為民企融資打破金融壁壘

張利娟

春節(jié)剛過，民營企業(yè)就迎來了新年“大禮包”。

2月14日，中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營企業(yè)的若干意見》要求銀行、險(xiǎn)資、交易所等全面支持民企融資?！兑庖姟分荚诔浞旨ぐl(fā)民營經(jīng)濟(jì)的活力和創(chuàng)造力，有效緩解民營企業(yè)特別是小微企業(yè)融資難、融資貴問題。

長期以來，民營企業(yè)融資難的癥結(jié)何在？在政策加碼馳援的情況下，這個(gè)難題能否紓解？

融資難、融資貴：老難題，新困境

融資難、融資貴已呼吁多年，但至今仍是制約民營企業(yè)發(fā)展的重要瓶頸。對(duì)于這一點(diǎn)，民營企業(yè)主孟琳康有著深刻的體會(huì)。

2008年，孟琳康開始了自己的第一次創(chuàng)業(yè)，在一學(xué)區(qū)內(nèi)租房開店?！拔矣浀锰貏e清楚，當(dāng)時(shí)房租一年要5萬，房東要求一次性付清。當(dāng)時(shí)除了父母資助的一萬塊錢，自己沒什么錢。正一籌莫展時(shí)，有朋友告訴我可以試下去銀行申請(qǐng)貸款，于是我就高高興興地去了，然后是備受打擊地回來了?！泵狭湛嫡f。

2015年10月，孟琳康開始第二次創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)辦西安金琳電子科技有限公司，主營電子屏、LED屏、顯示屏的批發(fā)、銷售、加工等業(yè)務(wù)，需要大量成本金。“當(dāng)時(shí)恰逢國家提出‘大眾創(chuàng)業(yè) 萬眾創(chuàng)新，本以為能享受到一些政策利好，但去銀行申請(qǐng)貸款時(shí)才被告知，政策主要針對(duì)的是有科技含量的創(chuàng)新項(xiàng)目，我的公司不符合條件。迫不得已，還是選擇了高利率貸款，還有部分民間借貸?！?/p>

和孟琳康有著相似經(jīng)歷的民營小微企業(yè)主還有很多，他們?cè)谏暾?qǐng)貸款時(shí)，被拒絕是常態(tài)；要么就是辦高利率貸款，手續(xù)還特別麻煩。沒有充分的資金流，想擴(kuò)大業(yè)務(wù)或企業(yè)規(guī)模等都十分困難。

“中國金融體系的突出特點(diǎn)一是銀行資產(chǎn)占比過高，二是金融抑制水平即政府對(duì)金融體系干預(yù)程度高。這樣的金融體系不利于服務(wù)中小微企業(yè)和創(chuàng)新型發(fā)展模式，因而在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期出現(xiàn)民營企業(yè)融資難也就不足為奇?！敝嘘P(guān)村并購母基金合伙人、中關(guān)村龍門基金合伙人劉志碩分析道。

在劉志碩看來，我國處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，各行業(yè)普遍存在過度市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，投資回報(bào)率不足造成金融資源無法順利流向以民營經(jīng)濟(jì)為代表的實(shí)體產(chǎn)業(yè)，加之在當(dāng)前金融政策的換擋期新政策尚未完全落地，最終導(dǎo)致了市場(chǎng)和政策的“雙失靈”。

“在市場(chǎng)方面，過去中國長期處于增量經(jīng)濟(jì)階段，行業(yè)門檻普遍較低，市場(chǎng)集中度相對(duì)不足，各細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過度激烈，規(guī)范運(yùn)營的企業(yè)面臨大量在稅收、社保、環(huán)保、知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面不規(guī)范企業(yè)的無序競(jìng)爭(zhēng)。由于各行業(yè)的負(fù)產(chǎn)能企業(yè)未能及時(shí)出清，優(yōu)質(zhì)的民營企業(yè)無法擁有足夠市場(chǎng)份額和發(fā)展空間，利潤受到吞噬，盈利能力不足以覆蓋當(dāng)期資金成本的門檻要求，因而難以吸引大規(guī)模資金投入?！眲⒅敬T說。

事實(shí)上，在政策方面，企業(yè)長期發(fā)展和盈利能力的提升也需要中長期融資支持，而民營企業(yè)過往長期處于高稅率環(huán)境下，自我持續(xù)滾動(dòng)發(fā)展能力不足?！蛾P(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》實(shí)施后，相對(duì)應(yīng)的新政策未及時(shí)落實(shí)到位，導(dǎo)致部分正常經(jīng)營的民營企業(yè)被“錯(cuò)殺”。

