1910年的股災(zāi)

張爽

19世紀(jì)末，歐美汽車(chē)工業(yè)快速發(fā)展，所有的新材料都被率先應(yīng)用到汽車(chē)領(lǐng)域。愛(ài)爾蘭獸醫(yī)鄧洛普在1888年發(fā)明的橡膠輪胎迅速被汽車(chē)行業(yè)使用。作為原材料的橡膠很快獲得了全球資本市場(chǎng)的熱衷，根據(jù)當(dāng)時(shí)的歷史文獻(xiàn)記載，1908年起，隨著美國(guó)福特汽車(chē)流水線(xiàn)的竣工，“T”型車(chē)的成本大大減少，越來(lái)越多的人開(kāi)上汽車(chē)。這使得英美兩國(guó)橡膠進(jìn)口量直線(xiàn)上升，1910年倫敦市場(chǎng)橡膠的成交價(jià)格就達(dá)到了每磅12先令，足足是1908年時(shí)價(jià)格的6倍。

1910年前后，當(dāng)時(shí)的清朝政府早已被西方列強(qiáng)的堅(jiān)船利炮打開(kāi)了通商口岸。特別是上海的外灘，在數(shù)十年的通商中，已經(jīng)匯集了各個(gè)國(guó)家的銀行、企業(yè)，建立了完善的股票市場(chǎng)機(jī)制，是亞洲資本市場(chǎng)的中心之一。彼時(shí)的上海，同樣是橡膠投資的重要平臺(tái)。當(dāng)一些商人看到南洋國(guó)家都在建立橡膠公司，吸引了英美國(guó)家以及本國(guó)的投資者，利潤(rùn)源源不斷時(shí)，他們終于按捺不下欲望。在橡膠投資最瘋狂的1909年年末的幾個(gè)月時(shí)間里，40多家橡膠公司陸續(xù)在上海成立，他們有的剛剛在南洋地區(qū)圈地種樹(shù)，有的還正在商榷合約，還有不少只是覺(jué)得此事有利可圖，唯恐公司建晚了，少分杯羹。無(wú)人能想象這股欣欣向榮假象背后涌動(dòng)著的暗潮，最終成為壓垮清朝政府的最后一根稻草。

萬(wàn)人空巷搶購(gòu)橡膠股票

報(bào)紙上整頁(yè)整頁(yè)的版面都被橡膠公司購(gòu)下，有的寫(xiě)著“搶購(gòu)”，有的則把英美橡膠公司的收益率放在上面，也有精心策劃的文章傳播極廣，比如《今后之橡皮世界》，還有很多人為公司搖旗吶喊：“路上的車(chē)，腳上的鞋，頭頂?shù)膫?，都需要橡膠，我們賣(mài)橡膠，洋人就會(huì)買(mǎi)，你們買(mǎi)我們的股票就能賺錢(qián)?！?/p>

很快，對(duì)股價(jià)上漲的事，老百姓口耳相傳，上海眾業(yè)公所（當(dāng)時(shí)的證券交易市場(chǎng)）里，喬治·麥克白恩的藍(lán)格志橡膠公司股票，在短短一兩個(gè)月時(shí)間里，從發(fā)行時(shí)的每股100兩白銀被抬到了每股1675兩，高聳入云的陽(yáng)線(xiàn)讓所有人為之歡呼。誰(shuí)都不知道，喬治此前只在中國(guó)經(jīng)營(yíng)著一個(gè)非常小的洋行，并沒(méi)有任何橡膠生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。瘋狂，已經(jīng)讓所有人喪失了理智。

除了高價(jià)股票瘋狂增長(zhǎng)，很多老百姓投資的低價(jià)股票同樣保持著每月翻一倍的增長(zhǎng)速度。搶購(gòu)讓很多人一夜暴富，這樣的吸引力使得無(wú)論有錢(qián)與否，人們都開(kāi)始舉家排隊(duì)，甚至舉債購(gòu)買(mǎi)橡膠股票。連位高權(quán)重的會(huì)審公廨關(guān)桐之，也要到處托人情才能買(mǎi)到原始股，“買(mǎi)進(jìn)時(shí)30兩銀子一股，買(mǎi)進(jìn)后股票天天漲，最高漲到每股90多兩。許多外國(guó)人知道我有股票，拿著支票簿，盯到門(mén)口，只要我肯賣(mài)，馬上簽字。”

