環(huán)保上市公司轉身

董瑞強

環(huán)境產業(yè)在經(jīng)歷持續(xù)兩年的“寒冬”后，民營環(huán)保上市公司正在進行一次整體“轉身”行動——引入國資以期改變現(xiàn)狀。

中廣核環(huán)保產業(yè)有限公司總經(jīng)理雷霆說：“這或許是一條比較好的出路。”2019年以后這種兼并重組還會持續(xù)，并將進一步加大。

2019年11月30日，一場探討當下環(huán)境產業(yè)如何走出困局的環(huán)境上市公司峰會在廣東肇慶（以下簡稱“肇慶會議”）召開。與2018年肇慶會議中環(huán)保上市公司期待“春天”不同，2019年企業(yè)更多的聚焦點在于如何應對新一輪產業(yè)變局與重構——國企進場與民企進化。

一位親歷“轉身”的民營環(huán)保上市公司負責人對記者說，目前需要更多引入國資，變成混合所有制，讓國企資金優(yōu)勢與自身優(yōu)勢結合，才能迎來轉機。

行業(yè)之困

為何環(huán)境產業(yè)會陷至如此困境？

在業(yè)界看來，一個重要原因是此前環(huán)境產業(yè)是基于政策驅動下的“瘋長”——部分企業(yè)急于擴大規(guī)模，一度野蠻式生長。

但近一年來，頂層對PPP市場清理整頓，疊加經(jīng)濟下行壓力加大、金融去杠桿，很多企業(yè)面臨虧損，承受資金債務壓力。

這些企業(yè)不得不冷靜下來，思考如何應對危機，創(chuàng)新發(fā)展方式，適應政策及市場需求。

一位民營環(huán)保上市公司負責人介紹稱，2019年的環(huán)保行業(yè)狀況與2018年對比，最大困難體現(xiàn)在融資方面。環(huán)保企業(yè)在資本市場出現(xiàn)問題的核心原因是現(xiàn)金流出現(xiàn)狀況——在行業(yè)中現(xiàn)金流為正的環(huán)保企業(yè)并不多見。在這種情況下，一些國企、央企謀求入場，一些民企或轉型或退出，環(huán)保行業(yè)寒冬仍在蔓延持續(xù)。

如何過冬？選擇加入誰？哪里能找到資金？

蘇伊士新創(chuàng)建執(zhí)行副總裁孫明華表示：“民營環(huán)保企業(yè)越來越難，在出現(xiàn)問題的企業(yè)中，主要是大型的重資產民企，包括東方園林、啟迪桑德、清新環(huán)境、碧水源在內均出現(xiàn)了股權轉讓，最終主動或被動選擇與國企進行合作?！?h3>國資開進

雷霆對記者表示，央企國企將形成中堅力量，今后環(huán)境產業(yè)會涌現(xiàn)更多混合所有制企業(yè)，這種混合所有制形式將成為未來整個行業(yè)一個很有特色的現(xiàn)象。

引入國資不只局限在個別企業(yè)，同時也是多數(shù)民營環(huán)保上市公司的選擇。據(jù)統(tǒng)計，兩年時間，有近20家民營環(huán)保企業(yè)都走上了這條路，其中包括：錦江環(huán)境、碧水源、啟迪桑德、中金環(huán)境、清新環(huán)境、東方園林等;有的環(huán)保企業(yè)選擇轉讓控制權，與國資機型合作。

中國環(huán)境產業(yè)前20強企業(yè)中，有17家央企、3家民企。全國工商聯(lián)環(huán)境商會負責人透露，2020年，在3家民企中，其中一家也即將加入“國家隊”。

環(huán)境商會數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月底，目前全國95家央企中，涉足生態(tài)環(huán)境產業(yè)的央企有53家，包括中節(jié)能、光大國際、三峽集團、葛洲壩、中車等，幾乎涵蓋了環(huán)保產業(yè)所有細分領域。

盈峰環(huán)境副總裁兼證券部總監(jiān)劉開明認為，環(huán)保是一個很大的產業(yè)，有很多細分領域和機會，這是國企進場的原因。此外，在環(huán)境污染的集中整治期，也需要有大的資源配置能力的企業(yè)加入，央企承擔這個任務，有它的合理性。

