基于等級(jí)評(píng)分法的尼日利亞投資環(huán)境分析

李詠

摘要：通過(guò)采用羅伯特的等級(jí)評(píng)分法來(lái)分析尼日利亞的投資環(huán)境，根據(jù)其國(guó)內(nèi)政治的穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)狀況、對(duì)外資進(jìn)入和外商的態(tài)度等情況，最終得出尼日利亞投資環(huán)境良好的結(jié)論。但目前尼日利亞正面臨著四年一次的總統(tǒng)大選，政治及其不穩(wěn)定，此法僅作為投資尼日利亞的參考，具體情況還需考慮到大選結(jié)果及新任總統(tǒng)對(duì)待中國(guó)投資者的態(tài)度。

關(guān)鍵詞：等級(jí)評(píng)分法；尼日利亞；投資環(huán)境分析

1 等級(jí)評(píng)分法

這一方法也被稱為多因素等級(jí)尺度法、分級(jí)評(píng)分法，由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·斯托鮑夫提出。羅伯特將影響投資環(huán)境的因素分為資本抽回、外商股權(quán)、對(duì)外商的其實(shí)和管制程度、貨幣穩(wěn)定性、政治穩(wěn)定性、給予關(guān)稅保護(hù)的意愿、當(dāng)?shù)刭Y本的可供程度、近五年的通脹率等八個(gè)因素，每個(gè)因素按不同程度分為4到7個(gè)等級(jí)，每個(gè)等級(jí)按對(duì)投資者的重要性不同，確定不同的評(píng)分權(quán)重。評(píng)價(jià)某國(guó)的投資環(huán)境時(shí)，分別在這八個(gè)因素中確定相應(yīng)的等級(jí)，然后確定相應(yīng)的評(píng)分，最后得出該國(guó)投資環(huán)境的分?jǐn)?shù)，分?jǐn)?shù)越高，代表該國(guó)投資環(huán)境越好，越適合投資。

2 尼日利亞國(guó)家簡(jiǎn)況

尼日利亞（英文：Federal Republic of Nigeria，全稱：尼日利亞聯(lián)邦共和國(guó)），面積923768平方公里，處于西非東南部。

尼是非洲能源資源大國(guó)，石油收入分別占國(guó)民收入的68%和外匯收入的90%左右，是非洲最大的石油生產(chǎn)國(guó)，也是世界第七大產(chǎn)油國(guó)。該國(guó)固體礦產(chǎn)資源共450種，其中可開(kāi)發(fā)和利用的資源有33種，主要有煤炭、黃金、錫、鈮、黃金、藍(lán)晶石等。煤的儲(chǔ)量大約有3.033億噸，是西非唯一的產(chǎn)煤國(guó)。尼森林面積廣闊，熱帶木材產(chǎn)量占世界第二位，主要有紅木、紅白堅(jiān)木、柚木及胡桃木等。

尼是一個(gè)以農(nóng)業(yè)為主的國(guó)家，農(nóng)業(yè)人口占全國(guó)總?cè)丝诘?0%，主要農(nóng)作物有可可、棕櫚油、橡膠、花生、大豆等；天然橡膠產(chǎn)量居世界前列。尼農(nóng)業(yè)產(chǎn)值在國(guó)民生產(chǎn)總值中所占比重為23%。但生產(chǎn)方式仍以小農(nóng)經(jīng)濟(jì)為主，耕作粗放，勞動(dòng)工具簡(jiǎn)單，缺乏必要的農(nóng)用物資、機(jī)械及農(nóng)藥等。

尼石油工業(yè)從70年代崛起后，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱。石油繁榮帶動(dòng)了現(xiàn)代工商業(yè)的發(fā)展。首先圍繞石油開(kāi)采使煉油、石油化工、化肥等工業(yè)得到了較快的發(fā)展，還帶動(dòng)了電力、交通、建筑等基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及紡織、水泥、釀酒、玻璃等其他輕工業(yè)的普遍發(fā)展，但尚未形成一個(gè)有效的工業(yè)體系。

