資本與銀行個(gè)人貸款行為關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)

劉忠璐

（山東工商學(xué)院 金融學(xué)院，山東 煙臺(tái) 264005）

0 引言

我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟(jì)總量提升的同時(shí)需要兼顧分配的公平程度，而建立普惠金融體系，一方面可以打破金融壟斷，促進(jìn)金融系統(tǒng)有效競爭；另一方面可以鼓勵(lì)金融部門支持經(jīng)濟(jì)中的薄弱環(huán)節(jié)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。個(gè)人金融的普適性正與普惠金融建設(shè)不謀而合。《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》在2012年6月正式推出，對(duì)資本要求更為嚴(yán)格。為了降低新資本監(jiān)管給居民個(gè)人金融發(fā)展帶來的負(fù)面沖擊，新資本監(jiān)管明確規(guī)定給予對(duì)個(gè)人其他債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重由100%降為75%。現(xiàn)有關(guān)于銀行資本與個(gè)人貸款關(guān)系的研究較少，而且未能探討新資本監(jiān)管改革的影響[1-3]。因此，本文采用雙重差分模型，測度了新資本監(jiān)管改革對(duì)個(gè)人貸款的影響，并探究新資本監(jiān)管改革前后，資本與銀行個(gè)人貸款關(guān)系的變化。

1 研究設(shè)計(jì)

1.1 模型構(gòu)建

本文首先設(shè)計(jì)如下計(jì)量模型來研究資本與銀行個(gè)人貸款行為的關(guān)系：

為了檢驗(yàn)新資本監(jiān)管改革對(duì)銀行個(gè)人貸款供給行為的政策效果，本文構(gòu)建雙重差分模型（DID）分析，具體見方程（2）：

借鑒范子英和劉甲炎（2015）[4]的方法，考察新資本監(jiān)管改革前后，資本與銀行個(gè)人貸款供給行為的關(guān)系：

在方程（1）中，lnpl為個(gè)人貸款，car為銀行資本水平。在方程（2）和方程（3）中，lny為兩類貸款（個(gè)人貸款和大中企業(yè)貸款），dt為時(shí)間虛擬變量，dg為分組變量。Bcon為銀行層面的控制變量，Ocon為其他控制變量。μ為個(gè)體異質(zhì)性的截距項(xiàng)，ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

1.2 變量說明

（1）被解釋變量：個(gè)人貸款（lnpl）以及大中企業(yè)貸款（lnlmel）選取的是各類貸款總額的對(duì)數(shù)。

（2）核心解釋變量：銀行資本水平選用的是資本充足率（car）。

（3）銀行層面的控制變量：①銀行資產(chǎn)規(guī)模①（size），總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)；②銀行盈利能力（roa），資產(chǎn)收益率；③銀行流動(dòng)性水平（ldr），存貸比；④銀行風(fēng)險(xiǎn)水平（risk），不良貸款率。

（4）其他控制變量：①宏觀經(jīng)濟(jì)（ggdp），國內(nèi)生產(chǎn)總值的同比增長率；②貨幣政策（gm2），M2的增長率。

1.3 樣本選取及均值統(tǒng)計(jì)

本文選取了中國2007—2015年62家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫、CSMAR數(shù)據(jù)庫和商業(yè)銀行年報(bào)。主要變量的均值統(tǒng)計(jì)結(jié)果如下頁表1所示。

2 實(shí)證結(jié)果與分析

2.1 資本與銀行個(gè)人貸款供給的關(guān)系

模型（1）的估計(jì)結(jié)果如表2所示，在全樣本回歸中，銀行資本的估計(jì)系數(shù)都顯著為負(fù)，說明銀行資本與個(gè)人貸款負(fù)相關(guān)。固定效應(yīng)回歸的估計(jì)系數(shù)為-0.064，意味著當(dāng)銀行資本提高一個(gè)單位時(shí)，其個(gè)人貸款供給增速將降低6.4%。當(dāng)銀行的資本水平較高時(shí)，銀行承受的監(jiān)管壓力較小，此時(shí)，銀行的貸款行為受到資本水平的影響不大。個(gè)人貸款一方面由于當(dāng)前信用環(huán)境較差，個(gè)人信息透明度較差，銀行不能很好地甄別個(gè)人貸款者的還款，導(dǎo)致個(gè)人貸款信用風(fēng)險(xiǎn)較高；另一方面，個(gè)人貸款涉及日常生活，具有較強(qiáng)的時(shí)效性；與此同時(shí)，個(gè)人貸款業(yè)務(wù)需要?jiǎng)?chuàng)新，導(dǎo)致個(gè)人貸款的政策風(fēng)險(xiǎn)也較高；此外，個(gè)人貸款單筆金額較小，放貸操作較為繁瑣，不能進(jìn)行批量化放貸，操作成本較高。因此，個(gè)人貸款的風(fēng)險(xiǎn)與成本特征，造成其不受資本水平較高的銀行所青睞。

表1 主要變量的均值統(tǒng)計(jì)

