造車新勢力，缺錢主旋律

即墨

造車新勢力投資大退潮

8月16日，理想汽車宣布完成5.3億美元的C輪融資，領(lǐng)投方是正在布局出行市場的美團創(chuàng)始人王興，今日頭條也加入戰(zhàn)局。

5.3億美元是2019年至今，造車新勢力獲得的最大一筆融資。和前兩年前相比，資本對于這些弄潮兒的熱情正在退卻。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年上半年拿到融資的造車新勢力寥寥無幾，金額較以前也大幅減少。

另據(jù)權(quán)威調(diào)查機構(gòu)Pitchbook發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2019年6月，中國的電動汽車制造商獲得的風(fēng)投金額只有約7.83億美元，而2018年同期的風(fēng)投金額高達(dá)60億美元，同比縮水近九成。

這當(dāng)然和投融資的大環(huán)境變化相關(guān)，而汽車行業(yè)的殘酷也讓不少資本望而卻步。

被輿論稱為“中國版特斯拉”的蔚來汽車，投資者陣容“無敵”豪華，不僅有騰訊、百度這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，還有紅杉資本、高瓴資本、淡馬錫、順為資本和愉悅資本這樣的頂級PE，在2018年上市之前一舉拿下了140多億元人民幣的融資。

2018年6月，蔚來汽車的第一款純電動SUV車型ES8正式對外交付，3個月之后，蔚來汽車赴美上市，成為繼特斯拉之后第二家登陸美股的電動汽車公司。

2019年3月5日成為一個關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點。當(dāng)天，蔚來汽車公布上市后的第一份年報：2018年交付11 348輛ES8，營收49億元人民幣，研發(fā)投入接近40億元人民幣，全年虧損達(dá)到96.39億元人民幣，短短三年時間，蔚來汽車的虧損總額已經(jīng)達(dá)到172.3億元人民幣，令人瞠目結(jié)舌。

財報公布之后的兩天時間里，蔚來汽車的股價下跌超過32%。

作為中國第一家在海外上市的電動車公司，蔚來汽車的財報顯然有一定的象征性和參考價值。它讓人們意識到，汽車行業(yè)雖然產(chǎn)值高，但是門檻也高，對于一家新公司而言，沒有上百億元人民幣的籌碼連上“賭桌”的資格都沒有，而且這個行業(yè)并不像滴滴出行這樣的互聯(lián)網(wǎng)平臺一樣可以通過“燒錢”獲得市場壟斷地位。

頭部企業(yè)屯糧過冬

緊隨資本大幅退潮的是，補貼的大幅退坡。

2019年3月，新一輪的新能源汽車補貼政策正式出爐，補貼幅度同比平均減少50%以上，過渡期設(shè)為3個月。

隨著“后補貼時代”的到來，“新舊勢力”之間還勢必存在著一場血腥的貼身肉搏戰(zhàn)。在大眾、豐田、奔馳和吉利這樣的公司面前，造車新勢力無論是生產(chǎn)經(jīng)驗、資金、品牌，還是銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)都不占任何優(yōu)勢。

2018年全球電動汽車銷量最多的品牌為特斯拉，一共賣出24.5萬輛，它在上海的第一座海外工廠年底將會開始量產(chǎn)，年產(chǎn)能為15萬輛；而去年在全球銷量突破1 000萬輛的大眾，它們的計劃是到2025年，在中國市場電動汽車的產(chǎn)能可以達(dá)到150萬輛。勒緊腰帶“活下去”已經(jīng)成為造車新勢力心照不宣的共識。

今年年初，蔚來汽車取消了在上海嘉定建廠的計劃，現(xiàn)在回過頭看，這無疑是在未雨綢繆—建設(shè)一個年產(chǎn)能15萬輛以上的工廠需要30億元人民幣左右的資金。另外，蔚來汽車在2月發(fā)行了一筆6.5億美元的可轉(zhuǎn)換債，可用于補充公司的現(xiàn)金流，緊接著又宣布引入北京亦莊國投100億元人民幣的戰(zhàn)略投資。

8月22日，蔚來汽車創(chuàng)始人李斌在公司內(nèi)部發(fā)表了一封公開信，提出要提高運營效率，進一步控制開支，并且決定在9月底之前在全球范圍內(nèi)減少1 200個工作崗位，調(diào)整后的人員規(guī)模在7 500人左右。

8月24日，蔚來汽車總裁秦力洪在一次媒體溝通會上表示，公司將會暫時推遲轎車項目，并表示新勢力的淘汰賽已經(jīng)開始。對蔚來汽車而言，進入“決賽階段”還需要“至少30億美元”。

作為這場新勢力造車運動的頭號玩家，蔚來汽車的這一波操作已經(jīng)釋放了一個足夠清晰的信號：這是一場關(guān)于融資能力的拉鋸戰(zhàn)，手中有糧、心中才能不慌，手中無糧，很有可能“涼涼”。