越來(lái)越多的人參與到投機(jī)的股票交易中，“炒股票”成為上海街頭巷尾的呼聲。為了讓更多的人買(mǎi)到股票，眾業(yè)公所不斷地減少審核標(biāo)準(zhǔn)，以1910年6月為例，眾業(yè)公所就安排了超過(guò)30個(gè)橡膠公司的股票上市，其中英國(guó)公司在一個(gè)月內(nèi)就吸納了超過(guò)1300萬(wàn)兩白銀。時(shí)任上海道臺(tái)（清朝駐上海的最高行政長(zhǎng)官）蔡乃煌發(fā)現(xiàn)，上海所有的錢(qián)莊都被取空，橡膠股票同樣吸納了其他府、縣民眾的資金，心中惶惶，自覺(jué)一旦崩盤(pán)，必然會(huì)帶來(lái)極大損害，于是連夜修書(shū)與兩江總督、江蘇巡撫商議對(duì)策。

經(jīng)濟(jì)斗轉(zhuǎn)最終壓垮清廷

1910年7月，美國(guó)突然宣布緊縮政策，橡膠股票泡沫終于破碎。藍(lán)格志橡膠公司股票迅速跌至每股10兩白銀……其他橡膠公司更是彈指間灰滅。許多企業(yè)家再無(wú)音信，投資者們包圍上海眾業(yè)公所，公所不得已停業(yè)。除此以外，因?yàn)榱鲃?dòng)資金早已被橡膠股票吸納，錢(qián)莊、票號(hào)更是陷入舉步維艱的境地。

幸好蔡乃煌已有對(duì)策，他上書(shū)朝廷，獲得宣統(tǒng)皇帝的允許，向外資銀行借款350萬(wàn)兩，同時(shí)籌措了300萬(wàn)兩官銀，勉強(qiáng)應(yīng)付了橡膠股票破滅帶來(lái)的打擊。上海金融秩序短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)到穩(wěn)定的狀態(tài)。

但是，事情并沒(méi)有按照蔡乃煌的設(shè)想發(fā)展，庚子賠款的付息時(shí)間即將到來(lái)，他陳情利弊，希望清政府能夠免去上海該承擔(dān)的部分，從而保護(hù)上海乃至全國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。不過(guò)，蔡乃煌此舉正中政敵的下懷，他們紛紛批判蔡乃煌借橡膠股票泡沫一事來(lái)恫嚇朝廷。蔡乃煌被革職查辦，不得已向源豐潤(rùn)、義善源等錢(qián)莊催債，錢(qián)莊只能破產(chǎn)還款。上海金融一蹶不振，全國(guó)工商業(yè)受到了極大影響，各地錢(qián)莊、票號(hào)紛紛因?yàn)楝F(xiàn)金不支宣布倒閉，而與他們有著密切聯(lián)系的民族資本家也紛紛遭到重創(chuàng)。由于這種情況在全國(guó)蔓延，外國(guó)銀行不再給中國(guó)提供金融借款，并通過(guò)外交渠道催促還款，很多著名實(shí)業(yè)公司不得不用自己的股權(quán)抵償債款，最終淪為外資銀行的傀儡。

至此，1903年到1909年中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)被終止，清末新政的成果剎那間被巨大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)吞噬。當(dāng)時(shí)最大的錢(qián)莊老板之一的陳逸卿，因?yàn)檎?、謙余、兆康三家錢(qián)莊接連倒閉，被朝廷拘捕。獄中，陳逸卿因?yàn)榫駢毫^(guò)大服毒自殺。而在他的背后，有一家影響了中國(guó)近代史的勢(shì)力——川漢鐵路公司。1911年，入不敷出的清政府將商辦鐵路“收歸國(guó)有”，以路權(quán)為抵押向列強(qiáng)借款，由此引發(fā)“保路運(yùn)動(dòng)”，辛亥革命由此點(diǎn)燃。可以說(shuō)，這場(chǎng)股災(zāi)為清朝政府的覆亡唱響了第一章送魂曲。

編輯 王若宇 2184688888@qq.com