僵尸企業(yè)特征、成因及識別處置建議

■ 王 勤，譚 速

本文在浙江省紹興市大力推動僵尸企業(yè)出清的政策背景下，由人民銀行紹興市中心支行牽頭建立僵尸企業(yè)監(jiān)測數(shù)據(jù)庫，通過大數(shù)據(jù)分析、抽樣案例剖析及訪談?wù){(diào)查等方法，剖析出僵尸企業(yè)成因包括外部環(huán)境引發(fā)、經(jīng)營管理決策不當(dāng)、主動逃廢銀行債務(wù)等，并從識別、預(yù)防、啟動、審查、處置、分配等環(huán)節(jié)提出針對性的政策建議，為下階段進(jìn)一步優(yōu)化僵尸企業(yè)防控機(jī)制、強(qiáng)化部門處置合力、加快市場化出清提供參考。

一、僵尸企業(yè)現(xiàn)狀及分布特征

在新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，為進(jìn)一步盤活存量、加速轉(zhuǎn)型，浙江省紹興市大力推動僵尸企業(yè)出清，出臺《紹興市人民政府辦公室關(guān)于加快推進(jìn)“僵尸企業(yè)”處置的實(shí)施意見》，明確支持由人民銀行紹興市中心支行構(gòu)建地方“僵尸企業(yè)”數(shù)據(jù)庫，并牽頭做好政策研究和處置協(xié)調(diào)工作。2018年紹興市中心支行組織開展3輪摸排，組織全市銀行系統(tǒng)梳理摸排3年以上欠息規(guī)模以上企業(yè)145家；結(jié)合浙江省標(biāo)準(zhǔn)，梳理摸排困難企業(yè)905家，進(jìn)一步框定未來可能演變?yōu)榻┦髽I(yè)的篩選范圍；設(shè)計(jì)5項(xiàng)認(rèn)定因素，梳理僵尸企業(yè)（待出清）597家，其中有58%的企業(yè)存在3項(xiàng)以上因素重疊認(rèn)定。該數(shù)據(jù)庫覆蓋全市符合認(rèn)定特征的全部規(guī)模以上企業(yè)，涵蓋行業(yè)、地域、資債情況、融資明細(xì)、職工情況、稅務(wù)、水電欠費(fèi)、停產(chǎn)停工及司法處置等信息，是浙江省內(nèi)具有代表性的地區(qū)僵尸企業(yè)監(jiān)測數(shù)據(jù)庫。本文通過宏觀數(shù)據(jù)整合、僵尸企業(yè)數(shù)據(jù)庫案例調(diào)查、抽樣研究、溝通訪談等方法，重點(diǎn)關(guān)注僵尸企業(yè)特征、成因，深入挖掘僵尸企業(yè)演變根源和引發(fā)機(jī)制，從大數(shù)據(jù)和案例分析角度，提供僵尸企業(yè)識別、預(yù)防及處置的針對性措施。

本文結(jié)合地方實(shí)際，對僵尸企業(yè)存在普遍共性的顯著特征進(jìn)行梳理，并經(jīng)過三輪系統(tǒng)性排查，形成可靠的僵尸企業(yè)監(jiān)測數(shù)據(jù)庫。紹興市僵尸企業(yè)認(rèn)定參數(shù)主要有：①3年以上欠息；②連續(xù)3年以上虧損；③連續(xù)1年以上停產(chǎn)；④資產(chǎn)負(fù)債率超過100%；⑤陷入“兩鏈”風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致資不抵債且解套無望、長期停產(chǎn)且復(fù)產(chǎn)無望、已有投資但投產(chǎn)無望的規(guī)模以上企業(yè)（第⑤項(xiàng)因素主要參考主債權(quán)銀行篩查意見），最終構(gòu)建形成全市僵尸企業(yè)數(shù)據(jù)庫。從現(xiàn)有僵尸企業(yè)數(shù)據(jù)庫情況看，共包含各類企業(yè)597家，占全市規(guī)模以上企業(yè)總數(shù)的13.3%，涉及全市銀行貸款200億元。具體情況如下：

（一）從歷史變化角度分析，僵尸企業(yè)數(shù)量變化與地區(qū)信貸風(fēng)險(xiǎn)之間存在密切關(guān)聯(lián)

