地方政府債務(wù)對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長的影響研究

(中國海洋大學(xué) 山東 青島 266000)

引言

由于法律規(guī)定不能發(fā)行地方政府債券，地方政府為籌得資金，于是出現(xiàn)了大量的融資平臺公司，這些融資平臺公司的出現(xiàn)，雖然在一定程度上解決了地方政府籌集資金困難的問題，但是由于地方融資平臺舉債的范圍和風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)計(jì)，數(shù)量增多而且管理不規(guī)范，更是加大了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

近年來,我國政府債務(wù)規(guī)模的越來越大,地方政府債務(wù)對經(jīng)濟(jì)的影響究竟是一個怎樣的機(jī)制越來越受到業(yè)內(nèi)學(xué)者的關(guān)注。但影響的效果，無論是在理論研究方面，還是實(shí)證研究層面，目前還沒有得出一個確定的結(jié)論。因此，針對當(dāng)前我國地方政府債務(wù)的現(xiàn)狀，對其與經(jīng)濟(jì)增長的影響進(jìn)行展開研究，不僅是基于現(xiàn)實(shí)需要，還可以促進(jìn)地方政府債務(wù)管理體系的完善，加快經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，維持社會穩(wěn)定。

Keen &Kotsogiannis(2002)認(rèn)為不同級政府在稅基不同時(shí)，存在外部性，下一級政府會為了與上級政府爭奪財(cái)政資源而增加稅收。Cai & Treisman(2004)對中國、俄羅斯等國家觀察得出，如果地方政府負(fù)責(zé)征稅，中央政府制定預(yù)算，那么各地方之間的競爭會促使地方政府幫助地方企業(yè)逃避中央稅收和管制。王淑梅，考燕鳴(2008)認(rèn)為在債務(wù)問題上應(yīng)該從正反兩個方面看待問題，既不能忽視地方政府債務(wù)對經(jīng)濟(jì)增長的積極影響，又要認(rèn)識到到地方政府債務(wù)增加所帶來的負(fù)面影響，為了最大限度地發(fā)揮地方政府這把“雙刃劍”的作用，他們提出要構(gòu)建地方政府債務(wù)評價(jià)考核體系。

呂健(2015)認(rèn)為地方政府舉債能夠增加經(jīng)濟(jì)中的流動性，通過地方政府事權(quán)、官員政績競賽、基礎(chǔ)設(shè)施投資等三條渠道提高投資規(guī)模和投資機(jī)會，進(jìn)而促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的增長。通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，年增長債務(wù)占GDP的比重小于6%時(shí)，地方政府債務(wù)能為經(jīng)濟(jì)增長服務(wù)。但是依靠舉借債務(wù)拉動投資增長的做法在長期內(nèi)只會取得相反的結(jié)果。

實(shí)證研究

為了達(dá)到研究的目的，解決實(shí)際問題，對地方政府債務(wù)資金來源、結(jié)構(gòu)進(jìn)行深入的研究，采用分步研究的方法。

首先，本文總結(jié)地方政府債務(wù)的形成原因、資金來源、結(jié)構(gòu)組成，從財(cái)政體制、經(jīng)濟(jì)體制以及政府債務(wù)管理分析了地方政府債務(wù)的成因。其次對山東省的債務(wù)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)的增長進(jìn)行描述性分析，并進(jìn)行實(shí)證分析，研究地方政府債務(wù)對地方經(jīng)濟(jì)的影響。最后得出研究結(jié)論,根據(jù)地方政府債務(wù)的成因分析相對應(yīng)地提出對策建議。

