科技金融支持科技型中小企業(yè)的發(fā)展研究

毛璐璐

（天津商業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，天津 300134）

隨著全球科技創(chuàng)新步伐的加快和經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局的深度轉(zhuǎn)變，優(yōu)化資源配置結(jié)構(gòu)、以創(chuàng)新謀發(fā)展、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)制成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動力。2013年，“十二五”規(guī)劃指出，我國技術(shù)市場建設(shè)雖然取得了重大成就，但和習(xí)近平新時代中國特色社會主義對經(jīng)濟(jì)的要求還存在一定的差距，要順應(yīng)時代潮流，把握機(jī)遇，牢固樹立科技創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動作用；科技型企業(yè)是集高新技術(shù)開發(fā)生產(chǎn)和服務(wù)與一體的企業(yè)，能提高我國的科技競爭力和經(jīng)濟(jì)發(fā)展實力，隨著《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》和《促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》的出臺，科技型企業(yè)得到進(jìn)一步發(fā)展。2017年，開展創(chuàng)新活動的企業(yè)有298 396個，占全部企業(yè)的39.8%，R&D項目數(shù)為445 029，有效發(fā)明專利為933 990件，全年境內(nèi)外共申請專利432.3萬件，比2016年增加16.9%；授予專利權(quán)244.7萬件，比2016年183.6萬件增長33.3%；截至年底，全年共簽訂技術(shù)合同41.2萬項，技術(shù)合同成交金額達(dá)17 697億元，比上年增長了31.8%?？萍夹推髽I(yè)對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有舉足輕重的地位，推動科技型中小企業(yè)發(fā)展意義重大。科技金融是政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等金融主體通過一系列金融政策、金融工具作用于科技型企業(yè)來促使科技型企業(yè)成果轉(zhuǎn)化進(jìn)而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的一系列經(jīng)濟(jì)活動的總稱。科技金融是通過金融資本和技術(shù)資本的有效融合，促進(jìn)科技型中小企業(yè)的發(fā)展。

一、科技金融支持科技型中小企業(yè)現(xiàn)狀

（一）金融政策逐步完善，政府資金投入力度加大

2010年，科技部、中國人民銀行、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會聯(lián)合出臺了《促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點實施方案》，2015年，科技部頒布了《科技部關(guān)于進(jìn)一步推動科技型中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》，指出科技型中小企業(yè)對提升提高科技創(chuàng)新能力、推動經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、促進(jìn)社會就業(yè)等方面發(fā)揮著重要作用，要鼓勵科技創(chuàng)業(yè)，推動集聚化發(fā)展。2017年，科技部頒布《十六部門關(guān)于印發(fā)發(fā)揮民間投資作用推進(jìn)實施制造強(qiáng)國戰(zhàn)略指導(dǎo)意見的通知》《中央引導(dǎo)地方科技發(fā)展專項資金管理辦法》，鼓勵民間投資和地方政府加大對科技型企業(yè)的投入。2017年，財政部結(jié)合科技部和稅務(wù)總局聯(lián)合頒布的《關(guān)于提高科技型中小企業(yè)研究開發(fā)費用稅前加計扣除比例的通知》指出，要進(jìn)一步激勵科技型中小企業(yè)加大技術(shù)研發(fā)投入力度，提高科技創(chuàng)新能力。2017年，在習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神指引下，財政部全面貫徹落實黨中央國務(wù)院加強(qiáng)對中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)支持、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略決策，結(jié)合其特征和發(fā)展規(guī)律，采取減稅降息、財政補貼、支持基金、政府采購等一系列政策措施，不斷加大支持力度，激發(fā)創(chuàng)新活力，取得顯著成效。2018年，科技部和全國工商聯(lián)印發(fā)《關(guān)于推動民營企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出，創(chuàng)新是支持民營企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)，要加強(qiáng)企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新的重視程度，加強(qiáng)政府引導(dǎo)和支持，強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展動力和做強(qiáng)做大的信心，營造良好的創(chuàng)新發(fā)展環(huán)境，全面落實科技創(chuàng)新政策在民營企業(yè)的實施。

政府逐步加大對科技型中小企業(yè)的支持力度，2017年全國一般公共預(yù)算中的科技支出為7 266.98億元，比2007年增長了4倍。2018年全年研究與試驗發(fā)展（R&D）經(jīng)費支出19 657億元，比2017年增長11.6%，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的2.18%，其中基礎(chǔ)研究經(jīng)費1 118億元。國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金共設(shè)立21支子基金，累計資金達(dá)到313億元。

