余額寶收益創(chuàng)新低，家庭理財(cái)該如何安放？

不知道從什么時(shí)候開始不少年輕人已經(jīng)養(yǎng)成了一個(gè)習(xí)慣，每個(gè)月工資發(fā)下來的時(shí)候第一時(shí)間轉(zhuǎn)入余額寶，余額寶這種2013年出現(xiàn)的貨幣基金已經(jīng)徹底改變了中國的理財(cái)市場(chǎng)，大家都已經(jīng)習(xí)慣了將錢放到余額寶等理財(cái)工具當(dāng)中去，這樣用的時(shí)候也比較方便，還可以享受遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行存款的收益水平，然而從今年6月開始，余額寶的好時(shí)代戛然而止，收益率一落千丈，面對(duì)越來越低的余額寶收益水平，我們高達(dá)140萬億元的家庭理財(cái)?shù)降自撊绾闻渲茫?/p>

戛然而止的余額寶高收益

從2016年之后，余額寶的收益水平可謂是水漲船高，到了2017年的時(shí)候，收益率在4%以上已經(jīng)成為余額寶的主流趨勢(shì)，相比于只有4.2%～4.5%的銀行理財(cái)，余額寶這種活期理財(cái)?shù)氖找嫠娇梢哉f吸引了大多數(shù)的人。

2018年上半年，余額寶雖然收益有所下降，但是3.8%左右的收益率還是能夠保證的，也在一個(gè)大家能夠接受的范圍之內(nèi)，然而事情在6月發(fā)生了巨大的變化，6月18日，余額寶收益水平達(dá)到了近期高位3.78%之后開始一路下滑，截至8月23日，余額寶的7日年化收益率降到3.23%的近期低位，為2017年1月1日以來的最低水平，余額寶收益創(chuàng)了連續(xù)19個(gè)月的新低，面對(duì)著如此低的余額寶收益，很多人都在問余額寶這是怎么了？

其實(shí)，正如我們之前反復(fù)論述的，余額寶也是一種貨幣基金，所謂貨幣基金，就是以銀行存款和債券為主要投資標(biāo)的的基金類產(chǎn)品，所以它的收益下降原因也就變得比較容易分析了。

一是中美國債利率出現(xiàn)了倒掛現(xiàn)象。長期以來，中國國債利率較高，美國國債利率較低是債券市場(chǎng)的一個(gè)常態(tài)，但是從6月開始，中國的3個(gè)月國債到期收益率進(jìn)入了一個(gè)快速下降通道當(dāng)中，只用了2個(gè)月不到的時(shí)間，國債利率從6月20日的3.0891%一路下行至8月9日的1.9952%，由于國債利率是所有債權(quán)利率的一個(gè)基礎(chǔ)，被稱為利率市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，國債利率的快速下行帶動(dòng)了整體債券市場(chǎng)的利率下降，作為余額寶的重要利率來源，債券利率的下降讓余額寶的整體收益進(jìn)入了一個(gè)下降區(qū)間。

二是銀行資金的相對(duì)寬松。除了債券以外，貨幣基金最為重要的一個(gè)投資方向就是銀行的協(xié)議存款，今年以來通過兩次定向降準(zhǔn)，銀行已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)資金面相對(duì)寬裕的階段，由于銀行資金緊張的局面得到了較好的緩解，最終讓商業(yè)銀行對(duì)于協(xié)議存款的需求量銳減，8月8日，銀行間隔夜加權(quán)利率創(chuàng)出1.44%的年內(nèi)新低，連銀行都不差錢了，當(dāng)然也就沒有借錢的需求了，銀行不借錢對(duì)于余額寶來說也就沒有了收益的來源。

三是銀行間市場(chǎng)的逐漸規(guī)范。在過去相當(dāng)長的一段時(shí)間中，很多中小銀行的重要資金來源就是同業(yè)存款，甚至某些小銀行的主要資金來源就是同業(yè)業(yè)務(wù)，從2017年開始，國家監(jiān)管層開始全面整治銀行間市場(chǎng)，隨著整治力度的不斷加大，很多銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)開始呈現(xiàn)出不同程度的銳減，從而導(dǎo)致了同業(yè)存款需求的大幅減少，同業(yè)利率水平的下降，自然也導(dǎo)致了余額寶收益的進(jìn)一步下滑。

