俞渝和李國(guó)慶爭(zhēng)端背后，是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)錯(cuò)過的“那些年”

宋子喬

當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的“書香盛世”

時(shí)間倒回到1989年，因大學(xué)出過書而與出版業(yè)結(jié)緣的李國(guó)慶，畢業(yè)后的下海經(jīng)商，便將目標(biāo)鎖定在圖書出版領(lǐng)域。當(dāng)時(shí)29歲的他成立了自己的科文實(shí)業(yè)，開始國(guó)內(nèi)圖書行業(yè)的初步探索。1995年跑到美國(guó)拉投資的李國(guó)慶，與在華爾街做金融咨詢的俞渝相識(shí)，三個(gè)月后閃電結(jié)婚。

在美國(guó)亞馬遜網(wǎng)上書店購(gòu)書的便捷體驗(yàn)，給李國(guó)慶夫婦二人留下深刻的印象，覺得中國(guó)也應(yīng)該開一家網(wǎng)上書店。兩人一拍即合后，李國(guó)慶憑借對(duì)圖書出版行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，加上俞渝積累的人脈，很快引入IDG、盧森堡劍橋和軟銀的投資。

1999年，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)正式開張。同時(shí)期建立的卓越網(wǎng)，最初的定位在IT網(wǎng)站，還未轉(zhuǎn)型圖書和CD，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)可以算是國(guó)內(nèi)第一家在線書商。在尚不發(fā)達(dá)的電商市場(chǎng)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的最初目標(biāo)就是打破實(shí)體書店的地域壟斷性，直接搭建出版商與讀者的渠道，讓讀者找到好書，書也不再是堆在出版社庫(kù)房里。

當(dāng)當(dāng)網(wǎng)聲名鵲起之時(shí)，同一年成立的阿里巴巴，尚未及它半點(diǎn)光芒，甚至還得找當(dāng)當(dāng)網(wǎng)發(fā)廣告；剛成立一年的騰訊，QQ用戶數(shù)勉強(qiáng)突破100萬；京東還未正式踏入電商市場(chǎng)；百度更是尚未成立。當(dāng)馬云正在為融資焦頭爛額；劉強(qiáng)東還在折騰他的線下多媒體商店時(shí)，李國(guó)慶已經(jīng)開始帶領(lǐng)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)盈利賺錢，保持著每年高達(dá)180%的增速，而當(dāng)時(shí)傳統(tǒng)書店年增長(zhǎng)率不超過5%。

2004年，體量漸長(zhǎng)的亞馬遜開始向中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)軍。很快它盯上了風(fēng)頭無兩的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，亞馬遜想憑借收購(gòu)這個(gè)“中國(guó)亞馬遜”順利敲開中國(guó)市場(chǎng)的大門。亞馬遜代表團(tuán)在三個(gè)月內(nèi)兩次拜訪當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，希望以1.5億美元的價(jià)格換取當(dāng)當(dāng)網(wǎng)網(wǎng)70%的股份，糾結(jié)很久的夫妻倆最終拒絕了交易。

“鐺、鐺”上市

2010年12月，創(chuàng)業(yè)11年后，在資本發(fā)展盛宴中逐漸站穩(wěn)腳跟的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，迎來了誕生以來最高光的時(shí)刻—成功赴美上市。站在紐約證券交易所里的李國(guó)慶激動(dòng)地問：“我能不能敲兩下？我們叫當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，應(yīng)該敲兩下?！?/p>

伴隨著“鐺、鐺”兩聲鐘響，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)成了中國(guó)首家完全基于線上業(yè)務(wù)、在美上市的B2C網(wǎng)上商城。16美元的發(fā)行價(jià)，上市首日市值就高達(dá)23.3億美元，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)股票迎來開門紅，李國(guó)慶夫婦身家一夜暴漲至9億美元。

上市這一年，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)圖書年銷售額超過22億元人民幣，利潤(rùn)達(dá)到2 000多萬元人民幣，占國(guó)內(nèi)網(wǎng)上圖書零售市場(chǎng)份額的50%。