高規(guī)格文件提振民企信心

“《意見》由中辦、國辦聯(lián)合發(fā)文，如此高規(guī)格足見中央對(duì)金融服務(wù)民營企業(yè)工作高度重視。”中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼表示。

“《意見》出臺(tái)后，我從頭到尾一字不差地看了三遍，看得我心潮澎湃?！泵狭湛蹈嬖V《中國報(bào)道》記者，“國家對(duì)我們民營企業(yè)真心實(shí)意的關(guān)懷，讓我感受到了前所未有的溫暖，也讓我更有干勁了?！?/p>

據(jù)孟琳康介紹，年前他就有擴(kuò)大公司規(guī)模的想法，但是苦于資金壓力，一直沒有實(shí)施。前幾天他抱著試試的態(tài)度去銀行申請(qǐng)貸款，發(fā)現(xiàn)這次和以前完全不一樣了，手續(xù)簡(jiǎn)潔了很多，放款速度也特別快，而且利率也不高。

無疑，要解決民營企業(yè)“融資難、融資貴”問題，重點(diǎn)還是要回到銀行。因此，針對(duì)銀行業(yè)，《意見》提出了諸多要求：抓緊建立“敢貸、愿貸、能貸”長效機(jī)制，有效提高民營企業(yè)融資可獲得性，減輕對(duì)抵押擔(dān)保的過度依賴，提高貸款需求響應(yīng)速度和審批時(shí)效，增強(qiáng)金融服務(wù)民營企業(yè)的可持續(xù)性……

“這些內(nèi)容，既有對(duì)銀行服務(wù)民企資金量的要求，也有對(duì)優(yōu)化完善金融機(jī)構(gòu)體系、產(chǎn)品體系的制度安排，有利于進(jìn)一步發(fā)揮銀行業(yè)服務(wù)民企的主力軍作用?！倍ｍ嫡f，“與此同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)民營企業(yè)的金融服務(wù)，要科學(xué)施策，在大力支持民營企業(yè)的同時(shí)仍要把控好風(fēng)險(xiǎn)。”

目前，銀行等金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到流動(dòng)性等方面的約束。針對(duì)此，《意見》提出，從實(shí)際出發(fā)幫助遭遇風(fēng)險(xiǎn)事件的企業(yè)擺脫困境，加快清理拖欠民營企業(yè)賬款等，旨在積極支持民營企業(yè)融資紓困，著力化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并切實(shí)維護(hù)企業(yè)合法權(quán)益。

董希淼認(rèn)為，實(shí)施差別化貨幣信貸支持政策，要更好地發(fā)揮貨幣政策和信貸政策的結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用，充分利用定向降準(zhǔn)、再貸款和再貼現(xiàn)以及票據(jù)融資等政策工具和產(chǎn)品，引導(dǎo)資金更有效率地流向民營企業(yè)。

直接融資是企業(yè)融資的重要路徑。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)之際，提升直接融資比重對(duì)于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助推新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展作用尤為突出。

“直接融資的市場(chǎng)化程度更高，資源配置效率更高?！兑庖姟烦雠_(tái)后，有望把我國直接融資的短板逐步補(bǔ)上?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士說。

擴(kuò)大直接融資對(duì)于民營企業(yè)而言更具有適用性。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，新三板改革等則有助于民營企業(yè)通過股票市場(chǎng)融資，也會(huì)進(jìn)一步激發(fā)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)民營企業(yè)的投資熱情。

一直以來，基于金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)償還能力的評(píng)估，金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營企業(yè)“不敢貸、不愿貸、不能貸”。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士坦言，銀行應(yīng)該對(duì)融資主體以及項(xiàng)目本身進(jìn)行評(píng)估，而非在于其償還能力。

董希淼表示，信用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是服務(wù)民營經(jīng)濟(jì)有著重要作用，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等手段有助于緩解民營企業(yè)抵質(zhì)押物不足、基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)缺乏等難題，而這些手段的應(yīng)用依賴于各類信用數(shù)據(jù)信息的支撐。

“《意見》揮出的政策‘組合拳既有系統(tǒng)性又具針對(duì)性，從供給端、需求端乃至基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面推出創(chuàng)新制度，從根本上打通民企融資壁壘、消除融資堵點(diǎn)。要加速政策落地，盡早產(chǎn)生實(shí)際效果?！眹医鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛說。