破繭資本市場河南水投頻開國內(nèi)先河

2018年3月26日，河南汝州，春風(fēng)拂面，碧空如洗。

中央公園內(nèi)，“云禪湖”“望嵩湖”“天青湖”……碧水蕩漾，浮光躍金，錦鱗潛泳，沙鷗翔集。

這是河南破繭水利投融資冰河，實現(xiàn)從“水少”“水臟”到水清景美蝶變的一個縮影。

水利投融資破繭

河南，全國唯一橫跨長江、黃河、淮河、海河四大流域的省份。然而，隨著社會與經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，河南也成了水資源嚴(yán)重短缺的地區(qū)，其人均水資源量不足全國平均水平的五分之一，加之旱澇災(zāi)害頻發(fā)，近年來水已成制約河南發(fā)展的重要瓶頸。

除了水“少”，水“臟”的問題在河南亦是觸目驚心。一些地區(qū)河湖污染物排放量居高不下，導(dǎo)致部分湖泊臭不可聞、河道污水橫流，而非法采砂屢禁不止，致使一些河道面目全非。此外，侵占河道、圍墾湖泊現(xiàn)象更是時有發(fā)生。據(jù)統(tǒng)計，與全國平均水平相比，河南地表水Ⅰ類至Ⅲ類水比例為51.1%，比全國低12個百分點；劣Ⅴ類水比例為20.2%，比全國高12個百分點。其中，海河、淮河流域水質(zhì)較差，個別河流污染嚴(yán)重。而城市水體黑、臭現(xiàn)象普遍存在。河南18個省轄市中，黑、臭河流高達(dá)130條。

“當(dāng)前水安全形勢愈發(fā)嚴(yán)峻，特別是水資源嚴(yán)重短缺、水生態(tài)損害不容樂觀、水環(huán)境污染愈發(fā)嚴(yán)重等問題突出?！焙幽鲜∷麖d的一位負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時坦言。

但是，長期以來，水利建設(shè)主要以政府預(yù)算資金投入為主，“渠道非常單一，資金缺口很大”，河南亦然。而中央財政投資的項目，往往需要地方財政配套資金，一些經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)財政緊張，水利配套資金很難足額到位，很多水利建設(shè)項目較難落實。此背景下，組建于2009年9月的河南水利投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“河南水投”）應(yīng)運(yùn)而生。

不過，被當(dāng)?shù)卣挠韬裢暮幽纤?，?chuàng)立伊始并非一帆風(fēng)順。

“公司剛成立的時候并沒有多少錢，只有一些水庫、灌區(qū)等水利資產(chǎn)，而水利投資的資金量往往比較大，靠自有資金投資無異于杯水車薪?！碧峒皠?chuàng)業(yè)之初，河南水投黨委書記、董事長王森告訴記者，“當(dāng)年舉步維艱?！?/p>

彼時，破解資金難題成了河南水投的第一要務(wù)。“想要活下來，必須突破資金瓶頸，不能依靠傳統(tǒng)的模式，要走出一條屬于自己的路，怎么走？”在王森看來，緊抓機(jī)遇非常關(guān)鍵。

2011年，水利投資迎來了政策東風(fēng)，中央一號文件《中共中央、國務(wù)院關(guān)于加快水利改革發(fā)展的決定》出臺，這是中華人民共和國成立以來中央首個關(guān)于水利的綜合性政策文件，明確提出“加強(qiáng)對水利建設(shè)的金融支持，探索發(fā)展大型水利設(shè)備設(shè)施的融資租賃業(yè)務(wù)，積極開展水利項目受益權(quán)質(zhì)押貸款等多種形式融資”。

2011年，河南水投首吃“螃蟹”——作為南水北調(diào)河南配套工程的融資主體，以工程水費收費權(quán)質(zhì)押擔(dān)保的方式申請銀行貸款，完成了60多億元的融資任務(wù)，為丹江水流向千家萬戶提供了充足的資金保障，也一舉奠定了其在河南水利融資市場上的“江湖地位”。

彈指間資產(chǎn)增至400余億元

此后，河南水投大膽摒棄對政府投入傳統(tǒng)模式的依賴，通過各種投融資工具，破除了水利投融資的冰河。

2012年2月，央行、國家發(fā)改委等七部門聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步做好水利改革發(fā)展金融服務(wù)的意見》，提出要“進(jìn)一步拓寬水利建設(shè)項目的抵（質(zhì)）押物范圍和還款來源。允許以水利水電、供排水資產(chǎn)等作為還款和合法抵押擔(dān)保物”，這為利用水利資產(chǎn)抵押進(jìn)行融資開啟了綠燈。河南水投再次以水利供排水資產(chǎn)作為抵押，取得浦發(fā)銀行長期項目授信10億元，實現(xiàn)了水利項目抵押融資的重大突破。