從紹興情況看，僵尸企業(yè)數(shù)量變化與地區(qū)信貸風(fēng)險(xiǎn)之間密切相關(guān)。從圖1可以看出，從2011年開始全市僵尸企業(yè)規(guī)模持續(xù)上升，在2014年呈現(xiàn)爆發(fā)式上漲，2015年隨處置力度加大，僵尸企業(yè)數(shù)量上升勢頭趨緩。這與全市銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平保持較高相關(guān)性，但略滯后于銀行不良率變動。這是由于銀行不良貸款往往通過訴訟、打包等方式處置，故而銀行端出清速度快于企業(yè)實(shí)際出清速度。2016年全市銀行不良貸款率降至2.94%，但僵尸企業(yè)數(shù)量依然上升，并達(dá)到峰值水平（約780家），2017年后僵尸企業(yè)數(shù)量與不良率水平同步下降。

圖1 歷年僵尸企業(yè)數(shù)量與不良率關(guān)系

（二）從行業(yè)角度考察，僵尸企業(yè)主要集中在制造業(yè)

本文就2018年全市庫內(nèi)僵尸企業(yè)進(jìn)行行業(yè)分布統(tǒng)計(jì)，如表1所示。本文采用國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施僵尸企業(yè)統(tǒng)計(jì)，共涉及11個(gè)國標(biāo)大類行業(yè)。從行業(yè)分布情況看，僵尸企業(yè)主要集中在制造業(yè)，企業(yè)數(shù)量407家，占全部僵尸企業(yè)的68.2%；批發(fā)零售業(yè)110家，占18.4%；建筑業(yè)48家，占8%；農(nóng)林牧漁業(yè)10家，占1.7%；房地產(chǎn)業(yè)8家，占1.3%。另有住宿餐飲6家、租賃商貿(mào)服務(wù)3家、文體娛樂業(yè)2家、科研服務(wù)、電熱燃水生產(chǎn)供應(yīng)1家、金融業(yè)1家。

表1 僵尸企業(yè)行業(yè)分布情況表

（三）僵尸企業(yè)中，小型企業(yè)占比最高

有研究認(rèn)為，政府部門在行業(yè)救助時(shí)只救助一定數(shù)量的大企業(yè)，為“僵尸企業(yè)”的形成埋下了隱患（聶輝華，2016）。從紹興情況看，受地方經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)與企業(yè)結(jié)構(gòu)影響，僵尸企業(yè)的規(guī)模分布呈現(xiàn)類似“倒金字塔”結(jié)構(gòu)。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局關(guān)于大中小微企業(yè)劃分方法，本文將全市僵尸企業(yè)數(shù)據(jù)庫中企業(yè)劃分為大型企業(yè)、中型企業(yè)、小型企業(yè)、微型企業(yè)四類。此四類規(guī)模企業(yè)具體占比情況如表2所示。

表2 僵尸企業(yè)按規(guī)模分布情況表

（四）陷入僵尸狀態(tài)的企業(yè)，其狀況較為復(fù)雜

本文參照浙江省僵尸企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建了7項(xiàng)認(rèn)定指標(biāo)，用于實(shí)時(shí)判定和動態(tài)監(jiān)測僵尸企業(yè)。從認(rèn)定類型看，僵尸企業(yè)各類特征分布情況為：3年以上欠息企業(yè)占34.00%，連續(xù)1年以上停產(chǎn)的占83.42%，連續(xù)三年以上虧損的占35.68%，資不抵債的占39.36%，陷入兩鏈風(fēng)險(xiǎn)解套無望的占77.39%，陷入兩鏈風(fēng)險(xiǎn)復(fù)產(chǎn)無望的占49.25%，陷入兩鏈風(fēng)險(xiǎn)投產(chǎn)無望的占8.88%。有80.90%以上的企業(yè)有2項(xiàng)（483家）以上因素重疊認(rèn)定，有58.63%以上的企業(yè)有3項(xiàng)（350家）以上因素認(rèn)定。

表3 僵尸企業(yè)認(rèn)定特征分布情況表

二、僵尸企業(yè)成因分析

為進(jìn)一步掌握紹興僵尸企業(yè)演變的主要因素，人民銀行紹興市中心支行在參考國內(nèi)研究的基礎(chǔ)上，組織金融系統(tǒng)21名專家成立僵尸企業(yè)出清咨詢組，集中選取了45家僵尸企業(yè)典型案例，主要包括擔(dān)保牽連、經(jīng)營不善、行業(yè)波動、投資失敗、過度負(fù)債、信貸歧視、盲目擴(kuò)張、逃匿債務(wù)等8大類，其中77%的案例企業(yè)有2項(xiàng)以上因素重疊。

