中國影子銀行對商業(yè)銀行盈利可持續(xù)性影響的研究

王千紅 朱逸安

摘 要：近年來，我國影子銀行發(fā)展迅速，業(yè)務(wù)形式日益多元。商業(yè)銀行開展存貸款主營業(yè)務(wù)的同時不斷拓展新業(yè)務(wù)，日益加強與影子銀行互動，也受到其相關(guān)影響。本文基于對我國影子銀行總體規(guī)模的測算，采用動態(tài)面板模型實證分析2009-2016年影子銀行對商業(yè)銀行盈利可持續(xù)性的影響。結(jié)果表明我國商業(yè)銀行盈利具有可持續(xù)性，且影子銀行規(guī)模的擴大對商業(yè)銀行盈利可持續(xù)性產(chǎn)生積極影響。

關(guān)鍵詞：影子銀行;商業(yè)銀行;盈利可持續(xù)性

一、引 言

早在二十世紀(jì)六七十年代，一些歐美國家為了應(yīng)對信用危機放松對金融機構(gòu)的管制，金融創(chuàng)新產(chǎn)品開始出現(xiàn)，影子銀行體系也開始孕育誕生。直到2011年，金融穩(wěn)定委員會（FSB）較為全面定義了影子銀行。我國的影子銀行發(fā)展程度與歐美國家相比處于較低水平，且發(fā)展模式與發(fā)達(dá)國家也不完全一致。隨著我國不斷推進利率化改革，影子銀行作為利率化改革進程中的產(chǎn)物對我國金融體系的影響不可小覷。

二、文獻(xiàn)回顧

影子銀行體系在2007年被麥考利首次提出，自2009年起影子銀行被正式且大規(guī)模地在各類學(xué)術(shù)會議上討論，成為正式的概念。2011年4月，金融穩(wěn)定委員會（FSB）在《影子銀行》的報告中對影子銀行體系作出較為全面和官方的定義。

我國學(xué)者對中國影子銀行的范圍提出見解時都提到了與商業(yè)銀行的關(guān)系。李祺（2015）認(rèn)為并非所有的非銀行金融機構(gòu)都是影子銀行，只有發(fā)揮商業(yè)銀行中介服務(wù)功能的非銀行金融機構(gòu)才屬于影子銀行范疇。

關(guān)于盈利可持續(xù)性的定義，Lipe（1990）、Sloan（1996）和scott等（2005）有相近的觀點，認(rèn)為盈利可持續(xù)性體現(xiàn)在時間跨度上持續(xù)增長的可能性。Anctil（2005）和Chamberlian（2005）認(rèn)為盈利持續(xù)性是指各報告期盈利的序列相關(guān)性。

在盈利可持續(xù)性的研究方法方面，時間序列的自回歸模型是運用最為廣泛的方法。陸岷峰等（2015）運用動態(tài)非平衡面板數(shù)據(jù)模型。除了上述方法，還有財務(wù)指標(biāo)度量法，超額利潤盈余法和會計盈余分析法等。

三、實證模型分析

本文選取的時間區(qū)間為2009-2016年，故將此區(qū)間的總體影子銀行規(guī)模估算情況如表1所示。

本文選取了47家商業(yè)銀行作為樣本，覆蓋了四種類型且選取期間的資產(chǎn)規(guī)模累計超過銀行業(yè)總資產(chǎn)的75%。

根據(jù)本文在對商業(yè)銀行盈利可持續(xù)性影響因素的探究，包括從宏微觀層面整理影響因素，將這些因素作為控制變量納入模型中，構(gòu)建出以下實證模型：

Yi，t=β0+β1Yi，t-1+δ1SBt+δ2Xi，t+δ3Mt+δ4D1+δ5D2+δ6D3+ui+εit

其中Yi，t表示商業(yè)銀行i在t期的超額凈資產(chǎn)回報率，Yi，t-1就是滯后一期的Yi，t，它的系數(shù)β1就代表了商業(yè)銀行的盈利可持續(xù)性，SBt表示影子銀行在t期的規(guī)模，Xi，t表示商業(yè)銀行i在t期的微觀影響因素，Mt是宏觀影響因素，ui是商業(yè)銀行i的個體效應(yīng)，εit是隨機擾動項。

四、結(jié)論與相關(guān)建議

通過實證模型的分析可以得出如下結(jié)論：我國商業(yè)銀行的盈利具有可持續(xù)性，影子銀行的發(fā)展對商業(yè)銀行盈利可持續(xù)性具有積極影響。商業(yè)銀行的存貸款主營業(yè)務(wù)和多樣化經(jīng)營都對其盈利能力的不斷提高有重要的影響;控制成本、提高經(jīng)營效率可以使盈利可持續(xù)性增加;保持較為充足的資本數(shù)量以及控制不良貸款的數(shù)量對商業(yè)銀行盈利可持續(xù)性具有重要影響。宏觀方面M2增長率對商業(yè)銀行盈利可持續(xù)性有積極影響，可見宏觀經(jīng)濟的良好發(fā)展對商業(yè)銀行具有積極作用。

對此，相關(guān)的建議如下：與商業(yè)銀行相關(guān)的銀子銀行業(yè)務(wù)應(yīng)該在有效的監(jiān)督下積極發(fā)展，促進商業(yè)銀行業(yè)務(wù)多元化，提高其競爭力，對其盈利能力的不斷提高也具有積極意義;有關(guān)目前較難監(jiān)測到的影子銀行相關(guān)業(yè)務(wù)例如民間借貸，金融監(jiān)管全面覆蓋影子銀行相關(guān)機構(gòu)和業(yè)務(wù)，加強影子銀行經(jīng)營規(guī)范化，將促進影子銀行的良性發(fā)展，也會為商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的運行提供良好的環(huán)境。

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