（二）金融服務(wù)平臺與日俱增

近年來，科技中小企業(yè)發(fā)展迅猛，各級政府都出臺了相應(yīng)的措施，各種服務(wù)平臺層出不窮。金融服務(wù)平臺主要有兩種形式：一種是政府引導(dǎo)的、不以盈利為目的、為支持科技型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展構(gòu)造良好的企業(yè)成長環(huán)境的服務(wù)平臺。2010年，國家級孵化器創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心成立，通過集聚各種資源，提供資金技術(shù)支持，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，推動企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化。2017年全國孵化器個數(shù)達(dá)到4 063個，在孵企業(yè)177 542個，全國眾創(chuàng)空間合計5 739個，全國生產(chǎn)力服務(wù)中心179個，服務(wù)21.6萬個中小企業(yè)，增加75.2萬個就業(yè)崗位。北京的全國科技創(chuàng)新中心和中關(guān)村創(chuàng)業(yè)金融服務(wù)平臺，上海的科技金融信息服務(wù)平臺，廣州市的國際·穗港澳臺科技合作基地，深圳市的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)服務(wù)中心，天津的國家自主創(chuàng)新示范區(qū)等，它們圍繞新興科技創(chuàng)新項目，整合了各地資源，開展跨地域的技術(shù)項目和對接服務(wù)，推進(jìn)了科技型企業(yè)發(fā)展。另一種是市場主導(dǎo)下的科技金融服務(wù)平臺，是在社會大環(huán)境下一些民營企業(yè)或銀行意識到科技金融的重要性從而產(chǎn)生的以盈利為目的的服務(wù)平臺。浦發(fā)銀行科技金融服務(wù)平臺、全球網(wǎng)、阿里金融、中新力合等通過銀行借貸或自有資金服務(wù)科技型中小企業(yè)，促進(jìn)科技型中小企業(yè)高速發(fā)展。

（三）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資不斷加大

近年來，我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資市場不斷擴(kuò)大。2016年底，中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)數(shù)達(dá)到2 045家，比上年增加了15.2%，截至2016年底，全國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)累計投資項目數(shù)達(dá)到19 296項，其中44%投資于高新技術(shù)企業(yè)項目，累計投資金額達(dá)到3 765.2億元，其中投資于高新技術(shù)企業(yè)的金額為1 566.8億元，占比41.6%。整體來說，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資市場對科技型企業(yè)很重視。

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的資金來源，政府和國有獨資占比36.13%，較2016年提高0.8%，民營及混合所有制企業(yè)資金占比24.02%。至2016年底，全國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金共448只，累計出資518.65億元，通過風(fēng)險補助、階段參股、投資保障等方式引導(dǎo)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投資，管理資金規(guī)模累計達(dá)到2 393.38億元，其中2016年新增53家引導(dǎo)基金。從創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資不同行業(yè)的投資強(qiáng)度來看，投資于新能源、生物科技等科技型企業(yè)的強(qiáng)度比較大。

（四）融資渠道不斷拓寬

近幾年，銀監(jiān)會、科技部、人民銀行等多部門出臺了相關(guān)法律法規(guī)和金融政策，推動科技金融專營機(jī)構(gòu)的設(shè)立和發(fā)展。投貸聯(lián)動是銀行通過債權(quán)和股權(quán)投資相結(jié)合的模式投資科技型中小企業(yè)，由投資收益彌補信貸風(fēng)險。[1]國家中小企業(yè)發(fā)展基金已設(shè)立4支直投子基金，中央財政出資48億元，撬動金融機(jī)構(gòu)、大型實體企業(yè)等社會資本147億元，擴(kuò)大對中小企業(yè)的投資支持力度，推動種子期、初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的發(fā)展。國家在新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資市場已設(shè)立3支實體基金，共計670.5億元，中央財政認(rèn)繳出資135億元，通過參股創(chuàng)投基金等方式，有效增加創(chuàng)業(yè)投資資金來源，支持新興科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域種子期、初創(chuàng)期企業(yè)發(fā)展。

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，全國中小企業(yè)股份掛牌公司共計11 630家，其中創(chuàng)新層1 153家，占掛牌公司數(shù)量的11.63%。2017年7月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于開展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點》的指導(dǎo)意見。完善債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)模式，充分發(fā)揮交易所債券市場支持高科技高成長型企業(yè)發(fā)展的積極作用，促使資本市場更好地服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)。2017年共發(fā)行19支創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券，共募集資金41.73億元。

二、科技金融支持科技型中小企業(yè)存在的問題

在銀政企三方共同推動下，科技型中小企業(yè)發(fā)展取得了很大進(jìn)步，但和發(fā)達(dá)國家相比還有距離，主要表現(xiàn)為企業(yè)需求和供給不匹配、科技成果轉(zhuǎn)化效率低、融資效率低等，整體來說還處于初級階段，還有許多問題需要解決。

