FDI對“絲綢之路”經(jīng)濟帶核心區(qū)經(jīng)濟增長的實證分析

賴茗薇 韓 英

(1.南京師范大學 教育科學學院，江蘇 南京 210097；2.石河子大學 商學院，新疆 五家渠 831300)

外國直接投資在促進經(jīng)濟增長和促進東道國技術(shù)進步方面得到了學者們的廣泛認可.其對東道國的影響機制和分析理論在許多發(fā)展中國家備受關(guān)注，已成為當前的研究熱點.目前，關(guān)于FDI對新疆經(jīng)濟增長影響的文獻并不多；即使有，但關(guān)于影響因素和具體的促進機制的討論也不明確和完整，沒有理論和實證研究；也很少有文獻討論在“一帶一路”政策的影響下，F(xiàn)DI對新疆經(jīng)濟究竟有何影響.因此，國內(nèi)對該背景下的研究僅僅處于援引與介紹階段，對其中所涉及深層次問題的研究剛剛起步.本文以2015年中央提出的“把新疆建設(shè)成絲綢之路經(jīng)濟帶核心區(qū)”為指引，在理論上從不同的視角著重研究新疆的外商投資現(xiàn)狀以及與新疆經(jīng)濟增長的關(guān)系；同時在實證研究的基礎(chǔ)上，探討利用FDI促進新疆經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的政策，以豐富和總結(jié)符合新疆實際情況的外商投資理論.

中央提出要將新疆建設(shè)成為“絲綢之路經(jīng)濟帶”的核心區(qū)，在此政策紅利背景下，新疆勢必會吸收大量FDI，而有效利用FDI能夠加速經(jīng)濟增長.因此，評估當前新疆FDI的吸收能力，探明FDI與新疆經(jīng)濟增長之間的關(guān)聯(lián)，能夠為新疆更好地吸收FDI提供政策參考，從而使得新疆能夠吸收更多質(zhì)量較高的FDI，為經(jīng)濟增長打下良好基礎(chǔ).

在大量的外商直接投資與經(jīng)濟增長之間關(guān)系的研究中，大多數(shù)人認為可以促進當?shù)氐慕?jīng)濟增長，但也有學者認為，F(xiàn)DI對中國的西部地區(qū)經(jīng)濟增長沒有推動作用.為了重新認識外商直接投資對新疆經(jīng)濟增長的影響，應(yīng)重新審視新疆1985年到2016年的FDI和GDP數(shù)據(jù).

1 模型設(shè)定

設(shè)變量lnFDI是FDI數(shù)量的自然對數(shù)，變量lnGDP是GDP的自然對數(shù).現(xiàn)建立lnFDI與lnGDP統(tǒng)計量之間的經(jīng)驗公式.本文利用柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)雙對數(shù)模型，驗證FDI與新疆經(jīng)濟增長的關(guān)系[1].以新疆地區(qū)的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)作為被解釋變量，以FDI作為解釋變量，構(gòu)建1985年～2014年FDI與GDP的對數(shù)模型.假定GDP與FDI之間存在以下關(guān)系：

GDP=AαFDIβ,

(1)

其中：A是一個常數(shù)項，代表除FDI之外的其他所有要素的影響；α和β是系數(shù).式(1)兩邊取對數(shù)，得到如下非線性雙對數(shù)模型：

lnGDP=α+βlnFDI+ε.

(2)

2 變量的平穩(wěn)性檢驗

本文建立E-G兩步協(xié)整方程，考察變量之間的協(xié)整關(guān)系.在建立協(xié)整方程之前，首先對序列進行單位根檢驗，以檢驗兩個變量的平穩(wěn)性.如果發(fā)現(xiàn)GDP和CPI的單整階數(shù)相同，則說明變量間存在協(xié)整關(guān)系，據(jù)此對模型進行估計，并對回歸所得的面板殘差額項做面板單位根檢驗.如果檢驗結(jié)果是平穩(wěn)的，則可以證明該模型是FDI與GDP的協(xié)整方程，可以刻畫變量之間的長期穩(wěn)定關(guān)系，反之則不然.使用Eviews軟件根據(jù)Schwarz Info Criterion 準則自動選擇滯后長度，檢驗結(jié)果如表1所示.

