人口老齡化背景下我國養(yǎng)老保險基金投資運營風(fēng)險及防范研究

趙子涵 渤海大學(xué)

人口老齡化背景下，我國越來越重視起養(yǎng)老保險基金投入工作，要想確保養(yǎng)老金制度的正常運轉(zhuǎn)，就必須要確保養(yǎng)老保險基本的有效投資與運營。但是，當(dāng)前我國養(yǎng)老保險基金投資運營仍面臨著一系列的風(fēng)險問題，在這種情況下，采取有效措施做好風(fēng)險防范工作具有重要的現(xiàn)實意義。

一、養(yǎng)老保險基金投資運營的意義概述

（一）有利于緩解老齡化帶來的支付危機

通過對養(yǎng)老保險基金進行多元化的投資，能夠帶來更高的投資收益率。當(dāng)基金水平一定的情況下，其升息率隨之提升，融資壓力隨之降低，當(dāng)供款率一定的情況下，養(yǎng)老保險基金會獲得更高的收益率，待到其退休之后會獲得更多的退休金。在這種情況下，養(yǎng)老保險基金的投資運營在獲得更高的收益率的同時，能夠在很大程度上降低基金的融資壓力，這對于當(dāng)前人口老齡化背景下所帶來的支付危機起到了良好的緩解作用[1]。

（二）有助于保障老年人的基本生活

隨著社會的不斷發(fā)展，我國制定并實施了一系列的養(yǎng)老保險基金制度，當(dāng)前我國企業(yè)職工養(yǎng)老保險基金繳納呈現(xiàn)出快速增長的趨勢，同時養(yǎng)老基金支出也在不斷增長?，F(xiàn)階段，我國養(yǎng)老保險基金數(shù)是呈現(xiàn)出逐年遞增的發(fā)展趨勢的，在這種情況下，只有真正將養(yǎng)老保險基金管理好、用好，按時發(fā)放養(yǎng)老金，才能夠更好的保障社會的和諧、穩(wěn)定發(fā)展，同時這也是我國養(yǎng)老保險基金運行的根本目標(biāo)。

（三）有助于減輕政府的基本養(yǎng)老保險費用負擔(dān)

站在理論的角度上來說，如果養(yǎng)老保險基金能夠升值，那么將會給參保人帶來更多的福利，但是如果貶值的話，那么政府部門也就需要更多的支出。當(dāng)前隨著人口老齡化的不斷加快，在很大程度上提升了養(yǎng)老保險的支付壓力。要想更好的保障制度的正常運轉(zhuǎn)，政府部門就必須要認真做好補貼工作。然而當(dāng)前我國退休人員越來越多，這進一步加大了養(yǎng)老保險金支出額。有相關(guān)數(shù)據(jù)支出，等到2030年將會是人口老齡化的高峰，到時我國戰(zhàn)略儲備資金至少要達到兩萬五千億元才能夠有效應(yīng)對。如果單純的依靠政府補貼的話，其壓力是非常大的，在這種情況下，實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的規(guī)范投資運營具有重要的現(xiàn)實意義，能夠有效的減輕政府部門的財政負擔(dān)。

二、當(dāng)前我國養(yǎng)老保險基金投資運營面臨的風(fēng)險分析

（一）我國的金融市場及資本市場發(fā)育不良，結(jié)構(gòu)不合理

現(xiàn)階段，我國金融市場結(jié)構(gòu)存在著嚴重的不斷完善、不合理的問題，這在很大程度上影響著養(yǎng)老保險基金的多元化投資。不僅如此，當(dāng)前我國關(guān)于期貨期權(quán)市場尤為缺乏，缺乏更加全面的資金投資渠道，這也就給金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化帶來了嚴重的阻礙，導(dǎo)致了養(yǎng)老保險基金在投資的過程當(dāng)中面臨著一系列的風(fēng)險。

（二）我國債券市場發(fā)育不成熟，股票市場和債券市場結(jié)構(gòu)不合理

通過深入的研究分析我們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前我國證券市場發(fā)展并不完善，缺乏規(guī)范化的管理，如果貿(mào)然進行投資的話，必然無法有效保障養(yǎng)老保險基金投資收益。與此同時，當(dāng)前我國資本市場發(fā)展存在“強股市弱債市”的現(xiàn)象，這樣的結(jié)構(gòu)存在著一定的不合理性，再加上股票市場存在著濃厚的投機風(fēng)以及系統(tǒng)性風(fēng)險，這也就導(dǎo)致養(yǎng)老保險基金無法大比例的投資入市。

（三）我國資本市場現(xiàn)有的投資工具無法保障養(yǎng)老保險基金的保值增值需求

現(xiàn)階段，將養(yǎng)老保險基金存入到銀行當(dāng)中的風(fēng)險性是最低的，但是卻也會受到利率風(fēng)險以及通貨膨脹等方面的風(fēng)險；如果投資債券或者股票，所帶來的風(fēng)險將會更多，包括政策風(fēng)險、信用風(fēng)險等等。由此我們可以看出，無論哪一種投資工具，都會帶來一定的風(fēng)險，更無法保障養(yǎng)老保險基金是絕對增值的[2]。

（四）養(yǎng)老保險基金投資及基金管理公司本身管理混亂，不規(guī)范

養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)管部門作為保障其基金安全的重要部分，當(dāng)前對于投資管理存在不規(guī)范的現(xiàn)象，再加上缺乏完善的監(jiān)管制度以及信息披露制度，無法及時的發(fā)現(xiàn)并制止所出現(xiàn)的違法問題。與此同時，由于基金管理公司大多采取的是封閉化的運行方式，缺乏完善的治理結(jié)構(gòu)，這也就極易出現(xiàn)損壞投資者利益的現(xiàn)象，引發(fā)一系列的道德風(fēng)險。