（一）金融體系供給與科技企業(yè)需求不匹配

從政府方面來看，科技型企業(yè)由于追求創(chuàng)新，前期需要大量資金投入，但可抵押資產(chǎn)較少，且面臨較大風(fēng)險，政府頒布了一系列科技金融政策以促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)對科技企業(yè)的資金投入，而金融機(jī)構(gòu)往往在科技型中小企業(yè)發(fā)展初創(chuàng)期對其回避，更傾向于在其成熟期階段進(jìn)行投資。[2]從風(fēng)險投資項目來看，大多數(shù)投資集中在網(wǎng)絡(luò)和IT行業(yè)，對科技服務(wù)方面的投資項目和投資金額并不多，大多數(shù)投資項目傾向于成長期和成熟期企業(yè)，投資于種子期的較少，而種子期是最需要資金支持的階段。2016年創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金41.3%用于起步期，38.2用于成長期，只有5.8%用于種子期。種子期的投資項目只有17.2%。

不同階段的科技型企業(yè)有不同的融資需求，盡管現(xiàn)在的服務(wù)平臺和融資渠道越來越多，但是針對性差，無法“對癥下藥”，需求和供給不匹配，導(dǎo)致資源利用率低，無法達(dá)到預(yù)期效果。

（二）科技成果轉(zhuǎn)化效率低

首先，我國關(guān)于科技成果轉(zhuǎn)化方面的法律法規(guī)保障不夠全面，同時宣傳力度不夠，高校和科研機(jī)構(gòu)的科技成果主要集中在論文和專著方面，無法實現(xiàn)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化。其次，科技成果轉(zhuǎn)化是一項技術(shù)活動與經(jīng)濟(jì)活動相結(jié)合的復(fù)雜活動，轉(zhuǎn)化過程需要大量的人力、物力和財力，并且產(chǎn)業(yè)化之后未必能產(chǎn)生預(yù)期收益，對中小企業(yè)來說風(fēng)險較大。

再次，在利益分配方面，高校和科研機(jī)構(gòu)的科研課題大多數(shù)由國家科研經(jīng)費支持，承擔(dān)的風(fēng)險小，但是企業(yè)成果轉(zhuǎn)化大部分是自有資金投入，承擔(dān)風(fēng)險大，轉(zhuǎn)化成功時在知識產(chǎn)權(quán)的收益問題上也會存在分歧。[3]最后是轉(zhuǎn)化主體能力欠缺?？萍夹椭行∑髽I(yè)自身經(jīng)營規(guī)模、機(jī)器設(shè)備、流動資金等方面資源不足，在不借助外力的情況下，會優(yōu)先考慮自身經(jīng)營能力和可承受風(fēng)險，從而錯過最佳投資機(jī)會。

（三）科技金融生態(tài)環(huán)境欠佳

近年來，我國出臺了一系列科技金融相關(guān)法律法規(guī)，我國基本法律法規(guī)體系已經(jīng)建立，但是整體來說，內(nèi)容比較散，聯(lián)系不緊密，沒有統(tǒng)一完整的體系，無法達(dá)到預(yù)想的效果。同時，監(jiān)管政策和科技金融的發(fā)展不同步，也在一定程度上影響了科技金融和科技型企業(yè)的發(fā)展。我國從2011年開始建設(shè)社會信用體系，起步較晚，雖取得一定成效，但是和發(fā)達(dá)國家存在一定的差距，金融機(jī)構(gòu)無法得到足夠的信息來驗證企業(yè)的還款能力。信息不對稱降低了金融機(jī)構(gòu)對科技型中小企業(yè)的投資信心，整體社會信用體系仍需完善。[4]

（四）科技企業(yè)融資效率低

中小板、創(chuàng)業(yè)板和風(fēng)險投資應(yīng)是科技型企業(yè)的主要融資來源，但其規(guī)模有限且準(zhǔn)入門檻高，無法滿足企業(yè)巨大融資需求。真正能通過資本市場實現(xiàn)融資的企業(yè)屈指可數(shù)，企業(yè)融資還是以銀行信貸模式為主。另一方面，科技型企業(yè)輕資產(chǎn)、重技術(shù)、高風(fēng)險的特征也使得其資產(chǎn)抵押不足，無法有效擔(dān)保，商業(yè)銀行對其資產(chǎn)評估存在困難導(dǎo)致融資效率低?？萍夹推髽I(yè)大多集中在科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)，金融機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行調(diào)查和審核過程更加復(fù)雜，從前期提出申請到最后通過審批的時間較長，可能會錯過最佳投資機(jī)會?？萍夹推髽I(yè)從事高新技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)和應(yīng)用的特性決定了其融資數(shù)額大并且周期長，融入資金后其盈利能力也無法保證，企業(yè)自身創(chuàng)新能力不足和穩(wěn)定性差也導(dǎo)致其融資難。科技型中小企業(yè)的抗風(fēng)險能力弱，一旦市場環(huán)境變化或資金鏈斷裂，企業(yè)就會面臨前功盡棄甚至破產(chǎn)的風(fēng)險。