由表1可以看出，在1%、5%和10%的顯著性水平下，上述兩個變量的原序列為非平穩(wěn)序列.在5%的顯著性水平上，一階插分序列是一個平穩(wěn)序列，即lnGDP～I(1)，lnFDI～I(1).兩個變量序列的檢驗結(jié)果都包含趨勢項和截距項.因此，兩個序列之間存在協(xié)整關(guān)系，需要進行協(xié)整檢驗.

3 Engle-Granger協(xié)整檢驗

從單位根檢驗的結(jié)果可以看出，這兩個序列都是一階單序列，即I(1)序列.因此，變量之間不可避免地存在協(xié)整關(guān)系，即滿足協(xié)整分析的條件.協(xié)整分析可以處理非平穩(wěn)時間序列的“偽回歸”現(xiàn)象，可用于研究各變量的長期均衡關(guān)系.對模型(2)進行協(xié)整分析，最小二乘回歸結(jié)果如表2所示[2].

由表2可見，lnGDP與lnFDI的F統(tǒng)計量為93.707，檢驗的概率值為0，從回歸結(jié)果可見，該方程非常顯著，回歸方程為[3]：

lnGDP=6.521+0.609lnFDI+δ.

(3)

對回歸方程估計其殘差序列δ，進行單位根檢驗，結(jié)果見表3.

表1 單位根檢驗結(jié)果

項 目檢驗方法ADF值各顯著水平下臨界值1%5%10%P值檢驗結(jié)果lnGDPC,T,0-1.54-4.32-3.58-3.230.79不平穩(wěn)lnFDIC,T,0-2.33-4.37-3.60-3.240.40不平穩(wěn)lnGDP(-1)C,T,0-4.46-4.34-3.59-3.230.00平 穩(wěn)lnFDI(-1)C,0,0-4.31-4.42-3.62-3.250.01平 穩(wěn)

注：單位根檢驗中，C,T,N分別代表的是檢驗模型中含有截距項、趨勢項以及不含有趨勢項和截距項，根據(jù)AIC

準則確定滯后階數(shù)K.其中l(wèi)nGDP(-1)表示lnGDP的一階插分.

表2 模型二OLS回歸結(jié)果

系數(shù)T PR-squaredFDW截距項6.520 82551.989 6500lnFDI0.608 9999.680 25500.776 31893.707 332.053 032

表3 單位根檢驗結(jié)果

序列檢驗方法ADF值各顯著水平下臨界值1%5%10%P值檢驗結(jié)果δC,T,0-4.16-4.32-3.58-3.230.01平穩(wěn)

注：ADF檢驗中，C,T,N分別代表的是檢驗模型中含有截距項、趨勢項以及不含有趨勢項和截距項，根據(jù)AIC準則

確定滯后階數(shù)K.

上述結(jié)果表明，在5%的顯著性水平下，殘差序列δ是平穩(wěn)的，表明了lnFDI和lnGDP之間的協(xié)整關(guān)系.回歸方程(3)是lnFDI和lnGDP的協(xié)整表達式，即協(xié)整方程.這表明外商直接投資與GDP具有長期穩(wěn)定的關(guān)系[4].方程(3)通過了5%的顯著性水平測試.根據(jù)協(xié)整方程，F(xiàn)DI對GDP的貢獻率為0.609，即FDI每增長1%，GDP增長0.609%.可以得出結(jié)論，F(xiàn)DI流入對新疆經(jīng)濟增長有一定的影響[5].

4 誤差修正模型(ECM)

為了研究新疆經(jīng)濟增長與外商直接投資之間的動態(tài)關(guān)系，本文采用ECM模型分析協(xié)整方程.用協(xié)整方程(3)估計GDP和FDI的協(xié)整方程，得到殘差序列δ和誤差修正項ECMδ.建立以下誤差修正模型[6]：

ΔlnGDPt=α+β1ΔlnFDIt+β2ecmt-1+εt.

