(nèi)容編制盡職調(diào)查報(bào)告，并對(duì)該完整過程中可能出現(xiàn)的突發(fā)事項(xiàng)作出相應(yīng)的預(yù)案，以積極、及時(shí)地應(yīng)對(duì)。

22現(xiàn)場(chǎng)實(shí)施時(shí)的工作開展

（1）對(duì)目標(biāo)對(duì)象實(shí)施計(jì)劃內(nèi)容的訪談。在訪談之前，相關(guān)人員首先應(yīng)該依據(jù)標(biāo)的企業(yè)的組織及崗位人員架構(gòu)準(zhǔn)備好訪談大綱，其中的訪談問題需要具備明確的針對(duì)性，其中基本要素包括企業(yè)會(huì)計(jì)基本情況、內(nèi)部控制體系建設(shè)情況、會(huì)計(jì)日常核算的模式方法、資金流及周轉(zhuǎn)以及資產(chǎn)配置等要素。以上方面要素的指向均要突出反映被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)核算規(guī)范性以企業(yè)文化建設(shè)、內(nèi)部控制程度等實(shí)際狀況。訪談過程中不必嚴(yán)格按照事前擬定的大綱開展，要靈活應(yīng)對(duì)，尤其對(duì)于訪談中臨時(shí)發(fā)現(xiàn)的關(guān)鍵問題及有價(jià)值的延伸點(diǎn)深入挖掘，并在接下來(lái)的報(bào)表、審計(jì)的調(diào)查過程中一一對(duì)照印證。另外，訪談的配合部門不僅僅局限于財(cái)務(wù)部門，還可以協(xié)同其他職能部門共同開展，并從相關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中發(fā)掘共通的問題，以便能全面的掌握標(biāo)的公司的完整營(yíng)運(yùn)情況。

（2）財(cái)務(wù)審計(jì)及報(bào)表分析。由于盡職調(diào)查委托方的時(shí)限與成本的控制出發(fā)，盡職調(diào)查中的財(cái)務(wù)報(bào)表審核將建立在相關(guān)審計(jì)報(bào)告與建議書的基礎(chǔ)之上開展，對(duì)被投資企業(yè)往年的財(cái)務(wù)審計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，而無(wú)須重新實(shí)施一次完整的審計(jì)流程。盡職調(diào)查人員需要采用財(cái)務(wù)分析方法來(lái)對(duì)比審計(jì)報(bào)告中核心科目金額與指標(biāo)的波動(dòng)，同時(shí)綜合管理建議書內(nèi)容對(duì)被投資企業(yè)做出判定與匯總。另外，若有必要，還能對(duì)特殊性質(zhì)的財(cái)務(wù)事項(xiàng)安排特定的審計(jì)程序來(lái)審定。

（3）財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告的編撰。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員應(yīng)該依據(jù)訪談與財(cái)務(wù)報(bào)表審核審計(jì)的綜合結(jié)果，從財(cái)務(wù)專業(yè)角度出發(fā)對(duì)盡職調(diào)查報(bào)告進(jìn)行書面形式的編寫。該報(bào)告可以以企業(yè)盡職調(diào)查報(bào)告中的一部分來(lái)呈現(xiàn)，也可以是獨(dú)立的結(jié)構(gòu)。但無(wú)論何種形式，都需要包括以下幾點(diǎn)內(nèi)容：盡職調(diào)查的基礎(chǔ)與開展范圍、企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源與局限、被投資企業(yè)財(cái)務(wù)核算模式、經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況，盡職調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)的問題、風(fēng)險(xiǎn)以及相應(yīng)的建議、對(duì)策等要素。這樣投資企業(yè)才能對(duì)標(biāo)的公司有一個(gè)全面信息的掌握，有效地降低了并購(gòu)或相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)性。

3財(cái)務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)容

31被投資企業(yè)的基本情況

審核企業(yè)資質(zhì)。審核企業(yè)成立的時(shí)間、注冊(cè)資金、工商營(yíng)業(yè)范圍、企業(yè)成立的出資情況。同時(shí)，還要取得企業(yè)章程、審計(jì)報(bào)告、營(yíng)業(yè)證照等，來(lái)對(duì)企業(yè)工商注冊(cè)的真實(shí)性與合法性進(jìn)行審核。另外，對(duì)于企業(yè)主要股東狀況的了解。如股東背景，相互關(guān)聯(lián)情況與相關(guān)協(xié)議，以及最近幾年內(nèi)的變動(dòng)。

32對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況調(diào)查

第一，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境。依據(jù)企業(yè)主營(yíng)項(xiàng)目及所屬行業(yè)，了解市場(chǎng)政策與環(huán)境趨勢(shì)、供求競(jìng)爭(zhēng)狀況、行業(yè)利潤(rùn)及未來(lái)的變動(dòng)，分析企業(yè)前景中的有利因素與不利因素以及市場(chǎng)占有等情況。

第二，生產(chǎn)情況。結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)以及核心技術(shù)，對(duì)現(xiàn)有的生產(chǎn)工藝、行業(yè)地位等進(jìn)行分析比較，調(diào)研企業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中是否存在制約影響，以及是否符合國(guó)家對(duì)于環(huán)保方面的要求。

第三，銷售情況。以具有權(quán)威性的市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告為基礎(chǔ)，開展企業(yè)客戶源、市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)排名、銷售額以及銷售回款等情況調(diào)查。

33企業(yè)財(cái)務(wù)情況調(diào)查內(nèi)容

首先，企業(yè)基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，如歷年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債情況、銷售成本及收入、利潤(rùn)情況等。其次，財(cái)務(wù)比率分析，用以分析企業(yè)的償債能力、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及可持續(xù)營(yíng)運(yùn)能力。再次，企業(yè)納稅情況，包含企業(yè)稅種、獲得的優(yōu)惠政策以及財(cái)政補(bǔ)貼，從中分析納稅的合規(guī)性及對(duì)將來(lái)業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)狀況的影響程度。最后，預(yù)測(cè)盈利，依據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及企業(yè)計(jì)劃達(dá)成情況，對(duì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)的盈利能力與投資計(jì)劃的合理性進(jìn)行評(píng)估。

4結(jié)論

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作開展的準(zhǔn)確性、完整性是供應(yīng)給投資企業(yè)做出投資意向與決策的核心依據(jù)。也是在并購(gòu)工作完成后續(xù)對(duì)被投資企業(yè)開展財(cái)務(wù)整合的重要參考材料。究其目的，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查就是為了使委托方企業(yè)的利益得到最大化的保障，有效防范與控制并購(gòu)活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因而財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重要性顯而易見。在實(shí)際的盡職調(diào)查中，所涉及的流程與調(diào)研對(duì)象要比一般審計(jì)復(fù)雜得多，由于我國(guó)的盡職調(diào)查的發(fā)展尚不成熟，還需要在不斷的實(shí)踐中不斷磨煉與提升，才能進(jìn)一步提高盡職調(diào)查的水平與質(zhì)量。

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