我國中小企業(yè)存貨質(zhì)押融資業(yè)務的風險分析與控制

武漢職業(yè)技術學院 董智

隨著我國改革開放的不斷深入，具有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟環(huán)境孕育出了目前中國這個世界第二大經(jīng)濟體。改革開放四十多年來，我國的經(jīng)濟建設取得了舉世矚目的成就，但經(jīng)濟發(fā)展仍不均衡，如中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中卻仍面臨著諸多像融資困難一類的困境。存貨質(zhì)押融資作為物流金融領域中較早出現(xiàn)的融資模式，是物流企業(yè)參與下的動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務，目前已成為廣受中小企業(yè)歡迎的融資新途徑。

1 我國中小企業(yè)的融資困境催生存貨質(zhì)押融資業(yè)務

1.1 我國中小企業(yè)在市場中存在大量融資需求

1.1.1 融資困難是我國中小企業(yè)面臨的主要經(jīng)營難題

我國中小企業(yè)在經(jīng)營中所面臨的主要問題是金融的資金支持力度不足。資金流就好比企業(yè)體內(nèi)流動的血液，其重要程度不言而喻。融資問題一直以來都是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中關注的重點，同時也是困擾企業(yè)長遠發(fā)展的主要障礙。

1.1.2 我國中小企業(yè)很難從傳統(tǒng)金融機構渠道獲得融資

我國占到國民經(jīng)濟主體數(shù)量80%以上的中小企業(yè)，其中有90%以上都沒有從銀行取得過任何資金支持。由此可見，作為市場經(jīng)濟體制下最重要、最廣泛、最高效的融資渠道的銀行，并沒有給予我國中小企業(yè)足夠的融資支持。

1.2 我國中小企業(yè)融資難的形成原因

1.2.1 我國中小企業(yè)普遍缺乏現(xiàn)代經(jīng)營管理理念導致經(jīng)營風險過高

我國中小企業(yè)在管理模式上，多存在家族式管理、“任人唯親”、管理制度缺失、管理效率低下等問題。這一切的根源，都源于中小企業(yè)普遍缺乏現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營管理理念所致。隨之而產(chǎn)生的中小企業(yè)還款能力不強，違約風險高等客觀事實，最終導致其很難從銀行等金融機構獲得有效融資。

1.2.2 我國中小企業(yè)的低信用水平制約了其融資能力

一般而言，企業(yè)融資要具備“5C”，即品德、能力、資本、擔保和經(jīng)營環(huán)境。而我國50%以上的中小企業(yè)財務管理制度不健全，60%以上的中小企業(yè)的信用等級在信用評級機構的評價在3B或3B以下，屬于次級貸款甚至可疑貸款范疇，導致銀行等級融機構不敢給其發(fā)放貸款，其融資能力收到極大制約。

1.2.3 我國中小企業(yè)的擔保抵押財產(chǎn)少抬高其融資成本

近幾年內(nèi)，雖然官方貸款利率較總體低，維持在6%～7%的范圍內(nèi)浮動，但由于銀行對風險厭惡的內(nèi)在原因，一般不愿接受風險較大的流動資產(chǎn)抵押。很多中小企業(yè)不得以只能將目光轉(zhuǎn)向利率高企的民間借貸。結(jié)果可想而知，中小企業(yè)不是貸不到款，而是因貸款成本過高而不敢貸、不能貸。

2 我國中小企業(yè)存貨質(zhì)押融資業(yè)務的風險關注點分析

在我國中小企業(yè)的融資活動中，存貨質(zhì)押融資主要采取的是委托監(jiān)管模式和統(tǒng)一授信模式。我國中小企業(yè)針對不同存貨質(zhì)押融資模式雖在方法、流程上有所區(qū)別，主要風險關注點也不盡相同，但該融資業(yè)務所面臨的總體風險均可歸納為兩類，即系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險。

2.1 我國中小企業(yè)存貨質(zhì)押融資業(yè)務的系統(tǒng)性風險分析

2.1.1 宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風險

我國中小企業(yè)在宏觀經(jīng)經(jīng)濟環(huán)境與行業(yè)市場中存在的風險，均屬于不可分散風險。具體是指在宏觀經(jīng)濟與行業(yè)市場中由于多種因素的影響，導致投資者風險增大，從而給投資者帶來損失的可能性。中小企業(yè)作為市場參與者所面對的系統(tǒng)性風險由于誘因多、影響大、持續(xù)時間長，雖主動防控此類風險能夠發(fā)揮一定作用，但由于受多種因素的影響，本身又無法完全控制它，其帶來的波動面一般都比較大，有時也表現(xiàn)出一定的周期性。

