滬港深基金業(yè)績跳水12只年內(nèi)跌幅超過20%

岑小瑜

在滬港通、深港通相繼開通的背景下，公募基金陸續(xù)推出了能在三地市場動態(tài)發(fā)掘優(yōu)質(zhì)股票的滬港深主題基金。截至今年三季度末，市場上成立了91只滬港深基金，總規(guī)模達到795億元，較2015年增長了3.88倍。2018年以來，港股市場和A股市場震蕩回調(diào)，滬港深基金業(yè)績大變臉，其中有12只基金年內(nèi)跌幅超過20%。

整體規(guī)模增長3.88倍

2015年4月15日，作為首只主動管理、通過滬港通渠道投資港股的產(chǎn)品，景順長城滬港深精選成立，首募規(guī)模達到110億元。隨后，博時滬港深優(yōu)質(zhì)企業(yè)A、富國滬港深價值精選、安信新常態(tài)滬港深精選、創(chuàng)金合信滬港深研究精選等相繼成立，成為首批主動管理的滬港深主題基金。

2016年港股開啟了新的一輪大牛市，滬港深基金掀起了一輪發(fā)行高潮。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2015年全年，滬港深基金僅發(fā)行8只（僅統(tǒng)計名稱含有“滬港深”的基金，各份額分開計數(shù)，下同),發(fā)行規(guī)模有163億元；2016年猛增至45只，發(fā)行規(guī)模達到228億元。截至12月5日，市場上共成立了91只滬港深基金，總規(guī)模達到795億元，較2015年規(guī)模增長了3.88倍。

除了現(xiàn)有產(chǎn)品之外，前海開源滬港深龍頭精選靈活配置混合型、前海開源滬港深公用事業(yè)行業(yè)股票型、匯添富滬港深優(yōu)勢精選定期開放混合型等多只產(chǎn)品仍在排隊等候?qū)徟?/p>

業(yè)績集體跳水

2017年，恒指以35.99%的年度漲幅牛冠全球，滬港深基金也借此大放異彩，超過95%產(chǎn)品取得正收益，其中有21只基金的凈值漲幅超過30%。2018年以來，港股市場和A股市場震蕩回調(diào)，滬港深基金業(yè)績大變臉。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，91只滬港深基金年內(nèi)的平均收益率為-11.62%。其中85只滬港深基金在此期間收益為負，占比超93%，且12只產(chǎn)品跌幅超20%。與去年超95%滬港深基金斬獲正收益，且21只基金的凈值漲幅超過30%的亮眼業(yè)績相比，今年該類產(chǎn)品表現(xiàn)堪稱集體“跳水”。

值得注意的是，去年以67.91%的收益率奪得公募基金業(yè)績冠軍的東方紅睿華滬港深，今年以來單位凈值跌幅達17.87%；去年以66.70%的收益率奪下公募基金業(yè)績亞軍的東方紅滬港深年內(nèi)跌幅也達16.32%。

業(yè)績排行榜顯示，僅有6只滬港深基金取得正收益。其中前海開源滬港深匯鑫A以15.72%的收益率遙遙領(lǐng)先，前海開源滬港深匯鑫A以15.21%的收益率緊隨其后，這也是年內(nèi)收益率超15%的兩只滬港深基金。

另外4只收益為正的基金分別為泰康興泰回報滬港深、華寶滬港深中國增強價值、信達澳銀滬港深高股息以及華安滬港深機會，年內(nèi)單位凈值漲幅均不大。

整體倉位穩(wěn)步提升

滬港深主題基金整體倉位穩(wěn)步提升。據(jù)三季報數(shù)據(jù)顯示，91只可比基金截至三季末平均倉位為67.15%（以股票市值占基金資產(chǎn)凈值比為口徑），而二季度末為66.02%，股票倉位整體提升1.13個百分點；91只基金中有46只倉位提升，占比超五成。

年內(nèi)收益率前10名基金中，除了4只2018年沒有披露持倉數(shù)據(jù)外，有5只在三季度有不同程度的增倉，其中，前海開源滬港深景氣行業(yè)由二季度末的13.06%增至30.30%，增倉17.24個百分點；前海開源滬港深新硬件A股票倉位則由4.53%提升至10.66%，倉位增加6.13個百分點。前海開源滬港深匯鑫A、前海開源滬港深匯鑫C今年二、三季度幾乎“空倉”，股票平均倉位均低于1%，這也是其業(yè)績領(lǐng)漲的主要原因。

值得注意的是，年內(nèi)收益率前10名基金中，泰康興泰回報滬港深三季度末的股票倉位由二季度末的18.93%下降至11.03%，下降7.9個百分點。

另外，基金三季報數(shù)據(jù)顯示，滬港深基金十大重倉股出現(xiàn)了極端化的現(xiàn)象，一部分基金全部配置港股，另一部分基金則全部配置A股。這也間接反映基金經(jīng)理對于A股和港股后市出現(xiàn)了本質(zhì)上的分歧。

后市獲機構(gòu)看好

盡管今年港股持續(xù)回調(diào)，但在低估值、高股息的投資優(yōu)勢推動下，后市仍被機構(gòu)看好。

華泰證券研究所港股策略首席分析師呂程表示，在市場投資情緒不穩(wěn)定、美股調(diào)整等多重壓力下短期港股仍存挑戰(zhàn)，但在國內(nèi)政策紅利進一步釋放和資金從發(fā)達市場回流到新興市場兩大因素支撐下，明年港股市場有望看到溫和的估值修復，并有望實現(xiàn)小幅正收益。就具體行業(yè)而言，明年會有一些行業(yè)有望迎來加速增長，比如保險、券商行業(yè)，另外航空、醫(yī)療設備和服務行業(yè)明年盈利增速預期仍樂觀。

興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東表示，短線市場情緒修復將帶來反彈，而隨著市場焦點回歸基本面，中美經(jīng)濟增速放慢將遏抑中線股市行情。同時表示看好以下四大主題：受益財政開支增加等政策紅利行業(yè)，如5G相關(guān)通訊股；過去受去杠桿影響致需求放緩的建筑及相關(guān)行業(yè)，如建筑股；基本面及供求關(guān)系較好的行業(yè)，如油氣股；本土需求主導的消費股，如醫(yī)藥及乳業(yè)股。

表：滬港深主題基金年內(nèi)收益率前15名