金融工程與現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險管理

鐘穎祺 李秋言

【摘 要】隨著新中國的發(fā)展，金融在我國經(jīng)濟(jì)模塊中占到了很大一部分。因此，為了穩(wěn)定金融市場的發(fā)展和引進(jìn)更多的金融人才，做好風(fēng)險管理是至關(guān)重要的時候準(zhǔn)確運(yùn)用金融工程相關(guān)知識構(gòu)建符合當(dāng)今時代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險管理系統(tǒng)，并發(fā)揮其重要作用。

【關(guān)鍵詞】金融衍生工具；風(fēng)險性；風(fēng)險管理

如今的金融市場變化多端，起伏不定，怎樣做好風(fēng)險管理是每個企業(yè)家必定會考慮的因素。當(dāng)企業(yè)面臨市場開放、法律法規(guī)制度調(diào)整、亦或是如雨后春筍般不斷冒出的產(chǎn)品的危機(jī)感，均使變化波動程度提高，連帶增加經(jīng)營的風(fēng)險性能。在這時候，便提現(xiàn)了風(fēng)險管理的重要性，但風(fēng)險存在著不確定性與多變性，如何更好、更高效得規(guī)避風(fēng)險是每個企業(yè)都在尋求的。金融工程它本身所具有的特點又能夠與風(fēng)險管理相結(jié)合，使企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

一、金融工程概念

金融工程的概念有廣義和狹義之分。從狹義上來說主要是指利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)及通訊工具，在各種金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進(jìn)行組合分解，以設(shè)計出符合客戶要求的新產(chǎn)品；從廣義上來說指利用一切工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)。

實際上，在實體企業(yè)的操作運(yùn)營中，基于金融衍生工具的風(fēng)險管理，更多的是通過參與套期保值交易。套期保值交易也稱對沖交易，在買進(jìn)過賣出實際貨物的同時用同等數(shù)量的期貨交易合同作為保值。讓我們來用一個例子說明：某油廠預(yù)計11月份需要100噸大豆作為原料，經(jīng)預(yù)測后發(fā)現(xiàn)價格可能會上升，為了避免原材料成本上漲的風(fēng)險，決定進(jìn)行大豆套期保值交易。油廠若不這么做，現(xiàn)貨市場的價格下跌，在短時間內(nèi)他可以得到便宜的材料，但一旦價格上漲，企業(yè)就必須承擔(dān)相應(yīng)的損失。企業(yè)出于對自身利益和求穩(wěn)心態(tài)，進(jìn)行了買入套期保值交易。

總體來說，實體企業(yè)的目的在于規(guī)避風(fēng)險，是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中最大限度地鎖定成本和利潤，保證利益最大化。

二、金融工程衍生工具與風(fēng)險管理

20世紀(jì)70年代以來，布雷頓森林體系支離破碎，金融出現(xiàn)自由化發(fā)展的趨勢，石油危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、科技的飛速發(fā)展，國際金融市場的風(fēng)險極速上漲。不久后，美國《金融法服務(wù)體系現(xiàn)代化法案》的頒布使原本集中于資本市場和外匯市場的金融衍生工具不斷冒出。

衍生工具是指那些從基礎(chǔ)性交易標(biāo)的物中衍生出來的金融工具，主要表現(xiàn)為遠(yuǎn)期合約、期貨合約、互換合約和期權(quán)合約四大類。衍生工具的一個基本用途就是提供一種有效的風(fēng)險分配機(jī)制，使希望避免風(fēng)險的人把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險的人。

德國金屬公司是一家已有100多年歷史的老牌工業(yè)集團(tuán)，以經(jīng)營穩(wěn)健著稱，是倫敦金屬交易所的會員，是金融機(jī)構(gòu)和家族投資帶來了巨大虧損和世界期貨屆的紛爭。

總結(jié)來說，德國金屬公司面臨的風(fēng)險的因素有四點：

①沒有找準(zhǔn)正確的金融衍生工具

②是對交易性質(zhì)的認(rèn)定

③商品交易所的套期保值

④國際市場上各國激烈的金融交戰(zhàn)

通過這個案例，我們應(yīng)該思考的是如何管理期貨與現(xiàn)貨的對應(yīng)交易？如何正確做好風(fēng)險管理？如何把握交易技術(shù)和技巧？顯而易見，金融工程利用確定性來代替風(fēng)險和僅替換與自己不利的風(fēng)險，而將對自己有利的風(fēng)險留下。它們依賴于金融創(chuàng)新，將已有的金融工具和手段進(jìn)行組合分解，為企業(yè)創(chuàng)造更高更好的價值。