（一）外部環(huán)境因素引發(fā)

一是行業(yè)周期波動沖擊。從45家典型企業(yè)看，受宏觀形勢及行業(yè)波動影響陷入困境的占31%。紹興作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集聚地，行業(yè)沖擊影響是僵尸企業(yè)產(chǎn)生的重要因素。以黃酒業(yè)為例，紹興沈園酒業(yè)具備年產(chǎn)手工酒3000噸的生產(chǎn)能力，但受宏觀形勢及行業(yè)波動沖擊，大量黃酒生產(chǎn)設(shè)備無法開足，經(jīng)營逐步陷入困境，導(dǎo)致現(xiàn)金流出現(xiàn)危機(jī)，實(shí)際控制人失去信心，最后被迫停關(guān)。二是擔(dān)保互保代償牽連。45家僵尸企業(yè)中有34家受擔(dān)保牽連拖累，比重達(dá)75.6%。紹興“兩鏈”風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致企業(yè)出險(xiǎn)的主要因素，大量企業(yè)因資金鏈斷裂逐漸演變?yōu)榻┦髽I(yè)。三是長期不當(dāng)續(xù)貸救助。45家案例中僅5家企業(yè)存在抽貸壓貸現(xiàn)象，大量僵尸企業(yè)由于發(fā)展規(guī)模較大，在地方產(chǎn)業(yè)鏈具有一定地位，一旦出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)銀行面臨不抽壓貸要求，導(dǎo)致信貸退出機(jī)制不靈，信貸資源在市場化配置中的效率降低?，F(xiàn)有幫扶措施對有前景但暫時(shí)面臨困難的企業(yè)和不具備發(fā)展前景的企業(yè)之間難以有效區(qū)分，導(dǎo)致僵尸企業(yè)得以依靠銀行轉(zhuǎn)貸、優(yōu)惠利率等措施維持經(jīng)營，使得不少大型僵尸企業(yè)“僵而不死”。

（二）經(jīng)營管理決策不當(dāng)

一是自身經(jīng)營不善。從紹興情況看，45家典型僵尸企業(yè)案例中有22家存在主業(yè)經(jīng)營不善情況，比重高達(dá)48.9%，大多集中在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。一方面，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)利潤收窄、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、外貿(mào)需求下滑等外部環(huán)境因素有關(guān)。另一方面，企業(yè)自身經(jīng)營不善是主要因素。如長期停留在產(chǎn)業(yè)鏈底端，產(chǎn)品附加值不高，易受到上下游利潤“剪刀差”影響，或者技術(shù)更新緩慢，達(dá)不到環(huán)保、質(zhì)檢要求，逐步被相關(guān)產(chǎn)業(yè)淘汰，最終導(dǎo)致經(jīng)營失敗，陷入“風(fēng)險(xiǎn)”狀態(tài)。二是盲目擴(kuò)張投資。45家典型僵尸企業(yè)中，因盲目擴(kuò)張導(dǎo)致陷入困境的占比高達(dá)44%。紹興大型民營企業(yè)出險(xiǎn)案例大多是因?yàn)槎嘣顿Y下的快速擴(kuò)張。曾排名浙江民企第8位的縱橫集團(tuán)，在主業(yè)化纖外，先后擴(kuò)張至鋼鐵、水電、房地產(chǎn)等領(lǐng)域，并入股5家城商行。由于不相關(guān)項(xiàng)目板塊協(xié)同效應(yīng)差，導(dǎo)致企業(yè)核心競爭力稀釋和抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱化。三是重大項(xiàng)目失敗。45家僵尸企業(yè)案例中，有10家企業(yè)因重大投資失敗而導(dǎo)致出險(xiǎn)，成為僵尸企業(yè)產(chǎn)生的直接因素之一。如浙江神鷹集團(tuán)生產(chǎn)高檔絲綢服裝，產(chǎn)品90%外銷歐美，是大陸最早進(jìn)入美國超級百貨公司的企業(yè)，但企業(yè)跨界投資山東填海造地工程、銅加工廠及房地產(chǎn)開發(fā)均嚴(yán)重虧損，從而拖垮主營業(yè)務(wù)陷入困境。四是過度負(fù)債經(jīng)營。據(jù)測算，2017年末紹興企業(yè)杠桿率（債務(wù)/GDP）高達(dá)163.4%，高出全國水平33.1個(gè)百分點(diǎn)。從歷史跨度看，共經(jīng)歷三輪加杠桿。企業(yè)高杠桿是金融風(fēng)險(xiǎn)防控的主要難題，也是導(dǎo)致僵尸企業(yè)的重要誘因之一。

