強監(jiān)管下互聯(lián)網(wǎng)金融風險的趨勢與對策

許言

互聯(lián)網(wǎng)金融天然具有的創(chuàng)新屬性，勢必會進一步開展包括交易場景在內(nèi)的金融創(chuàng)新，擴大市場占有率。針對這一情況，國家互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會應以國家規(guī)制為底線，打造更為全面、審慎、嚴格的行業(yè)規(guī)范。

2017年年末召開的中央經(jīng)濟工作會議將防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)列為三大任務之首，其中防控金融風險、加強金融監(jiān)管是重要一環(huán)。在此背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融從前期亂象頻出的野蠻生眨，逐漸步入整改合規(guī)的發(fā)展期?？傮w風險穩(wěn)步下降，服務實體、滿足小微的普惠屬性逐步顯現(xiàn)。但作為金融科技催生出的輕資產(chǎn)業(yè)務，在創(chuàng)新與合規(guī)的博弈過程中，“互聯(lián)網(wǎng)+”金融愈發(fā)呈現(xiàn)運營集團化、主體多元化、場景復雜化的發(fā)展趨勢，聚集的風險隱患需給予關注。

現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢 （一）運營集團化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務通過集團化經(jīng)營，在全國多地甚至海外地區(qū)設立關聯(lián)公司、分支機構(gòu)或子公司，甚至海外上市以期擴大公司影響力與市場份額。在集團內(nèi)部分立資產(chǎn)端、審批端、資金端等業(yè)務條線或子公司，對資金、抵制押物及資產(chǎn)實現(xiàn)多市場經(jīng)營，通過各子市場內(nèi)部的精細化管理，提高整體管理水平。集團往往同時從事第三方支付、股權(quán)眾籌、P2P網(wǎng)貸等業(yè)務，甚至還經(jīng)營小貸、典當、汽車銷售、房屋中介等傳統(tǒng)業(yè)務，各個業(yè)務板塊通過實行集團內(nèi)部資源共享，實現(xiàn)多行業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。

（二）主體多元化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融經(jīng)營主體既有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)運用原有的業(yè)務渠道與客戶資源，迅速推廣第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)小貸等金融業(yè)務。也有已經(jīng)具備一定實力的民間借貸組織，利用其原有的線下營銷網(wǎng)絡、原始資本儲備及社會資源，積極申請P2P網(wǎng)貸登記，實現(xiàn)線下到線上的運營轉(zhuǎn)型。更有上市公司甚至持牌金融機構(gòu)利用已有的風險控制及資金存管的業(yè)務優(yōu)勢，開展互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務，或通過入股或控股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作開展業(yè)務，并在網(wǎng)站、手機APP平臺設立端口銷售產(chǎn)品。

（三）營銷場景復雜化。在金融科技的支撐下，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，大力進行營銷場景創(chuàng)新，在獲客范圍、融資項目及風險控制實現(xiàn)突破。通過門戶網(wǎng)站、社交平臺及手機移動終端等場景，開設互聯(lián)網(wǎng)貸款、P2P網(wǎng)貸、第三方支付端口，提升獲客范圍。通過網(wǎng)購平臺、創(chuàng)業(yè)中心甚至職業(yè)培訓等場景，儲備融資項目，滿足借款人的金融需求。通過汽車銷售、房產(chǎn)中介、票據(jù)場外交易等場景，完成借款人授信、抵質(zhì)押物核保甚至設立標的等程序，有效防范融資項目信用風險。

存在的風險隱患 （一）業(yè)務背景真實性管控缺失。針對遍布全國的融資項目，特別是風險高發(fā)的P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌機構(gòu)，在貸前、貸中、貸后均缺乏有效監(jiān)控手段保證業(yè)務的真實性。在貸前項目上報環(huán)節(jié)，無法有效識別“內(nèi)外勾結(jié)”行為，線下審核人員與借款人可以通過設立虛假標的，騙取投資人資金。貸中項目審核環(huán)節(jié)，普遍采用汽車、房產(chǎn)、票據(jù)等抵質(zhì)押物覆蓋風險，缺少研判業(yè)務真實性的意識。貸后資金運用環(huán)節(jié)，多以借款人自主填報并提供相關證明材料為準，管控資金運用情況，缺乏有效手段去核實資金的最終用途是消費、生產(chǎn)經(jīng)營還是其他用途。

