私募股權(quán)投資基金的稅收籌劃分析

石家莊瑞安股權(quán)投資基金管理有限公司 牛宏娟

私募股權(quán)投資基金經(jīng)歷了三十多年的風(fēng)風(fēng)雨雨，并已從不穩(wěn)定的基礎(chǔ)逐漸初具規(guī)模。因此，私募股權(quán)投資稅收籌劃是提高私募股權(quán)收益能力的有效途徑，是提高投資集團(tuán)合法權(quán)益的重要手段。根據(jù)私募股權(quán)基金的類型，我們將分析私募股權(quán)基金稅收的現(xiàn)狀，并提出改進(jìn)建議，為中國私募股權(quán)基金的可持續(xù)發(fā)展提供參考[1]。

1 私募股權(quán)投資基金的稅收籌劃現(xiàn)狀

現(xiàn)今的我國私募股權(quán)投資基金的結(jié)構(gòu)主要是合伙制和公司制這兩種存在方式。由于兩種組織模式的依據(jù)就不同，之間存在很強(qiáng)的差異性。但是不管哪種制度在業(yè)務(wù)方面都需要聯(lián)系到投資人、基金管理公司以及基金管理人。在征稅過程中一種方式可以通過股息、紅利來獲取收入；另一種方式是通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取收入。

1.1 對稅收籌劃的理解不足

一是在基金層面，私募股權(quán)基金可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保護(hù)和估值，為投資者提供足夠的資金，并為投資者創(chuàng)造價(jià)值。盡管稅收籌劃是私募股權(quán)基金的重要管理要素，但基金管理團(tuán)隊(duì)更加關(guān)注籌資和生產(chǎn)，但對稅收籌劃的關(guān)注較少，對稅收籌劃的投資也較少。此外，在某些私募股權(quán)基金的概念中，稅收籌劃使用非法手段來“籌劃”稅收，減輕稅收負(fù)擔(dān)。例如，一些地下私募股權(quán)基金冒充年度虧損以掩蓋利潤和逃稅的幻想。這種行為雖然可以節(jié)省稅款，但是會受到稅務(wù)機(jī)關(guān)的懲罰[3]。二是在投資者層面。私募股權(quán)基金具有兩個(gè)投資者屬性：機(jī)構(gòu)投資者和自然人投資者。對于前者，公司實(shí)施自己的稅收計(jì)劃，并負(fù)責(zé)私募股權(quán)基金的稅收計(jì)劃。對于自然人投資基金其投資形式只是盈余基金的增值渠道，因?yàn)樯a(chǎn)和管理是公司生存的基礎(chǔ)。因此，與業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的稅收是公司計(jì)劃的重點(diǎn)，私募股權(quán)基金的稅收制度并未得到重視。與機(jī)構(gòu)投資者的擔(dān)憂相比，自然人投資者無視私募基金的稅收計(jì)劃。

1.2 優(yōu)先政策未得到充分利用

在很長的一段時(shí)間內(nèi)，私募證券基金重復(fù)征稅這樣的現(xiàn)象十分混亂，這也是相關(guān)負(fù)責(zé)人的難題。私募基金首先要在工商稅務(wù)部門進(jìn)行注冊登記，主要以管理公司的形式進(jìn)行操作。當(dāng)投資獲取收益返還給出資時(shí)，將會有稅收部門向管理公司征收利潤所得稅。出資人獲取的利益，將會被稅務(wù)部門在年底被重新計(jì)算所得稅。但是，基于對稅收制度缺乏了解，私募股權(quán)基金無法充分利用稅收優(yōu)惠政策，稅收計(jì)劃尚未實(shí)施，因此有必要提高對稅收優(yōu)惠政策的理解。其次，合伙制和合同制實(shí)行“先分稅后再納稅”的原則，投資者自行繳納所得稅。國家稅收政策已經(jīng)建立了相應(yīng)的優(yōu)惠規(guī)則。符合要求的中小企業(yè)將獲得20%的企業(yè)所得稅減免[4]。如果合同基金中的企業(yè)投資者稅率低于25%，則無需繳納所得稅。無論是公司投資者還是自然投資者，他們在稅收政策上都有一定的盲點(diǎn)。他們沒有從收入分配的角度完全意識到合伙制的靈活性，最后，在統(tǒng)一的國家稅收政策下，地方政府為私人投資者提供了更多的優(yōu)惠空間。