(4)

利用Eviews軟件對該方程進行回歸，回歸結(jié)果見表4．

根據(jù)上述回歸結(jié)果可以得到誤差修正方程為：

ΔlnGDPt=0.1486+0.02ΔlnFDIt-0.0458ecmt-1.

(5)

在上述誤差修正模型中，差分項反映了FDI對經(jīng)濟增長的短期彈性.外商直接投資每增加1%，短期內(nèi)GDP增長約0.02%，遠低于0.609%的長期彈性.GDP的短期波動可以分為兩個部分[7]：一個是短期FDI波動的影響；另一個是前期FDI的影響偏離長期平衡的影響.誤差修正項系數(shù)的大小反映了偏離長期均衡的調(diào)整. 從-0.045 753的誤差修正項系數(shù)估計看，當短期波動偏離長期均衡時，不平衡狀態(tài)將以-0.045 753的調(diào)整力拉回均衡.例如，如果以前的FDI過度投資，那么當前的FDI投資就會減少[8].

5 向量自回歸模型(VAR)計量分析

5.1 建立模型

向量自回歸模型(VAR)是一種非結(jié)構(gòu)化模型，即變量之間的關(guān)系不是基于經(jīng)濟理論.由于VAR模型要求序列穩(wěn)定，因此使用序列DlnGDP和DlnFDI中的數(shù)據(jù)構(gòu)建VAR模型.根據(jù)AIC和SC取值最小的準則，確定變量滯后數(shù)為三階[9]，回歸估計結(jié)果見表5.

由表5可以看出，上述回歸模型估計系數(shù)的t統(tǒng)計量在10%顯著性水平下顯著.當用一階差分GDP和一階差分FDI作為自變量來解釋GDP流入值時[10]，滯后期數(shù)越大，GDP和FDI對流入解釋效果越好.雖然FDI對其自身流入效果解釋不佳，但對GDP的流入起到正向作用.當DlnFDI作為因變量時，GDP滯后兩期對其影響最為顯著.上述結(jié)果表明，外商直接投資對新疆經(jīng)濟增長起到了積極作用，但相對滯后.新疆經(jīng)濟增長對FDI的增長起到了短期的積極作用[11].

從以上模型分析可以看出，加入滯后變量后，滯后一年的外商直接投資對當年的GDP沒有明顯的影響.這可能是由于外商直接投資進入新疆后，對當年GDP的貢獻[12]進入了一個積累期，供給效應(yīng)尚未開始發(fā)揮作用，所以對第二年的GDP貢獻不明顯.經(jīng)過一年的發(fā)展，供給效應(yīng)開始在GDP貢獻一年后起作用，所以滯后兩年的FDI系數(shù)也更為顯著.

5.2 模型穩(wěn)定性檢驗

下面需要測試估計模型的穩(wěn)定性，因為如果模型不穩(wěn)定，那么一些結(jié)果(例如脈沖響應(yīng)函數(shù)的標準誤差)將是無效的.本文采用AR根檢驗，如圖1所示，所有的單位根都在單位根圓內(nèi)，因此，模型集是穩(wěn)定的，表明兩個選擇變量之間存在長期穩(wěn)定的關(guān)系[13]，可以進一步分析兩者之間的相互作用.

6 Granger因果檢驗

在經(jīng)濟變量中有一些顯著相關(guān)的變量，但它們可能并不合理，因此，我們使用Granger因果檢驗來確定一個變量的變化是否是另一個變量變化的原因[14].根據(jù)AIC和SC取值最小的準則，選擇最優(yōu)滯后階數(shù)為3，檢驗結(jié)果見表6.由表6可知，在10%的顯著性水平下，DlnGDP與DlnFDI兩者之間互為因果關(guān)系，互相影響；比較結(jié)果則可以發(fā)現(xiàn)GDP對FDI的影響要更大一些.