如同其他一些民企，清新環(huán)境的身份也在2019年發(fā)生了改變，現(xiàn)已成為四川省國資委控股的一家企業(yè)。原來清新環(huán)境第一大股東創(chuàng)始人控股45%，轉讓25%給四川省國資委后，只保留20%的股份?！八愿鼫蚀_一點來說，我們現(xiàn)在是國有控股下的混合所有制企業(yè)?！崩钇淞终f。

李其林是清新環(huán)境的總裁，他對環(huán)保企業(yè)的“轉身”深有感觸。他說，一年以來，他們和其他環(huán)保上市公司一樣，都面臨各種各樣的挑戰(zhàn)和問題。整個金融行業(yè)去杠桿，宏觀經(jīng)濟環(huán)境不利的形勢，加上控股質押的普遍問題，都給民營環(huán)保企業(yè)融資造成了相當大的壓力。

他說：“其實我們也在反思，產業(yè)未來5年、10年到底會是個什么樣子？國企進場，民企如何對抗？我們最后選擇了引入國資、兼并重組，與四川發(fā)展進行混改，它是四川國資旗下一個最大的國有平臺?！?/p>

清新環(huán)境2019年11月30日公告稱，公司控股股東四川發(fā)展環(huán)境投資集團有限公司于2019年11月28日將1.37億股進行質押，質押股數(shù)占其所持股份比例的50%，占公司總股本的12.66%。根據(jù)質押日清新環(huán)境收盤價6.1元估算，四川發(fā)展本次質押股票市值約為8.35億元。

清新環(huán)境是大氣污染治理領域的環(huán)保龍頭企業(yè)。財報顯示，2019年前三季度，清新環(huán)境營收23.9億元，同比減少26.95%，歸屬上市公司股東的凈利潤3.23億元，同比減少34.84%。

現(xiàn)在李其林考慮最多的是，如何發(fā)揮國有平臺的品牌、資金、資源優(yōu)勢，結合原來民企的市場化優(yōu)勢，包括管理、技術、人才等，讓兩個制度、兩個不同成分可以更好地混合、整合在一起。

“民企生存空間不會變小”

雷霆認為，國企、央企優(yōu)勢各不相同，行業(yè)兼并重組后，民營環(huán)保企業(yè)的生存空間并不會變小，小而美、小而精的企業(yè)仍然會活得比較好。

在雷霆看來，民企具有很強的創(chuàng)新能力和活力，在大的并購趨勢下，民營環(huán)保企業(yè)自己獨特的技術優(yōu)勢還是非常明顯的。面對國內外環(huán)境壓力，環(huán)保企業(yè)的擴張背后一定是精細化的提升，這個過程之中必然有一些企業(yè)轉型或退出。

比如，很多民營環(huán)保企業(yè)在資金、隊伍、市場資源、商業(yè)模式等方面還有很多不足。

也有行業(yè)人士認為，環(huán)保市場很大，在國企進場的同時，民企也應該感到慶幸，說明這個市場有巨大的發(fā)展?jié)摿蛢r值。在經(jīng)歷以資本為驅動的快速發(fā)展之后，技術創(chuàng)新和精細化運營將會更大程度決定企業(yè)競爭力。

國企進場了，民企究竟應如何進化？

記者采訪發(fā)現(xiàn)，多數(shù)民營環(huán)保企業(yè)認為最主要的是看清自身定位，找到技術優(yōu)勢，遵循市場規(guī)律、行業(yè)發(fā)展規(guī)律。由于資源有限，在誘惑面前，民企要專注特色板塊，尤其是在資本市場下行中，才有上升空間，在某一領域會做得比國企好，會更有發(fā)展前景。

北控水務集團有限公司副總裁王助貧也表示，在行業(yè)“寒冬”里，環(huán)保企業(yè)尤其要找準立足點，在資本和施工能力方面，民企與央企、國企相比并不具備優(yōu)勢。但在諸如技術、效率、創(chuàng)新能力等方面，民企還具備一定競爭力。

她說：“民營企業(yè)的強項在哪里？我們提出雙平臺戰(zhàn)略、輕資產模式，運營能力才是我們真正能在這市場上立足的一個根本點。”

李其林認為，無論是民企、國企，還是混合所有制企業(yè)，都要加強對經(jīng)濟周期、產業(yè)周期以及政策周期的預判。另一方面是資源整合，包括內部的能力要素整合和外部的合作協(xié)同，這在未來會越來越重要。