三、人口老齡化背景下我國養(yǎng)老保險基金投資面臨風(fēng)險的防范對策探討

（一）使證券市場走上規(guī)范化道路，創(chuàng)建適合養(yǎng)老保險基金投資的外部市場環(huán)境

股票作為證券市場的主體，其變動往往能夠體現(xiàn)出企業(yè)的內(nèi)在價值的變化，因此就必須要確保股票市場的規(guī)范化發(fā)展。在這一過程當(dāng)中，首先要構(gòu)建完善的公司上市制度，嚴格把好公司上市資格關(guān)，針對符合條件的，應(yīng)按市場價格發(fā)行股票并盡快完成上市。其次要建立完善的信息披露制度，針對上市公司、機構(gòu)出現(xiàn)傳播虛假信息的現(xiàn)象，要及時的進行懲處。最后，要結(jié)合實際情況不斷完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，進而加快證券公司體制的改革發(fā)展。

（二）合理運用多種投資工具

養(yǎng)老保險基金對于安全性要求是非常高的，之所以進入資本市場，主要就是為了能夠達到增值的目的，在這種情況下，其投資原則就是要在確保低風(fēng)險的同時，達到高收益的目的。上文中我們說到，當(dāng)前我國真正適合養(yǎng)老保險基金的投資工具是非常有限的，無論是存入銀行還是購買債券以及股票，均存在著不小的風(fēng)險。在這種情況下，就要選擇多種投資工具，并對其進行科學(xué)合理的優(yōu)化組合，進而在規(guī)避風(fēng)險的同時，達到理想的投資收益。

（三）規(guī)范養(yǎng)老保險基金的投資管理

在養(yǎng)老保險基金投資管理的過程當(dāng)中，行政部門必須要明確劃分管理職責(zé)，加強彼此之間的合作與交流，避免出現(xiàn)各自為政的現(xiàn)象。與此同時，要認真做好對養(yǎng)老保險基金的投資運營監(jiān)督管理工作，尤其是要加強對代理人以及受托人的管理行為的監(jiān)管力度，通過激勵、約束等一系列的方式，最大限度的確保兩者活動的合法性與規(guī)范性，以此來有效的規(guī)避在投資運營中道德風(fēng)險的發(fā)生。

（四）積極建立信息披露機制及風(fēng)險預(yù)警機制

養(yǎng)老保險基金在進入資本市場之后，委托人、托管人以及投資管理人三者之間的信息往往存在不對稱現(xiàn)象，這也就帶來了投資風(fēng)險。在這種情況下，為了能夠有效防范這一風(fēng)險，就必須要完善信息披露制度，促使托管人、投資管理人能夠及時的公布財務(wù)狀況，以及可能會影響到增值的一系列的因素[3]。除此之外，要構(gòu)建健全的風(fēng)險預(yù)警機制，通過預(yù)測并處理基金組織機構(gòu)內(nèi)外信息，進而形成征兆信息來實現(xiàn)對風(fēng)險的預(yù)警，促使管理人員能夠及時的做好應(yīng)對工作，實現(xiàn)對風(fēng)險的有效控制。

（五）在投資多元化基礎(chǔ)上，構(gòu)建新的養(yǎng)老保險基金投資管理模式

為了能夠促進養(yǎng)老保險基金的投資收益率，必須要結(jié)合實際情況加快建立完善的養(yǎng)老保險基金投資管理模式，并借助市場、競爭機制來達到增值的目的。針對養(yǎng)老保險統(tǒng)籌賬戶基金，可以不進行多元化投資，而是對其進行集中化管理。而對于坐實后的個人賬戶基金，則可以進行多元化的投資管理，將個人賬戶基金和經(jīng)營權(quán)和政府職能進行有效的分離，這能夠有效的降低政府投資運行所帶帶來的損失。

（六）加強保險基金投資的監(jiān)管

人口老齡化背景下，進一步加強對保險基金投資的監(jiān)督管理工作成為重點。首先，上級政府部門要建立監(jiān)督機構(gòu)，實時化監(jiān)控養(yǎng)老基金管理人員和繳費者彼此之間的信托關(guān)系，最大限度的確保管理人員的操作規(guī)范，避免做出一些違背員工利益的行為。除此之外，要建立健全的立法和執(zhí)法程度，協(xié)助政府監(jiān)督機構(gòu)認真監(jiān)管現(xiàn)養(yǎng)老保險基金投資，這能夠?qū)崿F(xiàn)對成本的有效節(jié)約。最后，要建立公開的養(yǎng)老基金投資公眾監(jiān)督機制，使得養(yǎng)老基金的投資運行時刻接受來自社會大眾的監(jiān)督，進而達到降低風(fēng)險的目的。

結(jié)語：綜上所述，養(yǎng)老保險基金作為社會保障的重要內(nèi)容，由于受到眾多風(fēng)險因素的影響，導(dǎo)致出現(xiàn)了基金被挪用等事件的發(fā)生，在這種情況下，積極的做好養(yǎng)老保險基金投資運營風(fēng)險防范工作成為重點。本文通過分析養(yǎng)老保險基金投資運營的意義以及當(dāng)前我國養(yǎng)老保險基金投資運營面臨的風(fēng)險問題，并探討了人口老齡化背景下我國養(yǎng)老保險基金投資運行風(fēng)險防范對策，希望能夠起到拋磚引玉的作用，旨在保障養(yǎng)老保險基金投資運營的安全，促進社會的和諧、穩(wěn)定發(fā)展。