圖1 單位根檢驗圖

7 實證結(jié)論及利用FDI促進新疆經(jīng)濟增長的相關(guān)建議

外商直接投資與新疆GDP增長有著長期穩(wěn)定的關(guān)系，Granger因果檢驗進一步表明FDI與GDP之間是因果關(guān)系[15].在兩者關(guān)系上，新疆的經(jīng)濟增長更多的是促進了外商直接投資的增長，而不是FDI促進了經(jīng)濟增長.FDI對新疆經(jīng)濟增長存在積極影響，短期內(nèi)存在正向帶動作用，同時具有相對滯后性.

通過上述分析可知，F(xiàn)DI雖然在新疆的經(jīng)濟發(fā)展中起到了積極影響，但還存在一些問題，譬如來源國家單一、行業(yè)分布不均衡、流入地區(qū)分布不均衡、投資方式不合理等.那么，怎樣在“一帶一路”倡議的契機下解決上述問題，增加新疆各地區(qū)吸收FDI的規(guī)模以及提高吸引外資的質(zhì)量，就成為新疆經(jīng)濟發(fā)展過程中值得注意的問題.

表6 Granger因果檢驗結(jié)果

Null HypothesisObsF-StatisticProbabilityDlnFDI does not Granger Cause DlnGDP272.454 260 6340.094 576 225DlnGDP does not Granger Cause DlnFDI6.440 273 3750.003 418 481

本文主要從以下幾個方面來考慮.

7.1 加強國際合作，實現(xiàn)引資多元化

新疆要抓住“一帶一路”倡議的重大歷史機遇，提升對外開放水平，積極建設(shè)“五大中心”，為FDI提供良好的投資環(huán)境.采取多種方式，加大對外宣傳力度，加強與世界主要投資來源國的交流，吸引更多外資.首先，充分利用中國亞歐博覽會的平臺，積極展示新疆經(jīng)濟發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得的巨大成就，增強外商投資信心.其次，學習和借鑒國內(nèi)外先進經(jīng)驗和管理方法，更好地吸引外資，使外商投資多樣化[16].

7.2 加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)導向力度，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級

新疆第一產(chǎn)業(yè)在吸收利用FDI方面較弱，應(yīng)積極引導FDI流向新疆第一產(chǎn)業(yè)，提高農(nóng)業(yè)的科技水平與農(nóng)產(chǎn)品的附加值，促進新疆第一產(chǎn)業(yè)發(fā)展，優(yōu)化新疆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu).

第二產(chǎn)業(yè)仍然是新疆經(jīng)濟的主要增長方式，要吸引更多的外商投資基礎(chǔ)項目和技術(shù)密集型項目，促進工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)社會化和專業(yè)化，在一定程度上優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，從而吸納大量就業(yè)勞動力.

新疆第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還處于初級階段，外資在金融、保險、旅游、物流等行業(yè)投資較少，應(yīng)該積極引導外資合理進入這些行業(yè).

7.3 加大區(qū)域?qū)蛄Χ?，促進各地區(qū)FDI平衡協(xié)調(diào)發(fā)展

新疆邊遠地區(qū)的對外投資仍處于相對落后的階段，各地區(qū)應(yīng)充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，吸引外商到邊遠地區(qū)投資.政策引導和鼓勵有助于邊遠地區(qū)引進外資，促進地方經(jīng)濟發(fā)展.此外，要加快發(fā)展經(jīng)濟特區(qū)，積極改善投資的軟、硬環(huán)境.

7.4 完善新疆金融市場的服務(wù)能力

以建設(shè)絲綢之路經(jīng)濟帶為契機，全面推進對外開放，努力把新疆建設(shè)成為絲綢之路經(jīng)濟帶上的重要“金融中心”.金融市場的成熟程度決定了該地區(qū)對外商直接投資的吸引力，因此培養(yǎng)和引進更多優(yōu)質(zhì)的金融從業(yè)人才，也將增強新疆吸引外資的能力[17].