三、金融工程與企業(yè)風(fēng)險管理成功的關(guān)系

關(guān)于風(fēng)險，有很多種解釋，但說來說去就是指向不確定性。它意味著事物的發(fā)展可能會有兩個不同方向，一是是損失成真，二是“弄巧成拙”，出現(xiàn)家家歡喜的結(jié)局。它像一個挑戰(zhàn)，又像一個機(jī)遇，是天堂還是地獄看自己的本事。

企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期，離不開風(fēng)險投資，而規(guī)避“風(fēng)險”則是每個創(chuàng)業(yè)者一直尋求的目標(biāo)。即使這樣的高風(fēng)險做法存在很大的復(fù)雜性，卻不妨礙因為它確實能夠很快地為投資者和企業(yè)家增加高回報率的原因促使人們爭相進(jìn)行風(fēng)險投資。騰訊的馬化騰，百度的李彥宏，搜狐的張朝陽，阿里巴巴的馬云，都是其中的佼佼者。風(fēng)險投資公司是其中的受益者，世界著名的風(fēng)險投資公司日本軟銀公司在幫助馬云成就阿里巴巴上有著不容忽視的地位，而美國的紅杉公司則是幫助馬化騰、李彥宏，張朝陽建立了一個個讓世人稱贊的商業(yè)帝國。日本軟銀和美國紅杉為什么會大膽地為初期創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行資金投資呢？或許這就是風(fēng)險投資魅力所在，即使它帶來的風(fēng)險性不可估量，也不妨礙各大投資家競相追逐。

一方面，投資者和經(jīng)營者極易出現(xiàn)的信息不對稱和風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)必定參與公司治理，對企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督和培育，金融工程的數(shù)理化分析能夠提供合理的應(yīng)對辦法以減少迷茫性，通過估計出風(fēng)險數(shù)據(jù)和防范風(fēng)險，使企業(yè)在管理中更好地專注于創(chuàng)新，對市場具有更高的應(yīng)激性。另一方面，企業(yè)信用已經(jīng)迅速成為一個企業(yè)是否能夠成功經(jīng)營的重要考核標(biāo)準(zhǔn)，也就是所說的信用風(fēng)險投資。每個投資者在決定投資之前都會做一份風(fēng)險評估，合作中存在的信用風(fēng)險也關(guān)乎著企業(yè)整體利益。經(jīng)過多年的經(jīng)驗積累，實體企業(yè)的經(jīng)營體系更加完善，也在一步步走向創(chuàng)新發(fā)展，就差一個工具能起到推波助瀾的作用。就在這時，金融衍生工具的誕生讓企業(yè)家們眼前一亮。金融衍生工具具有信用證券化，對企業(yè)可以進(jìn)行信用分析，找到企業(yè)的潛在風(fēng)險。金融工程運(yùn)用衍生化，準(zhǔn)確捕捉市場信息，探求市場發(fā)展定律，降低風(fēng)險概率。資金流動性也存在著風(fēng)險，金融工程能夠窺探市場動態(tài)變化，對經(jīng)濟(jì)市場作出及時的反饋，最大程度上緩沖金融風(fēng)險，這對企業(yè)管理起著至關(guān)重要的作用。

四、結(jié)論

在日新月異的變化發(fā)展中，企業(yè)在風(fēng)險管理中應(yīng)該有把控方法。我國國內(nèi)的實體企業(yè)曾因為參與金融衍生工具而而出現(xiàn)虧損的情況，使我國在金融市場上損失重大，但它在經(jīng)營實體企業(yè)中所占據(jù)的比例不容忽視。由于西方國家工業(yè)革命開始早，金融發(fā)展歷史較為悠久，對于如何更好地運(yùn)用金融工具比我國是更有優(yōu)勢，所以難免會有許多實體企業(yè)會選擇西方國家的幫助。對此，我們得知我國的金融市場還存在很大的缺陷，覆蓋面小。所以對外我們需要政府部門的政策支持，對內(nèi)在實體企業(yè)內(nèi)部可以建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，引進(jìn)人才隊伍等方法，是我國金融交易市場蓬勃發(fā)展。

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