2.1.2 供應鏈系統(tǒng)風險

我國中小企業(yè)于供應鏈環(huán)境中所隱藏的風險相當隱蔽且復雜。從供應鏈內(nèi)部視角來看，我國中小企業(yè)的存貨質(zhì)押融資業(yè)務面臨著：生產(chǎn)與采購風險、信息的不對稱風險、信息傳遞風險、分銷商的選擇風險、物流運作風險等；從供應鏈外部視角來看，其面臨的風險又包括：市場供需不平衡風險、意外災禍風險、金融風險、法律風險、政治風險等。

2.2 我國中小企業(yè)存貨質(zhì)押融資業(yè)務的非系統(tǒng)性風險分析

2.2.1 信用風險

信用風險又稱為交易對方風險或履約風險，指存貨質(zhì)押融資業(yè)務參與主體各方不履行到期債務的風險。由于業(yè)務模式及結(jié)算方式的不同，以存貨質(zhì)押融資模式為代表的動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務與以倉單質(zhì)押融資模式為代表的權利質(zhì)押業(yè)務，各自所涉的信用風險也有所不同，但其依然是核心風險。

2.2.2 操作風險

存貨質(zhì)押融資業(yè)務是以存貨為質(zhì)押物的出質(zhì)人，對其資金融通和貨物流通的全程監(jiān)管與控制來有效抑制風險的。由于其業(yè)務流程較復雜，操作節(jié)點較多，因此來自于操作過程的風險也較多。存貨擔保變現(xiàn)風險、存貨質(zhì)押物的品質(zhì)風險都屬于典型的操作風險。存貨質(zhì)押業(yè)務中的，被用來作為質(zhì)押擔保物的存貨，其貨物自身價格的波動及其在市場上的流通變現(xiàn)能力，都極大地影響著存貨的價值。一旦存貨品質(zhì)風險或變現(xiàn)風險發(fā)生，其都將帶來的擔保物貶值，融資風險敞口擴大等一系列重大風險損失。

2.2.3 合規(guī)風險

目前我國的存貨質(zhì)押融資業(yè)務還處于發(fā)展探索階段，存貨質(zhì)押融資業(yè)務仍不成熟，法律配套也尚不完善。目前能夠用以規(guī)范和指導存貨質(zhì)押融資這一物流金融業(yè)務的法律法規(guī)也只有《擔保法》及《合同法》。正因如此，在利益的驅(qū)使下難免會有少數(shù)不法分子會想盡辦法鉆法律法規(guī)的空子，通過違規(guī)行為來攫取本不應得的暴利。

3 我國中小企業(yè)存貨質(zhì)押融資業(yè)務的風險防范與控制措施

3.1 樹立存貨質(zhì)押融資全方位、全過程的風險控制理念

在我國的物流金融實踐中，中小企業(yè)的存貨質(zhì)押融資風險控制應樹立全方位、全流程的控制理念。因為只有秉承這種理念，才能針對業(yè)務的全流程開展全面有效的風險控制，才能最終降低中小企業(yè)的融資成本。存貨質(zhì)押融資業(yè)務流程雖變化多樣，但歸納起來可分為以下五個具體環(huán)節(jié)：提出申請、業(yè)務篩選、合同簽訂、運營控制、合約終止。

3.2 中小企業(yè)應建立存貨質(zhì)押融資全方位風險控制體系

根據(jù)存貨質(zhì)押融資的業(yè)務流程，我國中小企業(yè)的風險防控體系可分為資質(zhì)審核階段風險控制，合同擬定階段風險控制和操作實施階段風險控制三個部分。

3.2.1 我國中小企業(yè)存貨質(zhì)押融資業(yè)務資質(zhì)審核階段風險控制

由于存貨質(zhì)押融資業(yè)務擔保物的特殊性，其最主要的風險就源自于質(zhì)押的存貨風險以及中小企業(yè)的財務風險。業(yè)務實踐中不難發(fā)現(xiàn)，存貨質(zhì)押融資業(yè)務的融資方通常是資金周轉(zhuǎn)困難的中小企業(yè)，特別是以生產(chǎn)型企業(yè)為主。所以用于質(zhì)押的存貨一般是其普遍擁有的動產(chǎn)，包括原材料、在產(chǎn)品、半成品和產(chǎn)成品等，這些擔保物即是價值載體又是風險載體。銀行還必須對存貨質(zhì)押融資中的借款人的經(jīng)濟狀況、資信程度進行分析以降低風險。