1.3 未實(shí)施稅收風(fēng)險(xiǎn)防范

目前，中國私募股權(quán)基金的稅收計(jì)劃還不足以防止稅收風(fēng)險(xiǎn)。主要有兩個(gè)方面。另外，稅務(wù)登記不完整。由于對稅收登記政策缺乏了解，一些私募股權(quán)基金沒有及時(shí)對稅收進(jìn)行登記。在盡量減少金融風(fēng)險(xiǎn)的情況下，要加強(qiáng)防范。消極收入的征稅要求是偏向長期活動(dòng)，比如此時(shí)段的鼓勵(lì)資本投資；抑制短階段的投機(jī)套利。鼓勵(lì)投資向金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；避免金融空轉(zhuǎn)行為。如果不能夠?qū)Χ愂者M(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)防范，整個(gè)稅收行業(yè)都會收到一定的沖擊，不利于形成行業(yè)的規(guī)范，不能夠促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，也會影響私募股權(quán)投資工作的進(jìn)行[5]。

而且根據(jù)稅收風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)的方法控制，也必須要對目前整個(gè)稅收的主體進(jìn)行嚴(yán)格的分析，為了更好地實(shí)現(xiàn)投資金融項(xiàng)目的轉(zhuǎn)移，也必須要利用金融的風(fēng)險(xiǎn)管理分析，實(shí)現(xiàn)整個(gè)稅收行業(yè)進(jìn)行全面的改善，總體來說如果不能根據(jù)行業(yè)所行進(jìn)的具體因素來進(jìn)行控制，就很難影響當(dāng)前行業(yè)發(fā)展的具體模式，也會對募資企業(yè)產(chǎn)生一定的投資工作反應(yīng)。而后期對于不同的鼓勵(lì)資本投資模式以及一致性的投資套利，也必須要以鼓勵(lì)投資作為基本核心，通過相應(yīng)的鼓勵(lì)工作來加強(qiáng)當(dāng)前對于整個(gè)經(jīng)濟(jì)行業(yè)的沖擊，然后要對相關(guān)的防控風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的控制管理，確保收稅計(jì)劃可以穩(wěn)定的實(shí)施，來提高當(dāng)前股權(quán)募資所需要的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效益，對于當(dāng)前的整個(gè)稅收行業(yè)都有一定的價(jià)值作用。

2 加強(qiáng)私募股權(quán)投資股票基金稅收計(jì)劃的措施

由于風(fēng)險(xiǎn)投資的標(biāo)準(zhǔn)化和制度化，稅收籌劃已成為私募股權(quán)投資基金的主要問題，并對中國的私募股權(quán)基金的長期投資產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。根據(jù)私募股權(quán)基金的類型，私募股權(quán)投資基金的稅收籌劃從四個(gè)方面得到了加強(qiáng)：稅收籌劃、稅收風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)先政策和人力資源開發(fā)。在新形勢下，我們將優(yōu)化資產(chǎn)管理行業(yè)生態(tài)，發(fā)展私募股權(quán)基金，尋求保護(hù)。私募股權(quán)基金是近幾十年來在金融市場出現(xiàn)的金融工具。私募股權(quán)投資基金的出現(xiàn)不僅增強(qiáng)了公司的融資方式，而且促進(jìn)了被投資公司的價(jià)值增長。它還為投資者提供了一種增加投資回報(bào)率的投資方法。這在當(dāng)今的金融體系中起著重要作用。本文分析了當(dāng)前中國私募股權(quán)投資基金的稅收政策問題，并提出了有助于中國私募股權(quán)投資基金健康發(fā)展的稅收政策建議。

2.1 完善稅收籌劃基礎(chǔ)并有效防范稅收風(fēng)險(xiǎn)

為了完善私募基金的稅收籌劃，有必要改善稅收籌劃的基礎(chǔ)，有效防范稅收風(fēng)險(xiǎn)，確保私募基金的平穩(wěn)發(fā)展。稅收計(jì)劃。首先是改善稅務(wù)登記。私募股權(quán)基金加深了對稅務(wù)登記政策的理解，及時(shí)向地方稅務(wù)機(jī)關(guān)和州稅務(wù)機(jī)關(guān)登記，規(guī)范了投資者、投資金額、股息收入等相關(guān)信息的提交和披露。我國需要改進(jìn)自己的登記。此外，關(guān)于陣營改革政策，有理由確定私人股權(quán)基金是否參與了陣營改革。如果該業(yè)務(wù)屬于營改制范圍，則私募股權(quán)基金必須通過國家稅務(wù)部門的改革程序，并按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)入稅收管理體系。其次是規(guī)范財(cái)務(wù)會計(jì)。為防止基金管理人與投資者混淆，適當(dāng)設(shè)置會計(jì)科目，嚴(yán)格處理財(cái)務(wù)問題，禁止建立“賬戶外賬戶”和“小額資金”。私募股權(quán)基金嚴(yán)格按照規(guī)定獨(dú)立運(yùn)作可以有效地避免稅收風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 標(biāo)準(zhǔn)化投資政策