（三）主動逃廢銀行債務(wù)

從紹興情況看，雖然地方政府決心打擊逃廢債，但企業(yè)非法轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、法定代表人或企業(yè)主外逃等惡意逃廢債現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。部分企業(yè)實(shí)際控制人以“先分后破，假死真生”策略，通過新設(shè)、分立、關(guān)聯(lián)交易等方式“掏空”債務(wù)企業(yè)，形成資不抵債假象，甚至偽裝成僵尸企業(yè)實(shí)施破產(chǎn)。管理人組織清算的依據(jù)主要是僵尸企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表，這些報(bào)表雖然面上是平衡的，但資產(chǎn)負(fù)債的真實(shí)性難以查清。45家案例中有2例存在明顯逃匿債務(wù)現(xiàn)象。

三、僵尸企業(yè)識別預(yù)防及處置建議

（一）識別環(huán)節(jié)：構(gòu)建科學(xué)有效的僵尸企業(yè)預(yù)警機(jī)制

針對僵尸企業(yè)認(rèn)定中可能存在的“標(biāo)準(zhǔn)不一、彈性過大”等問題，建議構(gòu)建科學(xué)有效的識別預(yù)警機(jī)制。一是深化構(gòu)建部門信息共享機(jī)制。對于“欠薪、欠息、欠稅、欠費(fèi)”等信息，充分發(fā)揮部門信息優(yōu)勢，由人民銀行、社保部門、稅務(wù)部門、電力部門等定期篩查相關(guān)企業(yè)信息，以大數(shù)據(jù)方式排查潛在僵尸企業(yè)范圍。二是構(gòu)建區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)“預(yù)警”機(jī)制。進(jìn)一步建立完善區(qū)域宏觀審慎管理框架，建立對融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警機(jī)制，當(dāng)某區(qū)域、行業(yè)過度融資時(shí)，及時(shí)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，將風(fēng)險(xiǎn)遏制于萌芽狀態(tài)。加強(qiáng)對分地區(qū)、分行業(yè)、分企業(yè)的產(chǎn)值統(tǒng)計(jì)調(diào)查，與金融部門共同構(gòu)建融資/產(chǎn)值監(jiān)測模型，一旦相關(guān)領(lǐng)域融資“過熱”，及時(shí)提示風(fēng)險(xiǎn)予以糾正。三是持續(xù)構(gòu)建僵尸企業(yè)數(shù)據(jù)庫。建議由人民銀行牽頭，在現(xiàn)有僵尸企業(yè)數(shù)據(jù)庫基礎(chǔ)上，集合債權(quán)銀行意見及各部門信息，構(gòu)建科學(xué)有效的僵尸企業(yè)監(jiān)測庫，形成預(yù)警識別認(rèn)定長效機(jī)制。

（二）預(yù)防環(huán)節(jié)：建立解圈斷鏈、降杠桿等配套政策措施

由于擔(dān)保鏈?zhǔn)且l(fā)僵尸企業(yè)的主要因素，故而“斷”鏈成為預(yù)防僵尸企業(yè)的重要預(yù)防措施。建議考慮：一是實(shí)施解圈斷鏈。對銀行債權(quán)進(jìn)行打折后，由擔(dān)保單位一次性代償。成立專門的地方國資公司，或受讓資產(chǎn)公司折價(jià)買入的不良資產(chǎn)，或直接從銀行處購入“掛賬”。利用破產(chǎn)重整，構(gòu)建適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)分擔(dān)機(jī)制?？蓪邮〗鹑谫Y產(chǎn)交易中心，根據(jù)需要募集社會資本，由債權(quán)人、擔(dān)保人、社會增量資金等各方進(jìn)行債務(wù)分擔(dān)，切斷擔(dān)保鏈傳導(dǎo)路徑。二是實(shí)施分類化解。對確已無力還款的，指導(dǎo)銀行機(jī)構(gòu)加快核銷申報(bào)進(jìn)度，做到“能核盡核”。對于處置進(jìn)程緩慢的較大規(guī)模僵尸企業(yè)，則可以利用轉(zhuǎn)讓手段進(jìn)行“差價(jià)核銷”。對于仍有經(jīng)營實(shí)力，暫時(shí)資金周轉(zhuǎn)困難的企業(yè)，考慮適當(dāng)?shù)睦p免，并及時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)貸，幫助企業(yè)緩解資金問題。三是配套債轉(zhuǎn)股政策。對實(shí)施債轉(zhuǎn)股的銀行、實(shí)施機(jī)構(gòu)予以財(cái)政性存款、稅收優(yōu)惠等配套措施，提高機(jī)構(gòu)積極性。對于符合條件的債轉(zhuǎn)股企業(yè)，要按規(guī)定享受企業(yè)重組相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造有利的政策環(huán)境。