上市、并購與告別都不容易

事實上，更多的造車新勢力是在經(jīng)過兩三年的準(zhǔn)備，走到了量產(chǎn)的關(guān)口后，被資金綁住了手腳。拜騰汽車正是其中一家。

2018年年中，拜騰汽車完成了5億美元的B輪融資，投資方包括一汽集團以及動力電池領(lǐng)域的“獨角獸”寧德時代，不過即便有這兩大股東的背書，拜騰卻遲遲拿不出自己的第一款量產(chǎn)車“M-Byte”，反倒是因為兩位創(chuàng)始人之間的關(guān)系破裂而屢上頭條。

除此之外，一汽夏利的一紙公告也讓拜騰汽車的資金問題公之于眾。

2018年，拜騰汽車以1元人民幣的價格收購了一汽夏利，希望借此獲得生產(chǎn)資質(zhì)，但根據(jù)當(dāng)初的協(xié)議，拜騰汽車需要承擔(dān)一汽夏利約8.5億元人民幣的債務(wù)，但是現(xiàn)在仍有3.1億元人民幣款項逾期未支付。

據(jù)了解，房地產(chǎn)龍頭企業(yè)恒大集團和拜騰汽車討論過投資收購事宜。恒大集團目前已經(jīng)收購了握有雙資質(zhì)的“國能汽車”，并且在動力電池、電機和汽車銷售等產(chǎn)業(yè)上下游都有布局，目標(biāo)是在3年～5年之后成為全球最大的新能源汽車集團（不是之一）。另一家在量產(chǎn)線前掙扎的是奇點汽車。成立5年時間以來，奇點融資已經(jīng)超過70億元人民幣，但是遲遲無法兌現(xiàn)量產(chǎn)計劃。

根據(jù)一份奇點汽車的融資計劃書，公司的第一款車原本是計劃在2018年開始量產(chǎn)，計劃年產(chǎn)能為5 000輛，但是這款車能否在今年量產(chǎn)都是一個巨大的問號。

在手持千億元人民幣現(xiàn)金的房地產(chǎn)巨頭面前，造車新勢力即便是已經(jīng)融資超百億元人民幣，也和螞蟻一樣矮小。除了被“大佬”收購之外，在融資渠道日益收窄的背景下，上市無疑是造車新勢力另一種比較理想的選擇。剛拿到融資的理想汽車就正在加速推進公司的上市進程。

根據(jù)相關(guān)部門8月發(fā)布的一則產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，“車和家計劃赴境外融資，正在搭建紅籌架構(gòu)，需要對公司架構(gòu)進行重組”，這也意味著理想汽車的海外上市進程已處于操作過程中。

上述公告也透露了理想汽車目前的經(jīng)營狀況。2018年，公司的營收為1.7億元人民幣，虧損7.19億元人民幣；今年上半年的營收為527.76萬元人民幣，虧損6.29億元人民幣；截至6月30日，公司資產(chǎn)總額為58.42億元人民幣，負(fù)債9.31億元人民幣。

而科創(chuàng)板也是一個不錯的選擇，主要原因在于它放寬了對公司連續(xù)盈利的要求，其中一條規(guī)定“預(yù)計市值不低于40億元人民幣，主要業(yè)務(wù)或者產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大，目前已經(jīng)取得階段性成果”的企業(yè)，可以申請登陸科創(chuàng)板。

目前，不少造車新勢力的市值都超過40億元人民幣，但是沒有一家能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，理論上都有申請科創(chuàng)板的資格和動機。但是從實際情況來看，絕大部分已經(jīng)登陸科創(chuàng)板的企業(yè)都已經(jīng)實現(xiàn)盈利，沒有量產(chǎn)車、沒有開始交付、沒有正向現(xiàn)金流的企業(yè)想要登陸科創(chuàng)板的難度不小。

2018年年底，安徽省商務(wù)廳發(fā)布《銅陵經(jīng)開區(qū)全面推進奇點汽車項目建設(shè)力爭取得實效》公告顯示，奇點汽車明確將安徽奇點汽車分公司作為未來發(fā)展的中心和未來上市的主體，目標(biāo)在科創(chuàng)板上市。

上市是一把雙刃劍，一方面可以拓寬自己的融資渠道，給予老股東套現(xiàn)退出的機會，但同時也會將一家公司的真實情況展現(xiàn)在公眾面前，例如前述的蔚來汽車。當(dāng)然，更多走不到量產(chǎn)和上市的玩家，將很快揮淚告別戰(zhàn)場。

寫在最后

目前，眾多造車新勢力已經(jīng)為接下來的洗牌期做準(zhǔn)備了，而一些頭部企業(yè)并非不會被淘汰，現(xiàn)在還只是起步階段，大家的差距還沒有真正拉開，接下來誰都不知道會有什么變化，不想被淘汰，只有把基礎(chǔ)打好，按照既定目標(biāo)穩(wěn)步實現(xiàn)，才有可能在瞬息萬變的競爭大潮中，爭取到存活下去的希望。