2010年前后正是中國(guó)電子商務(wù)迅猛發(fā)展的時(shí)期，B2C市場(chǎng)亦是群雄逐鹿。盡管當(dāng)當(dāng)網(wǎng)作為電商領(lǐng)域較快登頂資本市場(chǎng)的一家，卻仿佛戴著“鐐銬”跳舞。正如李國(guó)慶自己說過的那樣：“上市后會(huì)有各種對(duì)盈利的要求，經(jīng)不起虧損，于是就捆住了手腳，而在高速爆發(fā)的行業(yè)中，必要的虧損是需要的?！?/p>

當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市的光環(huán)還沒散去，就換來了電商巨頭更加猛烈的廝殺。彼時(shí)物流體系基本建成，并獲得老虎基金、高瓴資本和紅杉中國(guó)等機(jī)構(gòu)15億美元融資的京東加速開拓圖書音像業(yè)務(wù)。底氣十足的劉強(qiáng)東連發(fā)兩條微博，稱京東每本書都要比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低20%，5年內(nèi)不允許京東圖書部門盈利，甚至對(duì)李國(guó)慶喊話：“準(zhǔn)備好了嗎？”就這樣，京東用剛上線一個(gè)月的京東圖書與當(dāng)當(dāng)網(wǎng)打起了價(jià)格戰(zhàn)。

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的兇悍攻勢(shì)，李國(guó)慶和俞渝依舊習(xí)慣精打細(xì)算的運(yùn)營(yíng)企業(yè)，比起華爾街的血腥和資本的垂涎，他們更篤信傳統(tǒng)的理念：抓得住的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)最踏實(shí)。

在此后的幾年里，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和京東持續(xù)進(jìn)行廝殺，盡管李國(guó)慶以其人之道，還治其人之身，跨界打起了3C價(jià)格戰(zhàn)，試圖向京東大本營(yíng)發(fā)起進(jìn)攻，但陸續(xù)完成巨額融資的京東，不僅敢打出低價(jià)優(yōu)勢(shì)，還擁有堅(jiān)固的物流和配送壁壘。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)這招以短擊長(zhǎng)，結(jié)果可想而知。

2016年9月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)宣布完成長(zhǎng)達(dá)14個(gè)月的私有化進(jìn)程，李國(guó)慶夫婦花低價(jià)從股東手里買回份額的行為遭到投資者的強(qiáng)烈指責(zé)。比起上市時(shí)每股16美元的發(fā)行價(jià)，到現(xiàn)在每股7.8美元的私有化要約價(jià)，在股東們看來就是嚴(yán)重低估當(dāng)當(dāng)網(wǎng)公司的估值，損害股東利益。

對(duì)于爭(zhēng)議和揣測(cè)，俞渝在內(nèi)部信中給出看似合理的解釋：國(guó)內(nèi)電商市場(chǎng)的激烈，全球金融市場(chǎng)的變化使當(dāng)當(dāng)網(wǎng)股價(jià)受影響，目前當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的市值不體現(xiàn)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)公司的價(jià)值，私有化是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)進(jìn)入新發(fā)展階段的重要契機(jī)。并且長(zhǎng)時(shí)間的討價(jià)還價(jià)為股價(jià)帶來不確定性，降價(jià)私有化有助于股東快速變現(xiàn)。

就這樣，完成私有化的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)很快從紐約證券交易所退市，成為一家私人控股企業(yè)。退市時(shí)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)市值約5.3億美元，不及上市之初時(shí)的四分之一，只有同時(shí)期京東的1%，阿里巴巴的2‰。

從不想賣到賣不出去

回國(guó)后的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)并沒有“逆風(fēng)翻盤”，電商競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境愈發(fā)惡劣，先是京東和阿里巴巴“燒錢”對(duì)壘，再是拼多多橫空出世，社交電商崛起，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)早已不復(fù)當(dāng)年多家大公司求購(gòu)不得的風(fēng)光場(chǎng)景。在李國(guó)慶自我爆料之前，關(guān)于這家公司的最大消息，也就是海航科技有意收購(gòu)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。但在收購(gòu)?fù)顿Y案頻發(fā)的2018年，這則交易并沒有引起人們太大的關(guān)注。

2018年3月9日，海航科技旗下天海投資首次正式披露將收購(gòu)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的消息。據(jù)2018年6月2日的交易預(yù)案顯示，海航科技與當(dāng)當(dāng)網(wǎng)初步確定交易標(biāo)的的交易價(jià)格為75億元人民幣，準(zhǔn)備以股份支付40.6億元人民幣，現(xiàn)金方式支付34.4億元人民幣。