3 基于等級(jí)評(píng)分法的尼日利亞投資環(huán)境分析

3.1 資本抽回

尼法律規(guī)定，除對(duì)少數(shù)對(duì)國(guó)家安全較敏感的行業(yè)外，允許外國(guó)投資占比100%；保證不對(duì)外資實(shí)行國(guó)有化，不要求其放棄原國(guó)籍；保證所獲利潤(rùn)、貸款利息、銷(xiāo)售收入及其他經(jīng)營(yíng)所得無(wú)條件匯回本國(guó)或轉(zhuǎn)移支付；法律不強(qiáng)迫任何所有權(quán)人將企業(yè)資本利益轉(zhuǎn)讓給第三者；保證外國(guó)投資者的國(guó)民待遇；保證尼法律平等地適用于所有本國(guó)和外國(guó)投資者。尼允許外資并購(gòu)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，外資企業(yè)可用任何可兌換的外國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)尼企業(yè)的股份，外國(guó)投資者的投資收益可自由匯出。此外，尼政府于1992年設(shè)立出口加工區(qū)管理局，其下有 5 個(gè)出口加工區(qū)，在區(qū)內(nèi)設(shè)廠可享受一系列優(yōu)惠政策，即利潤(rùn)匯出無(wú)限制，免征聯(lián)邦、州及地方政府的各項(xiàng)稅收和關(guān)稅，進(jìn)入尼市場(chǎng)的產(chǎn)品須按原材料繳納關(guān)稅，無(wú)任何進(jìn)出口許可證限制，可100%獨(dú)資經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)品可100%在尼銷(xiāo)售，工廠建設(shè)期間免收土地租金，資本可隨時(shí)撤出，一站式完成所有投資審批等（內(nèi)容來(lái)自中國(guó)信?！秶?guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》中的《尼日利亞投資與經(jīng)貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》。數(shù)據(jù)來(lái)自《對(duì)外投資合作國(guó)別（地區(qū)）指南——尼日利亞》）。綜上，由于尼日利亞基本不限制外資撤回，所以此項(xiàng)得分為12分。

3.2 外商股權(quán)

尼政府對(duì)吸引外資一直采取積極的鼓勵(lì)態(tài)度。近年來(lái)，尼吸引外資的愿望更加強(qiáng)烈。積極鼓勵(lì)外國(guó)投資者在經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后地區(qū)設(shè)立公司，支持在尼進(jìn)行研究、開(kāi)發(fā)，促進(jìn)使用本國(guó)勞動(dòng)力和原材料。依據(jù)《尼日利亞投資促進(jìn)委員會(huì)法令》，尼和外國(guó)投資者均可投資除武器彈藥制造、麻醉劑生產(chǎn)、精神類(lèi)藥品生產(chǎn)和軍隊(duì)、警察、海關(guān)人員的服裝生產(chǎn)之外的所有領(lǐng)域，并可擁有100%股權(quán)，但油氣領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)需由尼方控股，銀行業(yè)的外國(guó)投資也有額外約束，如外國(guó)投資者總持股比例不得超過(guò)銀行總資本的10%。同時(shí)規(guī)定，外國(guó)投資者可以用任何可自由匯兌貨幣購(gòu)買(mǎi)尼公司的股份。尼準(zhǔn)許并歡迎全部外資股權(quán)，只對(duì)少部分行業(yè)外資股權(quán)有限制，得分12分。

3.3 對(duì)外商的歧視和管制程度

尼特別鼓勵(lì)外國(guó)投資者進(jìn)入該國(guó)，外商在尼投資享有國(guó)人相同待遇，投資政策較寬松，投資回報(bào)率高達(dá)30%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他發(fā)展中國(guó)家16%～18%的平均水平。根據(jù)尼投資促進(jìn)委員會(huì)法案相關(guān)條款，尼消除了對(duì)外國(guó)投資的各種歧視性規(guī)定，對(duì)外資進(jìn)入實(shí)行統(tǒng)一的優(yōu)惠政策，雙重標(biāo)準(zhǔn)?！赌崛绽麃喭顿Y促進(jìn)委員會(huì) 16 號(hào)法令》取消了外國(guó)投資可持股份的上限，外國(guó)投資者可以在除油氣以外的其他投資領(lǐng)域擁有100%的股權(quán)。

尼對(duì)外商無(wú)歧視，在行業(yè)方面有對(duì)外商略有限制但不管制，得分10分。

3.4 貨幣穩(wěn)定性

在2016年，由于無(wú)法承受來(lái)自市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的雙重壓力，尼政府被迫宣布本幣奈拉對(duì)美元實(shí)施自由浮動(dòng)匯率機(jī)制。

2018年12月6日，黑市的奈拉匯率達(dá)到1美元兌換366奈拉，而官方的美元兌換奈拉匯率為1美元兌換306奈拉（數(shù)據(jù)來(lái)源于尼日利亞華人網(wǎng)）。

黑市與官價(jià)差距為19.6%，在10%-40%之間，因此此項(xiàng)評(píng)分為14分。

3.5 政治穩(wěn)定性

尼日利亞2019年總統(tǒng)大選已于2018年11月19日正式開(kāi)始啟動(dòng)，到明年2月16日結(jié)束，尼政治局勢(shì)一直處于十分緊張的狀態(tài)。在安全方面，社會(huì)治安、衛(wèi)生健康以及農(nóng)牧民沖突相關(guān)的事件經(jīng)常發(fā)生。因總統(tǒng)大選，罷工抗議、大規(guī)模示威游行、黨派和武裝沖突及綁架案件等暴力事件更是時(shí)有發(fā)生。而據(jù)尼國(guó)家疾病控制中心的數(shù)據(jù)，2018年1月1日至11月22日期間，該22個(gè)州報(bào)告了至少3016例拉沙熱疑似病例。截至9月6日，尼博爾諾州爆發(fā)的霍亂疫情共造成14人死亡，380人住院。近些年來(lái)，尼日利亞貝努埃州、塔拉巴州、卡杜納州以及高原州等多州，農(nóng)牧民之間的暴力沖突也已導(dǎo)致數(shù)千人喪生。