三、政策建議

（一）加快人才培養(yǎng)體系建設(shè)

科技金融行業(yè)屬于高精尖行業(yè)，對人才要求較高，不僅需要其有相關(guān)的金融知識，還需要其有一定的科技知識背景。目前，科技金融行業(yè)還存在很大的人才缺口。政府可以通過工資和落戶等優(yōu)惠政策鼓勵相關(guān)復(fù)合人才的發(fā)展，通過宣傳其廣闊的發(fā)展前景吸引更多的科技金融復(fù)合人才投入其中。高校可以設(shè)立科技金融專業(yè)增強(qiáng)知識儲備，同時加強(qiáng)與科技企業(yè)的合作，多舉辦一些學(xué)生進(jìn)企業(yè)的活動，提早準(zhǔn)備，加強(qiáng)理論與實際的結(jié)合。[5]企業(yè)需要充分發(fā)揮科研人員自主性，激發(fā)科技人員創(chuàng)新活力。

（二）完善科技金融發(fā)展環(huán)境

完善法制環(huán)境，強(qiáng)化各創(chuàng)新領(lǐng)域政策法規(guī)的戰(zhàn)略謀劃地位，加強(qiáng)對科技創(chuàng)新的法律保障，鼓勵科研機(jī)構(gòu)和高校向社會開放，加大對科普基地建設(shè)的投入力度，提高科普宣傳能力，加強(qiáng)對科技知識和科技重要性的宣傳。

完善科技市場監(jiān)督體系，加強(qiáng)科技監(jiān)管，規(guī)范監(jiān)督體制和檢查行為，加強(qiáng)企業(yè)自身監(jiān)督管理處罰力度，增強(qiáng)科技型企業(yè)誠信度，減少渾水摸魚騙融資情況的發(fā)生。加快全國科研誠信系統(tǒng)體系建設(shè)，加強(qiáng)高校和科研機(jī)構(gòu)對誠信的重視程度，加大對違規(guī)和科研不端行為的處罰力度。加快制定、出臺加強(qiáng)科技界作風(fēng)學(xué)風(fēng)建設(shè)文件，創(chuàng)造求真務(wù)實的科研創(chuàng)作氛圍。

完善社會信用體系建設(shè)，通過大數(shù)據(jù)和智能化用戶平臺來匯總各企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的信息，建立企業(yè)信用評級和科技成果評估制度，提高科技型企業(yè)融資過程中的信息透明度，提高市場交易的效率和資源利用率。

（三）優(yōu)化科技成果轉(zhuǎn)化制度

全面規(guī)劃國家科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化示范區(qū)布局，充分發(fā)揮示范區(qū)模范帶頭作用。提高國家在科技成果轉(zhuǎn)化方面的重視程度，加大國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金規(guī)模，激勵科技轉(zhuǎn)化人員創(chuàng)新活力，提高優(yōu)化科技成果轉(zhuǎn)化人員和科研人員在轉(zhuǎn)化過程中的收益分配比例。鼓勵高校和科研機(jī)構(gòu)的技術(shù)型人才參與企業(yè)的科技成果轉(zhuǎn)化過程，充分發(fā)揮各方優(yōu)勢，學(xué)習(xí)國際先進(jìn)科技成果，構(gòu)建企業(yè)高校相結(jié)合的優(yōu)質(zhì)團(tuán)隊和服務(wù)平臺，提高科技成果轉(zhuǎn)化效率和資源利用率。充分強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新進(jìn)步對企業(yè)的重要性，積極依靠科技服務(wù)平臺和國家扶持政策進(jìn)行高科技產(chǎn)品研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化。

（四）創(chuàng)新科技信貸模式

政府要加大對科技型中小企業(yè)的政策支持和資金投入力度，針對不同階段的企業(yè)特征設(shè)置不同投入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管指標(biāo)，尤其是初創(chuàng)階段更需要政府的大力支持。建設(shè)專門為科技型中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，并根據(jù)不同階段的融資需求“對癥下藥”，為處于不同階段的企業(yè)提供不同的方案。優(yōu)化風(fēng)險和資產(chǎn)評估機(jī)制，擴(kuò)大對專利等無形資產(chǎn)的評估比例，進(jìn)行批量審批，節(jié)約時間和成本。通過設(shè)立優(yōu)惠政策降低銀行成本，鼓勵銀行向科技型企業(yè)貸款，并設(shè)計針對性信貸產(chǎn)品，擴(kuò)大抵押擔(dān)保范圍。適當(dāng)降低創(chuàng)業(yè)板和新三板準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵科技型企業(yè)在新三板掛牌上市，拓寬融資渠道。適當(dāng)增加科技水平和創(chuàng)新能力的評估比例，增大科技型企業(yè)融資的可能性，鼓勵民間資本和民營銀行流入科技型企業(yè)。[6]