（二）監(jiān)督管理尚存“真空”地帶。面對多元主體逐利互聯(lián)網(wǎng)金融，傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管模式難以覆蓋業(yè)務全貌，導致監(jiān)管職責不清晰、監(jiān)管責任不落實、監(jiān)管協(xié)調(diào)不順暢、交叉監(jiān)管和監(jiān)管空白同時存在等體制機制問題不斷暴露。這種情況下，不法機構(gòu)可利用多類型金融機構(gòu)監(jiān)管規(guī)則的差異性，尋找制度真空，通過內(nèi)部運作，進行監(jiān)管套利;利用各地區(qū)監(jiān)管尺度、監(jiān)管能力的差異性，尋找薄弱地帶，逃避監(jiān)管;利用金融基礎設施的不完整性，選擇性地執(zhí)行規(guī)制要求，規(guī)避應履行的責任義務。

（三）外部風險向持牌金融機構(gòu)傳染。面對“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展機遇，持牌金融機構(gòu)特別是銀行機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，蘊含風險開始暴露。一方面，使用自身網(wǎng)絡渠道銷售包括網(wǎng)貸、眾籌在內(nèi)的第三方機構(gòu)產(chǎn)品，涉嫌合規(guī)風險。另一方面，通過投資入股或控股的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，設立本機構(gòu)審核通過的融資標的，實質(zhì)上承擔了信用風險。此外，“僑興債違約”披露的違規(guī)出具保函行為，更是使持牌機構(gòu)操作風險上升為案件風險。

對策建議

（一）優(yōu)化監(jiān)管策略。面對集團化趨勢，以及頻發(fā)的跨行業(yè)、跨市場、跨部門金融創(chuàng)新，需要從監(jiān)管頂層設計出發(fā)，強化綜合監(jiān)管，突出功能監(jiān)管和行為監(jiān)管，不斷優(yōu)化監(jiān)管質(zhì)效。綜合監(jiān)管方面，可以在國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會內(nèi)下設網(wǎng)金穩(wěn)定發(fā)展協(xié)調(diào)部，落實對互聯(lián)網(wǎng)金融的宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風險防范，開展穩(wěn)定性識別和系統(tǒng)風險評估。功能監(jiān)管方面，依據(jù)業(yè)務屬性，將金融創(chuàng)新納入金融服務的同一部門、同一法律的統(tǒng)一管理框架內(nèi)。行為監(jiān)管方面，依據(jù)功能屬性，對所有金融創(chuàng)新進行嚴格行政許可制，通過引入監(jiān)管沙箱，允許機構(gòu)在模擬環(huán)境下測試創(chuàng)新產(chǎn)品、服務及商業(yè)模式，并給予個性化指導，甚至監(jiān)管準則豁免權(quán)或修訂權(quán)。

（二）完善金融基礎設施。針對多元主體逐利互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀，應在金融基礎設施上進行完善，引導其真實貫徹普惠金融的要義以全國人大立法的層級出臺“金融服務產(chǎn)品交易法”，將所有的金融產(chǎn)品及金融創(chuàng)新均納入到一部法律框架內(nèi)，保證對同質(zhì)業(yè)務的監(jiān)管標準的一致性，避免對新型金融產(chǎn)品與服務的監(jiān)管真空。組建海外征信中心，與人民銀行征信、百行征信一并收集所有企業(yè)及自然人的國內(nèi)外信用信息，真實實現(xiàn)社會信用體系的無死角覆蓋。探索金融科技標準部級協(xié)調(diào)機制，由人民銀行、科技部、工業(yè)和信息化部等部委共同開展云計算、大數(shù)據(jù)、生物識別、移動終端可信執(zhí)行環(huán)境等標準的制發(fā)。并在自貿(mào)區(qū)內(nèi)先行先試，待時機成熟在全國進行推廣復制，以科學的標準助推互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務規(guī)范、安全、健康發(fā)展。

（三）樹立行業(yè)規(guī)范?；ヂ?lián)網(wǎng)金融天然具有的創(chuàng)新屬性，勢必會進一步開展包括交易場景在內(nèi)的金融創(chuàng)新，擴大市場占有率。針對這一情況，國家互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會應以國家規(guī)制為底線，打造更為全面、審慎、嚴格的行業(yè)規(guī)范。以風險防控的重點P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌為例，一是堅持投融資主體適當性，要求機構(gòu)對所有投資人與借款人的投融資行為進行適當性評估，各地協(xié)會對機構(gòu)是否履行了適當性原則、履行方式是否妥當、效果如何等進行評價公示。二是堅持業(yè)務背景真實性，要求機構(gòu)以更為審慎的經(jīng)營態(tài)度，以穿透式的審批方式，嚴格審核借款人的融資項目、借款資質(zhì)、財務狀況及其他信息。三是堅持信息披露充分性，要求機構(gòu)在嚴格落實信息披露制度辦法的基礎上，自主設計執(zhí)行更高質(zhì)量的信息披露標準，以凝結(jié)投資人對行業(yè)的信心。