表2 資本對(duì)銀行個(gè)人貸款供給行為的影響

不同規(guī)模商業(yè)銀行的差異。在大規(guī)模商業(yè)銀行分組中，銀行資本的估計(jì)系數(shù)為負(fù)，但在固定效應(yīng)回歸中是統(tǒng)計(jì)上不顯著的，說明這類銀行資本在整個(gè)樣本區(qū)間內(nèi)可能會(huì)抑制個(gè)人貸款的發(fā)放。在小規(guī)模商業(yè)銀行分組中，銀行資本的估計(jì)系數(shù)顯著為負(fù)，且系數(shù)的絕對(duì)值要大于全樣本的結(jié)果，意味著小規(guī)模商業(yè)銀行資本緊縮個(gè)人貸款的力度更大。小規(guī)模商業(yè)銀行個(gè)人貸款所占的比例要大于大規(guī)模商業(yè)銀行，然而，其人力資源卻相對(duì)匱乏，而且技術(shù)水平較低。一方面由于個(gè)人貸款需要投入較多人力資源，而在小規(guī)模商業(yè)銀行技術(shù)水平更為落后的前提下，成功發(fā)放一筆個(gè)人貸款所消耗的人力要大于大規(guī)模商業(yè)銀行。因此，對(duì)于小規(guī)模商業(yè)銀行來說，發(fā)放個(gè)人貸款的成本更高；另一方面，小規(guī)模商業(yè)銀行資本水平對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的抑制作用更大，然而，個(gè)人貸款在信用環(huán)境較差的情況下，貸款主體信息透明度較低，具有較高的違約風(fēng)險(xiǎn)；再者，小規(guī)模商業(yè)銀行與大規(guī)模商業(yè)銀行相比，創(chuàng)新程度不足，而且抗擊風(fēng)險(xiǎn)的能力較差，在不受資本充足性約束的前提下，小規(guī)模商業(yè)銀行對(duì)具有較高政策風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人貸款的偏好也就較低。

在控制變量方面：大規(guī)模商業(yè)銀行發(fā)放個(gè)人貸款的規(guī)模優(yōu)勢(shì)更為明顯。盈利能力和流動(dòng)性與個(gè)人貸款顯著正相關(guān)，在大規(guī)模商業(yè)銀行中更為突出。在大規(guī)模商業(yè)銀行中，銀行風(fēng)險(xiǎn)與個(gè)人貸款顯著負(fù)相關(guān)，意味著當(dāng)大規(guī)模商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，會(huì)選擇縮減個(gè)人貸款。此外，在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，大規(guī)模商業(yè)銀行的個(gè)人貸款具有顯著的順周期特征，而小規(guī)模商業(yè)銀行個(gè)人貸款的逆周期效應(yīng)明顯。

2.2 新資本監(jiān)管政策實(shí)施對(duì)銀行個(gè)人貸款的影響

模型（2）的估計(jì)結(jié)果如下頁表3所示，交互項(xiàng)的估計(jì)系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明新資本監(jiān)管降低個(gè)人貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重系數(shù)能夠顯著促進(jìn)銀行發(fā)放個(gè)人貸款。在固定效應(yīng)回歸中交互項(xiàng)的估計(jì)系數(shù)為0.591，說明新資本監(jiān)管給予個(gè)人貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重系數(shù)優(yōu)惠后，個(gè)人貸款增速比大中企業(yè)貸款提高了59.1%，意味著新資本監(jiān)管積極促進(jìn)銀行發(fā)放個(gè)人貸款。新資本監(jiān)管嚴(yán)格要求銀行資本的質(zhì)和量，銀行為減輕監(jiān)管壓力，對(duì)低消耗資本的貸款偏好增強(qiáng)。即使由于當(dāng)前信用環(huán)境較差，個(gè)人貸款主體信息透明度較差，而且放貸操作成本較高，但是個(gè)人貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重系數(shù)在新資本監(jiān)管框架中有所降低，從而資本消耗降低，同時(shí)，近幾年鼓勵(lì)消費(fèi)的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境也降低了個(gè)人貸款的政策風(fēng)險(xiǎn)，再加上互聯(lián)網(wǎng)金融崛起與發(fā)展，大數(shù)據(jù)與云計(jì)算技術(shù)的應(yīng)用，也降低了銀行與個(gè)人貸款主體之間的信息不對(duì)稱。因此，在新資本監(jiān)管改革實(shí)施后，商業(yè)銀行個(gè)人貸款增速提高了。

