油價(jià)暴跌，“幕后推手”究竟是誰(shuí)？

文｜財(cái)聯(lián)社

石油暴跌顯示出市場(chǎng)對(duì)2019年經(jīng)濟(jì)衰退巨大的擔(dān)憂。全球GDP不斷向下修正，衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，股市暴跌，投資者涌向安全資產(chǎn)推高美元，這些因素導(dǎo)致油價(jià)因需求擔(dān)憂而走低。

上周，美國(guó)原油下挫11%。為拯救油市，周末OPEC暗示或加大減產(chǎn)力度，但市場(chǎng)似乎對(duì)OPEC的支撐言論毫不買賬，國(guó)際油價(jià)周一再度暴跌近7%，創(chuàng)一年半新低。OPEC無(wú)力阻止油價(jià)下跌，或因油市低迷真正的“幕后推手”并非供應(yīng)過(guò)剩。

OPEC無(wú)力阻止油價(jià)下跌

盡管歐佩克、俄羅斯和其他產(chǎn)油國(guó)本月早些時(shí)候承諾將從2019年1月開(kāi)始每天從市場(chǎng)上清除120萬(wàn)桶石油，但油價(jià)潰敗仍在繼續(xù)。

阿聯(lián)酋能源部長(zhǎng)蘇哈爾·馬茲魯伊（Suhail al-Mazrouei）周日表示，如果這還不能平衡市場(chǎng)，歐佩克及其盟友將舉行特別會(huì)議。

圣誕前夕持續(xù)近三個(gè)月的原油拋售愈加嚴(yán)重，美國(guó)原油周一再度暴跌近7%，創(chuàng)一年半新低，在美國(guó)動(dòng)蕩加劇的情況下，油市與股市齊跌。美國(guó)原油已自10月初的52周高點(diǎn)下跌近45%。同期,布倫特原油跌幅達(dá)42%。僅上周，美國(guó)原油就下跌11%，創(chuàng)下近3年來(lái)最糟糕的單周表現(xiàn)。

截至周一收盤，美國(guó)原油期貨下跌3.06美元或6.7%，報(bào)42.53美元每桶，創(chuàng)2017年6月21日以來(lái)的最低收盤價(jià)。布倫特原油期貨下跌3.35美元或6.2%，報(bào)50.47美元每桶，創(chuàng)下16個(gè)月新低。

Oil Price Information Service首席石油分析師登頓·辛克格拉納（Denton Cinquegrana）在接受CNBC采訪時(shí)說(shuō)：“這些削減可能會(huì)奏效，但效果需要一些時(shí)間才能顯現(xiàn)。如果你想想第一季度，煉油廠的維護(hù)工作正在進(jìn)行，所以不會(huì)有正常水平的原油需求。”

油價(jià)下跌導(dǎo)致美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商削減明年的鉆探計(jì)劃。頁(yè)巖產(chǎn)量的繁榮使美國(guó)成為世界上最大的產(chǎn)油國(guó)，超過(guò)沙特阿拉伯和俄羅斯。

幕后推手：2019年經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂

預(yù)測(cè)師表示，2019年石油需求增長(zhǎng)將比先前預(yù)計(jì)的還要緩慢。新興市場(chǎng)的金融壓力、利率上升和貿(mào)易緊張加劇了人們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂，這將給燃料消耗造成壓力。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)（RBC Capital Markets）全球大宗商品策略主管赫利瑪·克羅夫特（Helima Croft）表示，油價(jià)持續(xù)暴跌表明投資者擔(dān)憂2019年經(jīng)濟(jì)衰退。

“我認(rèn)為，我們看到的石油暴跌顯示出市場(chǎng)對(duì)2019年經(jīng)濟(jì)衰退巨大的擔(dān)憂。這確實(shí)給市場(chǎng)造成了沉重的壓力，”克羅夫特近日在接受CNBC的“Closing Bell”采訪時(shí)表示。

克羅夫特的評(píng)論和華爾街最近出現(xiàn)的觀點(diǎn)相一致，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和需求低于預(yù)期正推動(dòng)石油市場(chǎng)向更深的熊市領(lǐng)域邁進(jìn)。根據(jù)CNBC的一項(xiàng)調(diào)查，近一半的首席財(cái)務(wù)官認(rèn)為2019年底有可能出現(xiàn)衰退。

美國(guó)、沙特阿拉伯和俄羅斯石油產(chǎn)量激增是拋售背后的一個(gè)因素。但克羅夫特說(shuō)，回調(diào)的深度表明，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和需求下降的預(yù)期才是油價(jià)潰敗真正的“幕后推手”。

克羅夫特并不是目前唯一關(guān)注石油市場(chǎng)需求端的分析師。

瑞穗證券（Mizuho Securities）首席石油分析師保羅·?；≒aul Sankey）在上周的一份研究報(bào)告中說(shuō)，將油市低迷歸咎于供應(yīng)增加的頭條新聞是錯(cuò)誤的。

?；鶎懙溃骸坝蛢r(jià)疲軟，是因?yàn)樾枨笮盘?hào)在亮紅燈，如果需求不振，那么減不減產(chǎn)就不重要了。全球GDP不斷向下修正，衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，股市暴跌，投資者涌向安全資產(chǎn)推高美元，這些因素導(dǎo)致油價(jià)因需求擔(dān)憂而走低。”

總部位于巴黎的國(guó)際能源署（International Energy Agency）預(yù)測(cè)，2019年石油需求將以每天140萬(wàn)桶的速度增長(zhǎng)，而美國(guó)能源信息署認(rèn)為，明年世界原油消耗量將增加150萬(wàn)桶/日。

桑基則表示，歐佩克預(yù)測(cè)的明年130萬(wàn)桶/日的需求增長(zhǎng)更為現(xiàn)實(shí)，但或許仍然過(guò)于樂(lè)觀。

對(duì)于摩根大通來(lái)說(shuō)，油市前景更加暗淡。這家投行預(yù)計(jì)，明年全球的石油消耗量或?qū)H增長(zhǎng)110萬(wàn)桶。