從初創(chuàng)時的蹣跚學(xué)步，到嫻熟運(yùn)用基金、票據(jù)、私募等多種融資模式，河南水投在水利投融資方面至今已多次開創(chuàng)國內(nèi)先河。

2013年，河南水投成功發(fā)行中期票據(jù)20億元，公司信用等級從AA提升至AA+，并以此為契機(jī)順利注冊了30億元私募債，創(chuàng)造了我國水利投資領(lǐng)域直接融資模式的先例。

為了盤活國有資產(chǎn)，放大資本效益，2014年，河南水投又以南水北調(diào)配套工程管網(wǎng)部分資產(chǎn)、水庫資產(chǎn)作為抵押物取得融資租賃授信57億元。

2015年，河南水投與上海浦發(fā)銀行合作成立“河南浦銀水利股權(quán)投資基金”，基金規(guī)模100億元，成為河南第一只水利產(chǎn)業(yè)投資基金……

8年間，河南水投資產(chǎn)增加10倍，達(dá)438億元；人員增加100倍，達(dá)3329人；累計取得金融授信905億元，實現(xiàn)融資328億元。

目前，河南水投已形成了以資產(chǎn)籌集資金，以資金建設(shè)項目，以運(yùn)營擴(kuò)張資本，建立健全了適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的水利投入長效機(jī)制和水利國有資產(chǎn)良性運(yùn)營機(jī)制，形成了基礎(chǔ)水利、城鎮(zhèn)水務(wù)、水資源綜合開發(fā)三大業(yè)務(wù)集群。

“公司近年來發(fā)展確實很快，但與第一方陣企業(yè)相比，企業(yè)規(guī)模、盈利能力等還有一定差距，還有許多問題需要破解，比如：投資模式單一、科技創(chuàng)新力不足、核心競爭力缺乏等?！闭劶昂幽纤兜亩贪?，王森直言不諱。

“水利投資還是一片洼地”

在國內(nèi)大部分水利投資仍停留在“給多少資金干多少事情”時，河南水投已經(jīng)解決“活下來”的問題，并已悄然發(fā)力轉(zhuǎn)型升級。

以河南省水環(huán)境治理與水生態(tài)修復(fù)院士工作站為平臺，以黑臭水體治理、中水回用、污水處理等技術(shù)突破為重點，統(tǒng)籌謀劃水安全、水資源、水環(huán)境、水生態(tài)、水景觀、水文化、水管理、水產(chǎn)業(yè)等區(qū)域水環(huán)境運(yùn)營，為全行業(yè)提供解決水問題的“河南方案”。

這家國企的未來路徑，被時任河南省水利廳廳長李柳身概括為“實現(xiàn)三大轉(zhuǎn)型”，即：由基礎(chǔ)設(shè)施投融資向涉水項目投融資轉(zhuǎn)變；由側(cè)重投融資服務(wù)向設(shè)計、施工、技術(shù)一體化轉(zhuǎn)變；由工程治水向水生態(tài)修復(fù)、水環(huán)境綜合治理轉(zhuǎn)變。

不過，業(yè)內(nèi)人士亦指出，這一切都需要資本創(chuàng)新支撐。而眼前，尚有諸多困難橫亙。

“我國水利領(lǐng)域長期計劃體制遺留下來的責(zé)權(quán)利不明、政府與市場事權(quán)界定不清、水利資產(chǎn)流失等現(xiàn)象仍然存在，導(dǎo)致水利投融資機(jī)制與良性循環(huán)機(jī)制受阻，影響水利投融資機(jī)制的創(chuàng)新與成長?！焙幽鲜≌l(fā)展研究中心原主任王永蘇向記者坦言。

“投融資體制不規(guī)范，投資缺乏法律保障，也是影響我國水利投融資創(chuàng)新的一大障礙?！本哦Φ率⑼顿Y管理顧問有限公司董事長張保盈如是分析，我國水利投融資體制不完善，缺乏長效機(jī)制，受政策和水旱災(zāi)害影響較大，投資缺乏保障。

而深耕水利30多年的王森，則有著自己的研判。“黨中央、國務(wù)院已將綠色發(fā)展理念和生態(tài)文明建設(shè)提到了空前的戰(zhàn)略高度。2017年，河南也打響了水污染防治攻堅戰(zhàn)，全面部署‘百城建設(shè)提質(zhì)工程’，加強(qiáng)供水排水等城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?！彼嘈?，水安全需求、水環(huán)境治理、農(nóng)田水利等發(fā)展的要求，會倒逼水利事業(yè)改革不斷向好。 （來源：《中國經(jīng)濟(jì)周刊》 發(fā)布日期：2018年第14期）