響應(yīng)國家政策，與國家引導(dǎo)方向相一致。支持當(dāng)?shù)氐囊?，因地制宜，與地方市場相適應(yīng)。跟隨政府引導(dǎo)基金促發(fā)展，提高服務(wù)經(jīng)濟(jì)程度。政府的引導(dǎo)是最大的動(dòng)力，其增加了股權(quán)投資，解決了股權(quán)資本的不受控制的問題。為企業(yè)股權(quán)融資的創(chuàng)新具有控制作用，使財(cái)政資金發(fā)揮其巨大影響。目前，中國對長期和短期投資征收統(tǒng)一稅率，并且在規(guī)范資本投資方向方面不起作用。長期資本投資收入按資本利得稅征收，及時(shí)征收較低稅率，并刺激個(gè)人儲蓄和社會剩余資金通過私人資本流入中小企業(yè)。私募股權(quán)投資將促進(jìn)中國的經(jīng)濟(jì)增長和技術(shù)水平并促進(jìn)就業(yè)[6]。

2.3 避免減稅和雙重征稅

根據(jù)私募股權(quán)投資基金的相關(guān)政策和制度，分配給公司私募股權(quán)投資者的自然投資者的股息免征企業(yè)所得稅，直接征收個(gè)人所得稅，或者對公司的私募股權(quán)投資實(shí)體征收企業(yè)所得稅，在這個(gè)過程中，經(jīng)常存在一些雙重征稅的情況，為了避免這種情況的發(fā)生，建議免征個(gè)人所得稅，由私人股本基金的稅收承擔(dān)余額。這樣可以使得整個(gè)稅收過程更加合理，也能夠促進(jìn)整個(gè)稅收籌劃的進(jìn)行。

使當(dāng)前的稅收管理模式進(jìn)行合同變更，因?yàn)槟壳暗耐顿Y者的投資理念在進(jìn)行不同的股權(quán)變更模式中，也必須要將私人的股份資金實(shí)現(xiàn)承擔(dān)的應(yīng)用，因此要進(jìn)行減稅的資金變動(dòng)的時(shí)候，還要做好對應(yīng)的減稅政策體制分析，而這一過程也就要求個(gè)人所得稅和個(gè)人征集稅，都必須要能夠以雙重征稅的各項(xiàng)制度來進(jìn)行核心控制。它同時(shí)也會對當(dāng)前的各項(xiàng)資金做好有效的控制，實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的稅收承擔(dān)金額，而且稅收的過程更加具有合理性和合理化，從而保證整個(gè)稅收籌劃工作中個(gè)人所得稅預(yù)的合理計(jì)算與分析，能夠符合當(dāng)前投資視角下的稅收征集企業(yè)的資金目的和資金流程，能夠以流程作為控制來提高整個(gè)公司的相關(guān)政策制度模式化的提高。

2.4 按時(shí)培育稅收籌劃人才，提高稅務(wù)管理水平

首先，企業(yè)要嚴(yán)格設(shè)立選聘標(biāo)準(zhǔn)，確保財(cái)務(wù)人員的能力水平符合工作需求；對于新招聘的員工，要開展入職崗前培訓(xùn)，并定期組織學(xué)習(xí)活動(dòng)，幫助財(cái)務(wù)人員掌握新的稅法知識，同時(shí)加大培育力度，培育復(fù)合型的稅收籌劃人才，為私募基金行業(yè)的發(fā)展注入新的動(dòng)力。其次，在稅務(wù)代理機(jī)構(gòu)方面，其應(yīng)當(dāng)深入了解稅收專業(yè)知識，積極進(jìn)入更多的稅收籌劃專家，大力開發(fā)針對私募基金的稅收籌劃業(yè)務(wù)。最后，結(jié)合實(shí)際工作開展稅務(wù)征管部門的培訓(xùn)工作，并設(shè)置專門的咨詢崗位，提高稅務(wù)執(zhí)法人員、基層征管人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)，為投資 者提供更加優(yōu)質(zhì)的稅收優(yōu)惠咨詢服務(wù)。

3 結(jié)語

綜上所述，筆者在本文中對其進(jìn)行了全面的剖析，希望能夠給予大家一些啟發(fā)。私募股權(quán)是近幾十年來在金融市場出現(xiàn)的一種金融工具。私募股權(quán)投資基金的出現(xiàn)，不僅改善了公司的融資方式，而且促進(jìn)了投資公司價(jià)值的增長。它還為投資者提供了增加其投資回報(bào)率的投資方法，這在當(dāng)今的金融體系中起著重要作用。本文分析了當(dāng)前中國私募股權(quán)基金的稅收政策問題，并提出了有助于中國私募股權(quán)基金健康發(fā)展的稅收政策建議。