在上述三個(gè)原因的共同影響之下，余額寶等貨幣基金全面進(jìn)入了收益新低階段，未來收益還有進(jìn)一步下降或者低位徘徊的可能性。我們預(yù)計(jì)隨著貨幣市場(chǎng)利率不斷下滑，貨基投資的協(xié)議存款利率也將不斷走低，那么未來貨幣基金的收益率仍然會(huì)保持一個(gè)下行趨勢(shì)。

低收益時(shí)代家庭理財(cái)究竟如何安放？

在余額寶這個(gè)突然而至的低收益時(shí)代面前，我們所面對(duì)的卻是我們的財(cái)富究竟該如何安放的一個(gè)大問題，截至2018年6月底，中國的貨幣基金余額已經(jīng)達(dá)到7.7萬億元，截至2017年年末，中國家庭部門各種類型金融資產(chǎn)（不包括房產(chǎn)）大約為140萬億元，平均每個(gè)家庭金融資產(chǎn)32萬元。

這140萬億元家庭財(cái)富到底該如何配置呢？這是我們當(dāng)前面對(duì)的最大的問題。我們建議可以從多個(gè)角度來看待：

從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，今年全世界都在進(jìn)入一個(gè)非常特殊的金融發(fā)展時(shí)代，在貿(mào)易領(lǐng)域，世界各國的貿(mào)易摩擦還在不斷加速，導(dǎo)致出口類型企業(yè)的相對(duì)經(jīng)營不景氣，在金融領(lǐng)域，新興市場(chǎng)國家出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的貨幣危機(jī)，土耳其、委內(nèi)瑞拉、阿根廷、南非、俄羅斯、印度都在不同程度上遭遇了金融對(duì)貨幣的沖擊，在金融領(lǐng)域中，不少金融學(xué)家都預(yù)計(jì)今年很有可能會(huì)出現(xiàn)類似于1997年的金融風(fēng)暴，在這樣的大背景下，各種金融資產(chǎn)的收益水平必然會(huì)受到較大的沖擊。

從金融市場(chǎng)來看，今年以來，金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷疊加，以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域從今年6月以來出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的連環(huán)爆雷事件，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇，中國股市也進(jìn)入了一個(gè)長期低迷的趨勢(shì)當(dāng)中，數(shù)字貨幣的價(jià)格暴跌趨勢(shì)也在形成，這樣不斷地推動(dòng)之下，金融市場(chǎng)的危機(jī)其實(shí)并不比宏觀經(jīng)濟(jì)更為輕松。

在內(nèi)外多種趨勢(shì)的影響下，我們的家庭財(cái)富配置可能要有一個(gè)較為理性的安排：

一是配置足夠的資金流動(dòng)性。由于有可能會(huì)出現(xiàn)資金的危機(jī)，所以建議大家一定要在現(xiàn)階段保證資金的流動(dòng)性，余額寶雖然收益較低，但是畢竟是屬于較為安全的資產(chǎn)類型，并且市場(chǎng)的流動(dòng)性較高，建議大家在余額寶等相關(guān)高流動(dòng)性理財(cái)中至少要配置足夠家庭6個(gè)月使用的資金，避免出現(xiàn)突發(fā)性資金危機(jī)。

二是尋找貨幣基金中的收益較高者。由于余額寶的市場(chǎng)份額太大，規(guī)模太大，所以余額寶的收益水平在市場(chǎng)上其實(shí)一直處于一個(gè)較低的范疇，最好的辦法就是尋找一些不那么大規(guī)模的貨幣基金產(chǎn)品，比如說微信的理財(cái)通中較高收益的貨幣基金，招商銀行朝朝盈、建設(shè)銀行速盈等銀行類貨幣基金等較為小眾卻收益較高的貨幣基金，這些是相對(duì)比較好的投資標(biāo)的。

三是購買非貨幣基金類的固定收益產(chǎn)品。除了貨幣基金之外，非貨幣基金的固定收益的產(chǎn)品也是一種比較好的投資選擇，舉例來說，阿里網(wǎng)商銀行的定活寶，這種雖然收益不高，但是勝在收益穩(wěn)定，現(xiàn)在收益也遠(yuǎn)高于貨幣基金，這種安全產(chǎn)品也可以考慮。

現(xiàn)階段，資金的安全穩(wěn)定才是最重要的核心，這一點(diǎn)請(qǐng)大家關(guān)注。