恐怖主義方面，恐怖組織近期猖獗肆意，不斷制造恐襲，襲擊軍事基地，挑戰(zhàn)軍方力量。2018年11月22日，尼安全官員宣布，“博科圣地”激進(jìn)分子于11月17日至18日在博爾諾州綁架了至少50名伐木工。2018年12月19日CSTG集團(tuán)尼子公司報(bào)道，尼前國(guó)防部長(zhǎng)遭不明身份武裝分子槍殺。目前，尼政治不穩(wěn)定，政變和動(dòng)蕩極可能發(fā)生，因此得分為0。

3.6 給與關(guān)稅保護(hù)的意愿

根據(jù)《西非經(jīng)濟(jì)共同體外部關(guān)稅協(xié)定》，2017-2019年間共調(diào)整173種進(jìn)口商品關(guān)稅，其中涉及國(guó)別關(guān)稅為91種和一個(gè)禁止進(jìn)口商品目錄。關(guān)稅削減方面，西非國(guó)家經(jīng)濟(jì)共同體調(diào)整的173種商品目錄中，尼同意削減其中26種；91種國(guó)別關(guān)稅中，削減其中的89種。115種削減目錄中，關(guān)稅從20%減為10%或5%不等，其中機(jī)械設(shè)備用于農(nóng)業(yè)、水泥、電力、鋼鐵、礦產(chǎn)、紡織、航空等關(guān)稅從5%削減為零。近年來(lái)尼關(guān)稅增減總的趨勢(shì)沒(méi)有改變，即降低生產(chǎn)用原材料和生產(chǎn)設(shè)備的進(jìn)口關(guān)稅；一定程度上提高了某些工業(yè)品、食品、消費(fèi)品和奢侈品進(jìn)口關(guān)稅，以實(shí)現(xiàn)其限制進(jìn)口，保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)目的。由此可看出尼給予關(guān)稅保護(hù)的意愿不強(qiáng)，只給予少許保護(hù)但以新工業(yè)為主，因此評(píng)分為4分。

3.7 當(dāng)?shù)刭Y本的可供程度

尼證券市場(chǎng)的最高管理機(jī)構(gòu)是證券和交易委員會(huì)，其下屬的尼證券交易所在全國(guó)共設(shè)有14個(gè)股票交易場(chǎng)所，分布在尼各地；市場(chǎng)上有三個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別：股票、交易所和交易基金，股票市值約700億美元，共有200個(gè)交易代碼，屬于混合式的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)；目前在本國(guó)有超過(guò)500萬(wàn)的散戶在市場(chǎng)上交易；現(xiàn)行交割制度為T(mén)+3。尼證券交易所是撒哈拉以南非洲地區(qū)的第二大證券交易市場(chǎng)。尼擁有成熟的資本市場(chǎng)，有公開(kāi)的證券交易所，因此評(píng)分10分。

3.8 近五年的通貨膨脹率

以 GDP 平減指數(shù)代表通貨膨脹率，2013年-2017年尼日利亞的通貨膨脹率如下所示：

從表3中可得到尼近五年內(nèi)平均通脹率為6.81%，在區(qū)間3%-7%之間，因此評(píng)分為10分。

4 總結(jié)

綜合上述分析，對(duì)尼的投資環(huán)境評(píng)分如下：

運(yùn)用等級(jí)評(píng)分法，尼日利亞的投資環(huán)境得分為72分。除政治穩(wěn)定性和關(guān)稅保護(hù)意愿外，其他分?jǐn)?shù)較高，較適宜投資。但羅氏等級(jí)評(píng)分法本身存在著一定的缺陷，如時(shí)間權(quán)重占比較大，在不同的時(shí)期，尼日利亞的投資環(huán)境不同，得分情況相應(yīng)有所不同；且對(duì)于尼來(lái)說(shuō)，政治影響占比相當(dāng)大，但該表沒(méi)有突出該特點(diǎn)；最后，尼日利亞帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要是石油出口，但在該表中，石油并沒(méi)有占到相應(yīng)的比重。因此，在實(shí)際投資中，投資者需分析除該等級(jí)分析法之外的其他影響投資的因素，綜合考慮后決定是否對(duì)該國(guó)家進(jìn)行投資。

（作者單位：西北政法大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院）