（三）啟動環(huán)節(jié)：各方聯(lián)動化解僵尸企業(yè)司法啟動難

一是慎用企業(yè)幫扶政策。強(qiáng)化市場在資源配置中的決定性作用，對于已明確列入僵尸企業(yè)數(shù)據(jù)庫的企業(yè)，建議避免運(yùn)用行政手段干預(yù)。對于少部分具有經(jīng)營前景、技術(shù)優(yōu)勢，對地方產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級有戰(zhàn)略意義，但陷入暫時(shí)困境的重點(diǎn)企業(yè)，建議通過部門會審后才可實(shí)施救助，同時(shí)充分考慮各債權(quán)銀行意見。二是優(yōu)化銀行考核機(jī)制。將配合司法出清、主動申請僵尸企業(yè)破產(chǎn)情況納入金融機(jī)構(gòu)年度考核，人民銀行考慮對主債權(quán)銀行僵尸企業(yè)出清情況納入年度金融機(jī)構(gòu)綜合考評。調(diào)整修改現(xiàn)行核銷責(zé)任評議制度，免除以破產(chǎn)方式導(dǎo)致核銷的責(zé)任追究。三是支持新型擔(dān)保方式的金融債權(quán)申報(bào)。建議銀行機(jī)構(gòu)在提供融資服務(wù)時(shí)保留基礎(chǔ)合同、發(fā)票、運(yùn)單、入庫單等證據(jù)信息，提高權(quán)屬認(rèn)定識別度。建議法院按照市委市政府領(lǐng)導(dǎo)相關(guān)批示精神，支持權(quán)屬清晰的新型擔(dān)保融資方式的債權(quán)申報(bào)。四是針對“執(zhí)轉(zhuǎn)破”程序仍遺留問題，關(guān)鍵在于調(diào)動執(zhí)行法院開啟移送破產(chǎn)審查程序的主動性。建議市中院在綜合考慮破產(chǎn)案件審判壓力與人員配置等多方面因素的前提下，建立相應(yīng)考核傾斜機(jī)制，加強(qiáng)相關(guān)制度的落地實(shí)施，解決應(yīng)予移送破產(chǎn)審查但不移送的問題，提高司法破產(chǎn)效率。

（四）審查環(huán)節(jié)：加快引入僵尸企業(yè)逃廢債司法審計(jì)

針對僵尸企業(yè)可能存在會計(jì)作假、關(guān)聯(lián)交易、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等掏空企業(yè)資產(chǎn)等逃廢債行為，建議加快引入司法審計(jì)制度。一是建議兩級法院出臺司法審計(jì)制度，同時(shí)嚴(yán)格監(jiān)督在擬出清企業(yè)清產(chǎn)核資過程中實(shí)施審計(jì)。二是對企業(yè)司法審計(jì)實(shí)施招投標(biāo)制度，積極引入合格審計(jì)機(jī)構(gòu)，考慮對審計(jì)成果（追索到相關(guān)資產(chǎn)線索，并成功納入清算）實(shí)施按比例分成。三是各債權(quán)銀行積極配合僵尸企業(yè)審計(jì)工作，由于司法審計(jì)有效保護(hù)債權(quán)銀行利益，建議相關(guān)審計(jì)費(fèi)用由債權(quán)銀行按清償比例分?jǐn)?。四是防范虛假租賃行為。建議銀行機(jī)構(gòu)加強(qiáng)貸前盡職調(diào)查，通過要求抵押人出具權(quán)利聲明、現(xiàn)場核查錄音錄像、雙人面簽、保存水電發(fā)票等措施，提前固定證據(jù)，對企業(yè)租賃的真實(shí)性予以證偽。建議法院加強(qiáng)對租賃合同真實(shí)性、合同簽訂時(shí)間節(jié)點(diǎn)等方面審查。