當(dāng)當(dāng)網(wǎng)從成立以來就是“夫妻店”模式，兩人在公司地位平等、相互制衡。李國(guó)慶多次表示自己反對(duì)這一模式，認(rèn)為雖然公司是法人股東結(jié)構(gòu)，但在這種模式下，夫妻作為利益共同體，仍然擺脫不了“私下商量”的路子，也會(huì)因?yàn)橐环降娜鮿?shì)導(dǎo)致重心不穩(wěn)，彼此無法說服對(duì)方，會(huì)讓公司錯(cuò)失很多擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。

當(dāng)當(dāng)網(wǎng)私有化退市后，對(duì)于公司未來的發(fā)展方向，兩人各執(zhí)一詞。李國(guó)慶始終看好當(dāng)當(dāng)網(wǎng)未來的營(yíng)收，認(rèn)為在國(guó)內(nèi)處于消費(fèi)升級(jí)、內(nèi)容產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的時(shí)期，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)重回A股市場(chǎng)，可以抓住新的歷史機(jī)遇，融入本土發(fā)展，獲得更高的估值，從而寄期望于讓當(dāng)當(dāng)網(wǎng)自主發(fā)展。

而俞渝的態(tài)度更為謹(jǐn)慎，考慮到赴美上市的國(guó)內(nèi)電商體量都很大，市場(chǎng)格局已經(jīng)穩(wěn)定，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的發(fā)展空間已經(jīng)不多，她更希望賣掉公司，及時(shí)引退，當(dāng)初退市時(shí)公司市值跌至5.56億美元，折合人民幣34億元，海航科技出的價(jià)錢已經(jīng)比起退市時(shí)的估值高了41億元人民幣，在她看來相當(dāng)劃算。

這場(chǎng)談判只持續(xù)了6個(gè)月，最終，海航科技于2018年9月20日發(fā)布公告表示終止本次收購(gòu)。

“摔杯”事件

海航科技收購(gòu)一事體現(xiàn)的是李國(guó)慶和俞渝在公司戰(zhàn)略走向上的不合，“摔杯”事件則將大家的注意力聚焦在兩人當(dāng)下的分歧上：股權(quán)和董事會(huì)控制權(quán)。

今年10月10日，在接受騰訊視頻《進(jìn)擊的夢(mèng)想家》節(jié)目采訪時(shí)，李國(guó)慶回顧了自己離開當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的始末，情緒激動(dòng)下把玻璃杯摔碎在地，直指自己的妻子、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的聯(lián)合創(chuàng)始人俞渝年初“逼宮”，“年到半百，被俞渝一腳踢出”。

作為當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的聯(lián)合創(chuàng)始人，李國(guó)慶離開當(dāng)當(dāng)網(wǎng)后，他身上的“當(dāng)當(dāng)網(wǎng)”標(biāo)簽仍然存在?！八け笔录皇破鹎永?，借由這檔節(jié)目，李國(guó)慶把自我情緒發(fā)泄在世人面前，有人說他真性情，有人說他博眼球，更有人擺出陰謀論，認(rèn)為他不斷接受訪談，高調(diào)現(xiàn)身，一是對(duì)離婚進(jìn)度施壓，另一方面，也是為了宣傳自己的新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，為“早晚讀書”炒作。

夫妻創(chuàng)業(yè)并不少見，一路篳路藍(lán)縷，相濡以沫，到最后卻分道揚(yáng)鑣總是讓人唏噓，夫妻共同打拼的基礎(chǔ)不僅是兩人的才干、資源，更有相較朋友、同事不一樣的感情加持，往往也讓我們?cè)趪^夫妻店的時(shí)候摻入更多的道德倫理評(píng)價(jià)，模糊私人空間和資本市場(chǎng)的邊界，這是夫妻店模式下客觀存在的問題。

寫在最后

根據(jù)美國(guó)北達(dá)科他州立大學(xué)教授格倫·馬斯克（Glenn Muske）的研究，美國(guó)三分之二的企業(yè)為家族所有，其中三分之一由夫妻經(jīng)營(yíng)。今天是李國(guó)慶和俞渝鬧出軒然大波，水面之下因此而警醒的夫妻創(chuàng)業(yè)者，應(yīng)該不在少數(shù)。