由于地方政府性債務(wù)數(shù)據(jù)獲得困難，山東省審計(jì)局只有不連續(xù)的幾年的政府性債務(wù)審計(jì)報(bào)告，所以本文只能選取能合理反映地方政府債務(wù)規(guī)模的相關(guān)變量，來間接反映政府債務(wù)變化的狀況。本文借鑒世界銀行高級專家Hana Polackova 以及孫濤和張曉晶對地方政府債務(wù)的分類，將地方政府債務(wù)分為顯性債務(wù)和隱性債務(wù)分別進(jìn)行測度，在進(jìn)行綜合得到大致的地方性政府債務(wù)余額。其中，顯性債務(wù)是通過各地方政府兌付有價(jià)證券本金收入、國債轉(zhuǎn)貸收入、財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債券收入、地方政府向國外借款收入數(shù)據(jù)加獲得的各地區(qū)每年新增地方債流量數(shù)據(jù)減去由地方政府購買有價(jià)證券支出、債務(wù)利息支出、國債還本付息等計(jì)算得到的債務(wù)性支出數(shù)據(jù)得到每年地方債凈增值，逐年累加而得到各地區(qū)地方債余額或地方債存量數(shù)據(jù)。地方政府隱性債務(wù)數(shù)據(jù)是通過國有企業(yè)國有資產(chǎn)總額數(shù)據(jù)乘以相應(yīng)的全國地方國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算得到的國有企業(yè)國有債務(wù)總額。

為了研究山東省地方政府債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，使用1997年至2016年地方政府債務(wù)增長率與山東省地區(qū)生產(chǎn)總值增長率進(jìn)行相關(guān)分析，根據(jù)實(shí)證結(jié)果可知，地方政府債務(wù)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長之間大致存在正相關(guān)關(guān)系，當(dāng)?shù)胤秸畟鶆?wù)增長率增加時(shí)，GDP增長率也會增加，兩者增加和減少的時(shí)間段基本吻合。但究竟地方性政府債務(wù)對經(jīng)濟(jì)增長的影響如何，還需要進(jìn)一步通過計(jì)量模型進(jìn)行實(shí)證研究。

通過建立協(xié)整關(guān)系，對地方政府債務(wù)與滯后一期的地方政府債務(wù)分別進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)的對比可知，采取滯后一期的地方政府債務(wù)與GDP之間不存在協(xié)整關(guān)系，因此，就本文選取的樣本數(shù)據(jù)而言，不采取地方政府債務(wù)滯后一期更合適。根據(jù)最小二乘法的估計(jì)結(jié)果可知，回歸系數(shù)為正數(shù)，說明山東省地方政府性債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長之間存在正相關(guān)關(guān)系。但是地方政府債務(wù)的規(guī)模必定不是越大越好，當(dāng)債務(wù)規(guī)模達(dá)到一定程度時(shí)會抑制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但本文選取的僅僅是1997至2016年的數(shù)據(jù)，樣本數(shù)據(jù)有限，只能反映這一段時(shí)間內(nèi)的情況，說明山東地方政府債務(wù)還沒有到抑制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段。

結(jié)論

地方政府債務(wù)問題是各國政府間越來越重要的一個問題，政府負(fù)債規(guī)模逐漸增大，一旦失控，會危及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會穩(wěn)定。因此加大地方政府債務(wù)問題的研究，建立符合我國國情的債務(wù)管理體制，防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對整個社會經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展有重要意義。本文以山東省為例對地方政府債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，根據(jù)山東省的數(shù)據(jù)表明地方政府債務(wù)確實(shí)能促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的增長，但是地方政府也應(yīng)該做好政府債務(wù)管理工作，盡最大可能將債務(wù)規(guī)模控制在合理的范圍內(nèi)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制及相應(yīng)的債務(wù)管理制度，防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

雖然審計(jì)署加強(qiáng)了對地方政府債務(wù)的審計(jì)工作，但是由于地方性政府債務(wù)數(shù)據(jù)的不可獲得性，相關(guān)研究很粗略，結(jié)果會有偏差，這使得對地方政府債務(wù)管理問題的研究缺乏穩(wěn)固的根基。伴隨著各省地方政府積極開展對政府債務(wù)的審計(jì)工作，以及相關(guān)資料的不斷健全，對地方性政府債務(wù)對經(jīng)濟(jì)增長的研究有待進(jìn)一步深入和細(xì)化。