(1)質(zhì)押物的資質(zhì)審核與風險控制。

在通過質(zhì)押物的資質(zhì)審核進行風險控制時應著重考慮以存貨本身的屬性、物流企業(yè)對中小企業(yè)存貨的控制水平等幾個方面的因素。在實際的融資業(yè)務操作中，由于各種待選貨物的屬性紛繁復雜，我們在質(zhì)押物的資質(zhì)審核階段應把握工作重點，主要關注與質(zhì)押物價值密切相關的存貨屬性，如法律屬性、物流屬性、流通屬性、價值屬性等。

(2)中小企業(yè)的資質(zhì)審核與風險控制。

我國中小企業(yè)存貨質(zhì)押融資的風險控制需要全面審核中小企業(yè)的資質(zhì)狀況，主要包括有以下三個方面。一是中小企業(yè)的財務狀況，主要觀測指標為中小企業(yè)的資產(chǎn)負債率、收入和現(xiàn)金流及其財務趨勢等。二是審核中小企業(yè)的運作周期并分析其降低風險的可行性。三是為準確地把握企業(yè)的經(jīng)營水平，可對中小企業(yè)的行業(yè)分析，從而審核中小企業(yè)所處行業(yè)對其績效和質(zhì)押物價值的影響。

(3)物流企業(yè)的資質(zhì)審核與風險控制。

在存貨質(zhì)押融資業(yè)務中，債權人需要對質(zhì)押物資流通涉及的倉儲、運輸、銷售等物流功能環(huán)節(jié)進行有效監(jiān)控，這種監(jiān)控是動態(tài)的，其目的是在貸款風險可控的基礎上盡量滿足中小企業(yè)運營的需要。因此，銀行需要與物流企業(yè)進行合作，在現(xiàn)行的存貨質(zhì)押融資業(yè)務中，銀行與監(jiān)管企業(yè)共同對質(zhì)押存貨進行動態(tài)監(jiān)管，從而降低業(yè)務風險。

3.2.2 我國中小企業(yè)存貨質(zhì)押融資業(yè)務合同擬定階段的風險控制

存貨質(zhì)押融資業(yè)務合同以法律認可的保障形式，規(guī)定了業(yè)務參與主體各方的權利、義務及行為規(guī)范。在合同擬定階段對存貨質(zhì)押融資進行風險控制，我們必須要因地制宜地采取針對性的業(yè)務手段。同時應注意以下事項：一是合約條款的規(guī)范設計；二是合約中關鍵風險控制點的設計；三是合約中關鍵風險點控制指標的設計。

3.2.3 我國中小企業(yè)存貨質(zhì)押融資業(yè)務操作實施階段的風險控制

我國中小企業(yè)存貨質(zhì)押融資業(yè)務在實施操作的過程中，所面對的不論是系統(tǒng)風險還是非系統(tǒng)性風險，都可以采用以下四種有效控制風險的策略。

(1)規(guī)避風險策略，即面臨風險決策時主動放棄風險可能帶來的收益，從而完全規(guī)避其產(chǎn)生的風險。

(2)承受風險策略，即當風險收益明顯遠高于風險造成的損失時，并且該風險能夠得到有效控制時，作為貸款人可以選擇承受相應風險。

(3)分散和轉(zhuǎn)移風險策略，即采取人們俗稱的“把雞蛋放在不同籃子里”的方法來分散和轉(zhuǎn)移風險，將風險轉(zhuǎn)移給第三方以達到降低業(yè)務風險的目的。

(4)緩釋風險策略，即通過質(zhì)物的有效應用并控制質(zhì)物銷售運營的過程來緩釋存貨質(zhì)押融資的風險，提高貸款的違約回收率，減少違約損失。

4 結(jié)語

針對我國中小企業(yè)融資難的困境，我們不難發(fā)現(xiàn)存貨融資業(yè)務作為解答此難題的關鍵方法之一，是存在著巨大發(fā)展?jié)摿εc現(xiàn)實機遇的。伴隨著時間的推移與市場需求的變化，存貨質(zhì)押融資未來極有可能會朝著線上化(互聯(lián)網(wǎng)化)、產(chǎn)業(yè)鏈金融化的方向不斷發(fā)展，存貨質(zhì)押融資業(yè)務產(chǎn)生的社會價值也必然會隨之不斷提升。它將不僅能有效降低我國中小企業(yè)的 融資成本，拓寬其融資渠道，更能在整體上提高銀企合作價值，帶來社會總效益的跨越式提升。