（五）處置環(huán)節(jié)：深化府院銀三方聯(lián)動推動高效處置

一是深化金融司法協(xié)作提高處置效率。建議銀行開設(shè)司法協(xié)助專用窗口，設(shè)立司法服務(wù)綠色通道，實(shí)行“一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋全市”，協(xié)助法院高效辦理被執(zhí)行人賬戶資金凍結(jié)、查封、劃撥工作。進(jìn)一步規(guī)范內(nèi)部管理，做到理財(cái)產(chǎn)品可查可控，完善理財(cái)產(chǎn)品查詢、凍結(jié)流程。二是構(gòu)建府院聯(lián)動破產(chǎn)處置長效機(jī)制。進(jìn)一步發(fā)揮各部門職能優(yōu)勢，在破產(chǎn)企業(yè)職工安置、人財(cái)查控、涉稅支持、資金保障等方面持續(xù)發(fā)揮工作合力，建立密切協(xié)作的高效聯(lián)動機(jī)制，打破府院聯(lián)動相關(guān)協(xié)調(diào)事項(xiàng)不夠連貫到位，缺乏長期性的問題，突破司法出清中遇到的融資、職工、稅收、信用修復(fù)等瓶頸，打好政策“組合拳”。三是加強(qiáng)金融審判力量。建議按照最高院《關(guān)于在中級人民法院設(shè)立清算與破產(chǎn)審判庭的工作方案》，逐步建立金融審判庭，細(xì)化規(guī)制、職能，將訴訟案件與破產(chǎn)執(zhí)行案件納入其管轄范圍，并明確案件審判的地域、級別及授權(quán)管轄原則，持續(xù)提高審判效率。加強(qiáng)破產(chǎn)法院人才隊(duì)伍建設(shè)，加大對破產(chǎn)案件的人力資源傾斜，進(jìn)一步優(yōu)化破產(chǎn)法官的選任、培訓(xùn)機(jī)制。四是出臺稅收優(yōu)惠政策。出臺破產(chǎn)重整所得稅優(yōu)惠政策。建議落實(shí)改制重組有關(guān)契稅優(yōu)惠政策，落實(shí)擔(dān)保代償損失稅前扣除政策，擔(dān)保企業(yè)為“僵尸企業(yè)”代償款項(xiàng)，依法予以稅前扣除。

（六）分配環(huán)節(jié)：提高清償效率推動市場化出清

一是支持執(zhí)行拍賣資產(chǎn)的快速分配。建議法院督促管理人及時(shí)拍賣處置破產(chǎn)資產(chǎn)，按照市中級人民法院《關(guān)于試行擔(dān)保財(cái)產(chǎn)變價(jià)款預(yù)分配的通知》要求，明確在擔(dān)保財(cái)產(chǎn)變價(jià)后，根據(jù)案情實(shí)際，經(jīng)債權(quán)人申請，有條件的就擔(dān)保財(cái)產(chǎn)變價(jià)款以75%進(jìn)行預(yù)分配。二是進(jìn)一步規(guī)范稅收債權(quán)清償順序。紹興市中級人民法院關(guān)于欠繳稅款與擔(dān)保債權(quán)在司法程序中的受償順序問題的典型判例在轄內(nèi)具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義，未來仍建議稅務(wù)部門與法院聯(lián)合出臺涉稅相關(guān)問題備忘錄。建議不要將稅收罰款、罰金和懲罰性滯納金納入債權(quán)申報(bào)范圍，將補(bǔ)償性滯納金納入普通債權(quán)，受理時(shí)停止計(jì)算稅收債權(quán)補(bǔ)償性滯納金。三是實(shí)施重整企業(yè)債轉(zhuǎn)股提高清償率。針對破產(chǎn)重整清償率不高的問題，建議在破產(chǎn)重整分配環(huán)節(jié)積極運(yùn)用市場化債轉(zhuǎn)股方式，由法院指導(dǎo)管理人、協(xié)調(diào)重整企業(yè)以出讓部分股權(quán)方式替代現(xiàn)金清償，減輕重整企業(yè)資金壓力。由人民銀行指導(dǎo)債權(quán)銀行以總行實(shí)施機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)管理公司持股方式開展債轉(zhuǎn)股，提高普通債權(quán)銀行破產(chǎn)清償率。