小規(guī)模商業(yè)銀行交互項(xiàng)的估計(jì)系數(shù)要比大規(guī)模商業(yè)銀行小，說明新資本監(jiān)管對(duì)小規(guī)模商業(yè)銀行個(gè)人貸款的促進(jìn)作用力度較小。由于新資本監(jiān)管對(duì)不同規(guī)模商業(yè)銀行達(dá)標(biāo)期限要求有所差別，與小規(guī)模商業(yè)銀行相比，大規(guī)模商業(yè)銀行資本達(dá)標(biāo)要求時(shí)間更短，大規(guī)模商業(yè)銀行受到資本充足性約束更大，其轉(zhuǎn)向輕資本業(yè)務(wù)發(fā)展也更為緊迫，所以會(huì)對(duì)個(gè)人貸款這類輕資本消耗貸款的偏好增強(qiáng)；此外，大規(guī)模商業(yè)銀行比小規(guī)模商業(yè)銀行在資金與技術(shù)實(shí)力上更具優(yōu)勢(shì)，可以廣泛結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融，通過大數(shù)據(jù)與云計(jì)算技術(shù)，降低個(gè)人貸款的信息不對(duì)稱；同時(shí)，大規(guī)模商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力也優(yōu)于小規(guī)模商業(yè)銀行，可以在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下進(jìn)行積極的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，能夠更好地滿足個(gè)人客戶的個(gè)性化需求；所以，具備低成本輕資本特征的個(gè)人貸款，成為承受資本充足性約束更緊迫的大規(guī)模銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

表3 新資本監(jiān)管政策實(shí)施對(duì)銀行個(gè)人貸款的影響

2.3 新資本監(jiān)管框架下銀行資本對(duì)個(gè)人貸款的影響

模型（3）的估計(jì)結(jié)果如表4所示。銀行資本與分組虛擬變量交互項(xiàng)的系數(shù)顯著為負(fù)，而與分組和分時(shí)間段的虛擬變量兩者交互項(xiàng)的估計(jì)系數(shù)顯著為正，說明在新資本監(jiān)管政策實(shí)施前后，銀行資本與個(gè)人貸款的關(guān)系由負(fù)相關(guān)轉(zhuǎn)為正相關(guān)。個(gè)人貸款人力資源消耗大，政策風(fēng)險(xiǎn)較大，且放貸操作成本較高。資本水平較高的銀行，受到資本充足性約束較小，更偏好成本小、可批量化放貸、信息較為透明的貸款。然而，新資本監(jiān)管一方面降低個(gè)人貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，使得個(gè)人貸款的銀行資本消耗降低，另一方面提高對(duì)資本的和量的要求。在監(jiān)管壓力下，銀行對(duì)低資本消耗貸款的偏好增強(qiáng)。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，放貸操作逐漸走向系統(tǒng)化與批量化。因此，在既能控制風(fēng)險(xiǎn)與成本，又能降低資本消耗的驅(qū)動(dòng)下，資本水平高的銀行發(fā)放個(gè)人貸款更多。

在新資本監(jiān)管實(shí)施之前，小規(guī)模商業(yè)銀行資本對(duì)個(gè)人貸款的抑制作用更大。這主要是因?yàn)榕c小規(guī)模銀行相比，大規(guī)模商業(yè)銀行更偏重于信息的完善透明，可批量化放貸的貸款，而此時(shí)，個(gè)人貸款相對(duì)來說額度較小，而且政策風(fēng)險(xiǎn)與人力資源消耗較大，收益與成本和風(fēng)險(xiǎn)的不對(duì)稱性，導(dǎo)致其更不受資本好的大規(guī)模商業(yè)銀行所青睞。然而，在新資本監(jiān)管框架實(shí)施后，大規(guī)模商業(yè)銀行資本對(duì)個(gè)人貸款的促進(jìn)作用更大。這主要是因?yàn)樵诨ヂ?lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的背景下，大規(guī)模銀行在高新技術(shù)應(yīng)用方面更具優(yōu)勢(shì)，個(gè)人貸款的信息透明度提升，放貸逐步走向批量化，風(fēng)險(xiǎn)與成本得到合理控制，而新資本監(jiān)管對(duì)銀行資本的質(zhì)與量提出更高要求，大規(guī)模商業(yè)銀行資本充足性約束緊迫的情況下，對(duì)個(gè)人貸款偏好增強(qiáng)。

表4 新資本監(jiān)管框架下銀行資本與個(gè)人貸款的關(guān)系

3 結(jié)論

本文以個(gè)人貸款為例，從銀行資本的角度，探討了資本對(duì)銀行個(gè)人貸款供給行為的影響。結(jié)果表明：銀行資本越充足，發(fā)放的個(gè)人貸款越少，這一現(xiàn)象在小規(guī)模商業(yè)銀行中更為顯著；新資本監(jiān)管降低個(gè)人貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的改革促進(jìn)個(gè)人貸款的發(fā)放，這一政策效果在大規(guī)模商業(yè)銀行中更為顯著；在改革實(shí)施前后，銀行資本與個(gè)人貸款的關(guān)系發(fā)生了顯著變化，具體為銀行資本在新資本監(jiān)管改革之前會(huì)抑制個(gè)人貸款發(fā)放；然而，在改革之后，銀行資本對(duì)個(gè)人貸款發(fā)放起到了積極的促進(jìn)作用；而且與小規(guī)模商業(yè)銀行相比，大規(guī)模商業(yè)銀行資本與個(gè)人貸款的關(guān)系變化更為顯著。