政策加碼，轉(zhuǎn)債可期

鄭良海

本周三個(gè)交易日，股市先抑后揚(yáng)。滬指三個(gè)交易日漲0.84%，深成指漲0.62%。轉(zhuǎn)債上攻，上證轉(zhuǎn)債漲0.88%、中證轉(zhuǎn)債漲0.9%、深證轉(zhuǎn)債漲0.95%。周五隨著A股展開強(qiáng)勢(shì)反彈，滬深可轉(zhuǎn)債紛紛跟漲。兩市111只在交易轉(zhuǎn)債中，僅7只下跌。個(gè)券漲跌互現(xiàn)，可交債方面變化不大。

一級(jí)發(fā)行方面，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)啟明星辰、長(zhǎng)青股份、今飛凱達(dá)等轉(zhuǎn)債上市發(fā)行。亞太藥業(yè)、藍(lán)曉科技轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)獲發(fā)審委通過，中國(guó)動(dòng)力、金禾生物和三杰熱電擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債。

藍(lán)色光標(biāo)變更了資金使用用途，觸發(fā)附加回售條款。藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債是第一個(gè)創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，余額13.996億元，不排除全面回售的可能。發(fā)行人決定于2019年1月30日上午10：30召開“藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債”2019年第一次債券持有人會(huì)議。預(yù)計(jì)2月實(shí)施回售時(shí)藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債價(jià)格應(yīng)在100元+當(dāng)期利息的價(jià)格附近。

2018年2月28日，上海證券交易所修訂并發(fā)布了《上海證券交易所上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行實(shí)施細(xì)則》。當(dāng)日，深交所對(duì)《可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》等進(jìn)行了修訂。本次修訂明確了投資者參與可轉(zhuǎn)債、可交換債網(wǎng)上申購(gòu)只能使用一個(gè)證券賬戶;同一投資者使用多個(gè)證券賬戶參與同一只可轉(zhuǎn)債申購(gòu)或者使用同一證券賬戶多次參與同一只可轉(zhuǎn)債申購(gòu)以該投資者的第一筆申購(gòu)為有效申購(gòu)，其余申購(gòu)均為無效申購(gòu)。優(yōu)化可轉(zhuǎn)債發(fā)行上市業(yè)務(wù)，進(jìn)一步落實(shí)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》相關(guān)規(guī)定，縮短了可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束至上市的時(shí)間間隔。

國(guó)家調(diào)要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的力度，進(jìn)一步采取減稅降費(fèi)措施，運(yùn)用好全面降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)工具，支持民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資。2018年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，2019年要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)定總需求，要推動(dòng)更大規(guī)模減稅、更明顯降費(fèi)，有效緩解企業(yè)融資難融資貴問題等。從定向降準(zhǔn)到普惠降準(zhǔn)，政策加碼穩(wěn)增長(zhǎng)、信用風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，利好近期權(quán)益和轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。